文 | 陳明一

2月12日晚間，華明電力裝備股份有限公司（代碼：002270，簡稱：華明裝備）發(fā)布關(guān)于籌劃發(fā)行H股股票并在香港聯(lián)合交易所有限公司上市相關(guān)事項的提示性公告。這意味著，這家深耕電力裝備的山東民營高新技術(shù)企業(yè)，正準備從深交所單一平臺躍升至A+H雙平臺運作的新階段。

華明裝備成立于2002年，于2008年9月登陸深交所，主要產(chǎn)品為變壓器有載分接開關(guān)、無勵磁分接開關(guān)、高壓斷路器和高壓隔離開關(guān)、敞開式組合電器、絕緣材料等。

國際化成為新引擎

根據(jù)2025年度業(yè)績快報，華明裝備全年實現(xiàn)營業(yè)收入24.25億元，同比增長4.43%；歸母凈利潤7.08億元，同比增長15.29%；扣非后歸母凈利潤6.76億元，同比增長16.15%。

更值得關(guān)注的增長極來自海外業(yè)務。2025年度業(yè)績快報顯示，華明裝備電力設備業(yè)務2025年實現(xiàn)營業(yè)收入21億元，首次突破20億元大關(guān)，同比增長約16%。其中，海外業(yè)務成為關(guān)鍵增量——電力設備海外用戶收入（含直接與間接出口）同比增長47%。數(shù)控設備業(yè)務出口同樣表現(xiàn)不俗，出口收入同比增長233%。

近年來，全球能源轉(zhuǎn)型加速推進，歐美電力投資持續(xù)加碼，帶動變壓器需求增長。華明裝備已在土耳其、印尼建立裝配及試驗工廠，在新加坡、美國及巴西等地部署銷售及服務團隊。2025年8月8日，華明裝備位于印度尼西亞雅加達的裝配及試驗工廠正式開業(yè)投產(chǎn)。這也是繼去年4月底新加坡國際總部開幕后，其在東南亞落下的第二枚“重子”，標志著華明裝備全球重點區(qū)域本土化布局邁入新階段。

H股上市背后的戰(zhàn)略考量

對于一家已經(jīng)在A股上市17年的企業(yè)而言，啟動H股上市絕非簡單的融資行為。

香港作為全球重要的金融中心，不僅擁有成熟的資本市場體系，更是連接全球市場的橋梁。通過H股上市，華明裝備可以直接對接國際資本，提升品牌國際知名度，為后續(xù)跨境并購、國際合作提供更靈活的資本工具。H股上市還將使公司獲得多樣的融資能力，更好地匹配海外業(yè)務的擴張節(jié)奏。

在山東300多家A股上市公司中，華明裝備并非首家籌劃H股上市的企業(yè)。

從行業(yè)屬性看，華明裝備所在的電氣機械和器材制造業(yè)是山東的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)之一，但長期以來，山東電力裝備企業(yè)的國際化路徑相對謹慎，多以產(chǎn)品出口為主，資本層面的“走出去”步伐較慢。華明裝備選擇此時啟動H股上市，折射出山東民營制造企業(yè)在新發(fā)展階段的戰(zhàn)略覺醒——在產(chǎn)能輸出之外，通過資本出海，實現(xiàn)從“產(chǎn)品國際化”向“企業(yè)國際化”的跨越。

當然，挑戰(zhàn)同樣存在。華明裝備在公告中明確表示，本次H股發(fā)行上市尚需提交公司股東會審議，并經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會、香港聯(lián)交所和香港證券及期貨事務監(jiān)察委員會等相關(guān)監(jiān)管機構(gòu)備案、審核和批準，能否通過審議、備案和審核程序并最終實施具有不確定性。此外，A+H雙平臺運作對其治理能力、信息披露質(zhì)量、投資者關(guān)系管理都提出了更高要求。

對于華明裝備而言，H股上市能否順利推進，最終取決于其持續(xù)的成長性和過硬的基本面。長期來看，能否真正成長為全球電力裝備行業(yè)的頭部玩家，還需要在技術(shù)創(chuàng)新、市場開拓、供應鏈整合等多個維度持續(xù)發(fā)力。