界面新聞記者 | 陳靖

沉寂多時的300億“蘿卜章”詐騙案再掀波瀾。

近日，湘財股份（600095.SH）發(fā)布公告稱，子公司湘財證券收到云南省昆明市中級人民法院送達的兩起案件重審一審的應(yīng)訴通知書、舉證通知書等相關(guān)材料。

根據(jù)公告，云南國際信托有限公司（簡稱“云南信托”）以侵權(quán)責(zé)任糾紛為案由，要求判令廣東中誠實業(yè)控股有限公司（簡稱“中誠公司”）賠償損失3.43億元及相應(yīng)利息；湘財證券對中誠公司的上述債務(wù)承擔(dān)連帶責(zé)任。截至公告披露日，上述案件尚未開庭審理。

這起糾紛背后，是曾震驚金融圈的逾300億元“承興系”合同詐騙案的持續(xù)發(fā)酵。

據(jù)上海市第二中級人民法院調(diào)查，2015年2月至2019年6月，“承興系”實控人羅靜通過實際控制的中誠公司、承興公司、康安公司等企業(yè)，利用其與京東、蘇寧易購開展采購業(yè)務(wù)的供應(yīng)鏈貿(mào)易背景，私刻兩家公司印章、偽造合同，通過虛構(gòu)應(yīng)收賬款債權(quán)，以轉(zhuǎn)讓及回購等方式從湘財證券、云南信托等公司融資。

截至案發(fā)，“承興系”先后騙取湘財證券、摩山保理、上海歌斐、云南信托、安徽眾信共計300余億元融資款，實際造成經(jīng)濟損失88億余元。其中，湘財證券旗下的資管產(chǎn)品、云南信托旗下的云涌系列信托產(chǎn)品都在該案中踩雷，分別損失9億余元、損失15億余元。

2022年11月，上海市第二中級人民法院作出一審判決，羅靜因合同詐騙罪及對非國家工作人員行賄罪被判無期徒刑，其妹妹羅嵐獲刑十七年六個月。

2024年12月4日，湘財股份公告稱，子公司湘財證券收到昆明市中院送達的兩份民事判決書（（2024）云01民初414號、（2024）云01民初415號），云南信托當(dāng)時以民事信托糾紛為案由，對中誠公司及湘財證券提起訴訟。

一審判決被告中誠公司向原告云南信托支付回購價款合計3.43億元及相應(yīng)利息；被告湘財證券對被告中誠公司負擔(dān)的上述債務(wù)承擔(dān)56%的補充責(zé)任。

湘財股份在當(dāng)時的公告中說明，根據(jù)上海市高級人民法院和上海市第二中級人民法院出具的與上述案件信托產(chǎn)品有關(guān)的羅靜案刑事判決書（（2023）滬刑終8號、（2022）滬02刑初83號），已確認云南信托是案涉云涌系列信托產(chǎn)品的管理機構(gòu)，湘財證券為代銷機構(gòu)，同時認定湘財證券為受害機構(gòu)之一，其及相關(guān)方未參與羅靜等人的合同詐騙。

因?qū)ι鲜鲆粚徟袥Q不服，湘財證券于2025年1月向云南省高級人民法院提起上訴。2025年7月，湘財證券收到云南高院送達的民事裁定書，該院認為一審法院審理認定基本事實不清、適用法律錯誤，裁定撤銷上述兩份民事判決，將兩起案件發(fā)回昆明市中院重審。

與此前相比，此次重審的核心變化的是，云南信托將案由由民事信托糾紛變更為侵權(quán)責(zé)任糾紛，對湘財證券的訴求也從補充責(zé)任升級為連帶責(zé)任。

截至目前，湘財證券已按審慎原則計提相關(guān)預(yù)計負債，案件尚未確定開庭時間，重審結(jié)果將直接影響公司的財務(wù)報表。

值得注意的是，這并非云南信托與湘財證券圍繞承興系詐騙案的首次交鋒。2023年9月6日，湘財股份曾發(fā)布公告，湘財證券收到江蘇省南京市中級人民法院送達的共計10起案件的起訴狀、舉證通知書等文件，涉案金額達16.78億元，原告同樣為云南信托，被告包括羅靜、湘財證券、中誠公司等，云南信托要求被告賠償其因羅靜等人侵權(quán)行為遭受的損失，包括提前回購價款及違約金。

