當?shù)貢r間2月26日，美股三大指數(shù)收盤漲跌不一，大型科技股多數(shù)下跌，英偉達（NVDA）股價大幅跳水，單日跌幅超5%，市值一夜之間蒸發(fā)超2700億美元（約合人民幣1.77萬億元），創(chuàng)下自去年4月16日以來近11個月的最大單日跌幅。截至當日收盤，英偉達股價報184.89美元，較前一交易日下跌10.67美元，跌幅達5.46%，換手率1.54%，成交量達3.6億股，成交額675億美元，創(chuàng)下近期單日成交量新高，總市值降至4.49萬億美元。

2月25日，英偉達剛剛發(fā)布2026財年第四財季及全年財報，財報數(shù)據(jù)顯示，公司第四財季實現(xiàn)營收681.27億美元，同比增長73%，環(huán)比增長20%，大幅高于市場一致預期的656.84億美元；實現(xiàn)凈利潤429.6億美元，同比大增94%，稀釋后每股收益1.76美元，同比增長98%，盈利能力持續(xù)領跑全球科技企業(yè)。

其中，作為公司核心增長引擎的數(shù)據(jù)中心業(yè)務表現(xiàn)尤為亮眼，第四財季實現(xiàn)收入623億美元，同比增長75%，主要得益于Blackwell架構產(chǎn)品出貨順利，以及全球AI算力需求的持續(xù)爆發(fā)。

此外，公司全年營收達2159.38億美元，同比增長65%，全年凈利潤及每股收益均創(chuàng)下歷史新高，同時公司預計2026財年第一財季營收將達到764.4億至795.6億美元，高于市場預估的727.8億美元，給出了遠超市場預期的業(yè)績指引。

英偉達這份看似“超預期”的財報并未打消市場的擔憂情緒，反而成為了高位資金獲利了結、落袋為安的信號。

摩根大通分析師哈蘭·蘇爾表示，英偉達顯然在內(nèi)部及其龐大供應鏈的各個環(huán)節(jié)都火力全開，在繼續(xù)提升Blackwell平臺(GB200+GB300)產(chǎn)量的同時，也在為其Vera Rubin平臺的即將上量(計劃在2026年下半年)做準備。即便如此，英偉達股價反應表明投資者仍不滿足，我們認為這與英偉達數(shù)據(jù)中心業(yè)務在2027日歷年增長軌跡的持續(xù)不確定性有關，考慮到其主要客戶大幅擴張的資本支出預算以及顯著壓縮的自由現(xiàn)金流狀況。在我們看來，英偉達就像一根被壓緊的彈簧，在這份業(yè)績公布后繃得更緊了。

盡管如此，仍有多家華爾街機構在分析財報后，對英偉達的長期前景表達了積極的看法。Wolfe Research在最新報告中直接將英偉達列為2026年最看好的人工智能股票，并納入其首選名單。該機構認為，英偉達近期的股價表現(xiàn)，反而為進一步漲勢留下空間。

而英偉達股價落后主要有三項因素，Blackwell架構推出時間較晚、外界對整體AI支出能否持續(xù)的疑慮，以及對市占可能被客制化AI解決方案侵蝕的擔憂。不過，Wolfe Research認為，隨著英偉達產(chǎn)品路線圖持續(xù)推進，這些疑慮正逐漸消退。