文｜野馬財(cái)經(jīng) 孫夢(mèng)圓

編輯丨于婞

葵花藥業(yè)(002737.SZ)“二代”提前交棒了。

2月9日，公司公告，總裁關(guān)一因個(gè)人原因辭任總經(jīng)理，仍保留董事等職務(wù)，由“老將”周建忠接替她的職位。這位“關(guān)家二小姐”，原定任期至2027年6月25日，此次提前16個(gè)月離職，引發(fā)外界關(guān)注。財(cái)報(bào)顯示，2024年，她以483.95萬(wàn)元的稅前報(bào)酬位列公司董監(jiān)高首位，金額是其姐關(guān)玉秀的兩倍。

與此同時(shí)，同步調(diào)整的還有公司董事會(huì)里的關(guān)鍵席位：姐姐、董事長(zhǎng)關(guān)玉秀進(jìn)了審計(jì)委員會(huì)，關(guān)一自己則轉(zhuǎn)去了薪酬與考核委員會(huì)。而周建忠則進(jìn)入了戰(zhàn)略委員會(huì)。這意味著，關(guān)家姐妹雖退出一線(xiàn)經(jīng)營(yíng)，但仍手握審計(jì)與薪酬這兩大部門(mén)的話(huà)語(yǔ)權(quán)。

創(chuàng)始人關(guān)彥斌直接、間接持股27.87%，為葵花藥業(yè)的實(shí)控人；其女兒關(guān)一通過(guò)葵花集團(tuán)等間接持有葵花藥業(yè)2.56%權(quán)益股份，為關(guān)氏家族控制體系中的核心成員；而接任總裁的周建忠，僅直接持有上市公司500股，屬于象征性持股，其目前擔(dān)任公司控股股東葵花集團(tuán)有限公司董事長(zhǎng)、黑龍江金葵投資股份有限公司董事長(zhǎng)，同時(shí)，周建忠參股葵花集團(tuán)部分控股子公司并擔(dān)任董事。公告稱(chēng)，這次調(diào)整是為了“進(jìn)一步優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)，打造職業(yè)化經(jīng)理人團(tuán)隊(duì)，促進(jìn)公司持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展?！?/p>

圖源：天眼查

浙大城市學(xué)院副教授林先平表示，關(guān)氏姐妹任職審計(jì)、薪酬委員會(huì)，既體現(xiàn)家族企業(yè)治理延續(xù)性，但也可能引發(fā)對(duì)公司治理獨(dú)立性的關(guān)注。審計(jì)委員會(huì)和薪酬委員會(huì)是公司治理的關(guān)鍵部門(mén)，需要保持獨(dú)立性和專(zhuān)業(yè)性。若家族成員同時(shí)擔(dān)任這些職務(wù)，需確保其具備相應(yīng)資質(zhì)并嚴(yán)格遵循監(jiān)管要求，以維護(hù)公司治理的透明度和公正性，避免潛在的利益沖突。

截至2026年2月13日，葵花藥業(yè)報(bào)收14.01元/股，總市值82.11億元。

人事變動(dòng)頻繁

公開(kāi)資料顯示，關(guān)一出生于1982年，擁有大學(xué)本科學(xué)歷，目前就讀于長(zhǎng)江商學(xué)院EMBA，無(wú)境外永久居留權(quán)。她與公司董事關(guān)彥玲為叔侄關(guān)系，與董事長(zhǎng)關(guān)玉秀為姐妹關(guān)系。

2002年，關(guān)一加入葵花藥業(yè)，歷任廣告部副總經(jīng)理、市場(chǎng)管理中心總經(jīng)理、葵花藥業(yè)集團(tuán)醫(yī)藥有限公司總經(jīng)理、董事。

