界面新聞?dòng)浾?| 孫藝真

2026年開年以來，德邦證券高層人事更迭頻繁，技術(shù)線與經(jīng)營(yíng)層均迎來調(diào)整。

此前，界面新聞獨(dú)家獲悉，2月6日，宋曉光出任德邦證券網(wǎng)首席信息官，分管信息技術(shù)部；原首席信息官陳凌云轉(zhuǎn)任黨委副書記、副總經(jīng)理。

核心業(yè)務(wù)板塊層面，德邦證券開啟“挖角”模式。原申萬宏源承銷保薦黨委書記、董事長(zhǎng)鄭治國(guó)加盟德邦證券，任高級(jí)副總經(jīng)理，分管研究業(yè)務(wù)。鄭治國(guó)擁有多年投行與研究業(yè)務(wù)領(lǐng)域管理經(jīng)驗(yàn)，他的加盟被市場(chǎng)視為德邦證券補(bǔ)強(qiáng)核心業(yè)務(wù)的關(guān)鍵落子。

去年9月，德邦證券已外部引進(jìn)財(cái)富管理女將魏峰為公司高級(jí)副總經(jīng)理，分管財(cái)富管理業(yè)務(wù)；同時(shí)，聘任高立為公司首席風(fēng)險(xiǎn)官。

界面新聞注意到，目前，德邦證券正進(jìn)行全戰(zhàn)線擴(kuò)招。公司官網(wǎng)顯示，投行承做、合規(guī)檢查、資管、投行、金融科技、財(cái)富管理等崗位全面開放社招，工作地點(diǎn)包括上海、濟(jì)南、北京。

組織架構(gòu)上，“雙總部”模式落地成為公司內(nèi)部最受關(guān)注的變化。此前據(jù)界面新聞獨(dú)家報(bào)道，德邦證券已于去年9月設(shè)置上海、濟(jì)南“雙總部”， 上海突出業(yè)務(wù)與市場(chǎng)化優(yōu)勢(shì)，山東則承載總部職能與國(guó)資資源，兩地協(xié)同。

一位德邦證券員工于近期接受界面新聞采訪時(shí)表示：“因?yàn)楣疽?guī)劃是雙總部，目前，除了職能部門還有業(yè)務(wù)部門的員工要去山東經(jīng)常輪班之外，其他方面影響不大。但是，有部分員工也不想經(jīng)常去山東輪班，就主動(dòng)選擇離職了。不過目前來看，還是少數(shù)。”

作為一家從民營(yíng)資本主導(dǎo)轉(zhuǎn)向國(guó)有控股的型券商，自2024年山東財(cái)金集團(tuán)正式入主以來，德邦證券經(jīng)歷了復(fù)星系逐步退出、管理層密集調(diào)整與引進(jìn)、全國(guó)化人才擴(kuò)招、雙總部落地與合規(guī)整改并行的多重變革。在券業(yè)集中度持續(xù)提升的背景下，這家已完成控股股東身份轉(zhuǎn)換的券商，正試圖在國(guó)資賦能與市場(chǎng)化機(jī)制之間找尋平衡。

隨著國(guó)資落地，“復(fù)星系”的淡出已是定局。從股權(quán)退出、辦公系統(tǒng)獨(dú)立，到雙總部、管理層換血，再到擴(kuò)招與整改并行，德邦證券正試圖完成一次“脫胎換骨”的轉(zhuǎn)型。

一名德邦證券員工向界面新聞透露，“過渡工作包括包括人員調(diào)整、規(guī)章制度等等。我們之前使用的釘釘辦公軟件，原來是和復(fù)星合在一起，現(xiàn)在也獨(dú)立出來了，兩家已經(jīng)不是一套辦公系統(tǒng)。”

“從梁雷擔(dān)任德邦證券董事長(zhǎng)以后，復(fù)星系的退出是早晚的事情，只是在慢慢過渡，沒有一刀切。”另一名接近德邦證券的業(yè)內(nèi)人士向界面新聞直言：“山東控股后，復(fù)星肯定會(huì)弱化。有消息說，復(fù)星打算繼續(xù)賣掉剩下的股份?！?/span>

