中信證券研報認(rèn)為，馬年春節(jié)消費延續(xù)分化表現(xiàn)，整體符合預(yù)期，其中酒店、景區(qū)、高端酒等呈現(xiàn)較優(yōu)景氣度，受出行分流的部分影響，零售、票房等表現(xiàn)總體一般。由于當(dāng)前宏觀環(huán)境仍然偏弱，消費景氣的自身修復(fù)預(yù)計仍需時間，短期消費整體beta性機會可關(guān)注財政刺激類政策的可能性。建議2026年重點關(guān)注權(quán)益市場的財富效應(yīng)傳導(dǎo)、供給端優(yōu)化推動的率先經(jīng)營拐點機會，長期配置繼續(xù)重視結(jié)構(gòu)變化。