關(guān)一在任期間，讓“小葵花媽媽課堂”成為了大眾耳熟能詳?shù)膹V告語(yǔ)。

2007年，她推動(dòng)“葵花”商標(biāo)獲評(píng)中國(guó)馳名商標(biāo);2008年，啟動(dòng)小葵花兒童藥戰(zhàn)略布局，通過(guò)品牌運(yùn)營(yíng)、市場(chǎng)管理及大品種規(guī)劃等模式，助力小葵花兒童藥成為兒童藥領(lǐng)域領(lǐng)軍品牌。

而此次接替關(guān)一的周建忠，也是葵花藥業(yè)的一名“老將”?，F(xiàn)年58歲的他，可以稱(chēng)得上是一位經(jīng)驗(yàn)豐富的職業(yè)經(jīng)理人。

周建忠為醫(yī)藥行業(yè)資深高管，歷任武漢遠(yuǎn)大制藥、武漢中聯(lián)藥業(yè)總經(jīng)理，葵花藥業(yè)副總經(jīng)理及吉林英聯(lián)生物制藥董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理等職。目前，他擔(dān)任葵花集團(tuán)、黑龍江金葵投資董事長(zhǎng)，同時(shí)任葵花藥業(yè)董事、總裁。

天眼查顯示，周建忠除任職上市公司外，還通過(guò)直接或間接持股，實(shí)際控制 4 家存續(xù)企業(yè)，業(yè)務(wù)覆蓋批發(fā)零售、信息技術(shù)、社區(qū)服務(wù)、養(yǎng)老等領(lǐng)域;與此同時(shí)，他操盤(pán)葵花集團(tuán)健康酒、大健康科技等相關(guān)業(yè)務(wù)。

圖源：天眼查

事實(shí)上，葵花藥業(yè)的人事變動(dòng)從2024年以來(lái)，就較為密集。

2024-2025年期間，葵花藥業(yè)累計(jì)有6位副總經(jīng)理離職，包括李金明、朱曉南、陳亮、馬新、郭超、海洋等，其中副總經(jīng)理朱曉南上任僅3個(gè)月，便因個(gè)人原因離職。同時(shí)，公司聘任了楊陽(yáng)、劉光濤、肖淋、趙鵬等新副總經(jīng)理，新任副總經(jīng)理多來(lái)自知名藥企，側(cè)重銷(xiāo)售、生產(chǎn)等領(lǐng)域。

針對(duì)近兩年管理層頻繁變動(dòng)，葵花藥業(yè)2月6日接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)回應(yīng)稱(chēng)，公司治理合規(guī)、內(nèi)控有效，重視管理團(tuán)隊(duì)建設(shè)，采用高層外聘、中層內(nèi)生模式，兼顧行業(yè)視野與團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定，高管變動(dòng)屬正常流動(dòng)，具體原因已披露。當(dāng)前行業(yè)變革深化、業(yè)績(jī)承壓，公司正強(qiáng)化核心業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)，引進(jìn)多領(lǐng)域?qū)I(yè)人才，打造專(zhuān)業(yè)化營(yíng)銷(xiāo)團(tuán)隊(duì)，新任管理團(tuán)隊(duì)經(jīng)驗(yàn)豐富、適配崗位，助力戰(zhàn)略落地與穩(wěn)健發(fā)展。

“姐妹花”曾倉(cāng)促接班

葵花藥業(yè)高管變動(dòng)的背后，還牽扯著一段錯(cuò)綜復(fù)雜的家族往事。

1998年，關(guān)彥斌接手瀕臨破產(chǎn)的國(guó)營(yíng)五常制藥廠，同年與張曉蘭結(jié)婚，二人為重組家庭：關(guān)彥斌與前妻育有兩女關(guān)玉秀、關(guān)一；張曉蘭則攜與前夫所生之子宋萌萌一同生活，婚后，關(guān)彥斌與張曉蘭于2008年生有一子。

2005年，葵花藥業(yè)集團(tuán)成立，并于2014年在深交所成功上市。公司上市后，關(guān)彥斌身價(jià)大增，在2016年的“胡潤(rùn)百富榜”中以45億元的身價(jià)位居榜單第890位，也成了名副其實(shí)的“黑龍江富豪”。

