文 ｜ 雷達財經(jīng) 彭程
編輯 ｜ 孟帥
剛蹭上“商業(yè)航天”熱點，雙良節(jié)能卻火速遭上交所監(jiān)管警示。
2月12日，雙良節(jié)能在公眾號發(fā)布獲得Space X星艦發(fā)射基地相關(guān)訂單的消息，公司股價隨即漲停。
然而，這看似利好的消息，很快便引起了監(jiān)管部門的關(guān)注。就在同一天，上交所果斷出手，對雙良節(jié)能及其董事會秘書楊力康予以監(jiān)管警示，直指公司相關(guān)信息發(fā)布不準確、不完整，風險提示不充分。
在監(jiān)管部門的督促下，雙良節(jié)能于當日盤后緊急發(fā)布補充說明公告，詳細披露了相關(guān)訂單的具體情況。
公告顯示，相關(guān)訂單的總金額占雙良節(jié)能2024年度經(jīng)審計的營業(yè)收入的比例僅約為0.11%，且雙良節(jié)能未直接與Space X發(fā)生合作，僅為項目非獨家間接供應商。
此番因信披違規(guī)行為遭監(jiān)管警示之余，雙良節(jié)能的業(yè)績持續(xù)承壓。去年前三季度，公司營收大幅下滑超四成。據(jù)公司最新披露的業(yè)績預告，公司預計去年全年錄得歸母凈利潤虧損7.8億元至10.6億元。
截至2月13日收盤，雙良節(jié)能的最新市值為180.63億元。天眼查顯示，雙良節(jié)能的實際控制人為繆雙大。
值得一提的是，去年10月，繆雙大、繆文彬父子以70億元的財富登上《2025胡潤百富榜》，身家較上年上漲17%。
蹭“商業(yè)航天”熱點？雙良節(jié)能吃監(jiān)管警示函
2月12日13時25分，雙良節(jié)能在其官方公眾號發(fā)文稱，近日，公司先后獲得3個海外訂單，共計12臺高效換熱器設備，將用于Space X星艦發(fā)射基地擴建配套的燃料生產(chǎn)系統(tǒng)。
雙良節(jié)能表示，這是繼前期合作后，該產(chǎn)品再度應用于Space X星艦發(fā)射基地，充分印證了海外客戶對雙良節(jié)能產(chǎn)品可靠性的高度信任。
該系列訂單不僅體現(xiàn)了國際市場對雙良節(jié)能技術(shù)實力與交付體系的高度認可，也為中國高端制造進一步融入全球商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)鏈注入強勁動力。
據(jù)悉，Space X正加速推進星艦發(fā)射能力建設，計劃在佛羅里達州卡納維拉爾角新建三座發(fā)射臺，分別毗鄰NASA肯尼迪航天中心LC-39A發(fā)射場及卡納維拉爾角太空軍基地LC-37發(fā)射場。隨著星艦發(fā)射頻次持續(xù)提升，相關(guān)裝備供應鏈迎來指數(shù)級增長機遇。
前述信息發(fā)布后，雙良節(jié)能的股價在當日盤中直線拉升并封死漲停，截至收盤仍維持漲停狀態(tài)。
然而，同日，雙良節(jié)能及有關(guān)責任人卻被上交所予以監(jiān)管警示。
上交所指出，當前，“商業(yè)航天”屬于市場較為關(guān)注的熱點概念，為投資者高度關(guān)注。雙良節(jié)能發(fā)布相關(guān)信息，應當審慎、準確、客觀，并充分提示不確定性風險，避免對投資者產(chǎn)生誤導。
雙良節(jié)能在公眾號中發(fā)布涉及“商業(yè)航天”海外訂單信息，但未說明相關(guān)訂單的供貨方式、銷售規(guī)模及對公司整體經(jīng)營影響較小等具體情況，也未就后續(xù)訂單的不確定性等情況充分提示風險，可能對投資者決策產(chǎn)生誤導，公司直至監(jiān)管督促后才發(fā)布公告予以說明，相關(guān)信息發(fā)布不準確、不完整，風險提示不充分。
值得一提的是，據(jù)每日經(jīng)濟新聞，去年11月5日，有投資者在雙良節(jié)能的三季度業(yè)績交流會上問及：2025年在海外市場的新客戶開發(fā)方面有什么進展嗎？
彼時，雙良節(jié)能并未提及與Space X相關(guān)的訂單。公司獨立董事陳光明表示，公司在海外市場新客戶開發(fā)方面取得了積極進展，海外在手訂單總額不斷攀升。
