房地產(chǎn)行業(yè)的調整正持續(xù)深化，轉型陣痛與結構性重構并行演進。

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2025年全國商品房銷售面積與銷售額同比仍處下行通道，這意味著行業(yè)整體從“規(guī)模擴張”轉向“質量生存”，一場深刻的結構性分化正在上演。

在行業(yè)普遍陷入盈利收縮、流動性承壓的困境中，世界500強建發(fā)集團旗下核心地產(chǎn)平臺聯(lián)發(fā)集團有限公司，通過聚焦的投資布局、創(chuàng)新的產(chǎn)品策略、對長期價值的堅守以及主動的財務處理，正探索一條穿越行業(yè)周期的轉型路徑。 

戰(zhàn)略聚焦：土儲聚焦高能級城市，持續(xù)優(yōu)化存量資產(chǎn) 

土地儲備是房企未來發(fā)展的核心“糧倉”，其質量與結構直接決定企業(yè)發(fā)展?jié)摿εc抗風險能力。

當前行業(yè)核心共識已形成市場正從普漲普跌轉向深度分化，城市能級差距持續(xù)拉大，人口、產(chǎn)業(yè)、資金持續(xù)向核心城市群及高能級城市集聚，這類區(qū)域具備更強市場韌性與復蘇先行優(yōu)勢。因此，投資布局的“聚焦”，已成為優(yōu)質房企的核心戰(zhàn)略選擇。

聯(lián)發(fā)集團的投資戰(zhàn)略轉型，是這一行業(yè)趨勢的堅決實踐者。公司清晰地轉向聚焦高能級城市，近兩年持續(xù)增加在一、二線城市的優(yōu)質土地儲備。數(shù)據(jù)顯示，2025年聯(lián)發(fā)新增土地儲備的90%以上集中于上海、深圳、南京、廈門等高能級城市。

在業(yè)內看來，這意味著聯(lián)發(fā)集團已將市場策略轉型至中國最具活力的核心區(qū)域。這些城市的共同特點是具備強勁的產(chǎn)業(yè)基礎、持續(xù)的人口流入、成熟的配套設施和相對穩(wěn)健的購買力，即便在市場調整期，其需求的基盤和資產(chǎn)的流動性也遠優(yōu)于低能級城市。

在土地市場相對冷清、許多參與者選擇觀望時，聯(lián)發(fā)集團在核心城市的投資，更體現(xiàn)了一種穿越周期的戰(zhàn)略眼光。資料顯示，這些新增的優(yōu)質項目正陸續(xù)入市銷售，并穩(wěn)步兌現(xiàn)拿地時的利潤預期。

這不僅有望在未來幾年為公司帶來業(yè)績修復，更重要的是，優(yōu)質土儲本身就是穿越周期的“硬通貨”，能同步增強公司的抗風險能力與長期盈利潛力。

在優(yōu)化新增投資的同時，聯(lián)發(fā)集團也在積極推進存量土地的盤活處置，穩(wěn)步提升整體資產(chǎn)質量與運營效益。這種“有進有退”的策略，是將資源從潛力有限的領域回收，重新配置到比較優(yōu)勢明顯的核心賽道，是土地儲備結構的動態(tài)優(yōu)化和主動管理，企業(yè)的土地儲備質量也將得到持續(xù)改善。

產(chǎn)品創(chuàng)新：“新青年社區(qū)”的差異化探索

聚焦高能級城市意味著市場競爭加劇、客戶需求升級，傳統(tǒng)同質化改善產(chǎn)品已陷入紅海。

如今，行業(yè)競爭邏輯已從土地、金融紅利，轉向產(chǎn)品與服務紅利的核心比拼。國家“好房子”建設與“青年發(fā)展型城市”建設政策，為產(chǎn)品創(chuàng)新提供明確導向，唯有洞察細分客群需求、以系統(tǒng)性創(chuàng)新破解核心痛點的產(chǎn)品，方能構筑市場競爭優(yōu)勢。 

聯(lián)發(fā)集團的“新青年社區(qū)”產(chǎn)品，正是這一背景下的探索之作。它避開了競爭白熱化的傳統(tǒng)改善型賽道，轉而聚焦于品質需求明確的青年群體，致力于為他們打造“首套好房子”。這一定位，巧妙地將企業(yè)轉型融入了國家發(fā)展戰(zhàn)略，響應了“青年安居”的民生關切。

據(jù)了解，其產(chǎn)品創(chuàng)新并非單點突破，而是涵蓋選址、設計、服務、運營的體系化構建。 

首先，在選址上聚焦產(chǎn)城融合板塊，土地儲備向高能級城市中青年產(chǎn)業(yè)（如科創(chuàng)、數(shù)字產(chǎn)業(yè)）集聚的區(qū)域傾斜，讓居住與工作、生活便捷連接；產(chǎn)品聚焦空間效率優(yōu)化，通過“可變空間”“1.9 衛(wèi)”等成長型戶型設計，實現(xiàn)小面積功能最大化；融合華為鴻蒙等智慧系統(tǒng)，構建適配青年需求的全場景智能家居與社區(qū)生態(tài)。