2017年7月13日，關(guān)彥斌與張曉蘭官宣離婚。張曉蘭選擇“凈身出戶(hù)”，不僅放棄約16億元的財(cái)產(chǎn)分割，還將所持全部上市公司股份轉(zhuǎn)讓給關(guān)彥斌，后者以現(xiàn)金方式補(bǔ)償其9億元。張曉蘭同時(shí)辭去公司董事、副總經(jīng)理職務(wù)，這一舉動(dòng)一度被外界稱(chēng)為“中國(guó)好前妻”。至此，關(guān)彥斌成為葵花藥業(yè)唯一實(shí)際控制人。

而就在這則離婚公告發(fā)布的10天后，2017年7月22日，關(guān)一被提名為公司第三屆董事會(huì)非獨(dú)立董事候選人，并于同年9月正式當(dāng)選。

2018年4月，在葵花藥業(yè)改制20周年慶典上，關(guān)彥斌發(fā)布自傳《懸壺大風(fēng)歌》，該書(shū)因未充分體現(xiàn)張曉蘭的貢獻(xiàn)，引發(fā)后者強(qiáng)烈不滿(mǎn)。同年12月，雙方在張曉蘭父母家中發(fā)生爭(zhēng)執(zhí)，關(guān)彥斌持菜刀砍傷張曉蘭后試圖自殺，張曉蘭經(jīng)搶救生還，但最終因?yàn)閭麆?shì)過(guò)重成了植物人。

2019年元旦，葵花藥業(yè)發(fā)布公告，公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理關(guān)彥斌因個(gè)人年齡原因，申請(qǐng)辭去公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理等職務(wù)，當(dāng)時(shí)并未提及上述案件，因此，外界普遍猜測(cè)是否與離婚協(xié)議有關(guān)。隨后，關(guān)一進(jìn)入被任命為公司總經(jīng)理，玉秀被任命為公司董事長(zhǎng)。

不過(guò)，一年后，這起“殺妻案”終于浮出水面。2020年12月，葵花藥業(yè)公告披露關(guān)彥斌因故意殺人罪被判處有期徒刑11年，二審維持原判。案發(fā)后關(guān)彥斌已辭去上市公司所有職務(wù)，但仍為公司實(shí)際控制人。

值得一提的是，即便關(guān)一此次卸任公司總裁，關(guān)氏家族仍牢牢掌控葵花藥業(yè)。值得一提的是，即便關(guān)一此次卸任公司總裁，關(guān)氏家族仍牢牢掌控葵花藥業(yè)。公司實(shí)控人關(guān)彥斌通過(guò)三大主體合計(jì)控制公司 55.55% 股權(quán)，是絕對(duì)核心；關(guān)一、關(guān)玉秀則通過(guò)家族平臺(tái)分別間接受益持股約 2.56% 和 2.45%，父女三人合計(jì)受益持股約 32.87%。同時(shí)，在9名董事會(huì)成員中，關(guān)彥斌三弟關(guān)彥玲及女兒關(guān)玉秀、關(guān)一均位列其中。

圖源：天眼查

數(shù)據(jù)顯示，在“姐妹花”接班的初期，2019-2020年，葵花藥業(yè)連續(xù)兩年?duì)I收下滑，不過(guò)很快止跌回升，并于2023年創(chuàng)下上市以來(lái)最好業(yè)績(jī)，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)11.19億元，同比增長(zhǎng)29.05%。

