文 ｜雷達財經(jīng) 彭程
編輯 ｜孟帥
上市十五載，身為醫(yī)療信息化領(lǐng)域領(lǐng)軍企業(yè)的衛(wèi)寧健康，如今卻陷入了首次全年虧損的困境。
據(jù)衛(wèi)寧健康近日披露的公告，公司預(yù)計2025年年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為負值。這一業(yè)績預(yù)警，拉響了公司經(jīng)營狀況惡化的警報。
回顧去年前三季度，衛(wèi)寧健康實現(xiàn)營收12.96億元，同比下降32.27%；歸母凈利潤虧損2.41億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧；毛利率也大幅下滑11.97個百分點至29.07%。
業(yè)績遭遇嚴峻考驗之際，衛(wèi)寧健康前董事長周煒行賄一案不久前迎來最新進展。11月5日，衛(wèi)寧健康公告稱，周煒因單位行賄罪一審獲刑一年六個月，并處罰金20萬元。
隨后，周煒迅速辭去董事長職務(wù)。為了確保公司及董事會的正常運轉(zhuǎn)，衛(wèi)寧健康選舉另一位主要創(chuàng)始人劉寧擔(dān)任新任董事長。
截至1月16日收盤，衛(wèi)寧健康報12.1元/股，最新市值達268.08億元。
在行業(yè)競爭日益激烈、市場需求不斷變化的背景下，作為連續(xù)五年位居醫(yī)院核心系統(tǒng)市占率第一的行業(yè)龍頭，衛(wèi)寧健康能否在劉寧這位新帥的帶領(lǐng)下扭轉(zhuǎn)業(yè)績下滑的頹勢，有待時間進一步檢驗。
醫(yī)療信息化龍頭，上市15年首次預(yù)虧
1月14日，衛(wèi)寧健康發(fā)布 《關(guān)于2025年年度業(yè)績預(yù)告的提示性公告》。
經(jīng)公司財務(wù)部門初步測算，衛(wèi)寧健康預(yù)計2025年年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為負值，公司2025年度經(jīng)營業(yè)績將出現(xiàn)虧損。
衛(wèi)寧健康表示，公司正加快推進財務(wù)核算工作，盡快披露 2025年年度業(yè)績預(yù)告。最終財務(wù)數(shù)據(jù)請以公司正式披露的2025年年度報告為準。
雷達財經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，這是自2011年登陸創(chuàng)業(yè)板以來，衛(wèi)寧健康首次出現(xiàn)年度虧損。
據(jù)衛(wèi)寧健康更早之前披露的2025年三季報，公司在收入規(guī)模和盈利指標方面均遭遇嚴峻挑戰(zhàn)。
去年前三季度，公司實現(xiàn)營收12.96億元，同比下降32.27%；錄得歸母凈利潤虧損2.41億元，與上年同期相比由盈轉(zhuǎn)虧。
進一步拆分各季度業(yè)績情況，去年第一季度，衛(wèi)寧健康實現(xiàn)營收3.45億元，同比下降30.24%。
盡管該季度公司的歸母凈利潤仍保持盈利狀態(tài)，錄得0.05億元，但同比下降幅度高達68.18%，盈利能力的下滑已初現(xiàn)端倪。
一個季度后，衛(wèi)寧健康的經(jīng)營狀況進一步惡化。去年上半年，公司實現(xiàn)營收8.39億元，同比降幅擴大至31.43%；歸母凈利潤則由盈轉(zhuǎn)虧，錄得虧損1.18億元，虧損局面開始顯現(xiàn)。
而去年前三季度，衛(wèi)寧健康的營收降幅進一步擴大至32.27%，歸母凈利潤虧損規(guī)模也迅速攀升至2.41億元。
其中，衛(wèi)寧健康2025年第二季度和第三季度的盈利表現(xiàn)尤為堪憂，連續(xù)兩個季度單季虧損均達到1.23億元，盈利持續(xù)承壓。
除了營收和利潤指標外，衛(wèi)寧健康的毛利率指標也出現(xiàn)了明顯惡化。從2024年同期的41.04%降至去年前三季度的29.07%，同比下降11.97個百分點。
