界面新聞?dòng)浾?| 張熹瓏
2月19日，速騰聚創(chuàng)發(fā)布盈利預(yù)告，預(yù)計(jì)2025年第四季度將首次實(shí)現(xiàn)單季度盈利，且盈利不少于人民幣6000萬(wàn)元。
根據(jù)公告和銷量表現(xiàn)，此次業(yè)績(jī)突破主要得益于產(chǎn)品銷量大幅提升與業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，其中一個(gè)重要驅(qū)動(dòng)力來(lái)自機(jī)器人業(yè)務(wù)。
具體來(lái)看，2025年第四季度，公司機(jī)器人應(yīng)用已與ADAS（高級(jí)輔助駕駛）業(yè)務(wù)基本持平，激光雷達(dá)總銷量達(dá)45.96萬(wàn)臺(tái)，其中機(jī)器人領(lǐng)域銷量達(dá)22.12萬(wàn)臺(tái)。全年，其機(jī)器人領(lǐng)域激光雷達(dá)銷量突破30.3萬(wàn)臺(tái)，同比增超11倍。據(jù)高工機(jī)器人產(chǎn)業(yè)研究所（GGII）數(shù)據(jù)，2025年中國(guó)機(jī)器人領(lǐng)域速騰聚創(chuàng)激光雷達(dá)年出貨量位居行業(yè)第一。
行業(yè)發(fā)展初期，受益于ADAS的快速滲透與規(guī)?；涞兀す饫走_(dá)企業(yè)更多被外界視為為車企一級(jí)供應(yīng)商（Tier1）。隨著服務(wù)機(jī)器人、無(wú)人配送、人形機(jī)器人等泛機(jī)器人領(lǐng)域進(jìn)入爆發(fā)期，機(jī)器人業(yè)務(wù)正成為激光雷達(dá)企業(yè)的第二增長(zhǎng)曲線，“機(jī)器人公司”也成為企業(yè)新的身份標(biāo)簽。以禾賽科技為例，2025年機(jī)器人領(lǐng)域激光雷達(dá)全年出貨量超20萬(wàn)臺(tái)，覆蓋人形機(jī)器人、物流配送、工業(yè)巡檢、農(nóng)業(yè)自動(dòng)化等場(chǎng)景。
速騰聚創(chuàng)的機(jī)器人業(yè)務(wù)同樣在2025年迎來(lái)全面爆發(fā)。2025年以前，公司機(jī)器人業(yè)務(wù)銷量占比尚不足5%，一季度，機(jī)器人業(yè)務(wù)比重攀升至10%以上，上半年達(dá)到17%以上。第四季度單季度出貨量高達(dá)22.12萬(wàn)臺(tái)，遠(yuǎn)超前三季度總和（8.18萬(wàn)臺(tái)），直接帶動(dòng)全年機(jī)器人業(yè)務(wù)出貨量占比突破30%。
需要指出，激光雷達(dá)行業(yè)的業(yè)績(jī)兌現(xiàn)具有一定滯后性，從客戶官宣定點(diǎn)、聯(lián)合測(cè)試、產(chǎn)品驗(yàn)證到規(guī)模化量產(chǎn)交付，再到最終計(jì)入財(cái)報(bào)，完整周期通常為6-12個(gè)月。這意味著，2025四季度的銷量與盈利爆發(fā)，本質(zhì)是2024年底至2025年上半年訂單集中落地、批量交付的結(jié)果。
早在2023年，速騰聚創(chuàng)選定了清潔、無(wú)人叉車機(jī)器人、家庭服務(wù)類機(jī)器人等賽道，這一年的年報(bào)提到，“激光雷達(dá)在汽車領(lǐng)域的催熟，能很好遷移到人形機(jī)器人?！?span>2024年，商業(yè)化落地初見(jiàn)成效，公司宣布在工業(yè)倉(cāng)儲(chǔ)、無(wú)人配送、商業(yè)清潔已與多家客戶建立合作，獲得正式定點(diǎn)。
2025年初，速騰聚創(chuàng)開(kāi)啟AI機(jī)器人戰(zhàn)略升級(jí)，這一年被形容為“從激光雷達(dá)向機(jī)器人技術(shù)平臺(tái)公司拓展的關(guān)鍵一年”。截至2025年三季度，在工業(yè)倉(cāng)儲(chǔ)、商業(yè)清潔、無(wú)人礦卡等不同細(xì)分領(lǐng)域，這家公司已服務(wù)全球超過(guò)3400家機(jī)器人客戶。
“激光雷達(dá)出貨量超30萬(wàn)，絕大部分來(lái)自割草機(jī)器人的市場(chǎng)爆發(fā)，該品類的主要市場(chǎng)在歐美。CES上我們也看到，搭載激光雷達(dá)已經(jīng)成為高端割草機(jī)器人的重要宣傳點(diǎn)，可以預(yù)見(jiàn)這是一個(gè)增量巨大的市場(chǎng)?！彼衮v聚創(chuàng)市場(chǎng)部總監(jiān)謝闐地指出。
2025年5月，速騰聚創(chuàng)與庫(kù)犸科技達(dá)成的120萬(wàn)臺(tái)訂單刷新了激光雷達(dá)行業(yè)紀(jì)錄，這批訂單預(yù)計(jì)在三年內(nèi)交付。速騰的割草機(jī)器人產(chǎn)品也從去年四季度開(kāi)始大規(guī)模量產(chǎn)。今年1月，速騰再度宣布與未嵐大陸達(dá)成合作。
