界面新聞記者 | 郭凈凈

中際旭創(chuàng)（300308.SZ）的供應(yīng)商蘇州獵奇智能設(shè)備股份有限公司（簡稱“獵奇智能”）于12月26日提交創(chuàng)業(yè)板上市申請材料，已獲深交所受理。

隨著云計算、數(shù)據(jù)中心及5G通信網(wǎng)絡(luò)的爆發(fā)式增長，光模塊正加速向800G/1.6T及以上超高速率迭代。這一趨勢下，獵奇智能所處的光模塊封測設(shè)備需求快速增加。

該行業(yè)長期以來由BESI、ASMPT、MRSI等海外廠商主導(dǎo)。其中，固晶貼片機(jī)、共晶機(jī)、光耦合機(jī)是最核心的設(shè)備。據(jù)弗若斯特沙利文報告，近年國內(nèi)廠商在光模塊封測設(shè)備中一些技術(shù)難度較低的環(huán)節(jié)實現(xiàn)超80%的國產(chǎn)替代。

成立于2015年11月的獵奇智能自稱躋身“行業(yè)內(nèi)的第一梯隊”，是“國內(nèi)光模塊智能制造裝備的主要供應(yīng)商之一”，產(chǎn)品覆蓋光模塊封裝測試的核心環(huán)節(jié)，包括貼片、耦合、老化測試等關(guān)鍵工序。

根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，按設(shè)備數(shù)量口徑統(tǒng)計，在光模塊貼片設(shè)備市場，2024年頭部三家企業(yè)占據(jù)57%的市場份額，獵奇智能以21%市場占有率排名全球第一；在光模塊耦合設(shè)備行業(yè)，該公司以18%市場份額排名第二，排名第一的鐳神技術(shù)市場占有率是27%。

當(dāng)前，獵奇智能正逐步向半導(dǎo)體行業(yè)其他領(lǐng)域拓展，重點推進(jìn)激光共晶、激光輔助鍵合（LAB）、倒裝熱壓等先進(jìn)封裝工藝。針對IC行業(yè)單芯片、多芯片、倒裝、倒裝熱壓超聲等貼裝形式，公司正在開展研發(fā)IC高速固晶機(jī)、TCB設(shè)備等新設(shè)備，部分產(chǎn)品如TCB設(shè)備已形成樣機(jī)在客戶處驗證，其SiC預(yù)燒結(jié)設(shè)備已通過士蘭微（600460.SH）驗證。

獵奇智能強調(diào)，核心技術(shù)是其構(gòu)建競爭壁壘與持續(xù)創(chuàng)新的根基。截至2025年6月30日，公司擁有發(fā)明專利共43項，并以技術(shù)訣竅和商業(yè)機(jī)密的形式保有眾多工藝及專有技術(shù)。

2022年至2024年及2025年前6月（統(tǒng)稱“報告期內(nèi)”），該公司研發(fā)費用分別為1236.19萬、2463.88萬、4496.27萬、2868.36萬元，占當(dāng)期營收的8.53%、8.52%、8.28%和11.64%，低于同行可比公司的平均值11.39%、14.66%、14.3%、15.52%。

界面新聞注意到，2025年5月、9月，獵奇智能連遭MRSI、ASMPT這兩大海外龍頭廠商起訴，案由均是侵犯發(fā)明專利權(quán)糾紛。

2025年5月，MRSI以獵奇智能銷售的高精度共晶貼片機(jī)產(chǎn)品侵犯其芯片貼裝設(shè)備相關(guān)的專利ZL201680048482.5號發(fā)明專利為由，對公司提起訴訟。8月，獵奇智能提請國家知識產(chǎn)權(quán)局宣告涉案專利權(quán)利要求1-11、17-24無效。

“公司在用的技術(shù)方案與MRSI起訴公司的涉案專利不構(gòu)成侵權(quán)。訴訟不影響公司正常生產(chǎn)、銷售涉案產(chǎn)品?！鲍C奇智能稱，公司提供的相關(guān)涉案產(chǎn)品原型機(jī)中包含的對應(yīng)技術(shù)特征與ZL201680048482.5的中國發(fā)明專利權(quán)利要求1-24的技術(shù)特征不相同、不等同。

9月，另一家海外巨頭ASMPT全資子公司先進(jìn)香港也起訴獵奇智能，原因是獵奇智能產(chǎn)品侵犯其高精度晶粒鍵合裝置ZL200610161194.9號發(fā)明專利。11月，獵奇智能請求國家知識產(chǎn)權(quán)局宣告涉案專利權(quán)利要求1-3無效。

上述案件均尚未判決。

2022年至2024年及2025年前6月，獵奇智能實現(xiàn)營收分別為1.45億、2.89億、5.43億、2.46億元，歸母凈利潤分別為3511.76萬、8160.46萬、1.81億、6921.76萬元；綜合毛利率分別為49.5%、48.81%、50.33%及48.61%。

