文 | 一刻商業(yè) 燕辭格
編輯 | 以安
賈躍亭沒(méi)實(shí)現(xiàn)的“生態(tài)化反”，追覓有希望嗎？
2025年12月29日，一則傳聞在汽車圈掀起波瀾——追覓科技被曝已與奇瑞達(dá)成合作，將基于捷途縱橫G700推出改款車型。不過(guò)，不到24小時(shí)，奇瑞方面便回應(yīng)稱“并無(wú)此事”。
12月31日，網(wǎng)上再次流傳奇瑞董事長(zhǎng)尹同躍與追覓高管，星宸未來(lái)（蘇州）汽車科技法人陳龍冬的一張合影，以及雙方戰(zhàn)略簽約捷途旅行者車型的消息。次日，奇瑞再次否認(rèn)與追覓合作的傳聞：“雙方確認(rèn)并未進(jìn)行合作簽約”。
星宸未來(lái)（蘇州）汽車科技為“追覓汽車”公眾號(hào)運(yùn)營(yíng)主體，圖/追覓汽車微信公眾號(hào)
一場(chǎng)幾經(jīng)波折的烏龍，暴露出業(yè)界對(duì)追覓造車計(jì)劃持續(xù)的關(guān)注。
2025年8月28日，追覓科技正式宣布進(jìn)軍新能源汽車領(lǐng)域，隨后短短幾個(gè)月內(nèi)動(dòng)作不斷：9月赴德國(guó)選址建廠，宣稱規(guī)劃面積達(dá)特斯拉柏林工廠的1.2倍；同月完成首輪融資；12月底，旗下“星空計(jì)劃”密集成立多家子公司，并宣布將在2026年CES上發(fā)布首款車型。
9月，追覓創(chuàng)始人俞浩在朋友圈高調(diào)宣布，從2026年底開始，追覓生態(tài)旗下多個(gè)業(yè)務(wù)將在全球各交易所“批量IPO”。
掃地機(jī)器人、造車、手機(jī)、無(wú)人機(jī)、天文望遠(yuǎn)鏡，甚至火鍋店——追覓的業(yè)務(wù)版圖正以一種令人目眩的速度擴(kuò)張。這讓人很難不聯(lián)想到另一個(gè)名字：賈躍亭。當(dāng)年樂(lè)視的“生態(tài)化反”同樣氣勢(shì)恢宏，最終卻在資金鏈斷裂中轟然倒塌。
面對(duì)業(yè)界的猜測(cè)與質(zhì)疑，追覓主動(dòng)選擇在資金上“秀肌肉”。12月28日，追覓創(chuàng)始人俞浩宣布給全體員工額外獎(jiǎng)勵(lì)1克黃金，按目前金價(jià)計(jì)算，約需花費(fèi)2600萬(wàn)元。
10年過(guò)去，時(shí)代與玩家都變了，同樣的生態(tài)夢(mèng)，追覓能否順利？
1、豪華車的夢(mèng)，輕模式的路？
追覓造車，野心不可謂不大。
2025年8月28日，追覓官宣稱首款超豪華純電產(chǎn)品將對(duì)標(biāo)布加迪威龍——一款起售價(jià)約140萬(wàn)歐元的頂級(jí)超跑，目標(biāo)是“世界上速度最快的車”。第二款產(chǎn)品則是對(duì)標(biāo)勞斯萊斯庫(kù)里南的超奢旗艦SUV。
追覓首款車型示意圖，圖/追覓星空計(jì)劃微信公眾號(hào)
據(jù)《汽車商業(yè)評(píng)論》報(bào)道，彼時(shí)，俞浩在內(nèi)部表態(tài)：“汽車是最重要的戰(zhàn)略方向，要做，而且一定要做成?！?/p>
但據(jù)上述報(bào)道，知情人士透露，追覓采用的是輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式：前期將整車制造交給主機(jī)廠，利用其成熟供應(yīng)鏈保證品質(zhì)，追覓則負(fù)責(zé)產(chǎn)品定義、差異化賣點(diǎn)及升級(jí)。具體而言，追覓計(jì)劃與頭部車企合作，在其熱銷車型基礎(chǔ)上進(jìn)行改款，然后快速推向海外市場(chǎng)。
輕資產(chǎn)模式顯然有合理性，投入成本低、落地周期短、風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控。但問(wèn)題同樣明顯：如果只是在現(xiàn)有車型基礎(chǔ)上進(jìn)行改裝，如何撐起“對(duì)標(biāo)布加迪”的超豪華定位？更何況，哪家車企愿意拿出自己的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品供追覓貼牌銷售，與自家產(chǎn)品形成直接競(jìng)爭(zhēng)？
當(dāng)下，奇瑞迅速否認(rèn)在2026年第一季度推出捷途縱橫G700的消息，足以證明車廠的謹(jǐn)慎態(tài)度。
