界面新聞記者 | 宋佳楠

2月27日，北京石頭世紀(jì)科技股份有限公司（下稱“石頭科技”）發(fā)布2025年度業(yè)績快報，核心財務(wù)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)營收大幅高增、利潤顯著下滑的分化態(tài)勢，表明公司在市場規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張的同時，盈利端現(xiàn)階段性承壓。

財報顯示，2025年石頭科技實現(xiàn)營業(yè)總收入186.16億元，同比大幅增長55.85%；而歸屬于母公司所有者的凈利潤13.60億元，同比下滑31.19%，扣非凈利潤10.87億元，降幅進(jìn)一步擴(kuò)大至32.90%，基本每股收益5.28元，同比下降31.34%，多項盈利指標(biāo)降幅均超三成。

從整體財務(wù)盤面來看，公司資本規(guī)模保持穩(wěn)步提升，2025年末總資產(chǎn)達(dá)197.88億元，較期初增長13.17%，歸屬于母公司的所有者權(quán)益140.14億元，同比增長8.90%；股本增至2.59億股，增幅40.27%，主要系報告期內(nèi)資本公積轉(zhuǎn)增股本及股權(quán)激勵限制性股票歸屬所致。但盈利效率有所回落，公司加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率降至10.11%，較上年同期減少6.07個百分點(diǎn)，與利潤下滑形成呼應(yīng)。

營收的高速增長，源于其海內(nèi)外市場的雙重突破與政策紅利的加持。

國內(nèi)市場上，依托國家“以舊換新”補(bǔ)貼政策，石頭科技智能掃地機(jī)器人、洗地機(jī)等核心產(chǎn)品需求旺盛，通過持續(xù)推出新品以及完善產(chǎn)品和價格矩陣抓住市場機(jī)遇。

海外市場方面，公司表示持續(xù)推進(jìn)品牌建設(shè)，完成全價格段產(chǎn)品布局，通過渠道運(yùn)營和積極的市場策略拓展新市場、觸達(dá)新用戶，實現(xiàn)海外收入穩(wěn)定增長。

界面新聞注意到，IDC發(fā)布的《全球智能家居設(shè)備市場季度跟蹤報告》顯示，2025年前三季度，全球智能掃地機(jī)器人市場累計出貨1742.4萬臺，同比增長18.7%；其中三季度出貨616.1萬臺，同比增幅達(dá)22.9%。從廠商份額來看，中國廠商包攬全球出貨量前五，分別是石頭科技、科沃斯、追覓、小米和云鯨。

石頭科技在2025年前三季度累計出貨378.8萬臺，穩(wěn)居全球出貨量榜首。分區(qū)域看，前三季度中國、美國平穩(wěn)增長，中東非、中東歐地區(qū)增速領(lǐng)先。在全球市場布局中，石頭科技在美國、德國、韓國、土耳其等多個國家的出貨量穩(wěn)居行業(yè)第一。

但也正因大力拓展市場，影響了石頭科技的利潤表現(xiàn)。一方面，該公司對核心的智能掃地機(jī)器人業(yè)務(wù)完善全價格段布局，同時重點(diǎn)發(fā)力洗地機(jī)新品類并快速實現(xiàn)市場突破，新品類初期落地及全價位段的市場滲透，對公司整體毛利率產(chǎn)生了一定拖累；另一方面，為支撐海內(nèi)外市場的快速拓展，公司實施了更為積極的市場策略，相應(yīng)銷售費(fèi)用有所增加，雖推動品牌形象建設(shè)與渠道拓展取得顯著成效，銷售能力進(jìn)一步提升，卻也拖累了短期利潤數(shù)字。

當(dāng)前石頭科技在智能清潔家電賽道挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存，盡管有政策紅利，但玩家不斷增多，產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象凸顯，價格競爭日趨激烈。此外，新品類培育、海外市場深度拓展仍需持續(xù)地研發(fā)與市場投入，盈利端或仍將面臨階段性承壓。

股價表現(xiàn)上，截至2月27日收盤，石頭科技科創(chuàng)板股價報143.09元，當(dāng)日下跌1.52%，總市值370.76億元，近三個月股價累計下跌7.24%。后續(xù)其盈利端的修復(fù)能力與新品類的盈利轉(zhuǎn)化效率，將成為公司股價表現(xiàn)的關(guān)鍵看點(diǎn)。