該公司近六成收入來自中際旭創(chuàng)。招股書顯示，報告期內(nèi)，獵奇智能向前五大客戶的銷售收入占營收的比重分別為81.79%、93.17%、82.83%和79.38%，其中對中際旭創(chuàng)的銷售收入占比分別為57.12%、62.19%、58.85%和65.55%。

界面新聞了解到，成立第二年（2016年），獵奇智能便向中際旭創(chuàng)交付首臺耦合設(shè)備，2017年交付首臺老化測試設(shè)備，2019年交付首臺共晶貼片設(shè)備，2020年交付首臺固晶貼片設(shè)備，至今成為中際旭創(chuàng)封裝設(shè)備的主要供貨商。

此外，獵奇智能還有光迅科技（002281.SZ）、源杰科技（688498.SH）等光通信客戶，“公司與光模塊全球前十廠商中六家企業(yè)保持合作”。近年，公司產(chǎn)品也逐步應(yīng)用于先導(dǎo)科技、士蘭微等半導(dǎo)體客戶，及索恩格、蘇世博、三花智控（002050.SZ）等汽車零部件供應(yīng)商。

另據(jù)招股書，報告期內(nèi)，獵奇智能經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為1670.81萬、1.49億、1.42億、-2442.33萬元。公司稱，2025年1-6月其經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負(fù)，“主要原因是下游客戶的付款政策有所調(diào)整，以及應(yīng)對產(chǎn)品訂單交付增加備貨所致”。

隨著客戶需求增長及經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)大，獵奇智能的存貨、應(yīng)收賬款進(jìn)一步增長。

報告期各期末，公司應(yīng)收賬款及合同資產(chǎn)賬面價值合計分別為3072.94萬、1.11億、1.28億、1.13億元，占資產(chǎn)總額的13.07%、16.66%、12.75%和10.53%。“若客戶經(jīng)營出現(xiàn)困難或由于其他原因?qū)е聼o法按期支付款項，則公司將面臨應(yīng)收賬款及合同資產(chǎn)的壞賬損失風(fēng)險，對公司經(jīng)營業(yè)績及資產(chǎn)質(zhì)量產(chǎn)生不利影響?！鲍C奇智能稱。

此外，報告期各期末，獵奇智能存貨賬面價值分別為1.17億、2.61億、3.11億、4.15億元，占流動資產(chǎn)的58.05%、41.1%、32.32%和40.57%。公司表示，“若未來市場環(huán)境出現(xiàn)重大不利變化，或由于產(chǎn)品更新迭代滯后、客戶需求變化等原因?qū)е鹿敬尕洺霈F(xiàn)積壓、滯銷，公司將面臨產(chǎn)生跌價損失的風(fēng)險，進(jìn)而影響經(jīng)營業(yè)績和財務(wù)狀況”。

獵奇智能2022年以來累計融資近3億元，獲昆高新創(chuàng)投、金海通（603061.SH）、士蘭微、毅達(dá)資本等國資、上市公司入股。2024年12月，完成最后一輪融資后，公司估值達(dá)到10億元。

目前，獵奇智能實控人、董事長兼總經(jīng)理羅超直接持股20.63%，并通過昆山奔博間接控制公司36.77%表決權(quán)、通過昆山合鳴間接控制0.75%表決權(quán)，合計控制公司58.15%的表決權(quán)。

獵奇智能報告期內(nèi)的資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)改善，分別是57.66%、61.2%、43.57%、43.3%?！半S著業(yè)績規(guī)模增長，公司償債能力持續(xù)提升。”公司稱。

這一背景下，2022年以來，獵奇智能加快分紅力度。公司于報告期內(nèi)分別進(jìn)行現(xiàn)金分紅1000萬、1200萬、1500萬、3500萬元，占當(dāng)期營收比重分別是28.48%、14.71%、8.3%、50.57%，2022年以來累計分紅額7200萬元占合計營收額36672.23萬元的19.63%。

需要注意的是，2024年3月，證監(jiān)會提出嚴(yán)禁以“圈錢”為目的盲目謀求上市與過度融資。4月，新“國九條”發(fā)布，明確嚴(yán)把發(fā)行上市準(zhǔn)入關(guān)，提高上市標(biāo)準(zhǔn)；隨后，滬深交易所修訂的上市指引，將“突擊分紅+補流償債超募資20%”的情形列入負(fù)面清單。

大手筆分紅同時，獵奇智能此次IPO擬募資9.13億元，投入高端智能裝備制造建設(shè)項目（5.82億）、研發(fā)中心建設(shè)項目（2.51億）、補充流動資金（8000萬元）。高端智能裝備制造建設(shè)項目建成投產(chǎn)后達(dá)產(chǎn)年營收15.11億元，投資回收期6.6年（含建設(shè)期），稅后內(nèi)部收益率28.21%。