西牛證券研報(bào)指出，速騰聚創(chuàng)應(yīng)用于機(jī)器人激光雷達(dá)的銷售成長(zhǎng)是第四季度強(qiáng)勁表現(xiàn)的主要?jiǎng)恿?，其中以割草機(jī)器人的需求為主要貢獻(xiàn)來(lái)源。該業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)有望持續(xù)，主要受惠于割草機(jī)器人產(chǎn)品升級(jí)及新產(chǎn)品線推出、新客戶導(dǎo)入。
割草機(jī)器人是2025年增長(zhǎng)最迅猛的機(jī)器人細(xì)分品類，IDC數(shù)據(jù)顯示，僅2025年上半年，全球割草機(jī)器人便已實(shí)現(xiàn)出貨量234.3萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)327.2%。據(jù)第三方機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)，公司去年割草機(jī)器人市場(chǎng)激光雷達(dá)出貨量位居首位。此外，在無(wú)人配送和Robotaxi這兩大高速增長(zhǎng)領(lǐng)域，速騰聚創(chuàng)已達(dá)成與文遠(yuǎn)知行、小馬智行、滴滴等企業(yè)的合作，頭部客戶覆蓋率超90%。
綜合下游需求，可見(jiàn)對(duì)于上游核心零部件企業(yè)而言，在機(jī)器人各細(xì)分賽道中，目前規(guī)?；涞刈畛墒斓氖歉畈輽C(jī)器人賽道，其次是物流機(jī)器人、Robotaxi。
除了出貨量快速攀升，機(jī)器人業(yè)務(wù)更核心的價(jià)值，在于其遠(yuǎn)高于車載業(yè)務(wù)的盈利水平。據(jù)公司2025年三季度報(bào)，機(jī)器人及其他產(chǎn)品毛利率為37.2%，遠(yuǎn)高于ADAS產(chǎn)品（18.1%）。
這一盈利差距主要源于兩大業(yè)務(wù)的市場(chǎng)規(guī)模與定價(jià)邏輯。當(dāng)前激光雷達(dá)在汽車領(lǐng)域已進(jìn)入百萬(wàn)級(jí)規(guī)?；慨a(chǎn)階段，而機(jī)器人業(yè)務(wù)當(dāng)前整體市場(chǎng)規(guī)模與單客戶采購(gòu)量級(jí)遠(yuǎn)小于汽車賽道，達(dá)不到車載級(jí)別的規(guī)?；当九c低價(jià)走量策略。與此同時(shí)，由于機(jī)器人業(yè)務(wù)覆蓋工業(yè)AGV、商用配送、家用割草、人形機(jī)器人等數(shù)十個(gè)細(xì)分賽道，各場(chǎng)景在技術(shù)門(mén)檻、采購(gòu)規(guī)模、定制化需求與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局上存在顯著差異，不同產(chǎn)品毛利率也呈現(xiàn)一定的區(qū)間波動(dòng)。
2026年，機(jī)器人產(chǎn)業(yè)將按下快進(jìn)鍵：在割草機(jī)器人領(lǐng)域，根據(jù)中國(guó)報(bào)告大廳數(shù)據(jù)，2026年智能割草機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模有望突破50億美元，成為全球機(jī)器人市場(chǎng)增長(zhǎng)最快的細(xì)分領(lǐng)域之一；具身智能領(lǐng)域，工信部已明確2026年將發(fā)布標(biāo)準(zhǔn)化體系建設(shè)指南，行業(yè)也預(yù)計(jì)2026年將成為“交付元年”；無(wú)人配送方面，加快推廣應(yīng)用無(wú)人配送技術(shù)的國(guó)家級(jí)政策文件也將在2026年出臺(tái)；在Robotaxi領(lǐng)域，行業(yè)盈利模式已完成初步驗(yàn)證，L3級(jí)自動(dòng)駕駛正式準(zhǔn)入進(jìn)程也正進(jìn)行中。
在具身智能領(lǐng)域，速騰聚創(chuàng)已攬獲宇樹(shù)科技、上海人形機(jī)器人、智元機(jī)器人、普渡機(jī)器人等超20家客戶。界面新聞從知情人士處獲悉，目前智元、眾擎、越疆幾家頭部企業(yè)由速騰聚創(chuàng)獨(dú)供，公司同時(shí)還拿下了某頭部公司的四足機(jī)器人批量訂單。據(jù)中國(guó)機(jī)器人網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，2025年速騰聚創(chuàng)位居中國(guó)人形機(jī)器人激光雷達(dá)出貨量榜首。
