截至2026年2月24日 10:44，有色金屬ETF(512400)上漲3.69%，盤中換手2.13%，成交8.02億元。跟蹤指數(shù)中證申萬有色金屬指數(shù)成分股白銀有色上漲10.03%，鉑科新材上漲8.23%，銅陵有色上漲7.80%，永興材料，興業(yè)銀錫等個股跟漲。

春節(jié)期間海外有色金屬市場整體呈現(xiàn)偏強震蕩格局，三方面因素共同重塑市場的風(fēng)險偏好。一是美國關(guān)稅政策上演劇烈反轉(zhuǎn)。在美國最高法院裁定原關(guān)稅措施違憲后，美國政府迅速簽署行政令，宣布對全球商品加征10%替代關(guān)稅，后又表態(tài)將稅率上調(diào)至15%，市場定價邏輯加速向“政策不確定性”傾斜。二是美伊地緣摩擦存在極高的升級風(fēng)險，大幅推升了全球避險情緒。三是美國近期宏觀數(shù)據(jù)顯示出較強的就業(yè)韌性，疊加美聯(lián)儲官員偏鷹派言論，顯著削弱了降息預(yù)期，主流機構(gòu)對首次降息時點預(yù)期已由6月延后至7月。

綜合來看，支撐有色板塊的邏輯主線已明確指向“避險與滯脹交易”。宏觀不確定性為貴金屬構(gòu)筑了底層支撐，工業(yè)金屬等品種則在通脹預(yù)期與供需博弈中尋找價值中樞。

機構(gòu)分析指出，分板塊看：（1）貴金屬板塊：美伊地緣摩擦疊加關(guān)稅政策反復(fù)，顯著推升了市場的避險情緒與政策不確定性溢價?；久嫔希足y面臨一定的交割博弈隱憂，國內(nèi)外交易所庫存均處歷史低位，大量現(xiàn)貨流入零售端導(dǎo)致注冊倉單偏緊。在宏觀數(shù)據(jù)搖擺背景下，降息預(yù)期延后雖帶來短期擾動，但宏觀極端不確定性仍為貴金屬的長期配置價值提供堅實邏輯支撐。

（2）工業(yè)金屬板塊：板塊處于宏觀預(yù)期與基本面淡季的博弈階段。銅受終端低庫存及補庫節(jié)奏支撐，產(chǎn)業(yè)“反內(nèi)卷”導(dǎo)向與海內(nèi)外戰(zhàn)略儲備動作提供潛在提振；鋁板塊受假期停工影響面臨階段性累庫壓力，但產(chǎn)能天花板與原料變數(shù)使其維持緊平衡；錫現(xiàn)貨呈現(xiàn)供需雙淡，短期受物流影響交投偏冷，中線受礦端偏緊及新興產(chǎn)業(yè)需求支撐。后續(xù)方向有待節(jié)后復(fù)產(chǎn)進度與旺季需求的實質(zhì)驗證。

（3）新能源及小金屬板塊：新能源及小金屬受假期效應(yīng)影響交投平淡。鋰板塊礦端點價相對活躍，下游已完成部分節(jié)前補庫，后續(xù)方向有賴于電動車及儲能終端增速的驗證；鎳板塊受印尼產(chǎn)業(yè)政策落地及礦端緊缺預(yù)期影響，成本重心上移形成底部支撐。稀土市場因節(jié)假日詢報價熱度降低，下游磁材需求偏弱致成交受限，但隨著金融屬性對該板塊的滲透加深，后續(xù)價格波動的彈性或?qū)⒂兴糯蟆?/p>

有色金屬ETF(512400)緊密跟蹤中證申萬有色金屬指數(shù)，中證申萬有色金屬指數(shù)從滬深市場申萬有色金屬及非金屬材料行業(yè)中選取50只上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映滬深市場有色金屬行業(yè)上市公司證券的整體表現(xiàn)。指數(shù)前十大權(quán)重股分別為紫金礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)、北方稀土、中國鋁業(yè)、華友鈷業(yè)、中金黃金、山東黃金、興業(yè)銀錫、贛鋒鋰業(yè)、赤峰黃金。

有色金屬ETF(512400)，場外聯(lián)接(A類：004432；C類：004433)。