今日（2.5），大盤再度震蕩，資金高低切換，消費板塊走強。聚焦純正新消費的港股通消費ETF匯添富（159268）放量漲超2%！資金持續(xù)青睞，近5日有3日獲凈流入，累計“吸金”超4600萬元！
港股通消費ETF匯添富（159268）標(biāo)的指數(shù)熱門成分股中，百盛中國漲超7%，巨子生物漲超6%，泡泡瑪特、海底撈漲超4%，老鋪黃金漲超3%（標(biāo)的指數(shù)成分股僅做展示，不作為個股推介）。
消息面上，百勝中國公布2025年度業(yè)績，總收入117.97億美元，同比增加4%；凈利潤9.29億美元，增長2%，每股盈利2.52美元。每股派息29美仙。單計第四季度，總收入28.23億美元，同比增加9%；凈利潤1.4億美元，增長22%，每股盈利40美元。經(jīng)營利潤增長25%至1.87億美元。季內(nèi)，同店銷售額增長3%，連續(xù)第三個季度實現(xiàn)增長。
注：成分股僅做展示，不作為個股推介。
規(guī)模領(lǐng)跑的消費ETF（159928）放量漲近1%沖擊三連陽，盤中成交額已超3億元，交投活躍！資金面上，消費ETF（159928）近20日累計凈流入超18億元！最新規(guī)模超232億元，同類遙遙領(lǐng)先！熱門成分股中，貝泰妮漲超7%，華熙生物漲超6%，珀萊雅漲超4%，貴州茅臺、五糧液微漲。（標(biāo)的指數(shù)成分股僅做展示，不作為個股推介）
消息面上，段永平近期調(diào)倉買入茅臺。段永平2月3日發(fā)帖稱：“那天賣了一些神華（港股）換了一些茅臺，沒想到機會窗口那么小。其實這個交易還蠻麻煩的，要先賣了港股，再換成人民幣再買茅臺。然后剛剛開始忙就收盤了。上午11:30收盤這個規(guī)矩讓我很麻煩哈?！睆亩斡榔綍癯龅慕灰讍蝸砜矗?月27日，段永平拿神華H換了一些茅臺。
【機構(gòu)：震蕩市場方顯消費價值】
國泰海通指出，需求方面，1月必選消費行業(yè)整體呈現(xiàn)“基礎(chǔ)需求回暖、享樂型消費承壓”的分化格局。2026年1月重點跟蹤的8個必選消費行業(yè)中4個保持正增長，4個負(fù)增長。其中，增長的行業(yè)包括調(diào)味品、速凍食品、軟飲料和餐飲；下降的行業(yè)包括次高端及以上白酒、大眾及以下白酒、乳制品和啤酒。與上月相比，調(diào)味品、速凍食品及餐飲行業(yè)增速提升；次高端及以上白酒、大眾及以下白酒和乳制品行業(yè)降速縮減；啤酒行業(yè)降速加大。
價格方面，1月大眾價格帶白酒批價表現(xiàn)平穩(wěn)，次高端及以上分化加劇。月底飛天整箱、散瓶和茅臺1935批價為1600/1580/630元，較上月持平/-10/-10元，較去年同期-640/-650/-60元。普五批價為830元，較上月+10元，較去年同期-90元。國窖1573批價為850元，較上月持平，較去年同期-10元。調(diào)味品、液態(tài)奶與軟飲料折扣力度加大。啤酒、嬰配粉與方便食品折扣表現(xiàn)平穩(wěn)。
消費板塊估值性價比高。1月底A股食品飲料的PE歷史分位數(shù)為17%(20.4x)，較上月末上升1pct，子行業(yè)分位數(shù)較低的分別為啤酒(0%，20.1x)、白酒(12%，18.1x)。A股食飲龍頭的估值中位數(shù)為22x(與上月持平)。H股必需性消費行業(yè)PE歷史分位數(shù)為35%(18.8x)，在12個一級行業(yè)中排名第12名(持平)。子行業(yè)分位數(shù)較低的是酒精飲料(5%，16.6x)、乳制品(8%，12.1x)等。H股食飲龍頭的估值中位數(shù)為19x(較上月提升4x)。
國泰海通指出，四大資金面因素利好必選消費板塊。
一是各類資產(chǎn)大波動。近期全球資本市場經(jīng)歷了一場驚心動魄的“黑色風(fēng)暴”，投資者普遍遭受影響。
二是穩(wěn)健資產(chǎn)不增值。年初國內(nèi)無風(fēng)險利率全面、快速下行，銀行短期存款利率全面“破1”邁入“0時代”，國債收益率也逼近歷史低位。
三是國際資本加倉中國。從被動型ETF到主動型基金的增持，再到債券市場的“熊貓債”，外資從觀望到做多。
四是機構(gòu)配置水平低位。從主動偏股類公募基金重倉配置比例來看，2025Q4食品飲料重倉股配置比例環(huán)比繼續(xù)下降0.14pct至4.04%。
展望2月，繼續(xù)建議關(guān)注兩條主線：一是符合內(nèi)外資機構(gòu)風(fēng)格偏好，如白酒龍頭；二是符合基本面和股息率改善邏輯，如乳制品、啤酒等。
（來源：國泰海通20260203《中國必選消費行業(yè)26年2月投資策略：震蕩市場方顯消費價值》）
【機構(gòu)：布局服務(wù)消費，掘金新消費】
