界面新聞記者 | 呂文琦

2月5日，中郵人壽保險股份有限公司（下稱：中郵人壽）發(fā)布公告稱，公司董事會已于此前收到董事長韓廣岳提交的辭呈，稱因個人年齡原因，韓廣岳申請辭去公司董事長職務。中郵人壽在公告中表示，董事會對韓廣岳在任職期間為公司發(fā)展所作出的貢獻表示感謝。

公開資料顯示，韓廣岳出生于1966年4月，即將年滿60周歲，距離其法定退休年齡尚有兩個月。韓廣岳辭去董事長職務后，公司后續(xù)人事安排尚待明確。

從履歷來看，韓廣岳長期在中國郵政系統(tǒng)工作。2007年起，其先后在山東、四川等地郵政系統(tǒng)擔任主要負責人，后進入中國郵政集團總部，從事戰(zhàn)略規(guī)劃及資本管理相關工作。2022年2月，韓廣岳調任中郵人壽黨委書記，并于同年6月獲監(jiān)管部門批復，出任公司董事長。

任職期間，韓廣岳還兼任中郵保險資產(chǎn)管理有限公司黨委書記、董事長，以及中國保險學會、中國保險行業(yè)協(xié)會等機構理事職務。在其任內(nèi)，中郵人壽業(yè)務規(guī)模持續(xù)擴大，保費收入在銀行系壽險公司中保持領先。

人事變動發(fā)生之際，中郵人壽2025年經(jīng)營數(shù)據(jù)也浮出水面。償付能力報告顯示，2025年，中郵人壽實現(xiàn)保險業(yè)務收入1591.66億元，同比增長18.0%，繼續(xù)位居非上市壽險公司前列。

不過，從盈利表現(xiàn)看，公司收入與利潤走勢出現(xiàn)分化。2025年全年，中郵人壽實現(xiàn)凈利潤83.45億元，同比下降9.2%，在保費規(guī)模持續(xù)擴張的同時，盈利能力有所回落。

南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝向界面新聞表示，中郵保險“增收不增利”的表現(xiàn)，與其長期以規(guī)模擴張為導向的發(fā)展路徑密切相關。依托中國郵政覆蓋城鄉(xiāng)的龐大網(wǎng)點體系，中郵保險在銀保渠道上形成了短期內(nèi)同業(yè)難以復制的優(yōu)勢，尤其在縣域及農(nóng)村市場具備較強的獲客能力。不過，田利輝指出，業(yè)務增長主要依賴躉交型、儲蓄屬性較強的產(chǎn)品，在推高保費規(guī)模的同時，也帶來了較高的渠道成本和有限的利差空間，對盈利形成持續(xù)擠壓。

季度數(shù)據(jù)中，這一分化在年末階段表現(xiàn)得更為明顯。2025年第四季度，中郵人壽單季度保險業(yè)務收入為78.55億元，但當期凈利潤虧損7.82億元。公司方面稱，虧損主要受年末遞延所得稅會計調整等因素影響。

投資端表現(xiàn)亦對利潤形成一定影響。2025年，中郵人壽全年財務投資收益率為3.40%，綜合投資收益率為0.74%，主要受到長期債券公允價值變動影響。在低利率環(huán)境下，保險資金投資收益承壓的情況仍在延續(xù)。

與此同時，償付能力指標依舊承壓。截至2025年年末，中郵人壽核心償付能力充足率為92.19%，并預計下一季度將下降至80.23%。2025年內(nèi)，公司已通過股東增資80億元，并發(fā)行41億元無固定期限資本債券進行資本補充。

公司方面表示，償付能力指標波動主要受750日移動平均國債收益率曲線持續(xù)下行以及階段性債券收益率波動影響，目前相關指標仍符合監(jiān)管要求。

有合資險企銀保渠道負責人向界面新聞表示，中郵人壽償付能力指標持續(xù)下行，核心原因在于負債端擴張速度較快。近年來，公司保費規(guī)模增長明顯，且主要集中在銀保渠道的中長期、儲蓄型產(chǎn)品，這類產(chǎn)品期限較長、保證成本較高，對資本金的初始占用較大，在規(guī)模擴張階段容易對核心償付能力形成持續(xù)消耗。

“在低利率環(huán)境下，長期壽險負債對利率變化高度敏感。隨著750日移動平均國債收益率曲線持續(xù)下行，負債評估值上升、最低資本要求隨之提高，使得償付能力承壓。這一情況并非個案，而是當前壽險行業(yè)普遍面臨的挑戰(zhàn)?！彼硎?。

另一方面，銀保模式在快速推高保費規(guī)模的同時，也加快了最低資本的增長速度。在投資收益率波動、資本內(nèi)生能力有限的背景下，若主要依賴外部方式補充資本，償付能力指標更容易呈現(xiàn)階段性波動。

從行業(yè)對比來看，中郵人壽近年來發(fā)展速度較快，并與泰康人壽位列非上市險企頭兩名。2025年第一季度，中郵人壽保險業(yè)務收入一度超過泰康人壽，短暫位居非上市人身險企首位，但自第二季度起又被反超。2025年全年，泰康人壽保險業(yè)務收入超過2300億元，中郵人壽位列第二。

在銀行系險企內(nèi)部，中郵人壽規(guī)模優(yōu)勢更為明顯。2025年，其保險業(yè)務收入已與排名第二的工銀安盛人壽拉開千億元以上差距。不過，從風險指標看，其風險綜合評級仍維持在BB類，在銀行系險企中相對靠后。

董事長辭任這一人事變動發(fā)生在中郵人壽保費規(guī)模持續(xù)擴張、盈利表現(xiàn)和償付能力指標同步承壓的階段，公司后續(xù)經(jīng)營與管理調整情況仍有待進一步披露。