實習記者 | 馮雨晨

白酒上市公司三季報紛紛報喜時， 偏居一隅的金徽酒（603919.SH）淪為“差生”。

整體來看，前三季度，金徽酒營收同比增加16.42%至15.61億元；歸屬凈利潤同比縮減12.08%至2.14億元。但僅看第三季度，金徽酒實現(xiàn)營收3.36億元，同比降9.12%，環(huán)比減少35.39%；歸屬凈利潤僅185萬元，同比降96.68%，環(huán)比減少96.06%。

7成收入來自甘肅

對于第三季度業(yè)績大跌原因，金徽酒解釋主要是本期受甘肅、陜西疫情多點反復頻發(fā)的影響，營業(yè)收入減少的同時市場開拓費用、廣宣費用、消費者運營費用投入較上年同期增加。

對應來看，其銷售費用由上半年的1.99億元增加至2.77億元，管理費用由1.06億元增加至1.69億元。與此同時，金徽酒第三季度短期借款多出5705.67萬元。

三季報顯示，金徽酒超7成的營收來自于甘肅東南部、蘭州及周邊地區(qū)、甘肅中部、甘肅西部等甘肅省地區(qū)。

其產品分為低、中、高三檔，以此分出廠價30元/500ml以下、30元至100元/500ml、100元/500ml以上三個產品標準。在產品結構上，金徽酒高檔酒為營收主力。1至9月，金徽酒高檔、中檔、低檔產品分別實現(xiàn)營收10.31億元、4.89億元、1981.59萬元，同比增長17.98%、11.81%、68.03%。

實際上，三季度金徽酒高檔酒營收增速有所放緩，上半年，金徽酒高檔產品營業(yè)收入7.55億元，同比增長達30.50%。

走進作為白酒傳統(tǒng)消費旺季、春節(jié)備貨季的四季度，各家酒企進入沖刺階段。業(yè)內人士認為，由于前三季度的整個社會庫存過高，白酒市場動銷不足，因此第四季度庫存壓力可能會加劇。三季報顯示，金徽酒賬上存貨漲至14.56億元。

股價跌不停

三季報公布前，金徽酒控股股東由復星系下的豫園股份重新變更為亞特集團。

9月2日公告，豫園股份及其一致行動人海南豫珠與亞特集團及其一致行動人隴南科立特分別簽署《股份轉讓協(xié)議》，豫園股份、海南豫珠將其合計持有的金徽酒股份6594.38萬股(占公司總股本的13%)以29.38元/股合計19.37億元轉讓給亞特集團、隴南科立特。

股份協(xié)議轉讓完成后，公司控股股東將由豫園股份變更為亞特集團。資料顯示，接盤方亞特集團、隴南科立特背后為金徽酒原實控人、甘肅富豪李明。

時間撥回2020年5月，亞特集團與豫園股份簽署《股份轉讓協(xié)議》，以12.07元/股的價格協(xié)議轉讓其持有的金徽酒1.52億股（占總股本30%），交易金額為18.37億元。

兩年半后減持，豫園股份表示，出售金徽酒部分股權有利于促進解決同業(yè)競爭問題，把更多資源聚焦于重點發(fā)展戰(zhàn)略及重點項目。

二級市場上，復星系入主兩年中，金徽酒股價一路上漲，由接手前的10元水平一路漲至去年6月53.72元/股的高點。而復星系“撤離”后，金徽酒股價也持續(xù)向下，截至10月26日收盤，金徽酒報收21.49元/股，跌2.63%，較去年最高點已經跌去60%。

雖然業(yè)績承壓、股價下行，10月26日，華鑫證券、東亞前海證券等對金徽酒予以買入評級。近90天內，共有17家機構對金徽酒給出買入或增持評級。