不難看出，這條路徑存在三個(gè)難以回避的悖論。
其一，改裝產(chǎn)品若掛新標(biāo)，除非專注在美國(guó)等特定市場(chǎng)，否則必然與主機(jī)廠原有產(chǎn)品形成直接競(jìng)爭(zhēng)；其二，車企不一定愿意拿出有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品供追覓改裝，如果只是邊緣化車型，改裝成爆款的可能性并不大；其三，當(dāng)下汽車行業(yè)利潤(rùn)已被價(jià)格戰(zhàn)壓縮至極限。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2024年汽車制造業(yè)利潤(rùn)約4600億元，同比下降約8%。在這種環(huán)境下，雙方需要在利潤(rùn)分配上反復(fù)權(quán)衡。
奇瑞旗艦轎車風(fēng)云A9L，圖/奇瑞汽車微信公眾號(hào)
前述報(bào)道透露，追覓給出的解決方案是“通過(guò)差異化定價(jià)規(guī)避競(jìng)爭(zhēng)，采用對(duì)賭協(xié)議保障雙方利益”。
但這個(gè)答案顯然過(guò)于簡(jiǎn)化了問(wèn)題的復(fù)雜度。更現(xiàn)實(shí)的情況是，一家缺乏造車經(jīng)驗(yàn)的科技公司，想要說(shuō)服傳統(tǒng)車企拿出核心資產(chǎn)配合改裝，難度不亞于說(shuō)服消費(fèi)者為一個(gè)全新汽車品牌買單。
據(jù)前述報(bào)道，追覓已經(jīng)拿到國(guó)內(nèi)三家車企工廠的管理權(quán)，收購(gòu)了幾個(gè)改裝廠，并與六家國(guó)有企業(yè)磋商約50億元的墊資合作。
這些動(dòng)作表明追覓確實(shí)在認(rèn)真布局，但距離真正量產(chǎn)交付，還有很長(zhǎng)的路要走。
從豪華超跑的宏大敘事，到輕資產(chǎn)改裝的實(shí)際操作，這種落差本身就暴露出追覓造車計(jì)劃的不確定性。而這種不確定性，在俞浩更龐大的跨界版圖中，只是冰山一角。
2、俞浩的生態(tài)夢(mèng)里，造車只是一環(huán)
2025年3月19日，追覓在上海舉辦了一場(chǎng)名為“生而無(wú)界”的發(fā)布會(huì)。這個(gè)名字頗有深意——它暗示了追覓不再滿足于智能清潔這個(gè)細(xì)分賽道，而是要打破邊界，構(gòu)建一個(gè)覆蓋“人－車－家－太空－宇宙”的全場(chǎng)景生態(tài)。
如果只看造車這一件事，追覓或許還能被視為一個(gè)勇敢的跨界者。但當(dāng)我們把視野放寬，會(huì)發(fā)現(xiàn)造車只是俞浩宏大藍(lán)圖中的一塊拼圖。
發(fā)布會(huì)后的幾個(gè)月里，追覓的業(yè)務(wù)版圖急速擴(kuò)張：進(jìn)軍大家電領(lǐng)域，推出空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)；宣布造車，對(duì)標(biāo)布加迪和庫(kù)里南；發(fā)布首款智能手機(jī)Dreame Space，揚(yáng)言要與華為、小米“三分天下”；布局無(wú)人機(jī)業(yè)務(wù)，切入低空經(jīng)濟(jì)賽道；甚至進(jìn)軍天文領(lǐng)域，提出“空天地一體化”的生態(tài)戰(zhàn)略。
據(jù)媒體報(bào)道，追覓還開出了火鍋店、咖啡店，投資了茶飲品牌。這種跨界的廣度，讓人想起賈躍亭當(dāng)年提出的“生態(tài)化反”——打破產(chǎn)業(yè)邊界，讓各業(yè)務(wù)板塊相互協(xié)同、共生賦能。
樂(lè)視控股集團(tuán)創(chuàng)始人賈躍亭，圖/法拉第未來(lái)官網(wǎng)
據(jù)公開信息梳理，追覓目前的業(yè)務(wù)版圖包括：智能清潔（掃地機(jī)器人、洗地機(jī)、吸塵器）、大家電（空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)、電視）、廚電（油煙機(jī)、燃?xì)庠?、洗碗機(jī)）、個(gè)人護(hù)理（吹風(fēng)機(jī)）、智能手機(jī)、無(wú)人機(jī)、新能源汽車、天文設(shè)備、潮玩、茶飲、火鍋，甚至還傳出要布局航空航天、打造商務(wù)艙大飛機(jī)。