此外，以社區(qū)運營強化活力賦能，打造共享辦公、社區(qū)食堂等多元主題空間，并通過持續(xù)的運營服務，強化鄰里的鏈接和居住的幸福感。

這條差異化產(chǎn)品線獲得了市場、行業(yè)的多重認可，例如在廈門嘉悅里2025年銷售超千套，套數(shù)和面積位列福建市場第一名；上海時光新澍、南京雨花新澍開盤即創(chuàng)區(qū)域銷售紀錄，柳州嘉悅里首開售出288套，取得當?shù)厥袌鰺徜N。

這一定程度上證明聯(lián)發(fā)集團“新青年”產(chǎn)品模式具備廣泛的客群基礎。不僅如此，聯(lián)發(fā)集團榮獲中指院“中國房地產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)品力優(yōu)秀企業(yè)TOP6”，四個新青年項目項目獲評“人居夢想好房子”，從行業(yè)的高度顯示出新青年賽道的開拓價值。 

政府端的認可為其產(chǎn)品創(chuàng)新注入鮮明政策內涵。2025 年，聯(lián)發(fā)集團攜新青年系列產(chǎn)品亮相國家級“好房子科技展”，其產(chǎn)品理念獲得住建部相關部門肯定，標志其發(fā)展方向與國家“好房子”建設的政策導向契合，實現(xiàn)了市場價值與政策引領的同頻共振。 

產(chǎn)品力離不開交付力的兌現(xiàn)。聯(lián)發(fā)堅持品質底線，以“生活預演式”實景展示與覆蓋2000余項標準的“9A交付體系”為核心，2025年完成24批次、150萬平方米的交付，交付評估合格率100%。

以南昌九龍和悅項目為例，實現(xiàn)100%到訪交付率，戶均報修問題僅0.63條。在“保交付”成為行業(yè)生命線的今天，卓越的交付力是重建市場信心、筑牢品牌信任最堅實的基石。 

財務基礎：以穩(wěn)健應對市場波動

房地產(chǎn)市場正在經(jīng)歷一場深刻的價值重估。利潤收縮與資產(chǎn)減值，成為2025年房企業(yè)績的普遍特征。 

根據(jù)貝殼研究院數(shù)據(jù)，2025年其監(jiān)測的30個典型城市二手房價格較高點平均下降39%，市場價格體系發(fā)生顯著變化。

同時，各城市為提升居住品質而持續(xù)優(yōu)化的規(guī)劃條件（如更高的綠色建筑標準、更優(yōu)的戶型與配套要求），使得符合“新規(guī)”的產(chǎn)品對“舊規(guī)”存量項目形成了一定“降維打擊”。

公司為避免庫存資產(chǎn)價值進一步受損，選擇緊跟市場變化，加大庫存去化力度。這一經(jīng)營策略也反映在財務數(shù)據(jù)上，公司按照相關法規(guī)規(guī)定對存貨進行了審慎的減值計提。有助于在未來期間減少資產(chǎn)價值波動對利潤表損益的影響，夯實資產(chǎn)質量，為后續(xù)經(jīng)營奠定更扎實的財務基礎。

保障現(xiàn)金流安全的進攻同樣重要。2025年，公司全年實現(xiàn)總銷售簽約收入260億元，與2024年度持平。在行業(yè)整體銷售規(guī)?？赡芟滦械谋尘跋拢軌蚴刈′N售大盤已屬不易。

結構性數(shù)據(jù)更為亮眼。其中庫存項目（非首開）銷售金額高達173.5億元，同比上年去化率提高約10%；現(xiàn)房銷售實現(xiàn)30.6億元，去化率同比提高12%。這兩項數(shù)據(jù)極具含金量，它表明公司的營銷和運營能力能夠有效盤活最難去化的存量資產(chǎn)，不僅有力促進了現(xiàn)金回流，更直接優(yōu)化了資產(chǎn)結構，降低了低效資金的沉淀。

更為深厚的安全墊來源于其股東背景。作為建發(fā)集團的核心成員企業(yè)，聯(lián)發(fā)集團在行業(yè)性融資緊張中，背靠世界500強國有企業(yè)的信用與資源支持。這使其在踐行穩(wěn)健的財務策略時，擁有比許多民營房企更強的風險抵御能力和更長的戰(zhàn)略決策窗口期。

“基于市場審慎計提資產(chǎn)減值”“加速去化回籠資金”等多項舉措?yún)f(xié)同推進，為聯(lián)發(fā)集團在當前行業(yè)周期中構建了多維度的財務安全緩沖，為企業(yè)后續(xù)的戰(zhàn)略投資與可持續(xù)發(fā)展儲備了充裕的營運資金并奠定了更為優(yōu)質的資產(chǎn)結構。 

未來可期：機場更新與稀缺地塊支撐長期價值

企業(yè)穿越周期不僅需要解決當下的生存問題，更需布局未來的增長動能。聯(lián)發(fā)集團的戰(zhàn)略視野已突破傳統(tǒng)房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務邊界，形成雙輪驅動的長期發(fā)展布局。

