記者 | 孫藝真
受昨日國(guó)務(wù)院辦公廳《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境降低市場(chǎng)主體制度性交易成本的意見(jiàn)》提及券商基金降費(fèi)影響，9月16日，A股證券板塊遭遇主力資金撤出，48只成分股集體下跌。
具體來(lái)看，“券茅”東方財(cái)富盤中跌近13%，截至收盤跌10.78%，公司回應(yīng)稱經(jīng)營(yíng)一切正常；中信建投跌7%，中信證券、國(guó)泰君安、中泰證券等均跌超5%。整體來(lái)看，今日A股三大指數(shù)收盤均跌超2%，北向資金實(shí)際凈賣出45.12億元。
有行業(yè)人士對(duì)界面新聞分析稱，國(guó)辦發(fā)文著力規(guī)范金融服務(wù)收費(fèi)，為金融機(jī)構(gòu)的長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展提供指引，但對(duì)其短期利潤(rùn)構(gòu)成利空?！安煌阢y行等重資產(chǎn)類金融機(jī)構(gòu)，券商、公募基金等市場(chǎng)主體的盈利依靠金融牌照附加的 ‘收費(fèi)權(quán)’，若降低服務(wù)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，其短期利潤(rùn)勢(shì)必滑坡，但有利于進(jìn)一步增強(qiáng)其產(chǎn)品設(shè)計(jì)和投研服務(wù)能力，去除金融牌照的紅利效應(yīng)，增強(qiáng)綜合競(jìng)爭(zhēng)力。”
對(duì)于今日券商股大跌原因，前海開(kāi)源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，9月15日，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境降低市場(chǎng)主體制度性交易成本的意見(jiàn)》（下稱《意見(jiàn)》），部分投資者擔(dān)心，此舉券商業(yè)績(jī)可能會(huì)受到影響，券商股在市場(chǎng)調(diào)整的弱勢(shì)之下出現(xiàn)大幅殺跌?，F(xiàn)在券商的交易傭金率已經(jīng)降到最低水平，進(jìn)一步下調(diào)的空間并不大。但是作為行情風(fēng)向標(biāo)，券商股往往是和市場(chǎng)整體的行情有關(guān)。在市場(chǎng)出現(xiàn)持續(xù)調(diào)整的背景之下，券商股往往會(huì)放大調(diào)整幅度。
具體來(lái)看，《意見(jiàn)》提出，打造市場(chǎng)化、法治化、國(guó)際化營(yíng)商環(huán)境，降低制度性交易成本，提振市場(chǎng)主體信心，助力市場(chǎng)主體發(fā)展，為穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤提供有力支撐。
《意見(jiàn)》明確，著力規(guī)范金融服務(wù)收費(fèi)；加快健全銀行收費(fèi)監(jiān)管長(zhǎng)效機(jī)制，規(guī)范銀行服務(wù)市場(chǎng)調(diào)節(jié)價(jià)管理，加強(qiáng)服務(wù)外包與服務(wù)合作管理，設(shè)定服務(wù)價(jià)格行為監(jiān)管紅線，加快修訂《商業(yè)銀行服務(wù)價(jià)格管理辦法》；鼓勵(lì)證券、基金、擔(dān)保等機(jī)構(gòu)進(jìn)一步降低服務(wù)收費(fèi)，推動(dòng)金融基礎(chǔ)設(shè)施合理降低交易、托管、登記、清算等費(fèi)用。
機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)普遍認(rèn)為，短期內(nèi)券商股將迎來(lái)調(diào)整但影響有限，《意見(jiàn)》有利于促進(jìn)證券行業(yè)產(chǎn)品化、規(guī)范化發(fā)展。
對(duì)于券商板塊大跌，國(guó)泰君安非銀分析師劉欣琦認(rèn)為，《意見(jiàn)》是國(guó)辦為優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境所做的舉措，不是專門針對(duì)金融行業(yè)。從目的來(lái)理解此次降費(fèi)，可以預(yù)測(cè)降費(fèi)的主要對(duì)象是制度性（牌照性）帶來(lái)的高收費(fèi)，基于市場(chǎng)原則的合理收費(fèi)預(yù)計(jì)不會(huì)受到嚴(yán)格的管制。與此同時(shí)，《意見(jiàn)》將推動(dòng)金融行業(yè)回歸本質(zhì)，隨著牌照紅利下降，具有產(chǎn)品化、投資能力的機(jī)構(gòu)將受益。
海通證券非銀孫婷團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，券商股調(diào)整或與降費(fèi)傳聞?dòng)嘘P(guān)，預(yù)計(jì)實(shí)際影響較小?！敖蒂M(fèi)傳聞?lì)A(yù)計(jì)實(shí)際影響較小。目前暫未有降費(fèi)的明確消息。券商行業(yè)傭金經(jīng)過(guò)近幾些年的下調(diào)已降低至萬(wàn)2.5附近，進(jìn)一步下降空間已不大?；鸫N方面，東方財(cái)富這類互聯(lián)網(wǎng)券商，前端費(fèi)用僅1折，相對(duì)同業(yè)有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，下降空間也較為有限，尾傭隨著產(chǎn)品保有量的提升實(shí)際影響更小?！?/p>
中信建投指出，規(guī)范金融服務(wù)收費(fèi)、降低市場(chǎng)主體制度性交易成本是我國(guó)金融業(yè)讓利于民的重要舉措，預(yù)計(jì)在短期內(nèi)對(duì)券商業(yè)績(jī)影響有限，在長(zhǎng)期內(nèi)將加速證券行業(yè)的規(guī)范化發(fā)展。