記者 王珍

財政部數(shù)據(jù)顯示，2025年，全國一般公共預算收入比上年下降1.7%，完成預算目標的98.3%，一般公共預算支出比上年增長1%，完成預算目標的96.8%。

分析人士指出，展望2026年，財政政策將延續(xù)更加積極的基調(diào)，在總量、結(jié)構(gòu)、效益與動能上協(xié)同發(fā)力，注重財政金融協(xié)調(diào)配合，支持消費、民生與新基建等領(lǐng)域，助力“十五五” 良好開局，一季度政策加碼值得關(guān)注。

收入總體平穩(wěn)

從邊際變化看，2025年財政收入增速呈現(xiàn)前后低、中間高的走勢。

中國民生銀行首席經(jīng)濟學家兼研究院院長溫彬?qū)缑嫘侣勚赋觯?025年第一季度，經(jīng)濟運行實現(xiàn)良好開局，但受部分中央金融企業(yè)匯算清繳企業(yè)所得稅入庫較上年同期減少等一次性因素影響，一般公共預算收入同比下降1.1%；二、三季度，一般公共預算收入同比分別增長0.6%、2.5%，呈現(xiàn)逐季回升態(tài)勢，反映經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有升；四季度，一般公共預算收入增速回落至-7.9%，主要和非稅收入降幅擴大、以及上年同期基數(shù)顯著抬升有關(guān)。

2025年，稅收收入同比增長0.8%，比上年加快4.2個百分點。分稅種看，國內(nèi)增值稅增長3.4%，全年保持平穩(wěn)增長；國內(nèi)消費稅增長2%，主要是卷煙、成品油消費稅增長帶動；企業(yè)所得稅增長1%，增速比上年提高1.5個百分點，主要是制造業(yè)企業(yè)所得稅增長帶動；個人所得稅增長11.5%，比上年大幅提高13.2個百分點。

中國銀河證券首席宏觀分析師張迪對界面新聞表示，2025年個人所得稅增速大幅提升，一方面是2025年“金稅四期”全面落地，征管效能大幅提升；另一方面，2025年A股成交額創(chuàng)歷史高位，帶動財產(chǎn)性收入稅收激增。

非稅收入去年同比下降11.3%，顯著低于上年25.4%的增速，財政部指出，這主要是2024年一次性安排中央單位上繳專項收益抬高基數(shù)所致。

此外，據(jù)財政部統(tǒng)計，2025年，地方一般公共預算本級收入12.21萬億元，比2024年增長2.4%。分地區(qū)看，31個省、自治區(qū)、直轄市中，除個別地區(qū)受煤炭等大宗商品價格下行影響收入有所下降外，27個地區(qū)全年財政收入比2024年均實現(xiàn)增長。

支出保障有力

整體來看，支出呈現(xiàn)中央支出增速快于地方，保障民生、提高生活質(zhì)量及高質(zhì)量發(fā)展相關(guān)支出快于總體水平的結(jié)構(gòu)特征。

分中央和地方看，2025年，中央一般公共預算本級支出43034億元，較上年增長5.7%；地方一般公共預算支出244361億元，增長0.2%。

重點支出領(lǐng)域中，社會保障和就業(yè)支出增長6.7%，衛(wèi)生健康支出增長5.7%，教育支出增長3.2%，科技支出增長4.8%，節(jié)能環(huán)保支出增長6.1%，文化旅游體育與傳媒支出增長2.2%，城鄉(xiāng)社區(qū)支出下降5%，農(nóng)林水支出下降13.2%。

張迪分析指出，2025年，城鄉(xiāng)社區(qū)、農(nóng)林水、交通運輸、節(jié)能環(huán)保四項基建合計支出增速降至-6.6%，比2024年下降13個百分點，主要和新項目儲備接續(xù)不足以及資金向化債領(lǐng)域傾斜影響有關(guān)。民生支出方面，社保就業(yè)、教育、文旅支出增速均較上年有不同幅度改善。

從節(jié)奏看，支出前置發(fā)力特征明顯。據(jù)溫彬測算，一季度，全國一般公共預算支出完成預算的24.5%，高于過去三年同期24.3%的均值；二、三季度，支出節(jié)奏有所放緩，預算完成進度分別為23.0%、22.5%，低于過去三年同期均值；四季度，財政部門加快預算支出執(zhí)行，確保年底前資金全部使用完畢，預算完成進度升至26.7%。

