文|港股解碼 燕十四

12月20日盤后，耐克（NKE.US）公布了截至2022年11月30日的2023財(cái)年第二季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，其期內(nèi)業(yè)績(jī)超出市場(chǎng)預(yù)期。

在此消息的刺激下，該公司的股價(jià)（以下均指前復(fù)權(quán)）于美東時(shí)間12月20日盤后大漲了12.77%。

具體來看此次的業(yè)績(jī)，在2023財(cái)年第二季度，耐克的營(yíng)收為133.2億美元，同比增長(zhǎng)超17%，在匯率中性（即匯率不變）的基礎(chǔ)上增長(zhǎng)27%，好于市場(chǎng)預(yù)期。

按品牌劃分，期內(nèi)，匡威公司的收入為5.86億美元，在報(bào)告的基礎(chǔ)上增長(zhǎng)了5%，在貨幣中性（即匯率不變）的基礎(chǔ)上增長(zhǎng)了12%，這主要得益于北美地區(qū)兩位數(shù)的增長(zhǎng)，但亞洲地區(qū)的下降部分抵消了這一增長(zhǎng)。

期內(nèi)，耐克品牌的收入為127億美元，在報(bào)告的基礎(chǔ)上增長(zhǎng)了18%，在貨幣中性（即匯率不變）的基礎(chǔ)上增長(zhǎng)了28%，所有地區(qū)和渠道的收入都出現(xiàn)了強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

具體而言，北美地區(qū)依然是耐克品牌的主要市場(chǎng)，期內(nèi)北美地區(qū)實(shí)現(xiàn)的收入為58.3億美元，同比增長(zhǎng)30%；歐洲、中東和非洲地區(qū)期內(nèi)的收入為34.89億美元，同比增長(zhǎng)11%；期內(nèi)，耐克在大中華區(qū)的收入為17.88億美元，同比下降3%，若在匯率中性（即匯率不變）的基礎(chǔ)上，則同比增速為6%；亞太地區(qū)和拉丁美洲貢獻(xiàn)的收入為15.99億美元，同比增長(zhǎng)19%。

不過，該公司期內(nèi)的銷售成本也同比大增24%至76.04億美元；其毛利為57.11億美元，同比增速為10%；期內(nèi)的毛利率則下降了300個(gè)基點(diǎn)，至42.9%，主要原因是為清算庫(kù)存而進(jìn)行的更高降價(jià)，特別是在北美；凈外幣匯率繼續(xù)出現(xiàn)不利變化；運(yùn)費(fèi)和物流成本上升，以及產(chǎn)品投入成本增加；部分被戰(zhàn)略定價(jià)行動(dòng)所抵消。

與此同時(shí)，由于廣告和營(yíng)銷成本以及對(duì)耐克直銷（NikeDirect）的投資，耐克第二季度的銷售和管理費(fèi)用同比增長(zhǎng)10%至41億美元。

而本季度的業(yè)績(jī)報(bào)告也顯示，耐克直銷第二季度的銷售額為54億美元，在報(bào)告的基礎(chǔ)上增長(zhǎng)16%；數(shù)字銷售額則在報(bào)告基礎(chǔ)上增長(zhǎng)了25%；批發(fā)收入在報(bào)告的基礎(chǔ)上增長(zhǎng)了19%。

最終，耐克在第二季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)13.31億美元，與上年持平，稀釋后每股收益為0.85美元，增長(zhǎng)2%，同樣好于市場(chǎng)預(yù)期。

另外，期末，該公司的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物和短期投資為106億美元，比去年減少了約45億美元，因?yàn)樽杂涩F(xiàn)金流被股票回購(gòu)和現(xiàn)金股息抵消。

值得注意的是，作為消費(fèi)品行業(yè)內(nèi)的知名體育運(yùn)動(dòng)品牌，耐克的庫(kù)存情況一向是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)之一。

在一季度，耐克的庫(kù)存達(dá)到97億美元。而二季度的財(cái)報(bào)則顯示，該公司期內(nèi)庫(kù)存同比增長(zhǎng)43%至93億美元，原因是前一年供應(yīng)鏈中斷導(dǎo)致的單位數(shù)量增加，以及投入成本上升。

正如上述所言，期內(nèi)為了清庫(kù)存，耐克在北美地區(qū)采取了降價(jià)促銷策略，這也是拉低其毛利率的原因之一。

據(jù)悉，耐克首席執(zhí)行官John Donahoe表示，他相信公司已經(jīng)過了庫(kù)存高峰期。耐克首席財(cái)務(wù)官M(fèi)att Friend則表示，隨著去庫(kù)存工作的繼續(xù)，下一季度的毛利率預(yù)計(jì)將下降2%-2.5%，春季產(chǎn)品將以更快的運(yùn)輸時(shí)間提前到貨。