記者｜趙陽(yáng)戈

近日，青島大牧人機(jī)械股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“大牧人”）成為主板注冊(cè)制后首家上會(huì)前取消審核公司 ，究其原因，是因?yàn)樵摴驹谏鲜形瘜徸h會(huì)議公告發(fā)布后出現(xiàn)重大事項(xiàng)。按照相關(guān)程序，上市委審議會(huì)議取消了審議大牧人的發(fā)行上市申請(qǐng)。

據(jù)界面新聞梳理，類(lèi)似臨時(shí)被“取消審議”的情況非常少。今年3月的先正達(dá)上會(huì)被取消過(guò)，那是因?yàn)楣緭Q賽道，從科創(chuàng)板換到滬市主板；2月份的天極科技，該公司被取消審議的原因是“尚有相關(guān)事項(xiàng)需要進(jìn)一步核查”；威邁斯（688612.SH）在1月份同樣是因?yàn)椤俺霈F(xiàn)本所規(guī)定的取消會(huì)議情形”，不過(guò)威邁斯后續(xù)又在2023年3月29日上會(huì)獲得通過(guò)，提交注冊(cè)生效后，該公司于2023年7月26日上市交易。

業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑

說(shuō)明書(shū)顯示，大牧人成立于2005年9月14日，是目前國(guó)內(nèi)規(guī)模較大的成套養(yǎng)殖設(shè)備制造商和養(yǎng)殖場(chǎng)整體解決方案提供商，產(chǎn)品覆蓋畜禽養(yǎng)殖設(shè)備中的環(huán)境控制、供料、飲水、清糞等主要系統(tǒng)，同時(shí)配套公司自主開(kāi)發(fā)的養(yǎng)殖集團(tuán)信息管理系統(tǒng)，產(chǎn)品具備自動(dòng)化、智能化特點(diǎn)。近些年，大牧人承接了溫氏、唐人神、鳳祥、仙壇、湘佳、立華和新希望股份等知名養(yǎng)殖集團(tuán)的現(xiàn)代化、規(guī)?；B(yǎng)殖工程，能看到公司具有一定行業(yè)地位。

2020年至2022年，大牧人的營(yíng)業(yè)收入分別為24.11億元、24.57億元、18.92億元，凈利潤(rùn)分別為2.73億元、2.96億元、2.24億元，扣非凈利潤(rùn)2.46億元、2.59億元、1.84億元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為6.02億元、2.59億元、1.84億元，研發(fā)投入占比分別為3.62%、4.19%、4.51%。

從收入構(gòu)成看，2022年肉禽養(yǎng)殖設(shè)備占營(yíng)收的31.37%，蛋禽養(yǎng)殖設(shè)備占比15.86%，養(yǎng)豬設(shè)備占比52.77%。另根據(jù)公司的預(yù)測(cè)，2023年上半年?duì)I業(yè)收入11.64億元，凈利潤(rùn)1.25億元，扣非后為1.13億元，營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)了4.94%，凈利潤(rùn)下降了8.44%。可見(jiàn)，公司2022年，乃至2023年上半年的凈利潤(rùn)，出現(xiàn)了連續(xù)的下滑。

豬周期影響

對(duì)于2023年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，大牧人稱(chēng)主要原因系，受豬周期下行的影響，養(yǎng)豬設(shè)備訂單下降，2023年上半年養(yǎng)豬設(shè)備收入有所下滑，禽類(lèi)設(shè)備收入金額及占比上升，由于禽類(lèi)設(shè)備毛利率偏低，導(dǎo)致主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率有所下降，此外，2023年公司大力開(kāi)拓境外市場(chǎng)，銷(xiāo)售費(fèi)用有所增加，導(dǎo)致歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)有所下滑。公司進(jìn)一步預(yù)計(jì)，2023年1-9月公司預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.5億元至17億元，同比增長(zhǎng)1.91%至增長(zhǎng)11.77%，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)1.68億元至1.81億元，同比下降14.94%至下降8.35%，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)1.48億元至1.65億元，同比下降9.69%至增長(zhǎng)0.68%。

