在資產管理行業(yè)，主動管理與被動指數構成兩種根本不同的投資哲學。被動指數基金以復制特定市場指數表現為目標，追求Beta收益，持倉透明且換手率極低；而主動管理基金則依賴基金經理的選股能力與擇時判斷，通過深度研究挖掘定價偏差，目標在于創(chuàng)造超越基準的Alpha收益。
與歐美市場被動產品已占據半壁江山的格局不同，從數據上來看，中國公募基金市場主動權益類基金（含股票型、偏股混合型）資產合計近30萬億，占比近80%。
圖：各類基金市場占比分析（按投資風格劃分）
數據來源：Wind 截至：2026.2.11
市場有效性缺口為主動管理提供生存土壤
當前行業(yè)輪動劇烈、主題炒作頻發(fā)，導致股價偏離基本面的現象較成熟市場更為普遍。這種"弱有效市場"創(chuàng)造了豐富的錯誤定價機會。
因此，在行業(yè)主題、科技成長及QDII領域，主動基金憑借信息不對稱優(yōu)勢仍保持70%以上的市占率。特別是在市場有效性相對較弱的新興市場，信息不對稱與情緒波動創(chuàng)造了大量錯誤定價機會。優(yōu)秀的主動基金經理能夠通過實地調研、供應鏈驗證、管理層訪談等"地面作業(yè)"，在財務報表發(fā)布前洞察企業(yè)真實經營狀況，提前布局被低估的標的。
以A股市場為例，由于散戶占比仍高、機構博弈復雜，個股分化劇烈，2020-2024年間表現最好的主動權益基金年化收益超越滬深300指數達15個百分點以上，這種超額收益也確立了主動基金在國內市場的地位。
被動投資只能獲取市場平均回報，而主動管理通過剝離無效Beta、集中持有高確信度資產，有望實現"熊市抗跌、牛市進攻"的非對稱收益。
另一方面，指數基金必須始終滿倉運作，在系統性風險爆發(fā)時只能被動承受市場沖擊。而主動基金經理可通過降低倉位、調整行業(yè)配置、買入防御性資產甚至運用衍生品對沖，主動規(guī)避下行風險。
歷史數據顯示，在2018年、2022年等A股大幅調整年份，優(yōu)秀主動管理基金的最大回撤普遍比滬深300指數少5-10個百分點。這種"固收+"式的風險控制并非簡單的擇時，而是基于宏觀研判與產業(yè)周期的動態(tài)再平衡，對于風險厭惡型投資者或養(yǎng)老資金等長錢而言，控制回撤比追逐收益更具復利價值。
匯添富港股通科技精選C（ 025545）便是其中代表，該基金定位為港股通科技基金，目標在港股市場重點關注受益于全球AI革命創(chuàng)新、中國科技自立自強、互聯網與應用崛起的優(yōu)質龍頭公司。
回顧2025年四季度本基金操作，基金自2025年10月28日成立之后，按照穩(wěn)健的節(jié)奏逐步建倉，聚焦港股通科技創(chuàng)新板塊，看好中國互聯網龍頭（社交、云計算、AI應用、游戲等），看好國內外AI人工智能創(chuàng)新發(fā)展加速，配置AI算力設施（光通信、PCB、液冷等），看好半導體先進制程國產替代（晶圓代工、汽車芯片等）。
從業(yè)績端看，匯添富港股通科技精選C（ 025545）累計凈值增長率與同期業(yè)績基準收益率差距逐漸增大，也證明了該基金強大的超額收益獲取能力。
圖：匯添富港股通科技精選混合發(fā)起式C累計凈值增長率與同期業(yè)績基準收益率對比
數據來源：基金2025年四季報
基金經理馬翔先生，2006年畢業(yè)后即加入匯添富，從行業(yè)研究員起步，歷任高級研究員、基金經理助理，歷經完整牛熊周期考驗。其研究覆蓋TMT、醫(yī)藥生物、高端裝備等科技創(chuàng)新領域，是匯添富內部成長起來的"科技投資旗手"。
基金經理馬磊先生，作為匯添富科技研究團隊的核心成員，具備扎實的港股及海外科技產業(yè)研究背景。特別是互聯網巨頭、生物醫(yī)藥、智能駕駛等港股特色科技資產的投資決策。其在港股投資中更強調"估值安全邊際+事件驅動催化"的戰(zhàn)術靈活性。
匯添富港股科技配置觀測工具箱：
【港股科技寬基·經典載體】匯添富恒生科技ETF聯接發(fā)起式(QDII)C(013128)：一鍵布局互聯網平臺龍頭，作為板塊旗艦寬基，具備極高的行業(yè)代表性。旨在均衡配置港股科技核心資產，同步獲取中國新經濟的中長期成長動能。
【AI全產業(yè)鏈·高純度】匯添富恒生港股通中國科技ETF聯接C(025167)：聚焦“港股M7”核心資產，深度覆蓋AI算力、終端及應用全產業(yè)鏈。風格定位純粹，剔除醫(yī)療、汽車等非科技板塊干擾，是精準捕捉AI核心價值的配置工具。
【精選核心資產·主動策略】匯添富港股通科技精選混合發(fā)起式C(025545)：在港股通范圍內通過主動管理策略，動態(tài)篩選具備強競爭壁壘與核心優(yōu)勢的標的。結合產業(yè)趨勢深度研判，旨在通過專業(yè)化選股發(fā)掘高潛力資產，獲取超越指數的超額回報。