2月26日晚間，大全能源(688303.SH)發(fā)布2025年業(yè)績快報公告稱，經(jīng)初步核算，報告期公司實現(xiàn)營業(yè)收入48.39億元，同比減少34.71%; 實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈虧損11.29億元，同比減虧15.89億元，上一年其凈虧損為27.18億元。

大全能源表示，2025年，隨著行業(yè)政策引導(dǎo)的持續(xù)深化，國內(nèi)多晶硅價格自第三季度起呈現(xiàn)恢復(fù)性上漲，但多晶硅產(chǎn)業(yè)整體仍面臨高庫存與弱需求的現(xiàn)實挑戰(zhàn)。虧損規(guī)模較上年同期大幅收窄，主要系報告期內(nèi)生產(chǎn)成本的降低與運營效率的提升所致。

大全能源尚未披露生產(chǎn)成本。界面新聞注意到，2025年，大全能源的單位現(xiàn)金成本為35.53元/公斤，同比下降8.5%，上一年該成本為38.82元/公斤。

大全能源成立于2011年2月，由美國紐交所上市的大全新能源公司(股票代碼：DQ)在新疆石河子投資建設(shè)，注冊資本21.45億元，主要開展高純多晶硅料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司于2021年7月22日在上海證券交易所科創(chuàng)板上市，是注冊制下新疆地區(qū)科創(chuàng)板第一股。

官網(wǎng)資料顯示，自2011年成立起，大全能源先后在新疆、內(nèi)蒙古生產(chǎn)基地建成了30.5萬噸/年高純多晶硅、1000噸/年半導(dǎo)體多晶硅、15萬噸/年高純工業(yè)硅精加工磨粉線產(chǎn)能。在高純多晶硅領(lǐng)域，該公司2024年產(chǎn)量占國內(nèi)多晶硅產(chǎn)量的11.26%，規(guī)模在業(yè)內(nèi)處于第一梯隊。

光伏產(chǎn)業(yè)鏈分為“硅料-硅片-電池片-組件”四大核心環(huán)節(jié)，大全能源屬于“硅料”環(huán)節(jié)中的巨頭。

據(jù)界面新聞統(tǒng)計，在硅料環(huán)節(jié)，大全能源是為數(shù)不多的凈虧損收窄的企業(yè)。同樣處于硅料環(huán)節(jié)的光伏巨頭通威股份，2025年凈虧損從上一年的70.39億元擴大到了90-100億元；合盛硅業(yè)2025年凈虧損為28-33億元，上一年其凈賺超17億元。

市場需求不足、產(chǎn)能利用率低是硅料環(huán)節(jié)年度巨虧的主要原因。合盛硅業(yè)曾表示，多晶硅市場在政策與市場協(xié)同作用下逐步修復(fù)，但仍面臨短期需求不足、庫存較高等挑戰(zhàn)。與2024年相比，2025年公司光伏業(yè)務(wù)受多晶硅產(chǎn)線停產(chǎn)以及光伏組件產(chǎn)線產(chǎn)能利用率偏低等因素疊加影響，產(chǎn)生了較大的停工損失與運營虧損。

在硅片和組件領(lǐng)域，也有巨頭出現(xiàn)凈虧損收窄。比如，隆基綠能2025年凈虧損從上一年的85.92億元收窄至60-65億元，雙良節(jié)能凈虧損從上一年的21.34億元收窄至7.8億元-10.6億元。

據(jù)不完全統(tǒng)計，已披露2025年度業(yè)績預(yù)報的光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)上市公司中，有六成企業(yè)延續(xù)業(yè)績虧損，有半數(shù)企業(yè)的業(yè)績出現(xiàn)修復(fù)跡象。不過要實現(xiàn)全行業(yè)虧損剎車估計還需要較長時間。

值得注意的是，光伏行業(yè)正在迎來新的趨勢。近日，全球最大多晶硅企業(yè)通威股份公告，擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買青海麗豪100%股權(quán)并同時募集配套資金。有分析認為，在產(chǎn)能過剩、價格戰(zhàn)持續(xù)的背景下，2026年一場以并購重組為核心的產(chǎn)能出清浪潮或加速來臨。