界面新聞記者 | 安震 何柳穎

“這是我連續(xù)第三天來買黃金了，前兩天黃金跌得比較猛，每天100克，三天300克?！?月4日，在北京菜市口百貨（以下簡稱“菜百”）四層投資金條柜臺前，王先生向界面新聞展示購買小票，按照菜百金價計算，王先生此次購買的金條金額超過11.4萬元，從選購、開票到刷卡，整個過程還不到3分鐘。

“我們看金價跌了，趕緊去水貝買三金，結(jié)果后面又跌了?！睖蕚溆喕榈男A告訴界面新聞記者。在深圳水貝，各大商場熙熙攘攘，商家與顧客們在熱切地交談，有年輕伴侶在挑選三金，有人在為家里長輩挑選禮物，有人來選購金珠“繼續(xù)攢”......

近期，國際黃金價格經(jīng)歷“過山車”式大幅波動，在遭遇40年來最大單日跌幅后，2月3日，國際金價強勢反彈。2月5日，貴金屬市場拋售風暴再度來襲，現(xiàn)貨黃金一度跌近4%失守4800美元/盎司關(guān)口。2月6日， 現(xiàn)貨黃金又重新站上4800美元/盎司......

隨著黃金價格震蕩起伏，這場黃金熱潮，在南北兩個黃金交易市場，正以同樣烈火烹油的姿態(tài)上演。

有人套現(xiàn)離場，有人逢低加倉

2月4日，在北京菜百三樓，界面新聞看到，出售黃金的顧客排起了長長的隊伍，粗略估算，人數(shù)近200人，排隊的人群時不時交流著購買黃金的經(jīng)歷。

“2018年我在這兒買了一對耳環(huán)，當時金價300多元，我感覺現(xiàn)在金價已經(jīng)漲了不少，打算把它賣掉?！痹诓税偃龢堑狞S金回購驗證處，張大媽對界面新聞表示。至于賣掉之后錢怎么辦，張大媽表示：“還沒想好?！?/p>

張大媽表示，聽到同小區(qū)的鄰居說菜百回收馬上要限額，今天金價反彈，就想著趁過年前賣掉耳環(huán)。“家里還有戒指和鐲子，那些先不賣了，等金價更高了再說?！?/p>

2月2日晚間，北京菜市口百貨股份有限公司在官方微信公眾號公告，自2月6日起暫停非交易日黃金回購并設(shè)限額。公告顯示，在周六、周日及法定節(jié)假日等上海黃金交易所非交易日期間，菜百公司將暫停辦理貴金屬回購業(yè)務。

現(xiàn)場工作人員向界面新聞介紹，“以后只有工作日能來回購黃金，所有的法定節(jié)假日都會停止回購。而且2月6日以后我們回購黃金就要限購了，目前每天回收上限是200千克，2月6日以后調(diào)整為100千克。所以如果您要出售黃金，尤其是大克重，一定要一開門就來，否則到上限之后就收不了了，只能等第二天?！?/p>

菜百工作人員解釋：“回購限額不清楚具體的原因。不過這兩天可能是因為回購限額的公告，來賣黃金的人更多了一些，原本回購和投資金條都在四樓，但為了維持秩序，改到了三樓。”

界面新聞在現(xiàn)場看到，沿著菜百的三層柜臺外圍，排隊等待驗證黃金的人排起長長的隊伍。幾位工作人員在“回購業(yè)務驗證隊尾”牌子下維持秩序。

“現(xiàn)在隊尾排隊估計要排三個小時，回購需要您提供購買時的發(fā)票和一張工商銀行一類借記卡，東西不全的話就別排隊了，明天再過來。”現(xiàn)在維持秩序的工作人員對界面新聞表示。

現(xiàn)場排隊的投資者和工作人員不時交談。一位年過50的顧客顯得相當糾結(jié)，她對周圍排隊的人群說：“我購買這個鐲子的時候購入價1500元，現(xiàn)在回購金價才1100元，我怕（金價）還跌，認虧吧。”