但是2024年5月，云南信托提出撤訴申請，并非放棄追責(zé)，而是更換了訴訟地點。2024年6月，訴訟機構(gòu)變更為昆明市中級人民法院，被告也縮減為中誠公司、湘財證券兩家，后續(xù)形成的兩起案件即此次重審的（2024）云01民初414號、（2024）云01民初415號案件，合計要求中誠公司返還轉(zhuǎn)讓價款3.429億元（不含利息），并要求湘財證券承擔(dān)連帶責(zé)任。

針對此案的核心爭議與后續(xù)影響，某頭部券商合規(guī)總監(jiān)告訴界面新聞，“本案重審的核心在于券商代銷環(huán)節(jié)的過錯認定與責(zé)任比例，法院將重點審查湘財證券是否盡到勤勉盡責(zé)義務(wù)、是否存在明知或應(yīng)知欺詐而提供幫助的情形?！?/span>

“從司法趨勢看，法院會嚴格區(qū)分‘一般過失’與‘重大過失’，只有存在重大過錯或與欺詐行為存在因果關(guān)聯(lián)，才可能支持較高比例賠償乃至連帶責(zé)任?！彼麑缑嫘侣剰娬{(diào)，此案將統(tǒng)一同類案件的裁判尺度，明確“賣者盡責(zé)”的底線標準。

上述券業(yè)合規(guī)人員進一步指出，“承興案后，監(jiān)管已全面收緊非標產(chǎn)品代銷與盡職調(diào)查要求，而本案追償訴求的升級，標志著金融機構(gòu)間損失追償?shù)淖坟?zé)力度進一步提升。若重審認定連帶責(zé)任成立，將迫使全行業(yè)重新審視貿(mào)易背景核查、印章核驗、交易真實性穿透等底層風(fēng)控環(huán)節(jié)，實質(zhì)性提高非標盡調(diào)強度，適當(dāng)性義務(wù)、風(fēng)險揭示、存續(xù)期管理也將全面趨嚴。”

據(jù)湘財股份披露的2025年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2025年歸母凈利潤4億元至5.5億元，同比增長266.41%-403.81%；扣非凈利潤預(yù)計3.5億元至4.5億元，同比增長54%-97.99%。其中，湘財證券2025年實現(xiàn)營業(yè)總收入（母公司）19.55億元，同比增長28.8%，實現(xiàn)凈利潤5.53億元，同比增長157%。

但若相關(guān)訴訟重審支持云南信托的連帶責(zé)任訴求，公司將需額外承擔(dān)超1億元潛在損失，將實質(zhì)性侵蝕年度盈利。目前湘財股份已計提2.33億元預(yù)計負債，與3.43億元全額連帶責(zé)任存在差額。

更大的隱憂在于湘財股份正在運行中的重大資本運作。該公司擬以1:1.27的換股比例吸收合并大智慧（601519.SH），同步募集不超過80億元配套資金用于金融大模型等相關(guān)建設(shè)，該重組方案已于2025年10月獲上交所受理，正處于實質(zhì)性審核階段。訴訟懸而未決及預(yù)計負債壓力，已成為審核方評估存續(xù)主體資產(chǎn)質(zhì)量與或有負債的重點關(guān)注事項。

合并標的大智慧的處境亦不樂觀。公告顯示，大智慧2025年預(yù)計歸母凈利潤虧損3400萬至5000萬元，扣非后虧損6900萬至8500萬元，雖較2024年約2億元虧損有所改善，但尚未扭虧。在同花順、東方財富的強勢擠壓下，其App月活用戶與頭部平臺差距顯著，“券商+金融科技”的協(xié)同效應(yīng)能否落地，市場分歧較大。