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中國(guó)銀河證券表示，預(yù)計(jì)2月上旬至春節(jié)市場(chǎng)資金仍將在科技和有色等板塊加速輪動(dòng)，業(yè)績(jī)亮眼的標(biāo)的或?qū)⒊蔀榻裹c(diǎn)，資產(chǎn)配置重心將從總量“beta”轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)“alpha”行情。由于春節(jié)在2月中旬，結(jié)合2026年春節(jié)較晚，市場(chǎng)風(fēng)格難以出現(xiàn)較大的轉(zhuǎn)換。當(dāng)前港股正在形成AI全產(chǎn)業(yè)鏈上市體系，隨著人民幣溫和升值進(jìn)一步提升中國(guó)資產(chǎn)估值，港股或?qū)⑹艿紸股情緒外溢的影響，呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢(shì)。

中國(guó)銀河2月4日公告，近日收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)出具的《關(guān)于同意中國(guó)銀河證券股份有限公司向?qū)I(yè)投資者公開(kāi)發(fā)行次級(jí)債券注冊(cè)的批復(fù)》，同意公司向?qū)I(yè)投資者公開(kāi)發(fā)行面值總額不超過(guò)200億元次級(jí)債券。該批復(fù)自同意注冊(cè)之日起24個(gè)月內(nèi)有效，公司在注冊(cè)有效期內(nèi)可以分期發(fā)行次級(jí)債券。

1月30日，銀河證券最新研報(bào)指出，2025年鋰價(jià)走勢(shì)可以年中為界，分為清晰的兩半。上半年延續(xù)過(guò)剩的一致預(yù)期，價(jià)格跌至鋰輝石的現(xiàn)金成本附近，據(jù)稱已有海外礦山計(jì)劃減產(chǎn)，但還未及做出減產(chǎn)決策，下半年行情就已經(jīng)啟動(dòng)。三季度動(dòng)儲(chǔ)雙輪驅(qū)動(dòng)，疊加新礦產(chǎn)資源法對(duì)采礦證的影響，資金扭轉(zhuǎn)空頭思路，交易周期拐點(diǎn)出現(xiàn)，行業(yè)趨勢(shì)向好。截至年末，碳酸鋰價(jià)格自低點(diǎn)翻倍有余，即使監(jiān)管政策頻繁出臺(tái)，也無(wú)法改變上漲趨勢(shì)，短暫回調(diào)后不斷創(chuàng)出新高。研報(bào)認(rèn)為，鋰作為能源轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵礦產(chǎn)，是全球爭(zhēng)奪電力定價(jià)權(quán)的重要基礎(chǔ)，行業(yè)“反內(nèi)卷”下長(zhǎng)期趨勢(shì)向好。2026年鋰成為資金多頭配置的優(yōu)選，預(yù)計(jì)鋰價(jià)運(yùn)行中樞抬升。但因全年仍有小幅過(guò)剩預(yù)期，節(jié)奏上較為曲折。上半年傾向于逢低買入，下半年供應(yīng)彈性提升后靈活把握套保節(jié)奏。

銀河證券研報(bào)指出，展望未來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)短期內(nèi)降息預(yù)期降低，全球地緣政治不確定性加劇，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好將受影響，預(yù)計(jì)港股窄幅震蕩。配置方面，建議關(guān)注以下板塊：（1）科技板塊仍是中長(zhǎng)期投資主線，在產(chǎn)業(yè)鏈漲價(jià)、國(guó)產(chǎn)化替代、AI應(yīng)用加速推進(jìn)等多重利好共振下，有望震蕩上行。（2）消費(fèi)板塊有望持續(xù)受益于政策支持，且當(dāng)前估值處于相對(duì)低位，中長(zhǎng)期上漲空間較大，后續(xù)需關(guān)注政策落地力度及消費(fèi)數(shù)據(jù)改善情況。（3）地緣政治局勢(shì)緊張加劇，貴金屬等避險(xiǎn)資產(chǎn)有望受益。