不過(guò)，在姐妹二人掌舵期間，葵花藥業(yè)亦曾因公司治理問(wèn)題收到過(guò)監(jiān)管警示，起因是葵花藥業(yè)2024年與關(guān)聯(lián)方格樂(lè)瑞(無(wú)錫)營(yíng)養(yǎng)科技有限公司的全資子公司上海海維生物科技有限公司發(fā)生了一筆金額達(dá)0.32 億元的采購(gòu)業(yè)務(wù)，未按規(guī)定履行關(guān)聯(lián)交易的審議程序及信息披露義務(wù)，2025年10月，黑龍江證監(jiān)局向關(guān)玉秀、關(guān)一、董事會(huì)秘書(shū)周廣闊出具了警示函，認(rèn)定相關(guān)責(zé)任人未勤勉盡責(zé)，對(duì)上述違規(guī)行為負(fù)有主要責(zé)任。

上市后首次虧損，2025年預(yù)虧最高3.8億元

葵花藥業(yè)是一家以生產(chǎn)中成藥為主導(dǎo)，以化學(xué)藥、生物藥和健康養(yǎng)生品為兩翼的大型品牌醫(yī)藥集團(tuán)，擁有“小葵花”兒童藥與“葵花”成人藥兩大核心品牌。兒童藥主打小兒肺熱咳喘口服液/顆粒、小兒柴桂退熱顆粒等產(chǎn)品，成人藥產(chǎn)品則覆蓋消化系統(tǒng)、呼吸感冒系統(tǒng)、風(fēng)濕骨病系統(tǒng)、心腦血管系統(tǒng)、婦科等領(lǐng)域，主打產(chǎn)品為護(hù)肝片、胃康靈膠囊/顆粒，其中，護(hù)肝片的發(fā)貨金額在2023年成功突破10億元。

即使有“黃金大單品”的加持，公司連續(xù)兩年業(yè)績(jī)大幅下滑。2024年，葵花藥業(yè)營(yíng)收同比大跌40.76%至33.77億元，歸母凈利潤(rùn)下滑56.03%至4.92億元；另?yè)?jù)2026年1月29日發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，2025年歸母凈虧損額度預(yù)計(jì)在2.4億元至3.8億元之間，與上年同期4.92億元的盈利相比，下滑幅度或達(dá)148.78%至177.23%。

公司將此次的虧損歸結(jié)為渠道調(diào)整、產(chǎn)銷(xiāo)下滑拉低毛利率、銷(xiāo)售費(fèi)用增加及研發(fā)投入維持高位，并稱(chēng) 2024 年下半年起主動(dòng)優(yōu)化渠道庫(kù)存，利于長(zhǎng)期發(fā)展。

但數(shù)據(jù)顯示，截至2025年三季度末，公司存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)升至198.35天，較2024年末增加了30天，較2023年末，增加了超過(guò)90天。

此外，在成本端，中藥價(jià)格暴漲，也使得公司毛利率出現(xiàn)下滑。財(cái)報(bào)顯示，較2025年三季度毛利率37.65%，較2022年的57.84%大幅下降近20%。公司在上述投資者開(kāi)放日活動(dòng)中坦言，中藥材以外采為主，通過(guò)共建 GAP 基地保障原料品質(zhì)，并建立差異化采購(gòu)、精細(xì)化管理、優(yōu)化供應(yīng)鏈、動(dòng)態(tài)調(diào)控庫(kù)存等多維機(jī)制，應(yīng)對(duì)原料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

除渠道與成本因素外，葵花藥業(yè)營(yíng)銷(xiāo)體系的重構(gòu)，給經(jīng)營(yíng)帶來(lái)不小壓力。

此前公司依靠“葵花”“小葵花”雙品牌與高額營(yíng)銷(xiāo)投入站穩(wěn)OTC市場(chǎng)，2023年銷(xiāo)售費(fèi)用達(dá)13.67億元，占營(yíng)收比重23.98%，也推動(dòng)當(dāng)年?duì)I收與凈利潤(rùn)雙雙創(chuàng)下歷史新高。但2024年公司營(yíng)銷(xiāo)策略發(fā)生急轉(zhuǎn)彎，銷(xiāo)售費(fèi)用大幅縮減至4.31億元，同比下降68.46%，占營(yíng)收比降至12.76%;其中廣告及業(yè)務(wù)宣傳費(fèi)、促銷(xiāo)咨詢(xún)服務(wù)費(fèi)占比從以往的80%回落至50%左右，營(yíng)銷(xiāo)投入明顯收縮。2025年一季度銷(xiāo)售費(fèi)用進(jìn)一步降至8221.58萬(wàn)元，同比下滑79.19%，三季度雖小幅回升至3.36億元，仍遠(yuǎn)低于此前水平。

