文 | 投資界PEdaily

2025年冬，京東前副總裁、漸凍癥病人蔡磊接受了一次媒體采訪。此時他已入疾病終末期，不能言語，只能通過眼控儀陳述想法。期間蔡磊表示：

“已經(jīng)準(zhǔn)備好嘗試腦機接口。”

這項技術(shù)正迎來最好時代。2026年開年，腦機接口迅速爆紅，我們獲悉了兩則重要事件：中國前首富陳天橋，下場參與設(shè)立了一家腦機接口公司；杭州六小龍之一強腦科技被曝完成約20億元融資，即將遞表上市。

“非常搶手，很多人追著我要老股。”一位強腦科技的早期投資人如是對投資界聊起：這是杭州六小龍中唯一一家醫(yī)療健康公司，同時切中了人機交互和腦機接口兩條技術(shù)賽道，無論在A股還是港股都極具稀缺性。

開年最火賽道

新年火爆一幕正在上演。

2026年首個交易日（1月5日），腦機接口驚艷四座。A股市場上，三博腦科、博拓生物、道氏技術(shù)、翔宇醫(yī)療、熵基科技、愛朋醫(yī)療、美好醫(yī)療等約20股集體漲停。此后兩個交易日，腦機接口板塊多股漲停盛況依舊。大洋彼岸同樣熱鬧，中概股腦再生科技美股兩天飆漲超50%。

這波爆發(fā)行情并非偶然。

元旦期間，馬斯克宣布旗下腦機接口公司Neuralink將于2026年開始對腦機接口設(shè)備進行“大規(guī)模生產(chǎn)”，同時推進流程高度精簡、幾乎完全自動化的手術(shù)方案。隨后，OpenAI首席執(zhí)行官Sam Altman作為聯(lián)合創(chuàng)始人的腦機接口初創(chuàng)公司Merge Labs宣布正在分拆為獨立公司，將專注于利用超聲波讀取腦部活動。

幾乎同一時間，中國前首富陳天橋也親自下場——格式塔科技在成都天府國際生物城誕生，成為中國首家專注于超聲波腦機接口技術(shù)研發(fā)的腦機接口公司，這是一條區(qū)別于馬斯克Neuralink的技術(shù)新路徑。

翻開創(chuàng)辦人名單，陳天橋以及前腦虎科技聯(lián)合創(chuàng)始人兼CEO彭雷赫然在列。過去十余年來，淡隱江湖的陳天橋幾乎每次出現(xiàn)都與腦機接口相關(guān)，世界最大私人腦科學(xué)研究機構(gòu)之一天橋腦科學(xué)研究院就是由陳天橋夫婦出資10億美元創(chuàng)建。

最新一幕，則是強腦科技被曝完成約20億元融資，投資方包括IDG資本、華登國際、藍(lán)思科技、領(lǐng)益智造以及各路產(chǎn)業(yè)方、中國香港、美國頂級家辦等。這是馬斯克之外，腦機接口公司拿下的世界第二大規(guī)模融資。

席卷一二級市場，腦機接口徹底火了。

即將跑出第一個IPO

追溯起來，陳天橋算是最早投資腦機接口的那批人。

這要從他的經(jīng)歷說起。2004年，伴隨代理的《傳奇》大火，盛大赴美上市股價一路攀升，是年陳天橋31歲，憑借150億元的身家成為中國最年輕的首富。

但也就在此時，神經(jīng)官能癥向陳天橋襲來?！耙磺杏袨榉ǎ鐗艋门萦?，如露亦如電，應(yīng)作如是觀”，后來的一切，或許可以用這句陳天橋信仰的佛家名言概括。

在事業(yè)高峰期，陳天橋遠(yuǎn)離了讓他精神緊張的東西——淡出盛大。此后經(jīng)年，決然對抗“精神感冒”的陳天橋投入到腦科學(xué)研究中。2016年起，陳天橋夫婦開始重金投入，以10億美元資助全球范圍內(nèi)的腦科學(xué)研究。

同在這期間，2015年，幾位在哈佛、MIT讀書的學(xué)生和研究員創(chuàng)立BrainCo（強腦科技），成為首家入選哈佛創(chuàng)新實驗室的中國團隊。帶隊的，正是后來為創(chuàng)業(yè)輟學(xué)的哈佛腦科學(xué)博士韓璧丞。

