2025年3月，吳世春經(jīng)過(guò)259次激烈競(jìng)價(jià)，以約1.5億元的價(jià)格，拍得了ST路通原控股股東華晟云城所持有的1487.51萬(wàn)股股票，占公司總股本的7.44%。借此，吳世春一舉成為ST路通的第一大股東。

此時(shí)的路通視信，早已不是2016年上市時(shí)被譽(yù)為“濱湖明珠”的明星企業(yè)。在原實(shí)控人林竹入主的四年里，公司不僅總資產(chǎn)從8億元縮水至5億余元，更經(jīng)歷連續(xù)虧損。2021年至2024年，公司凈利潤(rùn)連續(xù)四年為負(fù)。

而且，林竹及其關(guān)聯(lián)方在2021年至2022年期間，以預(yù)付貨款等名義非經(jīng)營(yíng)性占用上市公司資金達(dá)1.56億元。這一事件導(dǎo)致公司在2023年2月被實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示，戴上了“ST”的帽子。至2025年，華晟云城自身也被裁定破產(chǎn)清算。

吳世春在成為第一大股東后繼續(xù)增持，將持股比例提升至10.46%，并試圖改組董事會(huì)。這一企圖遭到了前一屆董事會(huì)的強(qiáng)烈抵制，雙方矛盾逐漸公開化。

經(jīng)過(guò)多方博弈逐漸升級(jí)，爭(zhēng)奪核心也圍繞公司董事會(huì)改組和實(shí)際控制權(quán)歸屬展開。持續(xù)數(shù)月的ST路通控制權(quán)之爭(zhēng)，目前最新戰(zhàn)況就是吳世春提名的董事長(zhǎng)和總經(jīng)理候選人上位。

即便控制權(quán)爭(zhēng)奪暫時(shí)告一段落，ST路通何時(shí)能恢復(fù)“元?dú)狻保?/p>

10月23日，ST路通公布2025年三季報(bào)，前三季度，公司營(yíng)業(yè)收入為6292萬(wàn)元，同比下降26.7%；歸母凈利潤(rùn)虧損3627萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額為-1170萬(wàn)元。其中第三季度，ST路通營(yíng)業(yè)收入為2016萬(wàn)元，同比下降28.3%。截至三季度末，公司總資產(chǎn)5.52億元，較上年度末下降7.7%。

除了利潤(rùn)指標(biāo)，前三季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流出1170.73萬(wàn)元，期末2.15億元應(yīng)收賬款占流動(dòng)資產(chǎn)的比例高達(dá)55%左右。

此外，原實(shí)控人的資金占用問(wèn)題尚未完全解決，公司依然戴著ST的帽子。截至2025年上半年末，仍有869.36萬(wàn)元資金占用款及利息未清償。

吳世春2次出手“問(wèn)題公司”

值得注意的是，這是吳世春今年第二次出手業(yè)績(jī)不佳、小市值，且存在一定管理問(wèn)題的上市公司。

此前1月6日，吳世春斥資2.3億元，接盤了姜天武前妻伍靜的10.65%股份，入局夢(mèng)潔股份(002397.SZ)。而夢(mèng)潔股份董事會(huì)本身也是正處于“內(nèi)斗”狀態(tài)。女董事陳潔自2023年2月3日被選舉為公司董事以來(lái)，每次董事會(huì)均有議案投反對(duì)票或棄權(quán)票，但董事會(huì)審議的所有議案均獲得了通過(guò)。

而在連續(xù)13次投反對(duì)票“唱反調(diào)”、實(shí)名舉報(bào)之后，10月20日，深交所及湖南證監(jiān)局向夢(mèng)潔股份及董事長(zhǎng)姜天武、總經(jīng)理涂云華、財(cái)務(wù)總監(jiān)李云龍下發(fā)《監(jiān)管函》及《行政監(jiān)管決定書》，涉及的問(wèn)題主要是財(cái)務(wù)問(wèn)題等。