2024年10月，隨著證監(jiān)會(huì)批復(fù)落地，山東財(cái)金正式成為德邦證券實(shí)際控制人，與一致行動(dòng)人合計(jì)持股47.5%。不過，亞東興業(yè)創(chuàng)業(yè)投資有限公司雖失去控制權(quán)，但仍保留46.49%的股權(quán)，是單一第一大股東。亞東興業(yè)由“復(fù)星系”實(shí)控人郭廣昌旗下的亞東光信科技發(fā)展有限公司全資控股。

“整體的感受還是‘軟著陸’?！庇械掳钭C券員工評(píng)價(jià)，從董事會(huì)改組到辦公系統(tǒng)獨(dú)立，從人員安排到制度修訂，平穩(wěn)過渡、逐步切割是主基調(diào)。

從德邦證券發(fā)展歷程來看，復(fù)星時(shí)代的市場(chǎng)化擴(kuò)張與山東國(guó)資入主后試圖治理重塑是兩次重要轉(zhuǎn)折。同時(shí)，德邦證券自身的股權(quán)變遷也是近年證券行業(yè)民營(yíng)轉(zhuǎn)國(guó)有、地方金融版圖整合的典型案例之一。

德邦證券成立于2003年，曾長(zhǎng)期由復(fù)星集團(tuán)實(shí)際控制，依托復(fù)星系在投行、資管、財(cái)富管理等領(lǐng)域布局，一度成為中型券商中激進(jìn)擴(kuò)軍的代表。

極速擴(kuò)張之下合規(guī)問題頻發(fā)，自2017年身陷“五洋債”一案以來，德邦證券營(yíng)收規(guī)模近乎“腰斬”，尤其是曾經(jīng)作為“王牌”的債券承銷業(yè)務(wù)收入迅速萎縮。

山東國(guó)資入主后，德邦證券發(fā)展戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向“立足長(zhǎng)三角、深耕山東、全國(guó)重點(diǎn)布局”，同時(shí)提出了“集體主義、長(zhǎng)期主義、和合思想、結(jié)果導(dǎo)向”的發(fā)展理念。

德邦證券在日前召開的2026年度工作會(huì)議上提及，2026年是“公司成為山東財(cái)金集團(tuán)實(shí)控券商后的發(fā)展元年”，未來，德邦證券將走向何方？

從業(yè)績(jī)來看，在股權(quán)與人事調(diào)整疊加下，近年來，德邦證券業(yè)績(jī)呈現(xiàn)波動(dòng)，2024至2025年，實(shí)現(xiàn)“由虧轉(zhuǎn)盈”，但總體而言，盈利穩(wěn)定性仍待提升，業(yè)績(jī)釋放仍需時(shí)間。

2024年全年，德邦證券營(yíng)業(yè)收入11.56億元，同比下降15.59%，凈利潤(rùn)-1.51億元。2025年上半年，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.53億元，同比增長(zhǎng)10.87%，歸母凈利潤(rùn)0.54億元，扭虧為盈。

不過，德邦證券當(dāng)前存在擴(kuò)張期遺留的內(nèi)控短板。2025年，該券商曾多次收到監(jiān)管罰單，暴露出內(nèi)控與執(zhí)業(yè)管理短板。

2025年3月，因保薦工作報(bào)告未完整披露質(zhì)控內(nèi)核意見、盡職調(diào)查不到位，證監(jiān)會(huì)對(duì)德邦證券出具警示函，投行業(yè)務(wù)內(nèi)控問題被監(jiān)管點(diǎn)名。2025年12月，上海監(jiān)管局再發(fā)警示函，指出德邦證券私人財(cái)富序列個(gè)別員工違規(guī)推介非公司代銷金融產(chǎn)品，合規(guī)管理不到位，財(cái)富管理端執(zhí)業(yè)行為管控存在漏洞。

在如今證券行業(yè)“強(qiáng)者恒強(qiáng)、尾部出清”的發(fā)展格局之下，擺在德邦證券面前的新課題則是中型券商的突圍求生。

對(duì)于這家完成國(guó)有化改造的券商，復(fù)星的市場(chǎng)化基因與山東國(guó)資的資源稟賦能否有效融合、能否依托地方資源實(shí)現(xiàn)彎道超車，能否在合規(guī)經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)上重拾增長(zhǎng)、市場(chǎng)將拭目以待。