文｜雷達(dá)財(cái)經(jīng) 周慧
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近日，作為新勢(shì)力車企的佼佼者，零跑汽車成立十周年之際，公司創(chuàng)始人、身家85億的朱江明發(fā)布了一封內(nèi)部信，為公司定下了100萬銷量的新征程。
在內(nèi)部信中，朱江明回顧了2025年取得成果，并指出“站在新十年的起點(diǎn)，從跟跑到領(lǐng)跑，這要求我們不能再以‘新勢(shì)力’自居，而要以一家可持續(xù)發(fā)展、值得尊敬的世界級(jí)車企來要求自己。”
雷達(dá)財(cái)經(jīng)注意到，朱江明躊躇滿志背后，自今年3月以來，零跑汽車已連續(xù)8個(gè)月穩(wěn)居中國(guó)新勢(shì)力月銷冠軍。而截至11月15日，零跑汽車已提前1個(gè)多月完成了2025年50萬臺(tái)的銷量目標(biāo)，全年銷量接近60萬臺(tái)。
今年第三季度，零跑汽車實(shí)現(xiàn)收入194.5億元，同比增長(zhǎng)97.3%；取得凈利潤(rùn)1.5億元，同比實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。整個(gè)前三季度，公司的凈利潤(rùn)累計(jì)達(dá)到1.8億元，有望實(shí)現(xiàn)年度盈利。
不過，在新能源車競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的當(dāng)下，零跑汽車想要實(shí)現(xiàn)“領(lǐng)跑”并不容易。
朱江明定調(diào)百萬征程
12月24日，零跑汽車迎來成立十周年，公司創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO朱江明通過全員內(nèi)部信重磅宣布，2026年零跑汽車銷量目標(biāo)將鎖定100萬輛。這也意味著，這家從杭州起步的新勢(shì)力車企，正加速邁入新的發(fā)展階段。
朱江明在內(nèi)部信中指出，2025年作為創(chuàng)業(yè)的第十年，零跑汽車完成了5年前制定的目標(biāo)，并交出了一份不錯(cuò)的答卷：全年銷量接近60萬輛，公司有望實(shí)現(xiàn)年度盈利。
同時(shí)，朱江明還復(fù)盤了2025年公司取得的成果：在技術(shù)方面，零跑汽車實(shí)現(xiàn)了LEAP3.5中央域控、800V高壓平臺(tái)、OneBox底盤制動(dòng)系統(tǒng)、高階輔助駕駛等核心技術(shù)的快速量產(chǎn)，并建立了有競(jìng)爭(zhēng)力的核心零部件自造體系，“全域自研”已不再只是口號(hào)。
產(chǎn)品方面，零跑汽車年內(nèi)推出的B10、B01、Lafa5及煥新款C16、C11、C10做到了上市即熱銷，其中C10的銷量已達(dá)到月銷2萬輛的新高度。此外，公司還推出了旗艦D系列首款車型D19、智能精品A系列首款車型A10。
而在全球化布局上，零跑汽車迅速“攻城略地”，累計(jì)拓展超35個(gè)海外市場(chǎng)，落地超800家海外門店，預(yù)計(jì)全年海外交付可突破6萬輛。
展望未來，朱江明表示，“站在新十年的起點(diǎn)，從跟跑到領(lǐng)跑，這要求我們不能再以‘新勢(shì)力’自居，而要以一家可持續(xù)發(fā)展、值得尊敬的世界級(jí)車企來要求自己。”
值得注意的是，零跑汽車提出的百萬目標(biāo)并非“頭腦發(fā)熱”。自今年3月以來，其已連續(xù)8個(gè)月穩(wěn)居中國(guó)新勢(shì)力月銷冠軍，并不斷刷新著中國(guó)新勢(shì)力月銷紀(jì)錄。
截至11月15日，零跑汽車已提前45天完成了2025年50萬臺(tái)銷量目標(biāo)。
