界面新聞記者 | 梁寶欣

界面新聞編輯 | 林騰

2月26日，東莞召開新春第一會，主題為“資本賦能 服務(wù)強(qiáng)企”。會上東莞推出2.0版“鯤鵬計劃”，并提出全面打造“1133”服務(wù)體系，主要為推動更多本土企業(yè)成長、上市和進(jìn)一步發(fā)展。

放在更長周期中看，這是一次資本戰(zhàn)略的階段性調(diào)整。

過去五年，東莞的上市公司數(shù)量實(shí)現(xiàn)了快速擴(kuò)容。目前，東莞市境內(nèi)外上市公司達(dá)87家，其中A股64家。五年新增境內(nèi)外上市公司32家，其中A股28家、港股4家。A股上市公司總市值由約3000億元增長至超過8000億元。同時，東莞已累計認(rèn)定上市后備企業(yè)525家，現(xiàn)有存量上市后備企業(yè)344家。

這一輪增長，與2021年出臺的“鯤鵬計劃”1.0密切相關(guān)。彼時政策核心在于“擴(kuò)容”：通過財政獎勵、掛牌補(bǔ)助、審批綠色通道等方式，構(gòu)建“發(fā)現(xiàn)—培育—申報—上市”的全流程機(jī)制，激勵制造企業(yè)進(jìn)入資本市場。

“鯤鵬計劃”1.0還明確提出了打造資本市場“東莞板塊”的口號，通過板塊效應(yīng)增強(qiáng)東莞產(chǎn)業(yè)的投融資吸引力。

但隨著IPO節(jié)奏趨于平穩(wěn)、監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)提升，資本市場對企業(yè)質(zhì)量的要求不斷強(qiáng)化。單純依賴上市數(shù)量擴(kuò)張的模式，其推動作用正在減弱。在估值波動加劇、募投項目區(qū)域布局更加多元的背景下，城市之間圍繞優(yōu)質(zhì)企業(yè)總部和產(chǎn)業(yè)資源的爭奪更為激烈。單純以“上市數(shù)量”為核心指標(biāo)，已難以支撐長期產(chǎn)業(yè)升級目標(biāo)。

從這個角度看，“鯤鵬計劃”2.0的推出，更像是一種主動調(diào)整。

相比1.0追求上市數(shù)量增長，2.0強(qiáng)調(diào)“資本賦能企業(yè)全生命周期”，并通過“1133”體系將上市服務(wù)嵌入更完整的產(chǎn)業(yè)生態(tài)之中。

中國城市專家網(wǎng)研究院院長宋丁在接受界面新聞記者采訪時表示，1.0階段更強(qiáng)調(diào)政府主導(dǎo)的培育流程和政策支持，2.0更突出資本工具和市場機(jī)制的參與，強(qiáng)調(diào)調(diào)動資本市場資源。政策重心也由“推動企業(yè)上市”轉(zhuǎn)向“支持企業(yè)做強(qiáng)”，不再是簡單增加上市數(shù)量，而是培育真正具備競爭力和持續(xù)發(fā)展能力的企業(yè)。

所謂“1133”，包括組建1個上市專班、設(shè)立1個上市服務(wù)基地、優(yōu)化3項服務(wù)機(jī)制，以及實(shí)施三大支持計劃。

其中三大支持計劃尤為關(guān)鍵，直指企業(yè)現(xiàn)實(shí)痛點(diǎn)：

空間保障：讓“好地等項目、落地即無憂”。2.0版提出每年統(tǒng)籌不少于2000畝地，并罕見地對上市公司募投項目“免經(jīng)濟(jì)效益審查”，支持市級跨鎮(zhèn)街流轉(zhuǎn)，保障募投項目“有地落、落得快”，全力支持扎根東莞。

資本賦能：讓“耐心資本陪跑、產(chǎn)業(yè)基金撐腰”。建立國資平臺與產(chǎn)業(yè)資本合作機(jī)制，加大對上市后備企業(yè)的投資支持力度，發(fā)揮耐心資本“陪跑”作用，助力企業(yè)融資上市。支持與龍頭上市公司合作設(shè)立產(chǎn)投基金、并購基金，助力上市公司通過并購重組強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈、轉(zhuǎn)型升級、做大做強(qiáng)。

