銀河證券研報(bào)表示，國家發(fā)改委、國家能源局近日發(fā)布《關(guān)于完善發(fā)電側(cè)容量電價(jià)機(jī)制的通知》。《通知》分電源完善容量電價(jià)機(jī)制，調(diào)節(jié)型電源盈利穩(wěn)定性增強(qiáng)，有望迎來價(jià)值重估。此外，容量電價(jià)通過穩(wěn)定調(diào)節(jié)型電源的收益預(yù)期，能夠增強(qiáng)其建設(shè)積極性和頂峰出力能力，從而為新能源消納提供更強(qiáng)的支撐，打開新能源裝機(jī)增長空間。現(xiàn)階段，火電：推薦區(qū)域布局多元的全國性公司，以及2026年電價(jià)降幅相對(duì)較小的北方電廠；水電：2026年市場(chǎng)化電價(jià)下降對(duì)業(yè)績的影響有限，建議關(guān)注股息率處于階段性高位的大水電資產(chǎn)的公司，以及電價(jià)相對(duì)穩(wěn)定、資產(chǎn)注入打開中長期成長空間的公司；核電：短期市場(chǎng)化電價(jià)壓力仍存，期待電價(jià)機(jī)制進(jìn)一步理順，中長期維度成長性較為確定；新能源：2026年全面入市背景下電價(jià)仍有下行壓力，優(yōu)選消納和電價(jià)有支撐的風(fēng)電資產(chǎn)；同時(shí)建議關(guān)注布局綠色氫氨醇、打造第二增長曲線的公司。