雷達(dá)財(cái)經(jīng)注意到，零跑汽車管理層也以真金白銀為公司戰(zhàn)略目標(biāo)背書。12月11日，零跑汽車披露，朱江明及公司股東傅利泉在市場(chǎng)內(nèi)合共購(gòu)入215.06萬股公司股份，均價(jià)約50.51港元/股，增持金額超1億港元。
此次增持后，朱江明及關(guān)聯(lián)方持股比例進(jìn)一步提升至23.75%。
逆襲成為新勢(shì)力黑馬
躊躇滿志的朱江明和零跑企業(yè)，也曾有段沉默時(shí)光。
天眼查資料顯示，零跑汽車運(yùn)營(yíng)主體浙江零跑科技股份有限公司 ，成立于2015年，零跑汽車成員，位于浙江省杭州市，是一家以從事科技推廣和應(yīng)用服務(wù)業(yè)為主的企業(yè)。
2019年至2024年，零跑汽車持續(xù)處于虧損狀態(tài)，合計(jì)虧損金額達(dá)169.93億元。
2025年，朱江明終于守得云開見月明。
今年第三季度，公司實(shí)現(xiàn)收入194.5億元，同比增長(zhǎng)97.3%；取得權(quán)益持有人應(yīng)占凈利潤(rùn)1.5億元，與去年同期-6.9億元相比，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。前三季度，零跑汽車?yán)塾?jì)凈利潤(rùn)達(dá)1.8億元。
對(duì)于公司收入的增長(zhǎng)，零跑汽車在公告中指出，主要系整車及備件交付量的提升，帶動(dòng)整車相關(guān)服務(wù)收入同比增長(zhǎng)所致。而公司盈利的增加，則得益于整車銷量的增加及單車收益能力的變化。
本季度，零跑汽車總交付量約為17.39萬臺(tái)，同比大幅增長(zhǎng)101.77%，環(huán)比增長(zhǎng)29.63%。其中，公司10月份的銷量再破新高，達(dá)7.03萬臺(tái)，較去年同期增長(zhǎng)84.11%，成為唯一一家月交付量超7萬臺(tái)的新勢(shì)力車企。
具體來看，C10第三季度月均銷量達(dá)1.5萬臺(tái)，僅10月份便賣出超2萬臺(tái)，成為零跑汽車首款單月銷量破2萬臺(tái)的產(chǎn)品；B01則連續(xù)三個(gè)月交付破萬，截至10月31日，累計(jì)銷量超4.6萬臺(tái)，實(shí)現(xiàn)上市即爆款的好成績(jī)。
此外，旗艦D平臺(tái)首款車型D19以及A系列首款車型A10的推出，也標(biāo)志著零跑汽車即將完成ABCD四大產(chǎn)品系列的全面布局，建立起覆蓋轎車、SUV、MPV的多元化產(chǎn)品矩陣。
毛利率方面，得益于公司銷量上升帶來的規(guī)模效應(yīng)、持續(xù)的成本管理、產(chǎn)品組合的變化以及其他業(yè)務(wù)帶來的收入，零跑汽車第三季度的毛利率從2024年同期的8.1%增長(zhǎng)至14.5%。
而在渠道建設(shè)方面，零跑汽車依托培育優(yōu)質(zhì)投資人的“金銀種子”計(jì)劃以及“當(dāng)?shù)貜?qiáng)商”計(jì)劃開拓市場(chǎng)，促使單店店效同比提升30.26%。
截至9月30日，公司銷售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)已覆蓋292個(gè)城市，同比增加43.14%；共布局866家銷售門店（含367家零跑中心和499家體驗(yàn)中心）及493家服務(wù)門店。
零跑汽車在海外市場(chǎng)上的表現(xiàn)也非常亮眼。今年第三季度，零跑汽車出口1.74萬臺(tái)，前三季度累計(jì)出口達(dá)3.78萬臺(tái)，以出口量第一的姿態(tài)領(lǐng)跑新勢(shì)力出海賽道。
第三季度，零跑汽車海外上牌數(shù)較第二季度增長(zhǎng)約50%，10月份海外客戶終端簽約數(shù)環(huán)比增幅超過100%。