不過(guò)，人形機(jī)器人現(xiàn)時(shí)仍處于商業(yè)化前期，僅部分頭部企業(yè)邁入小規(guī)模量產(chǎn)階段。TrendForce集邦咨詢預(yù)估，2026年將是人形機(jī)器人邁向商業(yè)化的關(guān)鍵年，全球出貨量可望突破5萬(wàn)臺(tái)。目前，僅智元、宇樹(shù)、優(yōu)必選、智平方幾家公司提出萬(wàn)級(jí)規(guī)模產(chǎn)能。
在幾天前的2026年央視馬年春晚舞臺(tái)上，人形機(jī)器人再度成為焦點(diǎn)。從跳舞到打“醉拳”，宇樹(shù)科技、銀河通用、松延動(dòng)力和魔法原子的機(jī)器人“大秀肌肉”。
受“春晚效應(yīng)”催化，港股馬年首個(gè)交易日，AI、機(jī)器人板塊迎來(lái)“開(kāi)門(mén)紅”。2月20日，越疆科技盤(pán)中一度漲超20%，速騰聚創(chuàng)錄得盤(pán)中超15%的漲幅，優(yōu)必選、極智嘉盤(pán)中一度拉升13%、9%，禾賽科技也一度漲超7%。
春晚已成為人形機(jī)器人的“大型路演”。在這個(gè)關(guān)鍵窗口期搶占用戶和資本心智，產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)注度和估值自然水漲船高。但拋開(kāi)短期事件性催化，板塊行情的核心支撐，仍來(lái)自于產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)成熟度的持續(xù)提升與商業(yè)化落地的實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。
機(jī)器人業(yè)務(wù)以外，車載基本盤(pán)也將迎來(lái)規(guī)?；帕?。ADAS方面，截至2025年11月底，速騰聚創(chuàng)已累計(jì)獲得全球前裝量產(chǎn)定點(diǎn)車型144款。2025年以來(lái)，公司密集官宣多項(xiàng)新合作，包括東風(fēng)日產(chǎn)接近百萬(wàn)臺(tái)規(guī)模訂單、一汽豐田某車型近百萬(wàn)臺(tái)規(guī)模訂單、歐洲頭部車企合資品牌超50萬(wàn)臺(tái)定點(diǎn)、某北美新能源車企超50萬(wàn)臺(tái)獨(dú)家定點(diǎn)，以及上汽奧迪、零跑汽車和長(zhǎng)城汽車等車企的定點(diǎn)，年內(nèi)新增訂單規(guī)模超200萬(wàn)臺(tái)，大部分將在2026年交付。
界面新聞從產(chǎn)業(yè)鏈人士處獨(dú)家獲悉，今年起比亞迪全系車型將逐步切換搭載速騰聚創(chuàng)的激光雷達(dá)產(chǎn)品?！氨Ｊ毓烙?jì)，到一季度末，比亞迪相關(guān)車型將實(shí)現(xiàn)速騰聚創(chuàng)的獨(dú)家供應(yīng)。從產(chǎn)業(yè)鏈配套來(lái)看，這兩家在深汕合作區(qū)的生產(chǎn)基地相近，組裝完畢后可以直接出海，無(wú)論從運(yùn)輸成本還是效率都更有優(yōu)勢(shì)。比亞迪今年也在加速智能駕駛板塊的升級(jí)，對(duì)高性能感知零部件的需求大幅提升。”
事實(shí)上，對(duì)車企與自動(dòng)駕駛廠商而言，切換激光雷達(dá)供應(yīng)商意味著極高的綜合成本與時(shí)間投入。不僅要完成新硬件與整車電子電氣架構(gòu)的深度適配，還要重構(gòu)重訓(xùn)配套的感知軟件與自動(dòng)駕駛算法模型。愿意做出供應(yīng)商切換的選擇，本質(zhì)上反映了行業(yè)對(duì)高性能數(shù)字化激光雷達(dá)的核心需求。
2017年，速騰聚創(chuàng)開(kāi)始組建自研芯片團(tuán)隊(duì)，并于行業(yè)內(nèi)首個(gè)實(shí)現(xiàn)SPAD-SOC數(shù)字化芯片的自研與量產(chǎn)。目前，速騰聚創(chuàng)已擁有激光雷達(dá)發(fā)射、掃描、接收、處理全?？闪慨a(chǎn)自研芯片，并在2025年在業(yè)內(nèi)率先實(shí)現(xiàn)該全鏈條自研芯片的AEC-Q車規(guī)級(jí)認(rèn)證。
從行業(yè)交付周期來(lái)看，2025年的大額訂單將在2026年啟動(dòng)交付，今年行業(yè)將迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)。憑借廣闊的車載市場(chǎng)、新勢(shì)力車企的品牌向上突破、成熟供應(yīng)鏈帶來(lái)的量產(chǎn)提速與成本下探，激光雷達(dá)企業(yè)抓住了智能汽車的風(fēng)口。這一成長(zhǎng)邏輯正在機(jī)器人賽道復(fù)刻。