界面新聞記者 趙陽戈
在傳統(tǒng)主業(yè)增長乏力之際，金富科技（003018.SZ）拋出一則跨界收購方案，擬以不超過7.14億元現金收購兩家液冷散熱模組精密結構件企業(yè)，試圖切入高景氣度的液冷賽道。消息公布后，公司股價在5個交易日內斬獲4個漲停，市場情緒高漲。
然而，細察之下，這起跨界交易背后疑點重重：收購標的凈資產僅約0.7億元，交易溢價率驚人；標的近期業(yè)績未披露，業(yè)績承諾能否實現存疑；更引人關注的是，公告前股價已異動漲停，是否存在信息泄露風險？
這并非金富科技首次嘗試跨界，上一次收購計劃在推動股價翻倍后悄然終止，留下一地雞毛。本次收購會是公司真正的第二增長曲線，還是又一場短暫的資本狂歡？
跨界收購引發(fā)股價異動
作為國內塑料防盜瓶蓋的主要供應商之一，金富科技公告，擬支付現金購買佛山市卓暉金屬制品有限公司（以下簡稱“卓暉金屬”）51%股權以及佛山市聯益熱能科技有限公司（以下簡稱稱“聯益熱能”）51%股權。這兩家公司主營業(yè)務均為液冷散熱模組精密結構件的研產銷，其中卓暉金屬的主要產品包括液冷銅管及其組件等，聯益熱能的主要產品包括水冷頭組件等。此次收購意味著公司將跨入一個技術路徑、市場客戶均完全不同的新賽道。
金富科技近年業(yè)績呈現下滑態(tài)勢。2025年前三季度，公司營業(yè)收入6.62億元，同比下降9.12%；凈利潤9343.65萬元，同比降幅達19.45%。在主營業(yè)務增長乏力之際，公司選擇跨界布局高熱度的液冷賽道，無疑被視作尋求第二增長曲線的重要嘗試。
與此同時，上市公司控股股東陳金培與標的公司創(chuàng)始股東莫振龍還簽訂了《股份轉讓協議》，約定在資產收購完成后，陳金培通過協議轉讓方式向莫振龍轉讓上市公司1560萬股，占上市公司總股本的6%。
受收購消息刺激，金富科技股價2月6日、9日連續(xù)兩日錄得“一字漲?！?，并且在10日市場換手之后于11日再度封板。2月6日，該股因連續(xù)三個交易日漲幅偏離值累計達20%而登榜龍虎。
買入主力包括國新證券北京中關村大街營業(yè)部、中國銀河證券上海黃浦區(qū)蒙自路營業(yè)部等席位。至2月11日，接力資金中出現了知名游資“章盟主”常用席位國泰君安上海建國西路營業(yè)部，以及兩家機構專用席位，顯示不同類型資金均參與其中。
狂歡背后的三重隱憂
然而，這場資本盛宴背后，風險與疑問也隨之凸顯：
其一，是否存在消息提前泄露？
時間線顯示，金富科技于2月5日晚間披露收購相關公告，但當日公司股價已率先漲停。當天，深證成指下跌1.44%，中小綜指下跌1.16%。
界面新聞注意到，金富科技在2月4日在大會議室以現場結合通訊方式，召開了第四屆董事會第五次臨時會議，審議的內容便是相關并購的信息。但該公告同樣在2月5日晚間才對外發(fā)布。
類似情節(jié)此前亦在上交所公司韓建河山（603616.SH）上演。2月4日，韓建河山披露預案并復牌接連大漲，但該公司在停牌前一天（1月21日）股價出現漲停。對此，上交所下發(fā)問詢函，要求公司補充披露包括交易的具體環(huán)節(jié)和進展、重要時間節(jié)點和參與知悉的人員范圍等信息，顯然是公司的內幕信息管理遭到了質疑。
“我們只能回復您，公司是按照規(guī)定流程去提交審批和披露的”，界面新聞致電金富科技，相關負責人告知，根據交易所相關規(guī)定，兩個交易日內披露都符合法律法規(guī)，公司根據流程操作。
某機構人士告訴界面新聞記者，出現過大價格偏離，在審批上是會有障礙的，落實相關政策將有效制約泄露的情況。根據《上市公司重大資產重組管理辦法》的第十六條，在董事會決議公告前，股票交易若出現異常波動，上市公司應當立即將有關計劃、方案或者相關事項的現狀以及相關進展情況和風險因素等予以公告。
其二，高溢價收購與業(yè)績承諾是否可靠？
本次交易總對價預計不超過7.14億元，其中，卓暉金屬51%股權的交易對價預計不高于5.1億元，聯益熱能51%股權的交易對價預計不高于2.04億元。