從現(xiàn)金流情況來看，2025年前三季度，衛(wèi)寧健康經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-0.11億元，這意味著公司在經(jīng)營活動中現(xiàn)金流入小于現(xiàn)金流出。
值得注意的是，在費用支出方面，2025年前三季度，衛(wèi)寧健康的銷售費用為2.06億元，占營收的比例達到15.87%，較2024年同期的12.58%上升3.29個百分點。
連續(xù)五年市占率第一，公司主營業(yè)務(wù)承壓
作為中國醫(yī)療信息化領(lǐng)域的頭部企業(yè)，衛(wèi)寧健康在行業(yè)內(nèi)具有領(lǐng)先的市場地位和品牌影響力。
據(jù)IDC發(fā)布的研究報告，衛(wèi)寧健康連續(xù)五年位居國內(nèi)醫(yī)院核心系統(tǒng)市占率第一，是行業(yè)公認的領(lǐng)軍企業(yè)。
其中，2024年，衛(wèi)寧健康以12.6%的市場份額，在中國醫(yī)院核心系統(tǒng)主要廠商中持續(xù)領(lǐng)跑。
進一步拆解衛(wèi)寧健康的營收，去年前三季度，公司的醫(yī)療衛(wèi)生信息化業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入11.91億元，同比下降25.71%，營收占比為91.93%（上年同期為83.81%）。
其中：核心產(chǎn)品軟件銷售及技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入10.98億元，同比下降22.78%，營收占比為84.77%（上年同期為74.35%）；硬件銷售業(yè)務(wù)收入為9276.49萬元，同比下降48.78%，營收占比為7.16%（上年同期為9.47%）。
面對行業(yè)競爭日益激烈的挑戰(zhàn)，衛(wèi)寧健康采取了“側(cè)重經(jīng)營質(zhì)量、側(cè)重項目質(zhì)量”的經(jīng)營策略，對互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療健康業(yè)務(wù)進行優(yōu)化。
受業(yè)務(wù)優(yōu)化（部分關(guān)停或剝離）的影響，去年上半年，衛(wèi)寧健康的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療健康業(yè)務(wù)錄得收入1.05億元，同比下降66.24%，營收占比為8.07%（上年同期為16.19%）。
2025年上半年，衛(wèi)寧健康持續(xù)從不同層面全方位提升WiNEX性能。
通過架構(gòu)優(yōu)化、鏈路瘦身、模型聚合、插件式開發(fā)、部署裝配等措施，優(yōu)先針對醫(yī)囑簽署、批量開立、批量領(lǐng)藥作廢、停醫(yī)囑等復(fù)雜長鏈路場景，改善運行效率提升。
據(jù)悉，WiNEX是衛(wèi)寧健康打造的基于數(shù)字健康平臺的新一代醫(yī)療科技產(chǎn)品。
去年10月，衛(wèi)寧健康在Winning World大會上正式發(fā)布WiNEX 2025全新版本產(chǎn)品。
對于去年前三季度的業(yè)績表現(xiàn)，衛(wèi)寧健康解釋稱，受部分客戶需求釋放遞延，招投標節(jié)點推遲及部分項目驗收確認進度延遲、WiNEX產(chǎn)品在升級替換過程中尚未轉(zhuǎn)化為規(guī)模收入、人工等成本費用相對剛性，以及互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療健康業(yè)務(wù)優(yōu)化（部分關(guān)停或剝離）、資產(chǎn)減值損失、補繳稅款及滯納金等因素影響，公司的整體收入和利潤均有所下降。
前董事長一審獲刑，新帥臨危接棒
