1月23日，申萬宏源策略研報指出，綜合宏微觀來看，金價上行趨勢尚未結束，短期關注地緣沖突事件。宏觀層面來看，黃金四大定價因素的樂觀傾向均未出現改變，則中長期向上空間仍存，短期市場情緒變數主要集中在地緣沖突事件，警惕事件平息帶來的樂觀情緒消退。微觀層面來看，1）量價：黃金價格均線偏離度維持高位，但是RSI相對健康；2）衍生品：雖然波動率維持歷史高位，但是并未達到極值，同時認沽認購成交量比仍有下行空間；3）資金面：ETF流入額仍在持續(xù)上升，申萬宏源認為微觀層面暫未給出金價的明確信號和方向。