公司聚焦歐洲、中東、東南亞等業(yè)務需求地，組建了高素質(zhì)國際化銷售團隊，加快公司國際化戰(zhàn)略落地步伐，提升公司的國際化影響力和產(chǎn)品差異化競爭力。
經(jīng)監(jiān)管督促，雙良節(jié)能于2月12日盤后發(fā)布補充公告，對涉Space X相關(guān)訂單的具體情況進行披露。
根據(jù)該補充公告，雙良節(jié)能本次3項訂單分別簽訂于2025年10月25日和2026年1月9日，供貨標的為高效換熱器，合計總金額約170萬歐元（折合人民幣1392.3萬元）。
這一金額占雙良節(jié)能2024年度經(jīng)審計的營業(yè)收入的比例約為0.11%，對公司經(jīng)營業(yè)績無重大影響。
雙良節(jié)能表示，公司目前主營業(yè)務產(chǎn)品包括節(jié)能節(jié)水產(chǎn)品、新能源裝備和光伏產(chǎn)品，主要下游應用領(lǐng)域有新能源發(fā)電、鋼鐵、煤化工、火電等，商業(yè)航天不是公司產(chǎn)品主要的應用領(lǐng)域。
雙良節(jié)能透露，本次訂單是公司通過為國際工業(yè)氣體企業(yè)的燃料項目供應換熱器間接參與了相關(guān)商業(yè)航天項目，未直接與Space X發(fā)生合作，公司為項目非獨家間接供應商。
公告還提到，雙良節(jié)能相關(guān)訂單的獲取受商業(yè)航天項目建設及擴產(chǎn)規(guī)劃的影響較大，未來訂單的獲取存在一定的不確定性。
年薪百萬副總經(jīng)理兼董秘，也被予以監(jiān)管警示
在此次雙良節(jié)能信息披露違規(guī)事件中，時任董事會秘書楊力康與公司一同被上交所采取監(jiān)管警示措施。
根據(jù)雙良節(jié)能去年10月末披露的關(guān)于接待機構(gòu)調(diào)研情況的公告，楊力康以副總經(jīng)理兼董事會秘書的身份負責接待。
據(jù)悉，楊力康系清華大學法學學士及金融學碩士，擁有法律職業(yè)資格及證券從業(yè)資格。
在加入雙良節(jié)能前，他曾就職于中國國際金融股份有限公司（中金公司）投資銀行部，并作為核心成員參與過雙良節(jié)能的定增及可轉(zhuǎn)債發(fā)行項目，對公司業(yè)務和資本運作有著深入了解。
2023年末，楊力康被聘任為雙良節(jié)能副總經(jīng)理，并代行董事會秘書的相關(guān)職責。2024年4月，他被正式聘任為董事會秘書。
2025年9月，在雙良節(jié)能的換屆選舉中，楊力康被續(xù)聘為副總經(jīng)理兼董事會秘書。
另據(jù)公司年報，2024年，楊力康從雙良節(jié)能獲得的稅前報酬總額為100萬元，但未持有公司股份。
在當年雙良節(jié)能的一眾董高監(jiān)中，楊力康的薪酬僅次于另一位副總經(jīng)理吳剛的111.05萬元。
《上市公司信息披露管理辦法》明確規(guī)定，上市公司的董事、監(jiān)事、高級管理人員應當忠實、勤勉地履行職責，保證披露信息的真實、準確、完整，信息披露及時、公平。
而在此次事件中，作為公司信息披露事務的具體負責人，楊力康未能勤勉盡責，對公司上述違規(guī)行為負有責任，與公司共同受到監(jiān)管警示。
值得一提的是，雙良節(jié)能及有關(guān)責任人被深交所予以監(jiān)管警示的消息公布后，2月13日，雙良節(jié)能低開逾2%，隨后股價大幅跳水，直線跌停。截至當天收盤，公司股價報9.64元/股，較前一個交易日下跌9.99%。
光伏主業(yè)承壓，去年預虧超7.8億
因信披違規(guī)行為被予以監(jiān)管警示之際，雙良節(jié)能在業(yè)績層面正面臨著嚴峻的挑戰(zhàn)。
據(jù)雙良節(jié)能1月下旬發(fā)布的業(yè)績預告，2025年，公司預計全年實現(xiàn)歸母凈利潤虧損7.8億元至10.6億元，扣非凈利潤虧損8億元至11.5億元，這是公司繼2024年虧損21.34億元后，連續(xù)第二年陷入虧損境地。