樂(lè)視的教訓(xùn)歷歷在目。“生態(tài)化反”的核心問(wèn)題在于：每一個(gè)新業(yè)務(wù)都需要大量資金投入，而生態(tài)協(xié)同效應(yīng)遠(yuǎn)沒(méi)有想象中那么容易實(shí)現(xiàn)。當(dāng)業(yè)務(wù)攤子鋪得太大，而自身造血能力不足時(shí)，一旦融資跟不上燒錢速度，資金鏈就會(huì)迅速斷裂。
但追覓的核心業(yè)務(wù)——智能清潔家電，正面臨激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。
IDC數(shù)據(jù)顯示，2025年前三季度追覓在全球掃地機(jī)器人市場(chǎng)份額約12%，排名第三，與石頭科技（約22%）、科沃斯（約14%）仍有差距。奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2024年追覓掃地機(jī)器人在線上渠道的市場(chǎng)份額約16%，排名第四。此外，2024年中國(guó)掃地機(jī)器人市場(chǎng)零售量?jī)H603.6萬(wàn)臺(tái)，未能重返2021年654萬(wàn)臺(tái)的峰值。
市場(chǎng)增長(zhǎng)停滯，競(jìng)爭(zhēng)卻在加劇。大疆等新玩家的入局，進(jìn)一步壓縮了追覓的利潤(rùn)空間。
主業(yè)尚未形成絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，就大舉進(jìn)入手機(jī)、汽車、無(wú)人機(jī)等更加激烈的紅海市場(chǎng)，這套邏輯能否走通？手機(jī)市場(chǎng)早已是華為、小米、OPPO等巨頭的戰(zhàn)場(chǎng)，追覓想要從中分一杯羹，難度極高。無(wú)人機(jī)市場(chǎng)被大疆牢牢占據(jù)，天文設(shè)備更是小眾賽道。
另一方面，造車也是一場(chǎng)資本的豪賭。
蔚來(lái)創(chuàng)始人李斌曾說(shuō)：“幾年前我說(shuō)造車門檻是200億，現(xiàn)在沒(méi)400億可能干不了?！焙髞?lái)者小米造車，已投入超過(guò)300億元，還有1000億元的儲(chǔ)備資金支撐。
參考極石汽車，背靠石頭科技，采用類似的輕資產(chǎn)模式，至今仍未實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。追覓若要真正獨(dú)立造車，資金缺口將是天文數(shù)字。
追覓科技創(chuàng)始人兼CEO俞浩，圖/追覓科技商城官網(wǎng)
2013年，俞浩在清華“天空工場(chǎng)”寫下造車計(jì)劃書，但他自己也承認(rèn)當(dāng)時(shí)“條件不成熟”。12年后的2025年，追覓終于宣布造車，卻選擇了一個(gè)糟糕的時(shí)間窗口。
技術(shù)出身并不能保證商業(yè)成功。造車的復(fù)雜性遠(yuǎn)超消費(fèi)電子產(chǎn)品，需要的不僅是技術(shù)遷移，更是供應(yīng)鏈管理、品質(zhì)控制、渠道建設(shè)、售后服務(wù)等全鏈條能力的整合。
小米2021年宣布造車時(shí)，曾有觀點(diǎn)稱其可能是“最后一張入場(chǎng)券”。2025年的市場(chǎng)環(huán)境遠(yuǎn)比四年前嚴(yán)峻。據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，過(guò)去三年，超過(guò)24家車企破產(chǎn)，至少75個(gè)汽車品牌消失。價(jià)格戰(zhàn)將整車?yán)麧?rùn)壓縮到極限，頭部企業(yè)都在為生存掙扎。
當(dāng)年，賈躍亭的“生態(tài)化反”最終崩盤，核心原因就是資金鏈斷裂。樂(lè)視網(wǎng)、樂(lè)視影業(yè)、樂(lè)視體育、樂(lè)視移動(dòng)、法拉第未來(lái)，每個(gè)板塊都需要持續(xù)輸血，而樂(lè)視電視等核心業(yè)務(wù)的盈利能力遠(yuǎn)不足以支撐這個(gè)龐大體系。
如今，追覓面臨的挑戰(zhàn)有過(guò)之而無(wú)不及?？缃绲男聵I(yè)務(wù)，每個(gè)都是紅海。即便采取輕資產(chǎn)模式，這些業(yè)務(wù)仍需要大量的研發(fā)、營(yíng)銷和渠道投入。
