界面新聞?dòng)浾?| 楊志錦
界面新聞編輯 | 王姝
新一輪農(nóng)信體系改革正在持續(xù)推進(jìn)。截至今年2月，全國(guó)已有6個(gè)省份組建全省統(tǒng)一法人的農(nóng)商行，7個(gè)省份組建省級(jí)農(nóng)商聯(lián)合銀行，其余省份大多也已明確改革路徑。
與此同時(shí)，公司治理層面的結(jié)構(gòu)性變化也隨之顯現(xiàn)。一個(gè)突出的現(xiàn)象是，全省統(tǒng)一法人的農(nóng)商行注冊(cè)資本普遍較高，甚至高于全國(guó)展業(yè)的股份行，如內(nèi)蒙古農(nóng)商行注冊(cè)資本580億元，是招商銀行的兩倍多。
“省級(jí)農(nóng)信系統(tǒng)資產(chǎn)普遍萬(wàn)億級(jí)，按資本充足率監(jiān)管要求，核心一級(jí)資本需與風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)匹配。”上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室首席專家、主任曾剛對(duì)界面新聞?dòng)浾弑硎?，?/span>統(tǒng)一法人后，省級(jí)行作為單一法人，資本不能再由縣級(jí)機(jī)構(gòu)分散承擔(dān)，必須集中足額實(shí)繳注冊(cè)資本，滿足資本充足率、杠桿率、大額風(fēng)險(xiǎn)暴露等硬約束，同時(shí)為后續(xù)信貸投放、業(yè)務(wù)擴(kuò)張預(yù)留資本空間。”
值得注意的是，伴隨著改革推進(jìn)，市場(chǎng)上“萬(wàn)億農(nóng)商行涌現(xiàn)”的說(shuō)法漸起，但這一表述并不嚴(yán)謹(jǐn)。因?yàn)樵?/span>省級(jí)農(nóng)商聯(lián)合銀行模式下，下屬市縣農(nóng)商行仍為獨(dú)立法人，其資產(chǎn)不并入省級(jí)農(nóng)商聯(lián)合銀行報(bào)表。實(shí)際上，省級(jí)農(nóng)商聯(lián)合銀行的資產(chǎn)規(guī)模只有千億左右。
此外，省級(jí)農(nóng)商行、省級(jí)農(nóng)商聯(lián)合銀行在組建時(shí)引入了省財(cái)政、省金控等股東，但一些“奇怪”的主體也成為省級(jí)農(nóng)商行的大股東。比如內(nèi)蒙古農(nóng)商行、新疆農(nóng)商行的第一大股東分別是內(nèi)蒙古自治區(qū)農(nóng)村金融學(xué)會(huì)、新疆維吾爾自治區(qū)農(nóng)村信用社聯(lián)合社機(jī)關(guān)工會(huì)委員會(huì)，這又是何原因？
聯(lián)合銀行≠萬(wàn)億銀行
2003年，國(guó)務(wù)院印發(fā)《深化農(nóng)村信用社改革試點(diǎn)方案》，提出以法人為單位改革農(nóng)信社產(chǎn)權(quán)制度，由此產(chǎn)生了不同產(chǎn)權(quán)形式的市縣小法人。與此同時(shí)，各省成立省聯(lián)社，承擔(dān)對(duì)市縣小法人的管理職能。
從公司治理上看，市縣法人農(nóng)信機(jī)構(gòu)參股省聯(lián)社，股權(quán)關(guān)系自下而上，而省聯(lián)社又反過(guò)來(lái)管理自己股東（市縣法人），由此衍生出一系列問(wèn)題，業(yè)內(nèi)也將這種治理模式戲稱為“花錢買個(gè)爹”。
“從過(guò)往我們和省聯(lián)社打交道的經(jīng)驗(yàn)看，省聯(lián)社認(rèn)為市縣聯(lián)社管理不規(guī)范，但我們認(rèn)為省聯(lián)社對(duì)基層業(yè)務(wù)不了解，提出的方案、建議脫離實(shí)際，兩者之間的互信沒(méi)有很好建立起來(lái)?！蹦?/span>省會(huì)城市農(nóng)商行行長(zhǎng)對(duì)界面新聞?dòng)浾弑硎尽?/span>
