文|天下網(wǎng)商 朱之叢

編輯|李丹超

深圳福田開出的寵物醫(yī)院，希望能敲響納斯達(dá)克的大鐘。

1月24日，新瑞鵬寵物醫(yī)療集團(tuán)（下稱“新瑞鵬”）遞交招股書，謀求美股納斯達(dá)克上市，向著中國“寵物醫(yī)療機(jī)構(gòu)第一股”發(fā)起沖刺。

新瑞鵬背后，是一名60后獸醫(yī)下海創(chuàng)業(yè)的故事。招股書顯示，新瑞鵬在全中國開設(shè)的寵物醫(yī)院最多時(shí)達(dá)到1942家，年?duì)I收超過50億元，遠(yuǎn)超其他競爭對(duì)手。同時(shí)，激進(jìn)的擴(kuò)張也伴隨著代價(jià)，最近幾年，新瑞鵬的凈虧損均在10億元左右。

近幾年來，寵物賽道的火熱毋庸諱言。根據(jù)弗若斯特沙利文，中國已成為世界第二大寵物市場。到2026年，預(yù)計(jì)整個(gè)市場規(guī)模將增長至5300億元以上，新瑞鵬所在的寵物護(hù)理行業(yè)，屆時(shí)也將成為一條競爭激烈的千億賽道。

在這個(gè)養(yǎng)寵人日趨增多、“它經(jīng)濟(jì)”火爆的時(shí)代，坐擁23個(gè)寵物醫(yī)院品牌、把門店鋪到了中國114個(gè)城市的新瑞鵬，能否講好屬于自己的故事？

60后獸醫(yī)創(chuàng)業(yè)史

1998年12月，“瑞鵬寵物醫(yī)院”誕生于深圳。這家寵物醫(yī)院由時(shí)年29歲的獸醫(yī)彭永鶴開設(shè)，自此，它立足于華南各省，并從2016年起把門店逐步擴(kuò)展到全國。

在擴(kuò)張之路上，瑞鵬也曾遭遇過勁敵：2017年，高瓴資本設(shè)立“瓴域集團(tuán)”，手握700多家寵物醫(yī)院門店，處處壓瑞鵬一頭。次年，高瓴創(chuàng)始人張磊向彭永鶴發(fā)起合并邀約，這才有了今天的巨無霸“新瑞鵬集團(tuán)”。

招股書數(shù)據(jù)顯示，新瑞鵬2020年的營收為30億元，2021年為47.8億元，2022年雖然遭遇了疫情形勢反復(fù)的沖擊，但總營收據(jù)估算仍然在52億元以上。

由于高昂的運(yùn)營費(fèi)用，新瑞鵬最近3年的凈收益始終為負(fù)數(shù)。但從2021年的13.1億元到2022年前三季度的11億元，虧損幅度已在逐步收窄。而因毛利連年增長，從2020年的1.4億元上升至2022年的2.2億元，新瑞鵬管理層對(duì)公司的盈利前景表示樂觀。

天眼查顯示，新瑞鵬自2015年以來經(jīng)歷過7輪融資，投資方包含高瓴、中金、騰訊、碧桂園等。去年12月，雀巢旗下的寵物食品公司宣布戰(zhàn)略投資新瑞鵬，更是在寵物行業(yè)引發(fā)了不小的震動(dòng)。

招股書中提到，新瑞鵬旗下的寵物醫(yī)院數(shù)量最多時(shí)達(dá)到1942家，每年的醫(yī)療病例高達(dá)500余萬例。以這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)計(jì)算，新瑞鵬已成為中國最大、全球第二大的寵物醫(yī)療服務(wù)平臺(tái)。其2020年的估值就達(dá)到300億元，是當(dāng)之無愧的寵物行業(yè)獨(dú)角獸，創(chuàng)始人彭永鶴的身價(jià)接近百億。

回望20世紀(jì)末，國內(nèi)的養(yǎng)寵潮流尚未興起，但彭永鶴身為一名獸醫(yī)，已在嘗試著洞悉時(shí)代的先機(jī)。他曾回憶：當(dāng)時(shí)寵物醫(yī)療服務(wù)市場稱得上供不應(yīng)求，“醫(yī)院里擠滿了人，住得遠(yuǎn)的客戶催著我們開分院。”

基本盤和新業(yè)務(wù)

如今，新瑞鵬的分院已經(jīng)開遍了中國114座城市。

有了高瓴資本的加持，通過一系列并購和控股，新瑞鵬集團(tuán)越做越大。凱特喵、佳雯、美聯(lián)眾合等23個(gè)地方性寵物醫(yī)院品牌，均被其納入麾下。與此同時(shí)，借助全國寵物醫(yī)院、倉庫和零售渠道的整合，新瑞鵬也向著供應(yīng)鏈上下游發(fā)力。

寵物醫(yī)療、供應(yīng)鏈、本地服務(wù)，構(gòu)成了新瑞鵬收入的“三駕馬車”。

這三大板塊中，寵物醫(yī)療服務(wù)無疑是其核心業(yè)務(wù)。2020至2021年，新瑞鵬的寵物醫(yī)療服務(wù)收入分別為20.5億、29.7億元，2022年前三季度為22.8億元，均占到總營收的50%以上。盡管受到疫情影響，但單個(gè)活躍客戶的年凈收入還是從1194元上升至1203元。

