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界面新聞編輯 | 張慧 楊悅

“市場(chǎng)還是過(guò)于樂(lè)觀了?！?/span>

在太空光伏火爆的幾個(gè)月里，多位業(yè)內(nèi)人士對(duì)界面新聞?dòng)浾咛峒斑^(guò)類似的觀點(diǎn)。

過(guò)去數(shù)月，光伏產(chǎn)業(yè)因切入太空概念而再度成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。面對(duì)新風(fēng)口，民企光伏企業(yè)們?cè)陬}材營(yíng)銷與資本互動(dòng)層面表現(xiàn)得尤為積極，即便是日常宣傳推文，也往往要融入太空元素，強(qiáng)化與太空光伏概念的關(guān)聯(lián)。

自2023年底進(jìn)入下行周期以來(lái)，光伏行業(yè)始終籠罩在“反內(nèi)卷”的輿論氛圍中。供給側(cè)未見(jiàn)明顯改善，使得行業(yè)對(duì)需求拓展的渴望愈發(fā)迫切。

在此背景下，不少龍頭企業(yè)開(kāi)始把希望寄托在太空上，各處接觸衛(wèi)星公司，以期通過(guò)布局太空光伏尋求突圍路徑。

太空光伏概念的爆火，始于2025年11月。

彼時(shí)，馬斯克在公開(kāi)連線對(duì)話中提及每年將部署100 GW的太陽(yáng)能AI衛(wèi)星，稱這可能是大規(guī)模人工智能供電成本最低的方案。

12月，鈞達(dá)股份(002865.SZ)、晶科能源(688223.SH)等企業(yè)開(kāi)始針對(duì)太空光伏進(jìn)行發(fā)聲，部分券商發(fā)布了太空光伏研報(bào)，與此同時(shí)，隨著藍(lán)箭航天朱雀三號(hào)的發(fā)射，商業(yè)航天題材同步升溫。

進(jìn)入2026年，鈞達(dá)股份公告3000萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)星翼芯能股權(quán)，成為A 股首家明確公開(kāi)布局太空光伏領(lǐng)域的公司，備受市場(chǎng)關(guān)注。

1月22日，馬斯克也在達(dá)沃斯論壇上稱，計(jì)劃未來(lái)三年建設(shè)200 GW光伏產(chǎn)能，其中100 GW用于太空AI數(shù)據(jù)中心和低軌衛(wèi)星供能，直接拉升市場(chǎng)預(yù)期。

2月，業(yè)內(nèi)傳出馬斯克團(tuán)隊(duì)調(diào)研中國(guó)光伏企業(yè)的消息，讓熱度持續(xù)沖高。

在這期間，太空光伏板塊的炒作邏輯，也在隨之迭代、不斷重構(gòu)。

概念初期之時(shí)，市場(chǎng)尚未形成清晰的技術(shù)路線共識(shí)，整體仍處于“講故事”階段。隨著馬斯克密集發(fā)聲并釋放太空光伏相關(guān)規(guī)劃，國(guó)內(nèi)光伏企業(yè)開(kāi)始將SpaceX星鏈視為重要的增量需求來(lái)源，產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)注度逐步轉(zhuǎn)向具備真實(shí)業(yè)務(wù)、訂單預(yù)期的標(biāo)的，設(shè)備環(huán)節(jié)因此獲得資金重點(diǎn)青睞。

此外，技術(shù)層面，砷化鎵等更適配太空?qǐng)鼍暗募夹g(shù)路線，開(kāi)始被頻繁討論。

衛(wèi)星在太空中，需要太陽(yáng)能來(lái)供能。

國(guó)內(nèi)頭部衛(wèi)星企業(yè)銀河航天公共事務(wù)總經(jīng)理徐穎對(duì)界面新聞表示，通常來(lái)說(shuō)，衛(wèi)星等航天器上的能源來(lái)源有三種，包括蓄電池、太陽(yáng)能、核發(fā)電。

其中，獲取能源最常用的方式是太陽(yáng)能電池供電。太陽(yáng)翼是衛(wèi)星的翅膀，是衛(wèi)星的“能源擔(dān)當(dāng)”，是幾乎所有衛(wèi)星必不可少的關(guān)鍵單機(jī)。