新一輪農(nóng)信體系改革也將理順治理機(jī)制作為重點(diǎn)?？傮w來(lái)看，其特點(diǎn)主要有二：一是省聯(lián)社去行政化，成立省級(jí)農(nóng)商聯(lián)合銀行或全省統(tǒng)一的法人銀行；二是將股權(quán)關(guān)系調(diào)整為自上而下。
其中，遼寧、海南、河南、吉林、新疆、內(nèi)蒙古六省份采取全省統(tǒng)一法人銀行模式。在這一模式下，省財(cái)政或省級(jí)國(guó)企發(fā)起成立省級(jí)農(nóng)商行，吸收合并省聯(lián)社及下屬農(nóng)商行，下屬市縣農(nóng)商行轉(zhuǎn)為省級(jí)農(nóng)商行的分支機(jī)構(gòu)。
山西、四川、廣西、江蘇、江西、貴州六省份采取“上參下”的聯(lián)合銀行模式。該模式以省聯(lián)社為基礎(chǔ)，由省財(cái)政或省級(jí)國(guó)企出資發(fā)起設(shè)立省級(jí)農(nóng)商聯(lián)合銀行，省級(jí)農(nóng)商聯(lián)合銀行再逐步入股市縣農(nóng)商行。在這一模式下，每個(gè)市縣農(nóng)商行還是獨(dú)立法人機(jī)構(gòu)，但省級(jí)聯(lián)合銀行參股甚至控股市縣農(nóng)商行，從公司治理層面上理順了管理職能。
值得注意的是，省級(jí)農(nóng)商行和省級(jí)農(nóng)商聯(lián)合銀行存在本質(zhì)上的不同：前者屬于完全銀行牌照，其他商業(yè)銀行開辦的業(yè)務(wù)它大多都能辦理；而后者屬于有限銀行牌照，不辦理存貸款業(yè)務(wù)，核心業(yè)務(wù)是資金業(yè)務(wù)。
這也使得省級(jí)農(nóng)商行和省級(jí)農(nóng)商聯(lián)合銀行的資產(chǎn)體量相差巨大。省級(jí)農(nóng)商行資產(chǎn)規(guī)模往往達(dá)到數(shù)千億元甚至上萬(wàn)億元；而省級(jí)農(nóng)商聯(lián)合銀行系統(tǒng)內(nèi)資產(chǎn)規(guī)模也能達(dá)到上萬(wàn)億元，但省級(jí)農(nóng)商聯(lián)合銀行本身的規(guī)模只有千億元左右。
比如浙江農(nóng)商聯(lián)合銀行系統(tǒng)內(nèi)資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到6.79萬(wàn)億元（2024年末），但同期浙江農(nóng)商聯(lián)合銀行資產(chǎn)規(guī)模僅有1514億元。
省級(jí)農(nóng)商聯(lián)合銀行的資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)和省級(jí)農(nóng)商行也大有不同：資產(chǎn)端，前者主要是金融投資和現(xiàn)金類資產(chǎn)，后者主要是貸款；負(fù)債端，前者主要是下屬行社的存款，后者主要是公眾存款。
在聯(lián)合銀行模式中，浙江是唯一一個(gè)繼續(xù)保留下參上模式的省份。在改制前，浙江省聯(lián)社注冊(cè)資本1.05億元，由下屬82家農(nóng)商行持股。2022年4月，浙江農(nóng)商聯(lián)合銀行掛牌成立，成為全國(guó)深化農(nóng)信社改革“第一單”。
改制后浙江農(nóng)商聯(lián)合銀行注冊(cè)資本增至50.25億，股東依然是下屬82家農(nóng)商行，意味著下屬行社在改制過(guò)程中對(duì)浙江農(nóng)商聯(lián)合銀行進(jìn)行了增資。
“改制前后沒(méi)有實(shí)質(zhì)變化，只是翻了一個(gè)牌子?！?/span>浙江農(nóng)商聯(lián)合銀行某高管對(duì)界面新聞?dòng)浾?/span>直言，“國(guó)際經(jīng)驗(yàn)和浙江的實(shí)踐都表明，小法人+大平臺(tái)的模式行得通。”
公開數(shù)據(jù)顯示，截至2025年6月末，浙江農(nóng)商銀行系統(tǒng)不良貸款率0.94%，撥備覆蓋率432.53%。這兩項(xiàng)指標(biāo)即便和上市銀行比，也是非常優(yōu)秀的水平，浙江農(nóng)信也被視為全國(guó)農(nóng)信系統(tǒng)的標(biāo)桿。