3、俞浩有野心，但追覓的資金夠用嗎？
爭(zhēng)議之中，追覓通過(guò)高調(diào)的福利舉措，傳遞一個(gè)信號(hào)：不差錢。
2025年12月28日，追覓創(chuàng)始人俞浩宣布給全體員工額外獎(jiǎng)勵(lì)1克黃金，按目前金價(jià)計(jì)算，約需花費(fèi)2600萬(wàn)元。此前幾個(gè)月，追覓已投入上億元發(fā)放獎(jiǎng)金，還推出覆蓋員工及家屬的“家庭健康保障計(jì)劃”。2025年12月30日，追覓又宣布為全體員工及其直系親屬投保重疾險(xiǎn)與防癌險(xiǎn)。
俞浩在朋友圈宣布年終獎(jiǎng)追加南極游，圖/俞浩朋友圈
據(jù)追覓公開披露，其2024年?duì)I收約150億元。追覓科技在2025全場(chǎng)景新品發(fā)布會(huì)上宣布，2025年上半年公司營(yíng)業(yè)收入已超過(guò)2024年全年總額。
這個(gè)數(shù)字看起來(lái)不小，但或許難以撐起造車、手機(jī)、無(wú)人機(jī)等多條戰(zhàn)線同時(shí)燒錢。參考同行石頭科技，據(jù)其招股書，其2024年?duì)I收為119.18億元，毛利為60億元，凈利潤(rùn)19.77億元，毛利率與凈利率分別為50.4%及16.6%。
據(jù)媒體報(bào)道，追覓毛利率在70%左右，凈利率20%－30%，但考慮到大量新業(yè)務(wù)的投入，實(shí)際凈利潤(rùn)很可能還會(huì)下降。
天眼查數(shù)據(jù)顯示，追覓上一輪融資停留在2022年4月的D輪，至今近三年未有新融資披露。在資本市場(chǎng)對(duì)造車項(xiàng)目普遍冷淡的當(dāng)下，追覓汽車的融資前景并不樂(lè)觀。
2025年12月16日，一則公告揭示了俞浩的資本布局。追覓創(chuàng)始人俞浩通過(guò)其控制的蘇州逐越鴻智，以約22.82億元收購(gòu)A股上市公司嘉美包裝54.9%的股份，成為新實(shí)控人。嘉美包裝主營(yíng)金屬易拉罐生產(chǎn)，與追覓的科技業(yè)務(wù)幾乎毫無(wú)關(guān)聯(lián)。
市場(chǎng)普遍猜測(cè)，這是追覓的“借殼上市”或“曲線融資”布局。
整體來(lái)看，這稱得上一步“險(xiǎn)棋”。在花費(fèi)近23億元收購(gòu)一家與主業(yè)無(wú)關(guān)的公司之后，追覓能夠投入造車的資金進(jìn)一步縮水。未來(lái)，成功上市能融到多少錢尚未可知。
2025年9月，奇瑞在港股IPO募資77.73億元，估值1270億元。而作為一家年?duì)I收是奇瑞幾十分之一的企業(yè)，追覓的估值空間有限。
此前，俞浩在朋友圈表示：“從明年年底開始，追覓生態(tài)旗下多個(gè)業(yè)務(wù)將會(huì)在全球各交易所批量IPO。”這意味著，他計(jì)劃將這些業(yè)務(wù)獨(dú)立融資、分拆上市，復(fù)制當(dāng)年樂(lè)視的資本運(yùn)作路徑。
賈躍亭當(dāng)年也有“白衣騎士”——孫宏斌、許家印先后入局，但最終都無(wú)法填補(bǔ)樂(lè)視的資金黑洞。
用宏大的生態(tài)敘事吸引資本和眼球，同時(shí)在多個(gè)高投入、長(zhǎng)周期的領(lǐng)域同時(shí)布局，本就是樂(lè)視當(dāng)年的路徑。這種“一簽多投”的策略，在資源有限的情況下，很可能導(dǎo)致每個(gè)業(yè)務(wù)都無(wú)法獲得足夠的投入和專注。
俞浩曾說(shuō)：“沒(méi)有人能取代史蒂夫·喬布斯，我能做的就是成為最好的自己?！钡珱](méi)有人能預(yù)知追覓的未來(lái)。這家公司或許能在某個(gè)領(lǐng)域取得突破，也可能在多線作戰(zhàn)中消耗殆盡。
市場(chǎng)已經(jīng)不是“生態(tài)化反”的2015年。投資人看到了樂(lè)視的結(jié)局，看到了高合、極越的崩盤，也看到了追覓造車計(jì)劃中的種種挑戰(zhàn)。2027年，追覓汽車首款產(chǎn)品計(jì)劃亮相。屆時(shí)，市場(chǎng)將給出答案——一場(chǎng)顛覆式創(chuàng)新的開端，還是又一個(gè)“生態(tài)化反”夢(mèng)碎的故事。
但在那之前，市場(chǎng)更關(guān)心的是：追覓的錢，還夠燒多久？