一方面，以城市運營為核心培育第二增長曲線，通過深度參與區(qū)域更新、產(chǎn)業(yè)培育與綜合服務，開辟可持續(xù)的價值創(chuàng)造賽道；另一方面，錨定稀缺核心資產(chǎn)，筑牢抗周期根基。

依據(jù)廈門市最新規(guī)劃部署，島外廈門翔安國際機場計劃于2026年底正式投入使用，島內廈門高崎國際機場將同步關閉。湖里老工業(yè)區(qū)位于自貿區(qū)和高崎機場片區(qū)之間，具有得天獨厚的區(qū)位優(yōu)勢和交通便利條件。廈門市新的空間規(guī)劃將湖里老工業(yè)區(qū)東側的93.6公頃劃入工業(yè)控制線，引導工業(yè)回歸島內。

聯(lián)發(fā)集團在該區(qū)域自持的近五十萬平方米物業(yè)，是片區(qū)最大單一業(yè)主。聯(lián)發(fā)現(xiàn)正和政府有關部門一起，深度策劃湖里老工業(yè)區(qū)近200萬平方米的產(chǎn)業(yè)空間整體城市更新，釋放更多的產(chǎn)業(yè)空間。擬落實市 4+4+6 現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系和湖里區(qū) 3+2 主導產(chǎn)業(yè)方案，深挖培育本土優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)、前瞻引育未來新興產(chǎn)業(yè)，構建兼具本土特色和高成長性的以“AI 智能硬件+高端精密儀器”為主導，“時尚創(chuàng)意+科技服務”為特色的“2+2”產(chǎn)業(yè)集群，將該區(qū)域打造成為湖里區(qū)產(chǎn)業(yè)轉型升級的示范項目，助力產(chǎn)業(yè)升級。

同時，聯(lián)發(fā)集團將在建發(fā)集團支持下，在湖里老工業(yè)區(qū)構建產(chǎn)業(yè)園區(qū)+產(chǎn)業(yè)經(jīng)營+產(chǎn)業(yè)投資+產(chǎn)業(yè)基金四輪驅動模式，全周期助力產(chǎn)業(yè)升級落地。

這番轉型落地，將助力聯(lián)發(fā)開拓城市綜合運營的廣闊賽道，構建起產(chǎn)業(yè)招商、園區(qū)運營與資本運作的核心能力體系，成為未來十年乃至更長周期內，支撐公司持續(xù)增長的穩(wěn)定利潤增長極與核心價值引擎。

由聯(lián)發(fā)和新加坡豐隆集團聯(lián)合開發(fā)的上海新天地項目，位于黃浦區(qū)淮海中路－新天地核心板塊，其地塊成交樓面價11.75萬元/平方米，而2025年板塊內二手房成交均價高達20.8萬元/平方米，且板塊內新房供應極少，是真正的“明珠級”稀缺資產(chǎn)。

該項目將在保護歷史風貌的基礎上，打造集居住、酒店、商業(yè)和社區(qū)功能于一體的“超級城市綜合體”。

在宏觀經(jīng)濟與行業(yè)周期波動中，位于全球核心城市絕對中心、兼具不可再生性、頂級文化區(qū)位和極致產(chǎn)品力的豪宅資產(chǎn)，被全球資本視為最可靠的“價值存儲工具”和“資產(chǎn)硬通貨”。這類資產(chǎn)的抗跌性與保值增值能力遠勝普通住宅。 

因此，該項目對聯(lián)發(fā)而言有多重戰(zhàn)略價值。其一，有望在未來帶來穩(wěn)定可期的利潤回報，優(yōu)化公司盈利結構和資產(chǎn)質量；其二，能夠極大提升聯(lián)發(fā)在頂級豪宅領域的品牌高度、產(chǎn)品聲譽和資源整合能力，是其品牌向上突破的里程碑；其三，商場和酒店作為優(yōu)質的持有型資產(chǎn)選項，它能增強公司整體資產(chǎn)包的穩(wěn)定性和價值韌性。

整體而言，2025年聯(lián)發(fā)集團已構成清晰主動的轉型路徑，不盲目逆勢擴張，而是立足于對城市分化加劇、產(chǎn)品為王、運營制勝的行業(yè)趨勢研判，所作出的系統(tǒng)性前瞻戰(zhàn)略重塑。 

其核心邏輯在于，以堅決土儲換倉優(yōu)化發(fā)展基礎，以產(chǎn)品創(chuàng)新開辟當下賽道，以前瞻資產(chǎn)布局培育長期動能，以現(xiàn)金流安全為穩(wěn)健經(jīng)營護航，彰顯行業(yè)調整期的戰(zhàn)略定力與突圍勇氣。

隨著房地產(chǎn)行業(yè)逐步走向成熟穩(wěn)定，像聯(lián)發(fā)集團這樣能夠沉潛蓄力、穩(wěn)步筑基的企業(yè)，有望在新的市場格局中找到自己的發(fā)展位置，為行業(yè)的高質量發(fā)展貢獻實踐力量。其后續(xù)發(fā)展值得持續(xù)關注，也將為行業(yè)轉型提供更多可供借鑒的經(jīng)驗與思考。