超高注冊(cè)資本緣由
省級(jí)農(nóng)商行和省級(jí)農(nóng)商聯(lián)合銀行的不同還體現(xiàn)在注冊(cè)資本上。
商業(yè)銀行的注冊(cè)資本，是銀行在成立時(shí)股東承諾并投入的初始本金，決定了銀行的初始規(guī)模和股東的責(zé)任底線，是銀行“法律身份”的基礎(chǔ)。
從注冊(cè)資本看，新成立的省級(jí)農(nóng)商行注冊(cè)資本普遍較高（均在200億元以上），其中內(nèi)蒙古農(nóng)商行最高達(dá)580億元；而省級(jí)農(nóng)商聯(lián)合銀行注冊(cè)資本相對(duì)較低，大多在100億以下。
曾剛向界面新聞?dòng)浾弑硎?，統(tǒng)一法人模式下，省級(jí)行直接承接全系統(tǒng)資產(chǎn)負(fù)債、風(fēng)險(xiǎn)與資本責(zé)任，必須以省級(jí)單一法人身份滿足資本充足率、杠桿率、大額風(fēng)險(xiǎn)暴露等全部監(jiān)管要求，注冊(cè)資本需覆蓋全省資產(chǎn)規(guī)模與風(fēng)險(xiǎn)敞口，自然量級(jí)更高。
曾剛進(jìn)一步分析稱，聯(lián)合銀行模式下，縣級(jí)農(nóng)商行獨(dú)立法人保留，省級(jí)聯(lián)合行作為管理與服務(wù)平臺(tái)，主要負(fù)責(zé)科技、風(fēng)控、產(chǎn)品、資金統(tǒng)籌，不直接承接全系統(tǒng)信貸與風(fēng)險(xiǎn)，資本壓力遠(yuǎn)小于統(tǒng)一法人銀行。
橫向?qū)Ρ瓤?，省?jí)農(nóng)商行的注冊(cè)資本也位居銀行業(yè)前列。企業(yè)預(yù)警通數(shù)據(jù)顯示，按注冊(cè)資本規(guī)模排名，內(nèi)蒙古農(nóng)商行、新疆農(nóng)商行、吉林農(nóng)商行、河南農(nóng)商行、海南農(nóng)商行、遼寧農(nóng)商行分列第9、12、13、17、21、26位。
比如招商銀行注冊(cè)資本252.2億，前述注冊(cè)資本靠前的四家農(nóng)商行注冊(cè)資本已超越招商銀行，其中內(nèi)蒙古農(nóng)商行注冊(cè)資本是招商銀行的兩倍多，因此內(nèi)蒙古農(nóng)商行也被一些市場(chǎng)人士稱為“巨無(wú)霸銀行”。
但需要注意，包括內(nèi)蒙古農(nóng)商行在內(nèi)的省級(jí)農(nóng)商行之所以需要超高的注冊(cè)資本，恰恰是因?yàn)闅v史包袱沉重，導(dǎo)致資本金不足。如果不通過(guò)大規(guī)模注資，將無(wú)法滿足資本充足率等監(jiān)管要求。
這里的“資本”不是指注冊(cè)資本，而是指核心一級(jí)資本，核心一級(jí)資本是銀行抵御風(fēng)險(xiǎn)的“家底”，不僅包含注冊(cè)資本，更涵蓋了歷年累積的利潤(rùn)等實(shí)實(shí)在在的自有資本，是衡量銀行穩(wěn)健性的關(guān)鍵所在。
以招商銀行為例，截至2025年6月末招商銀行核心一級(jí)資本凈額超1萬(wàn)億，注冊(cè)資本僅占2%，留存收益、未分配利潤(rùn)等占比在90%以上，由此注冊(cè)資本252億的招商銀行資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)12萬(wàn)億。
而內(nèi)蒙古農(nóng)商行核心一級(jí)資本主要由注冊(cè)資本組成，其580億元注冊(cè)資本金對(duì)應(yīng)的總資產(chǎn)不到1萬(wàn)億。
“農(nóng)信系統(tǒng)長(zhǎng)期‘小散弱’，部分縣域機(jī)構(gòu)不良率高、資本缺口大、歷年虧損掛賬未消化，改制時(shí)需集中處置不良、補(bǔ)足資本。”曾剛對(duì)界面新聞?dòng)浾弑硎?，“高注?cè)資本本質(zhì)是一次性注入核心一級(jí)資本，用于核銷不良、補(bǔ)充撥備、使資本充足率達(dá)標(biāo)，避免風(fēng)險(xiǎn)在合并后集中暴露，這是改制獲批的前提，也是與歷史包袱較輕的股份行的核心差異?！?/span>
“奇特”的大股東