國元證券表示，新消費表現(xiàn)亮眼，2026年服務(wù)消費政策端有望持續(xù)催化。2025年可選消費板塊股價整體表現(xiàn)偏弱，但子板塊中新消費取得不俗漲幅特別是在上半年股價表現(xiàn)強勁。全年社零溫和增長，服務(wù)零售增速優(yōu)于商品零售，商品品類中必選增長平穩(wěn)而可選消費品表現(xiàn)分化，通訊器材、文化辦公用品類、家居類、家用電器和音像器材類、金銀珠寶類增速居前。當(dāng)前服務(wù)消費成為提振消費的重要抓手，2026年政策有望持續(xù)催化。
美護(hù)方面，國貨崛起邏輯不改，核心成分帶動產(chǎn)品帶動品牌成長鏈路進(jìn)一步強化。成分端的創(chuàng)新活力持續(xù)釋放，化妝品與生物科技、基因工程的結(jié)合、新型提取與合成技術(shù)、促滲透技術(shù)的發(fā)展值得關(guān)注。渠道方面，抖音平臺日銷領(lǐng)先商家自播占比提升，天貓平臺大促占比更高，受益于VIP88核心用戶、即時零售以及AI賦能天貓雙十一錄得四年最好增長。品牌方面，本土化妝品品牌市場份額提升趨勢不改，但品牌分化加劇，美護(hù)公司IPO及港股二次上市進(jìn)度加快，出海持續(xù)突破。醫(yī)美方面，2025年醫(yī)美市場規(guī)模約為3666億，消費端呈現(xiàn)K型分化，潛客需求有待釋放。2025年多款新材料新品類陸續(xù)獲批，國產(chǎn)替代深入核心領(lǐng)域，創(chuàng)新材料涌現(xiàn)，新品加速落地。
（來源：國元證券20260204《2026年商社美護(hù)行業(yè)年度策略》）
消費ETF（159928）標(biāo)的指數(shù)作為消費大板塊中的剛需、內(nèi)需屬性板塊，具有明顯的穿越經(jīng)濟周期的盈利韌性。前十大成分股權(quán)重占比超68.55%，其中4只白酒龍頭股共占比32%，養(yǎng)豬大戶占比15%，其他權(quán)重股還包括：伊利股份（10%）、海天味業(yè)（4%）、東鵬飲料（4%）和海大集團（3%）。（數(shù)據(jù)截至：2025/12/5）關(guān)注大消費板塊，相關(guān)產(chǎn)品消費ETF（159928），場外聯(lián)接（A類：000248；C類：012857）。
一鍵布局新消費，認(rèn)準(zhǔn)更“純粹”的港股通消費ETF匯添富（159268）！潮玩、珠寶、美妝，情緒消費一“基”在手，布局下一個LABUBU風(fēng)口！港股通消費ETF匯添富（159268）還支持T+0交易、不占用QDII額度，是投資港股通消費賽道更為高效便捷的選擇，一筆描繪屬于Z世代的新消費藍(lán)圖！
數(shù)據(jù)：截至2026/1/30
風(fēng)險提示：基金有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風(fēng)險收益特征，特別是特有風(fēng)險，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險承受能力相適應(yīng)。基金管理人承諾以誠實信用、謹(jǐn)慎盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。上述產(chǎn)品均屬于中等風(fēng)險等級（R3）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風(fēng)險等級測評后結(jié)果為平衡型（C3）及以上的投資者。文中提及個股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，本文出現(xiàn)信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。本文中的任何觀點、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議。港股通消費ETF匯添富（159268）的基金投資范圍包括港股，會面臨因投資環(huán)境、投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險。投資者在申購/贖回ETF基金份額時，申購贖回代理券商可按照不超過0.50%的標(biāo)準(zhǔn)收取傭金，其中包含證券交易所、登記機構(gòu)等收取的相關(guān)費用。其他基金的銷售費用請參見相應(yīng)基金的招募說明書、產(chǎn)品資料概要等法律文件。投資者在申購/贖回ETF基金份額時，申購贖回代理券商可按照不超過0.50%的標(biāo)準(zhǔn)收取傭金，其中包含證券交易所、登記機構(gòu)等收取的相關(guān)費用。其他基金的銷售費用請參見相應(yīng)基金的招募說明書、產(chǎn)品資料概要等法律文件。