截至9月30日，零跑國(guó)際在歐洲、中東、非洲和亞太等約30個(gè)國(guó)際市場(chǎng)建立了超700 家兼具銷售與售后服務(wù)功能的網(wǎng)點(diǎn)，其中歐洲超 650 家，亞太市場(chǎng)超 50 家，南美市場(chǎng)超30家。
零跑汽車在財(cái)報(bào)中指出，公司將于2026年加速推進(jìn)全球本地化布局：上半年將率先完成馬來西亞本地化項(xiàng)目，并導(dǎo)入首款車型 C10，繼而于年底前在歐洲落成本地化項(xiàng)目。
得益于零跑汽車的業(yè)績(jī)提升，朱江明身家也有所上漲。2025年10月，其以85億元人民幣財(cái)富位列《2025年胡潤(rùn)百富榜》第847位
快速增長(zhǎng)背后的多重挑戰(zhàn)
盡管當(dāng)前業(yè)績(jī)表現(xiàn)強(qiáng)勁，零跑想要沖擊2026 年百萬銷量目標(biāo)，仍面臨多重現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)。
首先是盈利質(zhì)量問題，2025年上半年，零跑汽車首次實(shí)現(xiàn)半年度盈利，但其凈利率卻僅為0.14%。
今年第三季度，公司毛利率雖大幅增長(zhǎng)至14.5%，但與一些同行相比，零跑汽車的毛利率并不占優(yōu)。如理想汽車2025年第三季度的毛利率為16.3%，剔除理想MEGA召回預(yù)估成本的影響，2025年第三季度的毛利率則是20.4%
較低的利率水平下，為貫徹“全域自研”的戰(zhàn)略目標(biāo)，零跑汽車在研發(fā)上的費(fèi)用卻不斷加碼。2024年，零跑汽車研發(fā)團(tuán)隊(duì)為5000人，到了前不久，其研發(fā)團(tuán)隊(duì)規(guī)模已超過6000人。
上述財(cái)報(bào)顯示，今年第三季度，零跑汽車的研發(fā)開支為12.1億元，同比增長(zhǎng)55.4%，環(huán)比增長(zhǎng)11.4%。
不久前，朱江明接受媒體采訪時(shí)表示，2025年，零跑汽車的研發(fā)投入將從去年的30多億增長(zhǎng)至40-50億。
持續(xù)高額的研發(fā)支出或在一定程度上對(duì)公司的現(xiàn)金流形成潛在挑戰(zhàn)。
值得注意的是，激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)則是零跑汽車需要面對(duì)的另一重核心壓力。
目前，新能源汽車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)已進(jìn)入白熱化，零跑汽車的高性價(jià)比競(jìng)爭(zhēng)策略，也面臨諸多競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。如針對(duì)續(xù)航、智能座艙、底盤和配置等方面進(jìn)行了優(yōu)化升級(jí)的2026款吉利銀河E5，憑借10.98萬-14.58萬元價(jià)格，成為了零跑B10的強(qiáng)力競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手；蔚來樂道L60則通過電池租用方案，將購(gòu)車成本降低至15萬元級(jí)，劍指15萬至20萬元級(jí)的家用SUV市場(chǎng)。
此外，有市場(chǎng)人士認(rèn)為，零跑雖然獲得了銷量提升，但其卻沒有形成較為顯著的業(yè)務(wù)護(hù)城河。在新能源汽車購(gòu)置稅的政策補(bǔ)貼下，零跑汽車也獲得了飛速發(fā)展，提出百萬銷量的目標(biāo)是可以預(yù)見的結(jié)果。但“零跑”能否變成“領(lǐng)跑”，依然面臨諸多挑戰(zhàn)，需要在技術(shù)、品牌、管理等等多方面發(fā)力。