不過(guò)，銷(xiāo)售費(fèi)用的大幅削減并未改善業(yè)績(jī)，反而與營(yíng)收、利潤(rùn)同步走低：2024年在銷(xiāo)售費(fèi)用減少超9億元的同時(shí)，公司營(yíng)收下滑40.76%，歸母凈利潤(rùn)降幅達(dá)56.03%，呈現(xiàn)典型的“費(fèi)用降、業(yè)績(jī)跌”態(tài)勢(shì)。對(duì)此，公司曾解釋稱(chēng)：從階段性經(jīng)營(yíng)視角看，短期營(yíng)銷(xiāo)推廣與品牌建設(shè)強(qiáng)度加大會(huì)呈現(xiàn)與當(dāng)期銷(xiāo)售收入不同步現(xiàn)象，導(dǎo)致銷(xiāo)售費(fèi)用率偏高。

不過(guò)，與大筆銷(xiāo)售費(fèi)用相比，葵花藥業(yè)在研發(fā)上的投入?yún)s不高。

數(shù)據(jù)顯示，葵花藥業(yè)的研發(fā)投入呈現(xiàn)收縮態(tài)勢(shì)。2024年，公司研發(fā)費(fèi)用約為1.24億元，同比下降3.51%;研發(fā)人員數(shù)量也從2019年的654人縮減至2024年的441人。進(jìn)入2025年，這一趨勢(shì)仍在延續(xù)。前三季度，公司銷(xiāo)售費(fèi)用累計(jì)約為3.36億元，同比下降37.70%;同期研發(fā)費(fèi)用累計(jì)約為0.66億元，同比下降16.78%。以此計(jì)算，2025年前三季度的研發(fā)費(fèi)用僅為銷(xiāo)售費(fèi)用的20%。

圖源：2025年三季報(bào)

圍繞葵花藥業(yè)在營(yíng)銷(xiāo)與研發(fā)兩端的投入變化及業(yè)績(jī)表現(xiàn)，資深企業(yè)戰(zhàn)略和技術(shù)創(chuàng)新管理專(zhuān)家、科方得咨詢(xún)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人張新原指出，平衡營(yíng)銷(xiāo)與研發(fā)的關(guān)鍵在于，以研發(fā)構(gòu)建長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力，以精準(zhǔn)營(yíng)銷(xiāo)支持市場(chǎng)滲透，形成產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)與市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)的良性循環(huán)，從而避免業(yè)績(jī)大幅波動(dòng)。

在渠道調(diào)整、成本上行與營(yíng)銷(xiāo)轉(zhuǎn)型的多重挑戰(zhàn)下，葵花藥業(yè)此前高度依賴(lài)營(yíng)銷(xiāo)驅(qū)動(dòng)的增長(zhǎng)模式正面臨考驗(yàn)。隨著職業(yè)經(jīng)理人接手日常經(jīng)營(yíng)，公司能否在控制銷(xiāo)售費(fèi)用與保持市場(chǎng)地位之間找到新平衡?而曾憑借“媽媽課堂”贏得廣泛信任的“小葵花”品牌，又該如何在競(jìng)爭(zhēng)加劇、消費(fèi)者認(rèn)知變化的環(huán)境中，延續(xù)其品牌故事的影響力?你如何看待葵花藥業(yè)此次調(diào)整?“小葵花”的未來(lái)故事又該如何講述?歡迎在評(píng)論區(qū)留下您的觀點(diǎn)。