文｜王雅柳
近日，山東邦基科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“邦基科技”，股票代碼：603151）發(fā)布公告稱，公司董事會(huì)審議通過(guò)《關(guān)于終止重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)的議案》，決定終止以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式收購(gòu)Riverstone Farm Pte. Ltd.持有的多家農(nóng)牧企業(yè)股權(quán)。
這一決定標(biāo)志著該公司自今年6月啟動(dòng)的跨界并購(gòu)計(jì)劃最終未能落地。該項(xiàng)重組原本旨在幫助邦基科技實(shí)現(xiàn)從飼料生產(chǎn)向養(yǎng)殖領(lǐng)域延伸，構(gòu)建一體化產(chǎn)業(yè)鏈。
核心條款存分歧，歷時(shí)五月并購(gòu)告吹
根據(jù)邦基科技發(fā)布的公告，本次終止的重大資產(chǎn)重組涉及七家標(biāo)的公司。具體包括山東北溪農(nóng)牧有限公司、山東瑞東偉力農(nóng)牧有限公司等六家農(nóng)牧企業(yè)的全部股權(quán)，以及派斯東畜牧技術(shù)咨詢（上海）有限公司80%的股權(quán)。
該項(xiàng)交易始于今年6月5日，當(dāng)時(shí)邦基科技申請(qǐng)股票停牌籌劃重大資產(chǎn)重組，并于6月17日正式披露重組預(yù)案。在后續(xù)幾個(gè)月里，公司按照監(jiān)管要求，組織中介機(jī)構(gòu)對(duì)標(biāo)的公司開(kāi)展了盡職調(diào)查、審計(jì)和評(píng)估等工作。
經(jīng)過(guò)多輪協(xié)商，交易雙方仍未能就核心條款達(dá)成一致。邦基科技在公告中表示，“經(jīng)與交易對(duì)方就本次交易方案進(jìn)行多次協(xié)商和談判后，仍未能最終達(dá)成一致。”基于維護(hù)上市公司及全體股東利益的考慮，公司決定終止本次交易。
值得關(guān)注的是，就在發(fā)布終止公告的前一天，公司還披露了重組進(jìn)展，稱“正在積極推進(jìn)本次交易的相關(guān)工作”。這一突發(fā)轉(zhuǎn)變引發(fā)市場(chǎng)強(qiáng)烈反應(yīng)。數(shù)據(jù)顯示，11月10日、11日公司股價(jià)收盤跌幅分別為8.91%和7.45%。截至11月11日收盤，公司股價(jià)報(bào)收21.45元/股，總市值為36.64億元。
這已不是標(biāo)的資產(chǎn)首次尋求并購(gòu)機(jī)會(huì)。早在2017年，A股上市公司得利斯也曾計(jì)劃收購(gòu)?fù)粚?shí)控人旗下的養(yǎng)殖資產(chǎn)，但最終因交易條款未能達(dá)成一致而終止。據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》公開(kāi)報(bào)道，當(dāng)時(shí)交易未能達(dá)成的主要障礙在于“賣方提出了較高溢價(jià)”。
垂直一體化布局?jǐn)R淺，短期重心回歸主業(yè)
本次重組終止，意味著邦基科技意圖打造的“飼料+養(yǎng)殖”垂直一體化產(chǎn)業(yè)鏈的計(jì)劃暫時(shí)擱淺。根據(jù)6月份披露的交易預(yù)案，公司原本計(jì)劃通過(guò)本次收購(gòu)實(shí)現(xiàn)從單一飼料生產(chǎn)企業(yè)向飼料加工與生豬養(yǎng)殖一體化企業(yè)的轉(zhuǎn)型。
這一戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的背后，是邦基科技主營(yíng)飼料業(yè)務(wù)面臨的增長(zhǎng)壓力。據(jù)悉，邦基科技的主營(yíng)業(yè)務(wù)為豬飼料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。近年來(lái)，隨著國(guó)內(nèi)飼料行業(yè)進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)階段，企業(yè)面臨的市場(chǎng)壓力日益增大。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年，公司扣非凈利潤(rùn)從1.1億元連續(xù)下滑至0.51億元。
在此背景下，向下游養(yǎng)殖業(yè)延伸成為公司尋求突破的重要路徑。此次收購(gòu)若能順利完成，邦基科技一方面能夠開(kāi)辟生豬養(yǎng)殖這一新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，另一方面也能為自身飼料產(chǎn)品提供穩(wěn)定的內(nèi)部消化渠道。
盡管重大資產(chǎn)重組計(jì)劃終止，但從邦基科技近期財(cái)務(wù)表現(xiàn)來(lái)看，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)顯示出回暖跡象。
公司財(cái)報(bào)顯示，2025年前三季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.06億元，同比增長(zhǎng)148.64%。截至9月末，公司總資產(chǎn)達(dá)32.19億元，歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益為13.62億元，財(cái)務(wù)狀況保持穩(wěn)健。
根據(jù)《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》相關(guān)規(guī)定，邦基科技承諾自本次終止公告披露之日起至少1個(gè)月內(nèi)不再籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。為加強(qiáng)與投資者的溝通，公司計(jì)劃于11月17日召開(kāi)投資者說(shuō)明會(huì)，就終止重組事項(xiàng)進(jìn)行詳細(xì)說(shuō)明。
短期內(nèi)，公司將把業(yè)務(wù)重心回歸飼料主業(yè)，依托現(xiàn)有業(yè)務(wù)基礎(chǔ)應(yīng)對(duì)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。市場(chǎng)正在關(guān)注公司后續(xù)發(fā)展路徑，特別是在承諾期過(guò)后是否會(huì)推出新的產(chǎn)業(yè)整合計(jì)劃。