今日（2.27），港股創(chuàng)新藥板塊再度回調(diào)，創(chuàng)新藥純度100%的港股通創(chuàng)新藥ETF(159570)再度收跌0.96%，盤中一度逼近前期低點(diǎn)1.529，全天放量成交13.3億元，資金大舉涌入超8500萬(wàn)元！最新規(guī)模超239億元，同類規(guī)模遙遙領(lǐng)先！

新藥方面，國(guó)內(nèi)IL-4Rα抗體賽道迎來(lái)新進(jìn)展。2月25日至26日，藥監(jiān)局藥品審評(píng)中心官網(wǎng)先后公示，康方生物自主研發(fā)的曼多奇單抗與三生國(guó)健自主研發(fā)的SSGJ-611兩款重組抗IL-4Rα人源化單抗注射液的新藥上市申請(qǐng)相繼獲得受理，適應(yīng)癥均聚焦于中重度特應(yīng)性皮炎。藥渡指出，這標(biāo)志著繼康諾亞司普奇拜單抗率先打破進(jìn)口壟斷后，國(guó)產(chǎn)IL-4Rα單抗正密集進(jìn)入申報(bào)上市階段，國(guó)內(nèi)自免賽道競(jìng)爭(zhēng)正式從“獨(dú)家領(lǐng)跑”邁入“群雄逐鹿”新格局。

消息面上，生成式人工智能驅(qū)動(dòng)的臨床階段生物醫(yī)藥科技公司英矽智能宣布提名ISM6166為臨床前候選化合物（PCC）。ISM6166是一款強(qiáng)效口服泛KRAS抑制劑，其設(shè)計(jì)和優(yōu)化過程由英矽智能Chemistry42平臺(tái)輔助，有望用于包括肺癌、胰腺癌、結(jié)直腸癌和胃癌在內(nèi)的廣譜實(shí)體瘤治療。

業(yè)績(jī)方面，百濟(jì)神州發(fā)布公告，2025年第四季度，全球總收入達(dá)15億美元，同比增長(zhǎng)33%；全年全球總收入達(dá)53億美元，同比增長(zhǎng)40%。2025年第四季度經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)約2.25億美元，同比增長(zhǎng)12.97倍；全年經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)約9.18億美元，同比扭虧為盈。2025年第四季度，自由現(xiàn)金流為3.8億美元，比上年同期增加3.97億美元。2025年全年，自由現(xiàn)金流為9.42億美元，比上年同期增加16億美元。2026年全年總收入指引為62億美元至64億美元之間。

其中，百悅澤（澤布替尼）第四季度全球銷售額達(dá)11億美元，同比增長(zhǎng)38%；全球年銷售額達(dá)39億美元，同比增長(zhǎng)49%。百澤安（替雷利珠單抗）2025年第四季度全球銷售額為1.82億美元，同比增長(zhǎng)18%；全年全球銷售額為7.37億美元，同比增長(zhǎng)19%。

截至收盤，港股通創(chuàng)新藥ETF（159570）標(biāo)的指數(shù)權(quán)重股多數(shù)收紅：康方生物漲近5%，石藥集團(tuán)漲超3%，翰森制藥、三生制藥漲超2%，科倫博泰生物-B漲超1%。下跌方面，百濟(jì)神州、中國(guó)生物制藥跌超1%。

注：標(biāo)的指數(shù)權(quán)重股僅做展示，不作為個(gè)股推介。

【ASCO GU大會(huì)召開在即，板塊波動(dòng)中持續(xù)看好低估創(chuàng)新】

交銀國(guó)際指出，本周2026 ASCO GU大會(huì)常規(guī)摘要公布，此次大會(huì)將于本月26-28號(hào)召開，共有超過70項(xiàng)我國(guó)專家主導(dǎo)的研究入選，榮昌、翰森、科倫博泰、映恩生物等中國(guó)創(chuàng)新藥企將攜重磅數(shù)據(jù)亮相，臨床數(shù)據(jù)密集釋放有望階段性催化板塊行情。

交銀國(guó)際認(rèn)為，2026年板塊穩(wěn)中向好態(tài)勢(shì)或?qū)⒀永m(xù)，但仍有短期波動(dòng)的可能，應(yīng)重回基本面和估值。創(chuàng)新藥板塊內(nèi)，推薦關(guān)注催化劑豐富、估值仍未反映核心大單品價(jià)值的創(chuàng)新藥企，可重點(diǎn)關(guān)注關(guān)鍵海外數(shù)據(jù)讀出時(shí)間線；被明顯低估、長(zhǎng)期成長(zhǎng)邏輯清晰的創(chuàng)新藥企，BD機(jī)會(huì)可期。