但標的資產截至評估基準日的賬面凈資產約為7500萬元，交易溢價幅度顯著。上市公司也承認，“溢價會在公司的合并資產負債表中形成較高的商譽，形成的商譽也將在每年進行減值測試”。
為了支撐起估值，該交易附有業(yè)績承諾：標的公司于2026年實際凈利潤不得低于1.1億元，2027年及2028年累計實際凈利潤不得低于2.8億元。承諾方還將剩余的49%進行質押以保障業(yè)績補償的實現。與此同時，莫振龍也會將持有的上市公司6%的股份質押給陳金培。
然而公司未披露標的公司近期的業(yè)績表現，公告中也未進一步披露標的公司在液冷領域的訂單客戶等信息。界面新聞致電金富科技，相關負責人表示，公司目前正在對標的公司進行審計評估，暫無相關數據。“目前正式協議尚未簽署。所有表述以公告內容為準”。
透過天眼查進一步了解，卓暉金屬成立于2015年，注冊資本300萬元；聯益熱能成立于2022年，注冊資本500萬元。兩公司信息極少，無相關網站。
公開信息顯示，卓暉金屬主要從事金屬制品研發(fā)銷售、有色金屬合金制造、五金產品加工等業(yè)務，屬于有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)領域。截至2023年，企業(yè)員工規(guī)模為29人。界面新聞在國際導熱散熱展一份2023年介紹資料看到，卓暉金屬有和諸多國內外散熱器廠商及新能源廠商合作。
智聯招聘上顯示的公司信息，聯益熱能是一家專注于釬焊技術開發(fā)和生產的廠商，與諸多國內外知名的服務器、航天、醫(yī)療設備及新能源顧客合作。
界面新聞致電兩家公司的公開電話試圖了解公司情況，均未獲有效回應，只表示“不方便”回答。
其三，控股股東的市值承諾意圖何在？
界面新聞還留意到，公告中金富科技提及，上市公司控股股東陳金培及其關聯方陳婉如承諾，在上述補償履行完畢前，陳金培及陳婉如合計持有上市公司股票市值不低于3.24億元（對價7.14億元扣除三年累計承諾凈利潤3.9億）；若陳金培未通過協議轉讓方式向莫振龍轉讓上市公司1560萬股，則市值不低于7.14億元。
陳金培、 陳婉如、陳珊珊為公司實控人，合計控制了公司70.16%的話語權。其中，陳金培直接持有1.37億股，陳婉如直接持有3015萬股，以2月12日22.35元收盤價為參考，兩人直接持股市值達37億元。即便陳金培順利完成1560萬股的轉讓，兩人所持股票市值也遠遠高于上述7.14億元的承諾數。
上述市值承諾背后是否給未來的股權變動埋下了線索？
對此，金富科技相關人員解釋稱，“不是（要減持），大股東意思是對收購的資產進行擔保，其必須持有不低于對應市值金額的股票，用于確保有承擔擔保責任的履約能力”。
數月前跨界“閃退”
此次并非金富科技近期首次嘗試跨界。2025年11月24日，公司曾披露過擬以支付現金方式收購廣東藍原科技有限公司（以下簡稱“藍原科技”）不低于51%股權。藍原科技是一家以從事電氣機械和器材制造業(yè)為主的企業(yè)，經營范圍電線、電纜制造等。
消息出爐后，金富科技在2025年11月24日至12月2日接連走出7個漲停，股價直接翻倍。不過在2025年12月3日，金富科技上摸27.31元的高位后，便出現砸盤，賣單傾瀉而出，當天“天地板”，振幅20%。
再后來金富科技股價持續(xù)萎靡，直到2025年12月27日公司宣布終止收購計劃，股價挖出深坑后止跌。
至于終止的緣由，金富科技表示已聘請了中介機構對標的公司展開全面財務、法律盡職調查、審計等相關工作，同時交易雙方就股權收購事項的交易方案及核心條款進行了多輪磋商，但遺憾的是未能就交易相關的關鍵條款達成一致意見，最終決定叫停。
界面新聞留意到，在2025年11月24日金富科技披露收購公告之前，11月11日至13日股價也出現過多頭搶買異常拉升的情況，3個交易日股價一度漲了28%。公司彼時還因股價表現異常，發(fā)布過異動公告。
綜上，金富科技本次跨界并購液冷資產雖在短期內激發(fā)股價熱情，但其背后涉及的信息披露疑問、高溢價收購風險、業(yè)績承諾可行性及股東承諾真實意圖等問題，均需投資者保持警惕。