盡管公司2025年的預虧規(guī)模較2024年的歸母凈利潤虧損有所收窄，但全年虧損預計將超7.8億，疊加2024年的虧損，公司兩年累計虧損超29億元。
其中，去年前三季度，雙良節(jié)能實現(xiàn)營收60.76億元，在2024年驟降43.68%的基礎(chǔ)上再度下降41.27%，同期公司的歸母凈利潤虧損為5.44億元。
單季度來看，去年第三季度，雙良節(jié)能實現(xiàn)營收16.88億元，同比降幅高達49.86%，盡管單季歸母凈利潤扭虧為盈至0.53億元，但難以抵消去年上半年的虧損，整體盈利狀況未發(fā)生根本性改善。
盈利能力方面，雙良節(jié)能去年前三季度的毛利率為6.73%，雖同比上升超7個百分點，但仍未恢復至公司此前幾年的平均水準。
從業(yè)績構(gòu)成來看，雙良節(jié)能的主營業(yè)務由光伏產(chǎn)品、節(jié)能節(jié)水裝備、新能源裝備三大板塊構(gòu)成。
同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，去年上半年，前述三大板塊分別為公司貢獻67.05%、31.01%、1.94%的收入。
其中，光伏產(chǎn)品是公司的第一大營收來源，但該板塊近來并不盡如人意的表現(xiàn)，也成為拖累公司整體業(yè)績的主因。
在去年的三季報中，雙良節(jié)能解釋稱，營收下滑主要系光伏產(chǎn)品受行業(yè)影響，銷售減少所致。
在此次發(fā)布的2025年業(yè)績預告中，雙良節(jié)能坦言，報告期內(nèi)光伏新增裝機規(guī)模雖同比有所增長，但仍處于階段性調(diào)整過程。
光伏全產(chǎn)業(yè)鏈價格依舊承壓，疊加原材料成本變化及部分固定資產(chǎn)減值計提的影響，公司2025年度經(jīng)營業(yè)績將繼續(xù)虧損。
負債方面，截至2025年9月末，雙良節(jié)能的總負債規(guī)模突破208億元，其中流動負債占比超八成，短期償債壓力較大。
同期，雙良節(jié)能的資產(chǎn)負債率高達81.91%，高于光伏行業(yè)平均水平。
值得一提的是，雙良節(jié)能2025年半年報及前期公告顯示，截至2025年6月末，公司貨幣資金余額56.12億元，其中受限貨幣資金50.52億元，占比超過90%，受限原因主要為銀行承兌匯票保證金貨。
對此，上交所向雙良節(jié)能下發(fā)問詢函，要求公司補充披露受限資金的具體情況，包括但不限于保證金支付比例、用途、對應的承兌銀行及期末余額，結(jié)合公司業(yè)務開展實際說明保證金支付比例較高的原因及合理性，是否符合行業(yè)慣例。
據(jù)雙良節(jié)能給上交所的回復，去年上半年末，公司的銀行承兌匯票保證金比例為95.13%。
可以作為參照的是，同期TCL中環(huán)、隆基綠能、弘元綠能的銀行承兌保證金比例分別為12.28%、26.35%、32.6%，雙良節(jié)能的該比例遠高于同行可比公司39.16%的平均值。
雙良節(jié)能解釋稱，公司在銀行的授信額度為按照用途不同分別進行管理，其中銀行借款與銀行承兌匯票分屬不同的授信子科目。
公司在銀行承兌匯票對應的敞口授信額度使用完畢后，選擇開具100%保證金比例的銀行承兌匯票而非采用電匯直接支付的主要原因為公司在銀行存入全額保證金后，銀行將按年化存款利率給公司支付利息進而增加了公司的利息收入。
相比之下，直接以電匯方式支付則無法產(chǎn)生此類資金收益。因此，這一安排并非由于銀行提高保證金比例或壓縮敞口授信所致，是公司在當前授信額度使用狀態(tài)下為提升資金利用效率、增加財務收益所采取的一種主動的財務管理措施。
同時，公司銀行承兌匯票保證金比例較高表明公司承兌匯票到期兌付的信用風險較低。較高比例的保證金在一定程度上占用了公司的資金流，存在一定的流動性風險。
有關(guān)雙良節(jié)能的后續(xù)發(fā)展，雷達財經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。