記者 辛圓
中國(guó)人民銀行周五發(fā)布2025年金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告。初步統(tǒng)計(jì)，2025年全年社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為35.6萬億元，比上年多3.34萬億元。
2025年12月末，廣義貨幣(M2)余額340.29萬億元，同比增長(zhǎng)8.5%，漲幅較上月回升0.5個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣(M1)余額115.51萬億元，同比增長(zhǎng)3.8%，漲幅較上月回落1.1個(gè)百分點(diǎn)。
從企業(yè)和居民需求看，2025年人民幣貸款增加16.27萬億元。分部門看，住戶貸款增加4417億元，其中，短期貸款減少8351億元，中長(zhǎng)期貸款增加1.28萬億元；企（事）業(yè)單位貸款增加15.47萬億元，其中，短期貸款增加4.81萬億元，中長(zhǎng)期貸款增加8.82萬億元，票據(jù)融資增加1.66萬億元；非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款減少1103億元。
另外，2025年人民幣存款增加26.41萬億元。其中，住戶存款增加14.64萬億元，非金融企業(yè)存款增加2.31萬億元，財(cái)政性存款增加6579億元，非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)存款增加6.41萬億元。
央行同日發(fā)布的2025年社會(huì)融資規(guī)模存量統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告顯示，初步統(tǒng)計(jì)，2025年末社會(huì)融資規(guī)模存量為442.12萬億元，同比增長(zhǎng)8.3%。其中，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款余額為268.4萬億元，同比增長(zhǎng)6.3%；對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的外幣貸款折合人民幣余額為1.05萬億元，同比下降18%；企業(yè)債券余額為34.24萬億元，同比增長(zhǎng)6%；政府債券余額為94.92萬億元，同比增長(zhǎng)17.1%；非金融企業(yè)境內(nèi)股票余額為12.2萬億元，同比增長(zhǎng)4.1%。
2025年全年社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為35.6萬億元，其中，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加15.91萬億元，同比少增1.13萬億元；對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的外幣貸款折合人民幣減少2043億元，同比少減1873億元；委托貸款增加1203億元，同比多增1780億元；政府債券凈融資13.84萬億元，同比多2.54萬億元；非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資4763億元，同比多1863億元。
2026年中國(guó)人民銀行工作會(huì)議日前召開。根據(jù)會(huì)議釋放的信號(hào)，央行將繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，發(fā)揮增量政策和存量政策集成效應(yīng)，加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度；靈活高效運(yùn)用降準(zhǔn)降息等多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性充裕。
中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明預(yù)計(jì)，考慮到歷史長(zhǎng)期流動(dòng)性投放規(guī)模及當(dāng)前降準(zhǔn)空間，2026年一季度可能實(shí)施0.5個(gè)百分點(diǎn)的降準(zhǔn)，釋放約1萬億元長(zhǎng)期資金；同時(shí)或通過國(guó)債買賣彌補(bǔ)抵押補(bǔ)充貸款（PSL）到期帶來的中長(zhǎng)期流動(dòng)性缺口。
中期來看，明明表示，央行仍將依托中期借貸便利（MLF）、買斷式逆回購(gòu)等工具開展流動(dòng)性投放，保障銀行間資金利率平穩(wěn)運(yùn)行。
東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青對(duì)界面新聞表示，2026年央行將主要通過下調(diào)政策利率、結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率和個(gè)人住房公積金貸款利率，引導(dǎo)企業(yè)和居民貸款利率下行——這意味著2026年居民房貸利率、消費(fèi)貸利率和經(jīng)營(yíng)貸利率都有下調(diào)空間，政府和企業(yè)債券融資成本也會(huì)跟進(jìn)下調(diào)。具體降息時(shí)點(diǎn)將根據(jù)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)變化和金融市場(chǎng)運(yùn)行狀況相機(jī)抉擇。
“我們預(yù)計(jì)，2026年央行將降息兩次，降息幅度20至30基點(diǎn)（0.2至0.3個(gè)百分點(diǎn)），較2025年10個(gè)基點(diǎn)的降幅會(huì)有所擴(kuò)大，初步預(yù)計(jì)上、下半年各降息一次。另外，從推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)等角度出發(fā)，2026年還有可能通過單獨(dú)引導(dǎo)5年期以上LPR報(bào)價(jià)較大幅度下行等方式，對(duì)居民房貸實(shí)施定向降息。”王青說。