（來(lái)源：交銀國(guó)際20260227《ASCO GU大會(huì)召開在即，板塊波動(dòng)中持續(xù)看好低估創(chuàng)新標(biāo)的》）

【中國(guó)創(chuàng)新藥“出?！眲?shì)頭強(qiáng)勁，年內(nèi)海外授權(quán)總金額突破530億美元】

近年來(lái)，中國(guó)創(chuàng)新藥對(duì)外BD交易（商務(wù)拓展交易）持續(xù)升溫、勢(shì)頭強(qiáng)勁。醫(yī)藥魔方數(shù)據(jù)庫(kù)顯示，2025年，中國(guó)創(chuàng)新藥BD“出?！笔跈?quán)全年交易總金額達(dá)到1356.55億美元，首付款70億美元，交易總數(shù)量達(dá)到157起，各個(gè)維度的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)均創(chuàng)歷史新高。2026年截至2月25日，年內(nèi)中國(guó)創(chuàng)新藥已發(fā)生44起對(duì)外授權(quán)（license-out）交易事件，首付款約為31.23億美元，總金額達(dá)532.76億美元。

普華永道中國(guó)醫(yī)藥醫(yī)療行業(yè)主管合伙人徐佳博士表示：“近期中國(guó)創(chuàng)新藥海外授權(quán)（License-out）交易密集落地，折射出中國(guó)創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)正從‘跟跑’向‘并跑’乃至‘領(lǐng)跑’轉(zhuǎn)變，實(shí)現(xiàn)了從‘引進(jìn)模仿’向‘創(chuàng)新輸出’的結(jié)構(gòu)性跨越。這不僅標(biāo)志著中國(guó)正成為全球不可或缺的創(chuàng)新策源地，也意味著中國(guó)在全球醫(yī)藥創(chuàng)新價(jià)值鏈中的話語(yǔ)權(quán)和影響力持續(xù)增強(qiáng)?！?/p>

跨境BD交易密集落地。1月30日，石藥集團(tuán)有限公司發(fā)布公告稱，公司已與阿斯利康簽訂戰(zhàn)略研發(fā)合作與授權(quán)協(xié)議，以利用其專有的緩釋給藥技術(shù)平臺(tái)及多肽藥物AI發(fā)現(xiàn)平臺(tái)開發(fā)創(chuàng)新長(zhǎng)效多肽藥物。

2月8日，信達(dá)生物制藥集團(tuán)對(duì)外宣布，與美國(guó)制藥巨頭禮來(lái)公司達(dá)成戰(zhàn)略合作，雙方將攜手推進(jìn)腫瘤及免疫領(lǐng)域創(chuàng)新藥物的全球研發(fā)。根據(jù)協(xié)議條款，信達(dá)生物制藥集團(tuán)將獲得3.5億美元首付款；在達(dá)成后續(xù)特定里程碑事件后，信達(dá)生物制藥集團(tuán)還有資格獲得總額最高約85億美元的研發(fā)、監(jiān)管及商業(yè)化里程碑付款。

春節(jié)過后，中國(guó)創(chuàng)新藥對(duì)外BD交易再傳捷報(bào)。2月24日，前沿生物藥業(yè)（南京）股份有限公司發(fā)布公告稱，公司與全球生物制藥企業(yè)葛蘭素史克（GSK）達(dá)成一項(xiàng)獨(dú)家授權(quán)許可協(xié)議，約定將目前兩款處于早期研發(fā)階段的小核酸（siRNA）管線產(chǎn)品在全球范圍內(nèi)的獨(dú)家開發(fā)、生產(chǎn)及商業(yè)化權(quán)利許可授權(quán)給GSK。

依據(jù)協(xié)議，前沿生物將獲得4000萬(wàn)美元首付款及1300萬(wàn)美元近期里程碑付款，并在兩個(gè)項(xiàng)目中累計(jì)獲得最高9.5億美元的基于成功開發(fā)、監(jiān)管及商業(yè)化里程碑的付款，同時(shí)享有兩款產(chǎn)品全球凈銷售額的分級(jí)特許權(quán)使用費(fèi)。

2月25日，達(dá)石藥業(yè)（廣東）有限公司宣布，已與美國(guó)新銳生物制藥企業(yè)Slate Medicines,Inc.達(dá)成獨(dú)家授權(quán)合作，將自主研發(fā)的、潛在同類最佳的、靶向垂體腺苷酸環(huán)化酶激活多肽（PACAP）的單克隆抗體DS009的全球（大中華區(qū)除外）臨床開發(fā)及商業(yè)化權(quán)利獨(dú)家許可給Slate Medicines，用于偏頭痛等頭痛疾病的預(yù)防治療。