可見(jiàn)，大牧人的業(yè)績(jī)與“豬周期”有關(guān)。

根據(jù)中郵證券的研究，我國(guó)“豬周期”在4年左右，大周期中又包含小周期。2006年以來(lái)，生豬市場(chǎng)經(jīng)歷過(guò)了4次完整周期，分別為:2006-2010年，2010-2014年，2014-2018年以及2018年-2022年上半年，豬價(jià)最高漲幅分別高達(dá)183%、106%、84%和252%。生豬價(jià)格在2022年5月開(kāi)啟新的一輪上漲趨勢(shì)，但在2022年10月末到達(dá)階段性高點(diǎn)后開(kāi)始持續(xù)下降。2023年2月中旬，生豬價(jià)格達(dá)13.8元/公斤的階段性低點(diǎn)后，有過(guò)短暫反彈。但由于需求疲弱而供給充足，豬價(jià)3月中下旬后再度開(kāi)啟下跌趨勢(shì)。截至7月9日生豬價(jià)格為14.0元/公斤，依然處于低位。中郵證券預(yù)計(jì)，從當(dāng)前生豬供需情況來(lái)看，下半年豬價(jià)或有季節(jié)性回升，但行業(yè)依然處于下行周期。

新希望劉永好有布局

就這樣一年十幾二十億收入的公司，卻并無(wú)擁有絕對(duì)話語(yǔ)權(quán)的股東。

說(shuō)明書(shū)顯示，武漢科谷、香港佳峰、山東六合均持有大牧人25.875%的股權(quán)，和峰源持有12.375%的股權(quán)，田園牧歌持股10%。和峰源和田園牧歌均為大牧人的員工持股平臺(tái)。由于大牧人股權(quán)結(jié)構(gòu)相對(duì)分散，公司主要股東持股比例相同或接近，無(wú)單一股東可對(duì)公司形成控制，公司無(wú)控股股東及實(shí)際控制人。大牧人稱(chēng)，公司不排除未來(lái)因無(wú)實(shí)際控制人導(dǎo)致公司治理格局不穩(wěn)定或決策效率降低而貽誤業(yè)務(wù)發(fā)展機(jī)遇，進(jìn)而造成公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

這其中，山東六合是大牧人的發(fā)起人之一，成立于1995年7月10日，由新希望（000876.SZ）持股90.74%，最終控制人劉永好，可以說(shuō)新希望對(duì)大牧人的參股，實(shí)則對(duì)上游的布局。根據(jù)披露，在2008年，山東六合獲得股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)纱巳腭v，山東六合出資額200萬(wàn)元。

既然有劉永好做靠山，大牧人發(fā)生的關(guān)聯(lián)交易，自然少不了其身影。根據(jù)說(shuō)明書(shū)披露，在報(bào)告期內(nèi)關(guān)聯(lián)交易和劉永好有關(guān)的信息就有208條。

有數(shù)據(jù)顯示，2020年至2022年大牧人和新希望方面的重大關(guān)聯(lián)交易金額達(dá)到4.9億元、5.09億元、2.3億元。截至2023年3月31日，新希望股份及東方希望的在手訂單金額分別為2.51億元和6413.16萬(wàn)元，占在手訂單總額比例分別為8.14%和2.08%。

對(duì)此，大牧人表示，公司與新希望股份發(fā)生關(guān)聯(lián)交易具有合理的商業(yè)邏輯。

值得一提的是，山東六和的實(shí)際控制人劉永好控制的企業(yè)存在曾經(jīng)從事與大牧人相似業(yè)務(wù)的情形，當(dāng)然截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日，該等企業(yè)已經(jīng)停產(chǎn)或不為劉永好所控制。不過(guò)大牧人也有表示，未來(lái)若劉永好控制的企業(yè)開(kāi)展養(yǎng)殖設(shè)備生產(chǎn)加工業(yè)務(wù)，可能在一定程度上影響公司的市場(chǎng)份額。