券商與二級(jí)市場(chǎng)，是本輪太空光伏熱度的核心“放大器”。

中信證券測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，保守情景下2030年全球太空光伏需求量和市場(chǎng)空間或分別達(dá)1 GW和800億元；樂(lè)觀情景下則分別達(dá)70 GW和近3萬(wàn)億元。

一位券商分析師對(duì)界面新聞?dòng)浾叻Q，電力新能源研究團(tuán)隊(duì)多和光伏領(lǐng)域活躍度較高的民營(yíng)企業(yè)相熟，信息傳遞鏈條更短，對(duì)行業(yè)動(dòng)態(tài)感知也更為敏銳。

在二級(jí)市場(chǎng)，基于行業(yè)需要新話題來(lái)拉升企業(yè)市值、重拾信心，即使有炒作嫌疑，光伏圈也基本默認(rèn)了這種操作。

但從產(chǎn)業(yè)實(shí)際層面看，太空光伏真的走得這么快嗎？

首先面臨的是技術(shù)層面難題。

太空的特性，決定太空光伏產(chǎn)品要追求低重量、能抗輻射、抗溫差，且具有高度可靠性。

業(yè)內(nèi)討論最多的太空光伏實(shí)現(xiàn)路徑，主要有三條技術(shù)路線，即砷化鎵、異質(zhì)結(jié)(HJT)和鈣鈦礦電池。

“砷化鎵是目前太空中成熟且普遍應(yīng)用的技術(shù)。”上海交通大學(xué)太陽(yáng)能研究所所長(zhǎng)沈文忠告訴界面新聞?dòng)浾?，砷化鎵的?yōu)勢(shì)是轉(zhuǎn)換效率高，可以達(dá)到30%左右，但其最大的問(wèn)題是成本高。

晶硅技術(shù)也曾應(yīng)用于空間領(lǐng)域，但早期效率很低，只有15%，近年效率有所提升。例如，作為晶硅領(lǐng)域的異質(zhì)結(jié)技術(shù)，效率可達(dá)25%-27%。

在效率相差并不算大的情況下，晶硅異質(zhì)結(jié)的成本優(yōu)勢(shì)，得以充分體現(xiàn)。

據(jù)界面新聞了解，砷化鎵當(dāng)前價(jià)格在500元/W左右，而地面晶硅組件每瓦報(bào)價(jià)不到1元。

國(guó)內(nèi)太空電源領(lǐng)域，主要有兩大核心研制單位，一家是位于上海的航天八院811所，另一家是位于天津的中國(guó)電科十八所。

國(guó)內(nèi)從事砷化鎵技術(shù)的民企，主要包括三安光電、明陽(yáng)智能旗下德華芯片、乾照光電等。但這些企業(yè)并非當(dāng)前國(guó)內(nèi)主流光伏大廠，他們的主業(yè)與地面光伏賽道差異顯著。

沈文忠表示，砷化鎵技術(shù)用于衛(wèi)星，可能要用多結(jié)串聯(lián)堆疊，價(jià)格過(guò)于昂貴，當(dāng)前市場(chǎng)有限，成本很難持續(xù)降低，難以滿足馬斯克大批量、性價(jià)比的需求。

相比較而言，P型異質(zhì)結(jié)產(chǎn)能更易改造，且具備輕量化潛力與成本優(yōu)勢(shì)。這也是馬斯克后來(lái)更看好異質(zhì)結(jié)技術(shù)的原因。

國(guó)內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)已全面轉(zhuǎn)向N型技術(shù)，但太空光伏則需要抗輻射能力更強(qiáng)的P型技術(shù)，這構(gòu)成了核心技術(shù)路線的錯(cuò)位。

“目前主流的晶硅N型技術(shù)產(chǎn)能，不能應(yīng)用于太空中，這一點(diǎn)業(yè)內(nèi)很少提及?！鄙蛭闹覐?qiáng)調(diào)，因?yàn)橄鄬?duì)于P型，N型的抗輻射能力差了太多。

根據(jù)摻雜元素的不同，晶硅技術(shù)可分為P型和N型兩大類。自2024年起，N型技術(shù)已成為中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)的主流，傳統(tǒng)的P型產(chǎn)品占比已少于10%以下。

沈文忠指出，異質(zhì)結(jié)的N型產(chǎn)線，相較于TOPCon等其他技術(shù)更為容易改成P型，薄片化、效率都能保持較好的水平。其中，薄片化可以做到彎曲、卷曲，貼附在柔性基板上，實(shí)現(xiàn)卷軸式收納等。

