天風(fēng)證券以“十五五，攻堅(jiān)?！睘橹黝}的展望2026年度策略會(huì)11月26日至28日在北京落幕。天風(fēng)研究總經(jīng)理、TMT組長(zhǎng)唐海清指出，此次二十年一遇的AI科技產(chǎn)業(yè)變革，其核心驅(qū)動(dòng)力源于大規(guī)模算力推動(dòng)的技術(shù)進(jìn)化，谷歌Gemini3大模型的突破證明路徑仍然有效，而算力需求的指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)已成為產(chǎn)業(yè)發(fā)展的“地基邏輯”。從集群規(guī)模來(lái)看，正逐步從萬(wàn)卡向十萬(wàn)卡、百萬(wàn)卡乃至千萬(wàn)卡升級(jí)，全球算力供需缺口或?qū)⒊掷m(xù)至2026年。同時(shí)，唐海清強(qiáng)調(diào)端側(cè)AI正迎來(lái)從零到一的爆發(fā)節(jié)點(diǎn)，科技巨頭的積極布局或?qū)⒅厮芙K端生態(tài)。在應(yīng)用層面，目前尚處于“小荷才露尖尖角”的早期階段，未來(lái)有望迎來(lái)爆發(fā)。此外，他還提到，國(guó)內(nèi)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率的下行預(yù)計(jì)將推升科技股估值中樞，具備技術(shù)卡位優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)大概率將主導(dǎo)未來(lái)三年的科技牛市。