興業(yè)證券表示，持續(xù)關(guān)注創(chuàng)新藥出海后的產(chǎn)品推進(jìn)進(jìn)程。盡管前期創(chuàng)新藥板塊稍有調(diào)整，但中國(guó)創(chuàng)新藥的全球競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)加強(qiáng)、出海持續(xù)落地、商業(yè)化盈利兌現(xiàn)的產(chǎn)業(yè)邏輯不變。近兩年是中國(guó)創(chuàng)新藥出海的“大年”，中國(guó)創(chuàng)新藥對(duì)外授權(quán)交易數(shù)量與交易金額不斷創(chuàng)新高。而BD交易落地是出海的第一步，隨著后續(xù)海外三期臨床的開啟，海外上市確定性提升，估值有望持續(xù)提升（基于產(chǎn)品潛在銷售峰值和成功率的提升）。

此外，AI+腦機(jī)接口催化不斷，持續(xù)看好醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。2月3日，英矽智能發(fā)布公告，公司對(duì)外授權(quán)給美納里尼集團(tuán)的MEN2501（KIF18A抑制劑）項(xiàng)目已在I期臨床試驗(yàn)中完成首例患者給藥，根據(jù)合作協(xié)議，公司獲得約3900萬(wàn)港元的里程碑付款。

（來(lái)源：興業(yè)證券20260225《新版基藥目錄管理辦法發(fā)布，持續(xù)看好創(chuàng)新藥+創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈》）

【關(guān)注中國(guó)硬核創(chuàng)新藥力量，新質(zhì)生產(chǎn)力代表，認(rèn)準(zhǔn)港股通創(chuàng)新藥ETF(159570)】

港股通創(chuàng)新藥ETF(159570)標(biāo)的指數(shù)100%布局創(chuàng)新藥！截至2月10日，前十大成分股權(quán)重超74%，濃縮港股通創(chuàng)新藥精華！

來(lái)源：國(guó)證指數(shù)官網(wǎng)，2026/2/10。成分股僅做展示，不作為個(gè)股推介。

港股通創(chuàng)新藥ETF(159570)標(biāo)的指數(shù)是彈性更高的創(chuàng)新藥，截至2月13日，自2023下半年以來(lái)漲幅超70%，港股醫(yī)藥類指數(shù)領(lǐng)先！

2023/7/1-2026/2/13

底層資產(chǎn)是港股，可以T+0交易！

關(guān)注中國(guó)硬核創(chuàng)新藥力量，新質(zhì)生產(chǎn)力代表，認(rèn)準(zhǔn)港股通創(chuàng)新藥ETF(159570)，場(chǎng)外聯(lián)接(A類：021030；C類：021031)！

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。文中個(gè)股僅作為指數(shù)成份股客觀展示，不代表任何投資建議。本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議。港股通創(chuàng)新藥ETF(159570)屬于較高風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)(R4)產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)測(cè)評(píng)后結(jié)果為進(jìn)取型(C4)及以上的投資者。本基金投資范圍包括港股，會(huì)面臨因投資環(huán)境、投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來(lái)的特有風(fēng)險(xiǎn)。投資者在申購(gòu)/贖回ETF基金份額時(shí)，申購(gòu)贖回代理券商可按照不超過0.50%的標(biāo)準(zhǔn)收取傭金，其中包含證券交易所、登記機(jī)構(gòu)等收取的相關(guān)費(fèi)用。其他基金的銷售費(fèi)用請(qǐng)參見相應(yīng)基金的招募說明書、產(chǎn)品資料概要等法律文件。投資者在申購(gòu)/贖回ETF基金份額時(shí)，申購(gòu)贖回代理券商可按照不超過0.50%的標(biāo)準(zhǔn)收取傭金，其中包含證券交易所、登記機(jī)構(gòu)等收取的相關(guān)費(fèi)用。其他基金的銷售費(fèi)用請(qǐng)參見相應(yīng)基金的招募說明書、產(chǎn)品資料概要等法律文件。

港股通創(chuàng)新藥ETF(159570)標(biāo)的指數(shù)為國(guó)證港股通創(chuàng)新藥指數(shù)，該指數(shù)近5個(gè)完整年度(2021-2025)的漲幅分別為-21.59%、-25.60%、-22.80%、-10.50%、59.83%。