湖南證監(jiān)局及深交所查明，2022年至2024年度，公司直營(yíng)專柜、子公司福建大方睡眠公司直銷業(yè)務(wù)收入和成本存在跨期確認(rèn)情形，公司銷售返利存在跨期沖減營(yíng)業(yè)收入情形，職工薪酬及社保存在跨期計(jì)提情形。此外，夢(mèng)潔股份的子公司福建大方睡眠公司通過(guò)往來(lái)款的方式向葉某峰提供財(cái)務(wù)資助。截至2021年12月31日，對(duì)葉某峰拆借資金余額合計(jì)為6603萬(wàn)元；截至2025年9月30日，對(duì)葉某峰拆借資金余額為6338萬(wàn)元。公司及子公司財(cái)務(wù)管理和內(nèi)控建設(shè)不完善，且怠于向葉某峰追償拆借資金。

監(jiān)管認(rèn)定，公司董事長(zhǎng)姜天武、總經(jīng)理涂云華、財(cái)務(wù)總監(jiān)李云龍未能恪盡職守、履行誠(chéng)信勤勉義務(wù)，違反了《股票上市規(guī)則》，對(duì)公司上述違規(guī)行為負(fù)有重要責(zé)任，并記入證券期貨市場(chǎng)誠(chéng)信檔案。公司需在收到?jīng)Q定書之日起3個(gè)月內(nèi)完成整改并提交書面報(bào)告。

而就在今年8月份，公司公告姜天武等解除了與“非吸大佬”劉必安方面的投票權(quán)委托協(xié)議，夢(mèng)潔股份董事會(huì)正在形成新的“三國(guó)殺”局面。其中，姜天武持股13.52%、吳世春的青云數(shù)科持股10.65%、劉必安等金森新能源持股10.3%，任何一方都難以獨(dú)自掌控公司，夢(mèng)潔成為無(wú)實(shí)際控制人公司。

新智派新質(zhì)生產(chǎn)力會(huì)客廳聯(lián)合創(chuàng)始發(fā)起人袁帥表示，出手“問(wèn)題公司”背后，可能反映了吳世春獨(dú)特的投資思路和策略。他傾向于在市場(chǎng)低估或企業(yè)面臨困境時(shí)介入，通過(guò)資源整合和管理優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的價(jià)值重塑和增長(zhǎng)。這種“抄底”策略體現(xiàn)了吳世春對(duì)市場(chǎng)機(jī)會(huì)的敏銳洞察和對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的有效管理。

中國(guó)投資協(xié)會(huì)上市公司投資專業(yè)委員會(huì)副會(huì)長(zhǎng)支培元表示，從市值角度看，低市值公司股價(jià)相對(duì)便宜，初始投資成本較低，若能通過(guò)有效手段改善公司經(jīng)營(yíng)，提升其內(nèi)在價(jià)值，股價(jià)上漲空間大，潛在收益豐厚。

吳世春6家公司股權(quán)遭凍結(jié)

在爭(zhēng)奪ST路通控制權(quán)的同時(shí)，吳世春自身情況也是“內(nèi)憂外患”。

作為“最會(huì)說(shuō)脫口秀的投資人”，吳世春長(zhǎng)期征戰(zhàn)一級(jí)市場(chǎng)，投資風(fēng)格以“快穩(wěn)準(zhǔn)”著稱，被譽(yù)為投資界的“快狼”、有互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的“人脈王”，創(chuàng)業(yè)者的“引路人”之稱。

由吳世春2014年創(chuàng)立的梅花創(chuàng)投則是國(guó)內(nèi)最活躍的早期投資機(jī)構(gòu)之一，代表投資案例包括大掌門、趣店、理想汽車、小牛電動(dòng)、致尚科技、悅安新材、赤子城等。