衛(wèi)寧健康身陷業(yè)績困境之際，前董事長周煒行賄一案也于不久前迎來最新進展。
據(jù)衛(wèi)寧健康11月5日發(fā)布的公告，公司收到全資子公司深圳衛(wèi)寧中天和周煒家屬的通知，深圳衛(wèi)寧中天和周煒已于當日收到廣東省茂名市電白區(qū)人民法院簽發(fā)的《刑事判決書》。
判決結(jié)果顯示，被告單位深圳衛(wèi)寧中天犯單位行賄罪，判處罰金80萬元；被告人周煒犯單位行賄罪，判處有期徒刑一年六個月，并處罰金20萬元。
不過，公告并未詳細披露相關(guān)案件的具體細節(jié)。衛(wèi)寧健康指出，以上判決為一審判決，尚未生效。被告單位及被告人均決定就上述判決向廣東省茂名市中級人民法院提起上訴。
或是受到前述消息的影響，衛(wèi)寧健康股價在2025年11月6日大幅下跌，單日跌幅超過10%，顯示出市場對公司管理層和未來發(fā)展的擔(dān)憂。
據(jù)了解，早在2023年7月，衛(wèi)寧健康就曾披露，公司實際控制人、時任董事長周煒因涉嫌行賄被茂名市監(jiān)察委員會立案調(diào)查及實施留置。
同年8月，衛(wèi)寧健康發(fā)布公告稱，公司收到周煒家屬通知，周煒已于2023年8月14日自茂名返回上海，相關(guān)案件還在進一步調(diào)查中，公司尚未收到相關(guān)書面文件。周煒已能正常履行公司董事長、法定代表人等職責(zé)。
公開資料顯示，周煒出生于1967年，擁有豐富的行業(yè)經(jīng)驗。1991年至2004年，周煒先后擔(dān)任上海泰格新技術(shù)開發(fā)公司總經(jīng)理、上海金仕達衛(wèi)寧醫(yī)療信息技術(shù)有限公司董事長兼總裁。
周煒于2004年起加入衛(wèi)寧健康，歷任董事長、總裁等職務(wù)，是公司的核心創(chuàng)始人之一。天眼查顯示，周煒、王英夫婦是衛(wèi)寧健康的實際控制人。
值得一提的是，這并非周煒首次與“行賄”二字掛鉤。據(jù)媒體報道，在2011年衛(wèi)寧健康IPO前夕，周煒向一位時任發(fā)審委委員行賄1萬歐元，試圖影響評審。
或是受此次一審判決影響，衛(wèi)寧健康管理層隨之進行調(diào)整。
2025年11月9日，衛(wèi)寧健康公告稱，周煒因個人原因，申請辭去公司第六屆董事會董事長（董事）、董事會提名委員會委員、董事會審計委員會委員及董事會薪酬與考核委員會委員、法定代表人職務(wù)。
辭去上述職務(wù)后，周煒不再是衛(wèi)寧健康的董事、監(jiān)事、高級管理人員，但其將繼續(xù)在公司擔(dān)任顧問，另外其仍擔(dān)任公司全資子公司衛(wèi)寧互聯(lián)網(wǎng)科技有限公司執(zhí)行董事、上海衛(wèi)寧軟件有限公司執(zhí)行董事（待后續(xù)按流程再行變更）。
同時，為保證公司及董事會正常運行，衛(wèi)寧健康于2025年11月8日召開第六屆董事會第二十一次會議，同意選舉另一位主要創(chuàng)始人劉寧擔(dān)任公司董事長。
據(jù)了解，劉寧出生于1963年出生，擁有復(fù)旦大學(xué)應(yīng)用力學(xué)專業(yè)碩士學(xué)位。
翻閱劉寧的從業(yè)履歷，其擁有深厚的行業(yè)背景和豐富的管理經(jīng)驗。1991年至2004年，劉寧先后擔(dān)任美國惠普(HP)公司技術(shù)員，上海金仕達衛(wèi)寧醫(yī)療信息技術(shù)有限公司董事，副總裁。
同周煒一樣，劉寧也是在2004年起加入衛(wèi)寧健康，歷任副總裁，總裁、非獨立董事、副董事長。
目前。劉寧擔(dān)任公司職工代表董事、董事長，并兼任快享醫(yī)療科技（上海）有限公司董事長，上海衛(wèi)心科技有限公司董事長。
未來，劉寧這位“新帥”能否帶領(lǐng)公司扭轉(zhuǎn)業(yè)績虧損，雷達財經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。