界面新聞見(jiàn)習(xí)記者｜蔣習(xí)

馬年開(kāi)年，磷化工板塊持續(xù)走強(qiáng)。

2月24日，據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，磷化工板塊(885863.TI)單日漲幅達(dá)5.18%。

2月25日，磷化工板塊延續(xù)上漲態(tài)勢(shì)。截至當(dāng)天收盤(pán)，該板塊上漲4.51%。板塊內(nèi)個(gè)股呈現(xiàn)普漲態(tài)勢(shì)，上漲個(gè)股數(shù)占比超96%。其中，川金諾(300505.SZ)、清水源(300437.SZ)、云天化(600096.SH)等多只個(gè)股漲停。

這主要源于近期海外政策的催化。

2月18日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普簽署了一份援引《國(guó)防生產(chǎn)法》的行政命令，將元素磷和草甘膦類除草劑列為國(guó)防關(guān)鍵物資。

該行政命令指出，元素磷和草甘膦類除草劑的充足供應(yīng)對(duì)美國(guó)的國(guó)家安全與國(guó)防至關(guān)重要，國(guó)防部和農(nóng)業(yè)部將采取措施確保國(guó)內(nèi)供應(yīng)安全。

這并非美國(guó)首次對(duì)磷資源發(fā)出預(yù)警。

2025年11月，美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局(USGS)發(fā)布的《2025年關(guān)鍵礦產(chǎn)最終清單》，首次將磷酸鹽納入關(guān)鍵礦產(chǎn)清單。

磷資源之所以被提升至戰(zhàn)略高度，與其廣泛的下游應(yīng)用密切相關(guān)。從國(guó)防領(lǐng)域的煙霧彈原料、半導(dǎo)體的襯底材料，到新能源轉(zhuǎn)型所需的鋰電池核心原料，再到保障糧食生產(chǎn)的農(nóng)藥，磷資源在多個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域都扮演著不可或缺的角色。

針對(duì)美國(guó)的最新舉措，隆眾資訊磷化工行業(yè)分析師李霞公開(kāi)發(fā)文稱，磷礦正加速?gòu)膫鹘y(tǒng)農(nóng)業(yè)大宗商品躍升為軍工、能源與糧食安全的三重戰(zhàn)略博弈核心，全球“磷礦爭(zhēng)奪戰(zhàn)”悄然升級(jí)。

李霞指出，美國(guó)《國(guó)防生產(chǎn)法》將元素磷與草甘膦列為國(guó)家戰(zhàn)略物資，其源頭均系磷礦石，美國(guó)本土產(chǎn)能不足需求的5%，高度依賴進(jìn)口供應(yīng)。這一結(jié)構(gòu)性依賴，使中國(guó)從資源提供者轉(zhuǎn)變?yōu)槿蛄變r(jià)值鏈的定義者，市場(chǎng)權(quán)重持續(xù)抬升。

李霞進(jìn)一步表示，中國(guó)磷礦石儲(chǔ)量約37億噸，居全球第二，占全球總量5%。中國(guó)還掌控全球80%以上黃磷與草甘膦產(chǎn)能，構(gòu)建了“磷礦開(kāi)采-電力自給-黃磷冶煉-草甘膦合成-新能源材料”全鏈條閉環(huán)，成本優(yōu)勢(shì)與抗風(fēng)險(xiǎn)能力領(lǐng)先。

近年，中國(guó)也出臺(tái)了相關(guān)政策保護(hù)磷資源。

2023年12月末，工信部等八部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《推進(jìn)磷資源高效高值利用實(shí)施方案》（工信部聯(lián)原〔2023〕259號(hào)），首次將磷礦定位為?戰(zhàn)略性非金屬礦產(chǎn)資源。

光大證券指出，美國(guó)是全球最大的草甘膦消費(fèi)國(guó)，此舉將推高美國(guó)本土農(nóng)化產(chǎn)品的生產(chǎn)成本，進(jìn)而導(dǎo)致全球磷供應(yīng)鏈重構(gòu)，國(guó)際磷肥價(jià)格一度突破700美元/噸。

此外，光大證券指出，美國(guó)近年來(lái)一直在努力“減少對(duì)中國(guó)磷礦的依賴”，但這反而倒逼全球電池廠商（尤其是依賴美國(guó)市場(chǎng)的企業(yè)）加速鎖定上游磷礦資源，這一方面會(huì)強(qiáng)化“需求預(yù)期”，同時(shí)，使得磷礦因戰(zhàn)略資源屬性而獲得更強(qiáng)的“地緣溢價(jià)”。

展望后市，光大證券認(rèn)為，高濃度磷肥因糧食安全戰(zhàn)略的加持而呈現(xiàn)需求剛性；而在需求增長(zhǎng)更加顯著的領(lǐng)域，新能源用磷每年增長(zhǎng)23%，到2030年可能占到總用量三成，近年來(lái)美、歐均加大了對(duì)磷相關(guān)資源的“控制”、甚至考慮建立戰(zhàn)略儲(chǔ)備。上述幾方面需求共振，推動(dòng)了磷資源相關(guān)價(jià)格上漲。

卓創(chuàng)資訊草甘膦分析師肖莉告訴界面新聞，2025年全球草甘膦總產(chǎn)能約123.2萬(wàn)噸，中國(guó)草甘膦產(chǎn)能在全球中的占比高達(dá)68%，是全球草甘膦的主要供應(yīng)國(guó)。

肖莉指出，目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)存在供大于求的情況，美國(guó)的政策對(duì)中國(guó)市場(chǎng)影響有限。

她表示，2月恰逢春節(jié)假期，下游入市積極性一般，草甘膦價(jià)格或平穩(wěn)運(yùn)行為主；3-4月出口訂單或有所增多，需求好轉(zhuǎn)的支撐下，草甘膦價(jià)格或有一定探漲的可能。

磷礦石方面，卓創(chuàng)資訊磷礦石分析師史高燕告訴界面新聞，2026年國(guó)內(nèi)磷礦石或呈現(xiàn)“供需寬松”格局，隨著新增產(chǎn)能的繼續(xù)釋放，下游需求增幅有限而導(dǎo)致價(jià)格存在一定下行壓力。但價(jià)格在受到外銷量可控、長(zhǎng)單定價(jià)模式以及環(huán)保成本壓力加劇的三重限制，跌幅有限。

史高燕預(yù)計(jì)，2026年國(guó)內(nèi)磷礦石價(jià)格將以區(qū)間震蕩、穩(wěn)中偏弱運(yùn)行為主。

針對(duì)美國(guó)最新行政命令可能帶來(lái)的影響，界面新聞以投資者身份致電川金諾與云天化。

云天化相關(guān)工作人員表示，相關(guān)消息對(duì)公司影響不大，目前公司業(yè)務(wù)不涉及北美地區(qū)。

川金諾相關(guān)工作人員則稱，該消息對(duì)于公司的影響目前無(wú)法判斷，該公司目前未涉及北美地區(qū)的采購(gòu)與銷售業(yè)務(wù)。

2月25日晚間，川金諾發(fā)布股票交易異常波動(dòng)公告稱，該事項(xiàng)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)的實(shí)際影響尚不明確。

川金諾同時(shí)提示，該公司生產(chǎn)所需主要原材料硫元素價(jià)格近期持續(xù)處于高位，可能導(dǎo)致生產(chǎn)成本上升，對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)形成壓力。