供應(yīng)鏈和本地服務(wù)，則更像是新瑞鵬為了分散風(fēng)險(xiǎn)、挖深護(hù)城河，所做出的多元化延伸。

龐大的門店數(shù)，意味著對(duì)寵物用品供應(yīng)鏈的深度滲透。新瑞鵬宣稱自己構(gòu)建起的供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)為全國45000多家寵物店、寵物醫(yī)院和診所提供服務(wù)。2022年前三季度，供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)為其帶來了15.7億元營收，超過2021年全年，增速亮眼。

占到總營收10%左右的本地服務(wù)，則主要依靠“阿聞寵物”小程序鏈接客群。據(jù)說這款小程序的靈感來自打車軟件Uber，在小程序內(nèi)添加寵物后，“阿聞寵物”即可提供“找醫(yī)院”“問醫(yī)生”“買商品”以及寵物保險(xiǎn)、預(yù)約洗浴等服務(wù)，相當(dāng)于寵物主的本地生活指南。

除以上三者外，新瑞鵬還上線了獸醫(yī)教育課程、第三方診斷等業(yè)務(wù)。

“它經(jīng)濟(jì)”的未來

長遠(yuǎn)來看，寵物經(jīng)濟(jì)確實(shí)是一條頗具潛力的賽道。

根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，中國寵物市場規(guī)模在2021年達(dá)到2656億元，有望在五年后翻倍增長至5376億元。《2021年中國寵物行業(yè)白皮書》顯示，中國飼養(yǎng)犬貓的人群數(shù)量已達(dá)到6844萬人，且仍在持續(xù)增加中。

但因?yàn)閷櫸镒o(hù)理行業(yè)的特性，以及隨著越來越多商家涌入這條賽道，新瑞鵬也有自己的難關(guān)要過。

雖說行業(yè)第一的地位無人能撼動(dòng)，但為了維持這個(gè)位置，彭永鶴不得不投入更多成本。招股書中顯示，新瑞鵬近2000家寵物醫(yī)院的運(yùn)營成本高企，并且這種虧損“將在短期內(nèi)繼續(xù)”。這些醫(yī)院既是高效觸達(dá)消費(fèi)者的終端，也意味著繁雜、分散和難以控制。

新瑞鵬在招股書中顯然也認(rèn)識(shí)到了這一點(diǎn)。其聲稱，寵物護(hù)理行業(yè)格局“高度分散且競爭激烈”。一旦出現(xiàn)用藥不規(guī)范、寵物醫(yī)療事故等負(fù)面新聞，品牌競爭力將會(huì)大幅下降。

社交平臺(tái)用戶對(duì)瑞鵬寵物醫(yī)院的評(píng)價(jià)

2021年，有人在社交平臺(tái)上發(fā)問：新瑞鵬醫(yī)院的前臺(tái)工作怎么樣？

有一名自稱剛離職的新瑞鵬員工說：去新瑞鵬做前臺(tái)，不僅要有過硬的心理素質(zhì)、懂得基礎(chǔ)醫(yī)學(xué)知識(shí)，還要“會(huì)賣貨，自己有家底，要有舍身成仁的準(zhǔn)備”。她著重解釋了最后一點(diǎn)：如果所在門店出現(xiàn)了醫(yī)療事故糾紛、店內(nèi)寵物走失等問題，前臺(tái)就有可能被罰款、降薪、通報(bào)批評(píng)，甚至直接開除，永不錄用。

這既體現(xiàn)了前臺(tái)承擔(dān)的責(zé)任之大，也在某種程度上體現(xiàn)了寵物醫(yī)療事故的嚴(yán)重性。

此外，新瑞鵬雖然依靠規(guī)模優(yōu)勢在供應(yīng)鏈中取得了議價(jià)權(quán)，但其推出的自有產(chǎn)品仍然依賴外包，且可能和門店中售賣的其他品牌產(chǎn)生直接競爭。

擴(kuò)大門店規(guī)模、加強(qiáng)終端控制，對(duì)新瑞鵬而言，這就像一枚硬幣的兩面：正面是滾雪球般擴(kuò)大的寵物醫(yī)院網(wǎng)絡(luò)、匯聚了5000多名獸醫(yī)的人才庫；背面則是鞭長莫及的管理難題、節(jié)節(jié)攀升的運(yùn)營成本。

寵物護(hù)理行業(yè)現(xiàn)狀：這是一個(gè)亂象頻仍、缺乏監(jiān)管的行業(yè)，同時(shí)也是一個(gè)潛力巨大的市場。2021年，中國一線城市養(yǎng)寵人在每只寵物上的年均花費(fèi)為4700元，僅為美國的58%。

這既是機(jī)會(huì)也是挑戰(zhàn)，度過25年歷史成長為“巨無霸”的新瑞鵬，要打好手上這把牌。