1月23日，現(xiàn)貨白銀價(jià)格延續(xù)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，盤(pán)中突破99.01美元/盎司，再度刷新歷史高點(diǎn)，年內(nèi)累計(jì)漲幅已超過(guò)30%。

與此同時(shí)，銀價(jià)的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)同步傳導(dǎo)至A股市場(chǎng)，白銀概念股集體走強(qiáng)；截至發(fā)稿，國(guó)投白銀LOF（161226）漲幅超過(guò)4%，白銀有色走出4連板，湖南白銀漲超9%。白銀期貨市場(chǎng)同步聯(lián)動(dòng)走強(qiáng)，COMEX白銀期貨主力合約日內(nèi)漲幅超4%，上海白銀T+D價(jià)格報(bào)24820元/千克，單日上漲1782元，漲幅7.74%，滬銀主連合約同步上漲7.74%。

金價(jià)的穩(wěn)健表現(xiàn)為銀價(jià)上行提供了重要支撐。1月23日，倫敦金現(xiàn)盤(pán)中最高觸及4967美元/盎司，創(chuàng)歷史新高，這是金價(jià)首次突破4900美元/盎司關(guān)口，黃金現(xiàn)貨一度高達(dá)4965美元/盎司。

作為貴金屬板塊的核心標(biāo)的,黃金上漲強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)貴金屬資產(chǎn)的配置信心，并帶動(dòng)資金流入彈性更高的白銀市場(chǎng)。從金銀比來(lái)看，當(dāng)前比值已跌至50倍左右，創(chuàng)下2012年3月以來(lái)的14年新低，顯著低于60-70的長(zhǎng)期均值。

自2026年開(kāi)年以來(lái)，白銀價(jià)格就開(kāi)啟加速?zèng)_高模式，月內(nèi)累計(jì)漲幅已超37%，累計(jì)上漲約27美元，先后突破96美元、97美元、98美元等關(guān)鍵價(jià)位，多次刷新歷史峰值，漲勢(shì)遠(yuǎn)超黃金，成為全球大宗商品市場(chǎng)最耀眼的品種之一。

目前，銀價(jià)暴漲已逐步傳導(dǎo)至終端零售價(jià)；截至1月23日，國(guó)內(nèi)零售銀價(jià)已飆升至23元/克，較2025年初實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)，婚慶場(chǎng)景中“三金”的銀飾成本較去年同期增加50%以上。

在供需層面，全球白銀市場(chǎng)已連續(xù)五年處于短缺狀態(tài)，2025年全球白銀年產(chǎn)量約3.18萬(wàn)噸，需求量卻達(dá)3.55萬(wàn)噸，日均缺口近10噸，累計(jì)缺口超8億盎司，接近全年礦產(chǎn)銀產(chǎn)量。供應(yīng)端增長(zhǎng)極具剛性，全球超70%的白銀為伴生礦，產(chǎn)能擴(kuò)張高度依賴(lài)銅、鉛鋅等主金屬開(kāi)采節(jié)奏，新礦開(kāi)發(fā)周期長(zhǎng)達(dá)5-10年，2026年全球白銀供應(yīng)增速僅0.5%，再生銀增量也較為有限，難以彌補(bǔ)缺口。

世界白銀協(xié)會(huì)最新發(fā)布的一份報(bào)告顯示，由于光伏、AI、電動(dòng)汽車(chē)等領(lǐng)域需求激增，全球白銀工業(yè)需求未來(lái)五年將持續(xù)增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，2025年全球工業(yè)用銀在白銀總需求中的占比達(dá)到60%。

分析指出，全球白銀市場(chǎng)已連續(xù)五年處于結(jié)構(gòu)性赤字狀態(tài)，實(shí)物庫(kù)存正在迅速枯竭。此外，白銀ETF投資需求旺盛，大量白銀被提取并鎖倉(cāng)。市場(chǎng)正面臨一場(chǎng)實(shí)時(shí)的供應(yīng)擠壓，而非僅僅是避險(xiǎn)情緒推動(dòng)的上漲。