韓璧丞，1987年出生于黑龍江牡丹江，高中時他憑借對植物生長與神經(jīng)反射機制的深入研究，在“全國青少年生物科技創(chuàng)新大賽”中獲得一等獎。2014年，他進入哈佛大學(xué)腦科學(xué)中心攻讀博士學(xué)位。在這里，不分日夜的實驗室燈光是許多中國留學(xué)生的共同記憶。

“沒有人愿意在自己的頭上開顱”，以及“一位做實驗把右手炸掉的實習(xí)生”，這些觀察體驗匯聚成韓璧丞創(chuàng)業(yè)團隊技術(shù)路線的初心來源——他們決定走非侵入式路線，打造一只可以通過“意念”控制的假肢，讓沒有手或腳的肢體殘疾人恢復(fù)正常生活。

創(chuàng)業(yè)啟動資金幾乎都來自他自己，隨后外部資金開始進入：

天眼查信息顯示，強腦科技于2016年完成天使輪和Pre-A輪融資，對外披露的投資方名字僅有一家翰潭投資；2019年，強腦科技已經(jīng)回到杭州落戶兩年，順利完成了4億美元A輪融資，光大控股、鼎暉投資、中電華大科技、中國電子以及曾李青創(chuàng)立的德迅投資入局；2025年，公司先后從道氏技術(shù)和三七互娛創(chuàng)投基金完成3000萬美元Pre-B輪以及2000萬美元B輪融資。

直至本次傳出的20億元融資。投資界從強腦科技的投資人處了解到，此次融資對應(yīng)Pre-IPO輪融資，公司“很快將會交表”。投資人透露，2025年強腦科技銷售做得很好，意味著這一技術(shù)產(chǎn)品開始受到了國內(nèi)外市場的認(rèn)可。

序幕拉開，爆發(fā)元年來了

中國腦機接口正在迎來“爆發(fā)元年”。

過去的2025年，“十五五”規(guī)劃建議明確將腦機接口作為前瞻布局的未來產(chǎn)業(yè)。各地迅速響應(yīng)——上海出臺了《腦機接口未來產(chǎn)業(yè)培育行動方案（2025—2030年）》，提出到2027年，推動5款以上侵入式、半侵入式產(chǎn)品完成臨床試驗，到2030年，實現(xiàn)腦機接口產(chǎn)品的全面臨床應(yīng)用。

商業(yè)化腳步加快。2025年3月，國家醫(yī)保局發(fā)布《神經(jīng)系統(tǒng)醫(yī)療服務(wù)價格項目立項指南》，其中專門為腦機接口新技術(shù)單獨立項，設(shè)立了非侵入式腦機接口適配費、侵入式腦機接口植入費、取出費等價格項目。

種種破冰撲面而來，和此前許多年里腦機接口清冷的處境形成強烈反差。如今國內(nèi)外腦機接口公司們正沿著難易程度不同的技術(shù)路線前進——大致分為侵入式、半侵入式及非侵入式等方案。

三條路線中，侵入式技術(shù)難度最大但能直接獲取高質(zhì)量神經(jīng)信號，前述提到的Neuralink、腦虎科技以及上海的階梯醫(yī)療等，就是押注的侵入式路線；非侵入式則安全性和接受度更高，強腦科技是走的這條路線。

這片江湖里，群雄并起。

但是，眼下腦機接口公司估值已經(jīng)不能算便宜。諸如馬斯克的Neuralink，2025年中期宣布了一輪約6億美元融資，估值已達約100億美元；2025年2月，階梯醫(yī)療完成3.5億元的B輪融資，成為中國侵入式腦機接口行業(yè)史上最大規(guī)模融資；此外陳天橋投資的腦虎科技也已經(jīng)累計完成數(shù)億元融資，估值水漲船高。

然而人聲鼎沸之外，這并不是一條可以輕易下決策的賽道。陳天橋曾對外不止一次強調(diào)：“腦機接口不是賺錢風(fēng)口，投資腦機接口是一件長期耐心的事?！?/p>

畢竟即便是馬斯克的Neuralink，也是稱將在2030年開始推動商業(yè)化。誠然，關(guān)乎人類未來進程的探索，向來穩(wěn)妥為先，緩行致遠(yuǎn)。