記者 崔璞玉

由于供應(yīng)鏈中斷、通脹攀升以及貿(mào)易失衡，美國(guó)一季度經(jīng)濟(jì)意外萎縮。但由于消費(fèi)者和企業(yè)支出依然強(qiáng)勁，分析人士認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將很快恢復(fù)增長(zhǎng)。

商務(wù)部周四發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，一季度實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）年化環(huán)比下降1.4%，低于市場(chǎng)預(yù)期的增長(zhǎng)1%，也遠(yuǎn)低于去年四季度的增長(zhǎng)6.9%。環(huán)比來(lái)看，美國(guó)一季度經(jīng)通脹調(diào)整后的GDP下降了0.4%。

這也是2020年春季以來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)最為疲軟的一個(gè)季度，當(dāng)時(shí)新冠疫情以及相關(guān)停工使美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入了短暫的深度衰退。

一季度經(jīng)濟(jì)萎縮主要是由于進(jìn)口激增導(dǎo)致貿(mào)易逆差擴(kuò)大，以及企業(yè)庫(kù)存投資的速度相比去年四季度大幅放緩所致。

部分由于企業(yè)擔(dān)心俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)將加劇短缺，美國(guó)一季度進(jìn)口出現(xiàn)激增；同時(shí)出口大幅下降。這導(dǎo)致貿(mào)易逆差急劇擴(kuò)大，進(jìn)而使得GDP增長(zhǎng)減少了3.2個(gè)百分點(diǎn)。

國(guó)際貿(mào)易已連續(xù)七個(gè)季度拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。由于本地制造商無(wú)法快速提高產(chǎn)能，企業(yè)紛紛轉(zhuǎn)向進(jìn)口以滿足需求。

與此同時(shí)，盡管企業(yè)仍在繼續(xù)補(bǔ)充庫(kù)存，但速度較去年四季度有所放緩，導(dǎo)致GDP增長(zhǎng)因此減少了0.84個(gè)百分點(diǎn)。此外，與疫情相關(guān)的政府刺激支出減少，也對(duì)GDP造成了壓力。

不過(guò)值得注意的是，即便食品和汽油價(jià)格飛漲，消費(fèi)者也沒(méi)有退縮的跡象。盡管受到冬季奧密克戎疫情的沖擊，占美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)超過(guò)三分之二的消費(fèi)者支出依然增長(zhǎng)了2.7%，甚至高于去年四季度的2.5%。

勞動(dòng)力市場(chǎng)趨緊導(dǎo)致的薪資強(qiáng)勁增長(zhǎng)，以及疫情期間累積起來(lái)的至少2萬(wàn)億美元額外儲(chǔ)蓄，為消費(fèi)者抵抗通脹提供了一定的緩沖。

此外，企業(yè)還投入了更多資金用于購(gòu)買(mǎi)設(shè)備和研發(fā)，推動(dòng)企業(yè)支出增長(zhǎng)了9.2%。

美國(guó)聯(lián)信銀行（Comerica Bank）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家亞當(dāng)斯（Bill Adams）指出，由于消費(fèi)者支出、商業(yè)投資和就業(yè)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，美國(guó)經(jīng)濟(jì)并未在年初陷入衰退，而且隨著貿(mào)易逆差和庫(kù)存方面的負(fù)面影響減弱，預(yù)計(jì)二季度經(jīng)濟(jì)將恢復(fù)增長(zhǎng)。

盡管華爾街對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退的預(yù)期依然較低，但后者正面臨進(jìn)一步的麻煩。為了應(yīng)對(duì)物價(jià)持續(xù)飆升，美聯(lián)儲(chǔ)計(jì)劃實(shí)施一系列旨在放緩經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的加息。

美聯(lián)儲(chǔ)首選通脹指標(biāo)，不包括食品和能源在內(nèi)的核心個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)（PCE）一季度上漲5.2%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)該央行2%的通脹目標(biāo)。

在這一背景下，美聯(lián)儲(chǔ)在3月將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間從近零水平上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至0.25%-0.5%。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾還暗示，或在5月會(huì)議上再次加息50個(gè)基點(diǎn)，且此后可能還需實(shí)施類似加息。

現(xiàn)在貨幣市場(chǎng)已經(jīng)幾乎完全消化了美聯(lián)儲(chǔ)在接下來(lái)的三次政策會(huì)議上每次加息50個(gè)基點(diǎn)的定價(jià)。

鮑威爾還表示，該央行可能最早從下個(gè)月開(kāi)始縮減其資產(chǎn)負(fù)債表?？s減步伐將由慢至快，最終預(yù)計(jì)以每月950億美元的速度縮減。

盡管經(jīng)濟(jì)學(xué)家在很大程度上預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)不會(huì)因此陷入衰退，但風(fēng)險(xiǎn)正在上升。

高盛認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在未來(lái)一年內(nèi)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)的可能性約為35%。德意志銀行則表示，由于美聯(lián)儲(chǔ)將利用比目前預(yù)期更激進(jìn)的手段來(lái)遏制通脹，美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能在2023年末、2024年初出現(xiàn)“嚴(yán)重衰退”。