結(jié)對共進(jìn)：讓“上市企業(yè)傳幫帶、后備企業(yè)勇爭先”。組織優(yōu)質(zhì)擬上市企業(yè)與上市公司“結(jié)對子”，“傳幫帶”解決擬上市企業(yè)在籌劃上市過程中的疑難問題，激勵企業(yè)進(jìn)一步堅定上市信心，營造利用資本市場發(fā)展的濃厚氛圍。

如果說1.0解決的是“數(shù)量問題”，那么2.0解決的則是“質(zhì)量與留存問題”。東莞不再把上市視為終點(diǎn)，而是視為產(chǎn)業(yè)升級和資源整合的起點(diǎn)。

更深層的變化在于，資本市場已被納入東莞“8+8+4”現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的整體規(guī)劃之中。對于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)而言，股權(quán)融資、并購重組和產(chǎn)業(yè)基金正在成為關(guān)鍵的實(shí)現(xiàn)工具，資本不再被視為單純的融資渠道。

隨著龍頭企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大，東莞部分核心產(chǎn)業(yè)正呈現(xiàn)“以大帶小”的結(jié)構(gòu)特征。2.0版“鯤鵬計劃”鼓勵上市公司利用并購重組工具。

2025年舉行的東莞資本市場高質(zhì)量發(fā)展大會也明確指出，并購重組是上市公司做大做強(qiáng)、實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展的“戰(zhàn)略引擎”。《東莞上市公司年度發(fā)展報告（2024）》同樣顯示，截至2025年5月，東莞新三板掛牌企業(yè)數(shù)量達(dá)80家（創(chuàng)新層21家），在廣東轄區(qū)內(nèi)位居前列，顯示出其在中小企業(yè)資本培育方面的強(qiáng)勁動能與領(lǐng)先優(yōu)勢。

同時，針對“8”大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和“4”大未來產(chǎn)業(yè)，東莞正通過市屬國資基金體系加大產(chǎn)業(yè)投資布局力度。2.0計劃中提到的“耐心資本”，主要依托國資平臺主導(dǎo)的母基金體系展開。計劃到2026年，5支國資母基金撬動社會投資不少于100億；到2028年，國資直投基金實(shí)繳規(guī)模突破100億元。

圍繞集成電路、人工智能與機(jī)器人、低空經(jīng)濟(jì)等直投基金也已陸續(xù)設(shè)立，逐步形成產(chǎn)業(yè)基金分層布局。

此外，大會還完成多項資本與產(chǎn)業(yè)合作簽約。深圳創(chuàng)新投資集團(tuán)與東莞投控集團(tuán)達(dá)成戰(zhàn)略合作，圍繞基金投資、項目招引及并購重組等領(lǐng)域展開協(xié)同?，F(xiàn)場達(dá)成10支基金合作，總規(guī)模59億元，涉及集成電路、人工智能、低空經(jīng)濟(jì)、醫(yī)療健康等方向。10個重點(diǎn)項目與東莞投控平臺簽約，涵蓋智能制造、機(jī)器人、新材料等領(lǐng)域。同時，5對上市企業(yè)與擬上市企業(yè)開展合作對接。

東莞市上市公司協(xié)會會長林海川表示，未來將力爭東莞上市公司數(shù)量破百家、市值邁向萬億。

宋丁向界面新聞記者指出，產(chǎn)業(yè)、資本與城市環(huán)境能否形成協(xié)同，將決定這一目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)路徑。2.0已明確重點(diǎn)支持的產(chǎn)業(yè)方向，相關(guān)企業(yè)將圍繞政策窗口加速布局。在資本層面，各類資本主體都可能圍繞2.0版政策框架尋找投資機(jī)會，從而形成一定引導(dǎo)效應(yīng)。

“東莞過去長期以制造業(yè)見長，在產(chǎn)業(yè)和部分科技創(chuàng)新方面基礎(chǔ)較強(qiáng)，但城市化水平與公共服務(wù)能力相對薄弱。如果要真正落實(shí)‘鯤鵬計劃’2.0，在產(chǎn)業(yè)升級之外，還需要在人才引進(jìn)、公共服務(wù)配套和城市功能提升等方面同步發(fā)力，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展與城市承載能力的匹配。”宋丁也提到。

從追求企業(yè)上市數(shù)量到轉(zhuǎn)向深度的產(chǎn)業(yè)整合，東莞的資本打法正在進(jìn)入新的階段。