“您別賣啊，按您這個克重，賣了認虧一萬元呢。放家里過一陣肯定不虧?！爆F(xiàn)場維持秩序的工作人員勸解?！敖饍r還能漲嗎？”面對周圍客戶的疑問，工作人員表示：“漲跌我預測不了，但如果回購1克虧好幾百，我肯定不會賣。”

連續(xù)三天購買投資金條的王先生向界面新聞分享：“我大概十年前開始買黃金，當時說黃金價格已經(jīng)低于開采成本，后面每年都買一些投資金條。這兩天黃金價格下跌不少，正是買入的好機會?！?/p>

菜百投資金條柜臺的告示牌顯示，投資金條購買手續(xù)費按克重不同，手續(xù)費分為四擋，以王先生購買的100克金條為例，基礎(chǔ)金價1130元，加上手續(xù)費13元，王先生總花費114300元。

供銷兩旺成為黃金市場火爆最直接的例證。自1月30日起，多家銀行出現(xiàn)實物金條售罄情況。此前，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行的多款投資實物黃金全線售罄。就在銀行貴金屬供不應求的當下，2月4日晚間，英皇娛樂酒店在港股發(fā)布公告稱，已將鋪設(shè)在澳門英皇娛樂酒店大堂地面上的79公斤金磚出售，總價約9970萬港元。

不愛包包愛黃金，年輕人涌入金市

在火熱的黃金市場，不乏剛開始購買黃金的年輕人。

連著好幾天晚上，肖肖在各大購物APP切換，想找一個中意的包包。選了很久，還是沒有特別心儀的，正準備找代購問貨。突然想到，最近金價不是跌了嗎，不如買點黃金？

在她看來，選黃金比選包包快多了。在各大品牌比較了一下價格后，肖肖很快就選定了一個吊墜。這是肖肖第一次買黃金，她內(nèi)心有點雀躍，雖然價格比金條稍貴，但小克重的金飾有兩個好處，一是門檻低好入手；二是平時也能戴，有消費價值，如果以后選擇回收，也算一次小投資。

同樣的，這也是小海第一次買黃金，這成為了一個重要起點，“等金價降一點，我會去水貝看下?！痹谛『？磥?，小克重的金飾投資價值不大，但“起碼保值，還能提供情緒價值”。小海還勸告即將結(jié)婚的朋友，稱“金飾不戴的話，可以將錢全部拿去買金條，結(jié)婚現(xiàn)場戴的，可以買假的，還不怕丟?！?/p>

不愛包包愛黃金，這成為了部分年輕人的選擇?！暗拇_現(xiàn)在有越來越多的年輕人來買金囤金。”有水貝商戶告訴界面新聞記者。

“我太傻了，前兩年我陪朋友購買投資金條和金首飾，當時還覺得金子比較土。沒想到兩年時間，黃金漲了這么多?！毙≮w對界面新聞表示，“剛剛發(fā)了年終獎，都說黃金還能漲，我以后也打算每年買一點黃金?！毙≮w向界面新聞展示，他購買了10克投資金條，花了1萬多。

世界黃金協(xié)會在2025年《中國黃金需求趨勢報告》指出，金價高企且居民收入增長乏力，促使消費者轉(zhuǎn)向性價比更高的金飾產(chǎn)品。硬足金飾品憑借輕量化特性與精湛設(shè)計，在年輕消費群體中的受歡迎度持續(xù)攀升。對零售商而言，這類產(chǎn)品實現(xiàn)了完美平衡：消費者負擔得起，年輕一代喜愛，且零售商能夠獲得可觀利潤。

近期國際黃金價格走出極致寬幅的V型震蕩行情，1月底先創(chuàng)歷史新高后又迎來暴跌，2月初則開啟強勢反彈，整體波動劇烈。

1月26日倫敦現(xiàn)貨黃金突破5000美元/盎司關(guān)口后持續(xù)走高，1月29日一度逼近5600美元/ 盎司的峰值，卻在當日晚間跳水5%，次日更是創(chuàng)下1980年以來最大單日跌幅，接連失守 4800和5000美元兩大關(guān)口，最低觸及4682美元/盎司，2月2日金價還一度跌破4500美元/盎司，短期跌幅近20%。