那么這么高的注冊(cè)資本金來(lái)自哪里？
界面新聞?dòng)浾吒鶕?jù)企業(yè)預(yù)警通整理發(fā)現(xiàn)，不論是省級(jí)農(nóng)商行還是省級(jí)聯(lián)合銀行，它們的股東大多是省級(jí)財(cái)政和省級(jí)國(guó)企，其中地方政府專項(xiàng)債是重要資金來(lái)源，主要通過(guò)省金控公司注入。
如去年7月吉林省發(fā)行260億支持中小銀行發(fā)展專項(xiàng)債券，募集資金由吉林省財(cái)政廳劃至吉林金控集團(tuán)，再由吉林金控集團(tuán)入股吉林農(nóng)商行。再加上此前已注入吉林農(nóng)信系統(tǒng)的86億，吉林金控集團(tuán)共通過(guò)專項(xiàng)債向吉林農(nóng)信注資346億元，占吉林農(nóng)商行注冊(cè)資本的99.92%。
在省級(jí)農(nóng)商行的股權(quán)中，還有一些“奇特”的大股東出現(xiàn)。比如內(nèi)蒙古農(nóng)商行的第一大股東是內(nèi)蒙古自治區(qū)農(nóng)村金融學(xué)會(huì)，其持有內(nèi)蒙古農(nóng)商行19.01%的股份。
工商登記信息顯示，內(nèi)蒙古自治區(qū)農(nóng)村金融學(xué)會(huì)成立于2016年，業(yè)務(wù)范圍為“理論研究，編輯出版刊物，經(jīng)驗(yàn)交流，組織會(huì)員開展金融理論和專業(yè)知識(shí)、技能培訓(xùn)及為會(huì)員提供相關(guān)服務(wù)”，注冊(cè)資金5萬(wàn)，注冊(cè)地址和內(nèi)蒙古農(nóng)商行相同。
那么，內(nèi)蒙古自治區(qū)農(nóng)村金融學(xué)會(huì)上百億的注資資金又來(lái)自于哪里？
界面新聞?dòng)浾吡私獾剑瑑?nèi)蒙古自治區(qū)農(nóng)村金融學(xué)會(huì)僅僅是代為登記主體，實(shí)質(zhì)上并沒(méi)有入股，也不享有股東權(quán)益。該機(jī)構(gòu)的股份是代原基層農(nóng)信社的自然人股東登記，股東權(quán)益仍由相關(guān)自然人享有。
監(jiān)管部門的批復(fù)也有印證。內(nèi)蒙古金融監(jiān)管局關(guān)于內(nèi)蒙古農(nóng)商行開業(yè)的批復(fù)顯示，內(nèi)蒙古自然人股東2.77萬(wàn)戶、持有股本110.28億股，占股本總額的19.01%。這一自然人持股數(shù)、持有股本占比均和內(nèi)蒙古自治區(qū)農(nóng)村金融學(xué)會(huì)一致。
新疆農(nóng)商行的情況預(yù)計(jì)和內(nèi)蒙古農(nóng)商行類似。新疆農(nóng)商行的第一大股東是新疆維吾爾自治區(qū)農(nóng)村信用社聯(lián)合社機(jī)關(guān)工會(huì)委員會(huì)，其持有新疆農(nóng)商行77.95%的股份。該委員會(huì)成立于2008年，注冊(cè)資本為194.18萬(wàn)元，注冊(cè)地址也與新疆農(nóng)商行一致。
上述現(xiàn)象與農(nóng)信社的歷史沿革有關(guān)。農(nóng)信社的全稱是農(nóng)村信用合作社，最初由農(nóng)民、農(nóng)村個(gè)體工商戶等自愿入股設(shè)立。后在改制為市縣農(nóng)商行時(shí)，這些原始股金被轉(zhuǎn)化為自然人股東權(quán)益。如今，隨著全省統(tǒng)一法人銀行的組建，這些自然人股東轉(zhuǎn)而成為省級(jí)農(nóng)商行的股東，只是各地農(nóng)商行在實(shí)際處理股權(quán)關(guān)系時(shí)的具體方式存在差異。
比如遼寧農(nóng)商行個(gè)人股東可直接通過(guò)工商信息看到。工商信息顯示，遼寧省農(nóng)商行共有172戶股東，其中大股東為遼寧金控集團(tuán)，持有99%的股份，第二大、第三大股東也是法人股東，合計(jì)持股0.84%，剩余股份由169位自然人持有。
海南農(nóng)商行2024年年報(bào)顯示，自然人持有海南農(nóng)商行20.58%的股份，其中職工自然人持股3.07%。