開源證券分析師何寧也指出，2025年，一般財政的發(fā)力節(jié)奏更集中在上半年，支出進度從8月起開始落后于2024年，全年實際完成預算目標的96.8%，為近五年來最低。不過，一般財政收入完成預算目標的98.3%，略強于2024年。第一本賬——一般公共預算赤字約為7.14萬億元，比預算少5800億元，也體現(xiàn)出年末支出發(fā)力不足，或有為2026年開年留存一定結(jié)余的考慮。 

第二本賬收支承壓

財政部數(shù)據(jù)顯示，2025年，全國政府性基金預算收入同比下降7%，跌幅較2024年收窄5.2個百分點。其中，國有土地使用權(quán)出讓收入41518億元，同比下降14.7%，跌幅較2024年收窄1.3個百分點。

從支出維度看，2025年全國政府性基金預算支出比2024年增長11.3%，增速比上年提高11.1個百分點。財政部解釋稱，主要是債券資金加快使用，2025年全年超長期特別國債、地方政府專項債券、中央金融機構(gòu)注資特別國債等資金共支出6.19萬億元，比2024年增加1.69萬億元，增長37.6%。

分析人士表示，2025年政府性基金收入下滑的幅度小于2024年，意味著第二本賬收入邊際改善，但幅度較為有限。

聯(lián)儲證券分析師董利指出，去年政府性基金收入和支出進度均偏慢，分別完成預算的92%和90%，反映土地和房地產(chǎn)市場低迷對財政資金的雙重擠壓。

“此外，值得注意的是，新增專項債雖完成發(fā)行目標的104.7%，但資金形成實物工作量滯后問題突出，估算全年政府性基金支出中，專項債資金實際形成實物工作量占比可能不足一半?！倍f，“資金保障”與“實物工作量”形成的顯著脫節(jié)，使得廣義財政擴張未能有效拉動固定資產(chǎn)投資，接下來亟需提高資金轉(zhuǎn)化效率。

2026年財政政策更加積極

1月20日，財政部在國新辦新聞發(fā)布會上表示，2026年財政政策更加積極主要體現(xiàn)在四個方面，分別是“總量增加、結(jié)構(gòu)更優(yōu)、效益更好、動能更強”，確?！笆逦濉睂崿F(xiàn)良好開局。

“總量增加”是指2026年財政赤字、債務(wù)總規(guī)模和支出總量保持必要水平，確保總體支出力度“只增不減”、重點領(lǐng)域保障“只強不弱”。

“結(jié)構(gòu)更優(yōu)”是指持續(xù)優(yōu)化財政支出結(jié)構(gòu)。財政部表示，要把更多的財政資金用在提振消費、“投資于人”、民生保障等方面，多渠道增加居民收入，不斷提升人民群眾的獲得感。同時，繼續(xù)大力壓減低效無效支出。

“效益更好”，就是著力提高財政資金使用效益。一是強化與貨幣政策協(xié)調(diào)配合，探索創(chuàng)新政策工具，放大公共資金的帶動作用和公開政策的外溢效應(yīng)。二是持續(xù)支持“兩重”項目和“兩新”政策實施。三是強化專項債管理，措施包括完善專項債券項目負面清單管理，深化地方“自審自發(fā)”試點等。

“動能更強”，是要深化財稅體制改革，重點是優(yōu)化央地間財政關(guān)系。一方面，繼續(xù)優(yōu)化轉(zhuǎn)移支付結(jié)構(gòu)，增強地方自主財力和統(tǒng)籌能力。另一方面，通過加強財政資源和預算統(tǒng)籌、強化預算績效管理、落實優(yōu)化出口退稅政策、清理規(guī)范稅收優(yōu)惠和財政補貼等改革舉措，進一步增強地方財政發(fā)展動能。

申萬宏源證券首席經(jīng)濟學家趙偉表示，一季度經(jīng)濟“開門紅”或有賴于財政金融協(xié)同發(fā)力。結(jié)合近期部委發(fā)布會信號看，財政端將通過擴大消費貸及設(shè)備更新貼息范圍，配合央行結(jié)構(gòu)性降息，以“四兩撥千斤”的方式撬動內(nèi)需。同時，在“十五五”規(guī)劃建議指引下，財政資金將進一步向數(shù)字經(jīng)濟、綠色經(jīng)濟等“新基建”傾斜，通過“適度超前”投資對沖傳統(tǒng)動能衰減，確保存量債務(wù)化解與增量經(jīng)濟發(fā)展并重。