據(jù)徐穎介紹，如今航天器的功能越來(lái)越強(qiáng)大，一顆衛(wèi)星可能同時(shí)具備通信、遙感和導(dǎo)航三種能力，所需能量更多，也就需要更厲害的“翅膀”。整體質(zhì)量顯著減輕、轉(zhuǎn)換功率顯著上升的柔性太陽(yáng)翼應(yīng)運(yùn)而生，柔性太陽(yáng)翼能夠更好地適配平板式衛(wèi)星的構(gòu)型需求。

對(duì)于市場(chǎng)上同樣火熱的鈣鈦礦技術(shù)，沈文忠并不看好其在太空中的應(yīng)用。

他認(rèn)為，太空中的紫外線非常強(qiáng)，原子氧的侵蝕、環(huán)境的溫度等均會(huì)影響。鈣鈦礦的成膜溫度低于環(huán)境溫度，這些都是致命的問(wèn)題。

在界面新聞?dòng)浾呓趨⒓拥暮教祛I(lǐng)域會(huì)議上，有與會(huì)專家直言，鈣鈦礦技術(shù)當(dāng)前的數(shù)據(jù)表現(xiàn)尚未達(dá)到應(yīng)用標(biāo)準(zhǔn)。

即使相關(guān)技術(shù)已在地面通過(guò)驗(yàn)證，但要真正適配太空環(huán)境，仍有漫長(zhǎng)的驗(yàn)證周期需要跨越。太空中的單軌道內(nèi)溫差可達(dá)270-300℃，對(duì)組件來(lái)說(shuō)是極為嚴(yán)苛的考驗(yàn)。

不過(guò)，也有從事鈣鈦礦疊層技術(shù)研發(fā)的企業(yè)告訴界面新聞，其所接觸的衛(wèi)星企業(yè)，對(duì)這一相對(duì)前沿的技術(shù)接受度尚可，對(duì)未來(lái)應(yīng)用前景持積極預(yù)期。

中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)則對(duì)界面新聞指出，資本市場(chǎng)上熱捧的異質(zhì)結(jié)、鈣鈦礦技術(shù)，更多是基于個(gè)別金融機(jī)構(gòu)自行提出的“降本邏輯”，實(shí)際產(chǎn)品仍處于實(shí)驗(yàn)室或驗(yàn)證初期，距離大規(guī)模商業(yè)化尚有距離。

協(xié)會(huì)認(rèn)為，行業(yè)對(duì)新技術(shù)的追捧，更多停留在券商研報(bào)和資本運(yùn)作層面，產(chǎn)業(yè)界應(yīng)更多專注于基礎(chǔ)領(lǐng)域的實(shí)際研發(fā)。

“并不是像市場(chǎng)理解的那樣，國(guó)內(nèi)如此大的光伏產(chǎn)能，能直接用在太空光伏上。”沈文忠也對(duì)界面新聞稱。

在技術(shù)難題外，太空光伏面臨的更大“卡點(diǎn)”在于需求的不確定性。

當(dāng)前市場(chǎng)可預(yù)見(jiàn)的需求，主要體現(xiàn)在馬斯克SpaceX和特斯拉的規(guī)劃中。但中國(guó)的太空光伏產(chǎn)能，短期內(nèi)很難直接切入美國(guó)供應(yīng)鏈。

一方面，中國(guó)光伏產(chǎn)品進(jìn)入美國(guó)，受到貿(mào)易壁壘、航天領(lǐng)域限制的影響；另一方面，隨著美國(guó)對(duì)能源與供應(yīng)鏈安全的重視程度持續(xù)提升，馬斯克正在加快布局自建光伏產(chǎn)能，進(jìn)一步推動(dòng)本土供應(yīng)鏈自主可控。

“馬斯克需要的光伏產(chǎn)品，主要在美國(guó)制造?！鄙蛭闹冶硎尽?/p>

當(dāng)前太空光伏的市場(chǎng)主要在美國(guó)，但馬斯克并不想直接進(jìn)口國(guó)內(nèi)產(chǎn)品，而是只想要中國(guó)的光伏技術(shù)和設(shè)備。