進入2月3日，黃金市場迎來快速反彈，倫敦現(xiàn)貨黃金重回4900美元/盎司關(guān)口，日內(nèi)漲幅超6%，走出探底回升走勢；2月4日金價延續(xù)反彈勢頭，當日早間再次收復5000美元/盎司的整數(shù)關(guān)口。2月5日，受交易所上調(diào)黃金白銀保證金及漲跌停板限制及美聯(lián)儲官員強調(diào)維持緊縮政策催化，金價再次震蕩回落。

起伏的金價撥弄著每一個市場參與者的心弦。“我們看金價跌了，趕緊去水貝買三金，結(jié)果后面又跌了?！睖蕚溆喕榈男A告訴界面新聞記者?！耙驗槭莿傂杞Y(jié)婚用，早晚都要買，不后悔，我們也算是低位入的手?！毙A表示。

而相較于剛需型客戶，投資小白的情緒波動明顯更大。

“大跌的時候，我也有點躊躇，感覺會不會又是高位站崗，像我的房子一樣?！毙ばけ硎尽?/p>

“剛買，就虧了幾百?！背素泿呕鹬猓@是惠惠第一次投資，選擇了兩只黃金基金，沒想到剛下場就被套了?！靶牢康氖?，最近金價又上去了，現(xiàn)在是虧損修復到80元，我繼續(xù)拿著看看?！睆腻e愕到欣慰，僅僅幾天。

投資黃金應著眼于中長期邏輯

前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍對界面新聞表示，近期國際金價出現(xiàn)大幅波動，使不少投資者再次感受到投資風險。從原因看，市場普遍認為直接誘發(fā)因素之一是對美聯(lián)儲新任主席沃什偏鷹派立場的擔憂，擔心其在5月后上任可能推動縮表，即收緊流動性。但這更像是表層因素，根本原因仍在于前期漲幅過快、過猛：短短一兩周上漲約1000美元，歷史上難以長期持續(xù)，快速上漲后出現(xiàn)明顯回調(diào)并不意外。

招商期貨金融組主管、黃金高級分析師徐世偉在接受界面新聞采訪時表示，目前黃金經(jīng)過回調(diào)已經(jīng)基本穩(wěn)定，央行購金、地緣沖突等有利于黃金價格的因素有所減弱，但大邏輯沒變，因此，我們認為黃金繼續(xù)看漲。

楊德龍也認為，從更長周期看，邏輯判斷并未發(fā)生本質(zhì)變化。本次下跌更多體現(xiàn)為階段性調(diào)整，也可能與部分資金的交易行為相關(guān)：上漲階段做多獲利、散戶情緒升溫后反手做空，再次獲取收益。

不過，楊德龍表示，黃金、白銀的劇烈下跌給投資者提供了一次風險教育，沒有只漲不跌的資產(chǎn)，也沒有只跌不漲的資產(chǎn)。

橋水基金創(chuàng)始人瑞·達利歐近期公開表示，許多投資者容易陷入一個常見誤區(qū)：盯著短期漲跌反復糾結(jié)，是不是該買、是不是該賣。然而，這種以短期波動為核心的決策方式，往往偏離了資產(chǎn)配置的本質(zhì)。在達利歐看來，更重要的問題并不是“現(xiàn)在該不該買黃金”，而是“在整體資產(chǎn)中，黃金應該占多大比例”。

楊德龍也建議投資者將黃金作為資產(chǎn)進行中長期配置，避免過度進行短線操作。此前我一直建議在投資組合中配置約20%的黃金類資產(chǎn)，包括實物黃金、黃金ETF、紙黃金、黃金類基金、黃金股等，有助于對沖組合風險、提升風險收益比。

從北京菜百到深圳水貝，這場黃金熱潮仍在持續(xù)。無論是為了保值增值，還是為了緩解生活壓力，黃金都成為了當下人們關(guān)注的焦點。而在這場熱潮背后，既有金價波動帶來的機會，也有投資風險的考驗，如何在熱潮中保持理性，成為每個參與者都需要思考的問題。