華泰證券研報(bào)稱，繼續(xù)看好海外燃機(jī)量?jī)r(jià)齊升+國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈出海+燃機(jī)供給外溢三條主線：1.海外燃機(jī)量?jī)r(jià)齊升。海外整機(jī)廠商產(chǎn)能已普遍排滿至2029年末，隨產(chǎn)能釋放有望實(shí)現(xiàn)新簽訂單確收的量利齊升；2.國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈出海。熱端葉片等供應(yīng)鏈瓶頸環(huán)節(jié)緊張持續(xù)加劇，馬斯克在2026年2月采訪中亦提及為保障電力供應(yīng)“SpaceX和Tesla可能不得不在內(nèi)部自行制造渦輪葉片”；3.燃機(jī)需求外溢。頭部重燃擴(kuò)產(chǎn)仍待2027年后釋放，30%+的供需缺口下需求外溢趨勢(shì)短期內(nèi)仍將加強(qiáng)。一方面，國(guó)內(nèi)輕燃已實(shí)現(xiàn)自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)和熱部件自供能力，看好國(guó)產(chǎn)燃機(jī)出海趨勢(shì)。另一方面，傳統(tǒng)用于備電和船舶的內(nèi)燃機(jī)在電力短缺下亦有望提供主供電解決方案，看好國(guó)內(nèi)內(nèi)燃機(jī)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈出海。