因此，市場(chǎng)上關(guān)于中企和SpaceX相關(guān)的訂單傳聞，多集中在邁為股份、雙良節(jié)能、拉普拉斯等光伏設(shè)備廠商，而非電池組件端企業(yè)。

雖然未曾有上市公司發(fā)布相關(guān)訂單公告，但市場(chǎng)時(shí)常有“小作文”釋放相關(guān)利好信息。業(yè)內(nèi)有傳聞稱，邁為股份已與SpaceX簽訂了數(shù)十億異質(zhì)結(jié)設(shè)備訂單。

即便這些設(shè)備訂單已經(jīng)簽訂，也有“流失”的可能。

多位業(yè)內(nèi)人士向界面新聞?dòng)浾咄嘎叮?/span>市場(chǎng)近期已有風(fēng)聲傳出——未來(lái)先進(jìn)光伏設(shè)備出口或面臨管控。

在異質(zhì)結(jié)、鈣鈦礦等下一代先進(jìn)光伏技術(shù)的核心生產(chǎn)設(shè)備領(lǐng)域，中國(guó)處于全球領(lǐng)先地位。這亦是馬斯克等海外企業(yè)布局光伏產(chǎn)能時(shí)，重點(diǎn)尋求采購(gòu)的品類。若后續(xù)國(guó)內(nèi)實(shí)施相關(guān)出口管控，主要是為了防止先進(jìn)制造技術(shù)外流。

若美國(guó)市場(chǎng)需求難以打開(kāi)，中國(guó)光伏產(chǎn)品在衛(wèi)星領(lǐng)域的規(guī)?；瘧?yīng)用，仍尚需時(shí)日。

在商業(yè)航天板塊，中國(guó)火箭端的可重復(fù)使用技術(shù)還未完全突破。這意味著，承擔(dān) “天地快遞員”角色的運(yùn)載火箭，還不能實(shí)現(xiàn)快速、規(guī)?；呐繌?fù)用，衛(wèi)星星座布局進(jìn)度可能慢于預(yù)期。

公開(kāi)資料顯示，截至去年底，中國(guó)在軌運(yùn)行衛(wèi)星總數(shù)約為1000–1100顆，遠(yuǎn)低于美國(guó)的約1.15萬(wàn)顆。

中國(guó)最大的兩個(gè)低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)星座，分別是GW星座和千帆星座，兩者規(guī)劃衛(wèi)星總數(shù)合計(jì)近3萬(wàn)顆，整體組網(wǎng)完成節(jié)點(diǎn)均在2030年及以后，離現(xiàn)在還有一段時(shí)間距離。

太空光伏概念的熱度仍在持續(xù)，但已經(jīng)有多家上市公司公告密集提醒相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

例如，在市場(chǎng)傳聞被馬斯克團(tuán)隊(duì)考察后，晶科能源在公告中表示，尚未與相關(guān)團(tuán)隊(duì)開(kāi)展任何合作，亦未簽署任何框架性協(xié)議或正式協(xié)議，未有在手訂單。

晶科能源稱，目前“太空光伏”尚處于技術(shù)初步探索階段，技術(shù)路線尚不確定，且尚未有具體落地可行的項(xiàng)目。

雙良節(jié)能等股同樣提醒，“太空光伏”商業(yè)化路徑、成本結(jié)構(gòu)、在軌運(yùn)維體系等均存在重大不確定性，尚未形成可規(guī)模化落地的產(chǎn)業(yè)閉環(huán)。

也有部分企業(yè)在猶豫要不要“蹭”這一波流量。

一家頭部組件公司人士告訴界面新聞，高層對(duì)相關(guān)議題始終未能達(dá)成共識(shí)，“二級(jí)市場(chǎng)熱度給企業(yè)帶來(lái)的增值，確實(shí)讓人心動(dòng)，但理性上，也看到產(chǎn)業(yè)化緩慢的現(xiàn)實(shí)?！?/span>

馬斯克的太空光伏規(guī)劃，為中國(guó)光伏行業(yè)打開(kāi)了一扇想象的窗，但并非時(shí)下可兌現(xiàn)的紅利。技術(shù)的太空適配性、供應(yīng)鏈的國(guó)際壁壘、國(guó)內(nèi)商業(yè)航天的發(fā)展節(jié)奏等，仍是橫在眼前的現(xiàn)實(shí)考題。