投資版圖擴(kuò)大的同時(shí)，背后也呈現(xiàn)出投資方、股東、管理層多方利益的拉扯。如今，吳世春正陷入一場(chǎng)資產(chǎn)被凍結(jié)與上市公司控制權(quán)爭(zhēng)奪的雙重風(fēng)暴中。

根據(jù)裁判文書網(wǎng)今年6月公開的信息顯示，國(guó)內(nèi)知名創(chuàng)業(yè)投資人、梅花創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人吳世春，被北京某法院裁定凍結(jié)其名下價(jià)值超2億元的資產(chǎn)。

天眼查風(fēng)險(xiǎn)信息顯示，2025年5月9日至20日期間，吳世春所持4家企業(yè)股權(quán)被陸續(xù)凍結(jié)，分別是共青城青云數(shù)科投資合伙企業(yè)（有限合伙）、贛州梅嶺春來(lái)股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）、寧波梅花天使投資管理有限公司、珠海梅花心力股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙），凍結(jié)數(shù)額分別是3000萬(wàn)元、5000萬(wàn)元、2025萬(wàn)元、7499萬(wàn)元，凍結(jié)期限均為三年。

今年6月，吳世春曾向公眾回應(yīng)，“正在和解，解除凍結(jié)。”

但目前來(lái)看，上述股權(quán)依然處于凍結(jié)狀態(tài)，且今年9月，吳世春又有2家持股企業(yè)的股權(quán)被凍結(jié)，分別是北京唱吧科技股份有限公司、北京基調(diào)網(wǎng)絡(luò)股份有限公司，凍結(jié)股權(quán)數(shù)額分別為188.36萬(wàn)元、537.53萬(wàn)元，凍結(jié)期限也是三年。

圖源：天眼查

吳世春資產(chǎn)被凍結(jié)一事一度引發(fā)股民熱烈討論。有投資者認(rèn)為會(huì)一定程度上增加ST路通的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

吳昕棟律師認(rèn)為，吳世春持有的梅花創(chuàng)投等公司股權(quán)因訴前財(cái)產(chǎn)保全被法院凍結(jié)，根據(jù)公開信息，吳世春系被執(zhí)行人或債務(wù)人，但其持有的ST路通的股權(quán)尚未被納入凍結(jié)范疇，但不排除投資人追加申請(qǐng)法院對(duì)該部分股權(quán)采取凍結(jié)措施，或者因吳世春相關(guān)案件被判承擔(dān)支付責(zé)任，則在執(zhí)行程序中，其持有的ST路通股權(quán)很有可能被法院凍結(jié)并拍賣、變賣以履行生效裁判文書。從市場(chǎng)層面，吳世春作為ST路通大股東，其個(gè)人信用事件可能引發(fā)投資者對(duì)公司治理穩(wěn)定性的擔(dān)憂，進(jìn)而導(dǎo)致股價(jià)波動(dòng)。

“創(chuàng)投大佬”能否擺平當(dāng)前局面？

對(duì)于“2億資產(chǎn)凍結(jié)糾紛”這一事件，6月24日，吳世春曾在微信朋友圈回應(yīng)說(shuō)明中稱：“投資方律師利用法律規(guī)定漏洞，對(duì)吳世春實(shí)施訴前保全，將仲裁請(qǐng)求的金額上限，對(duì)吳世春申請(qǐng)財(cái)產(chǎn)凍結(jié)，意圖通過(guò)此等訴訟策略逼迫吳世春配合其不合理的財(cái)產(chǎn)訴求?！?/p>

圖源：朋友圈截圖

同時(shí)他還表示，這次資產(chǎn)凍結(jié)對(duì)于梅花創(chuàng)投的投資決策不會(huì)造成任何影響。

從吳世春的聲明中得知，本次財(cái)產(chǎn)凍結(jié)，主要源于北京基調(diào)網(wǎng)絡(luò)股份有限公司(簡(jiǎn)稱“聽云公司”)的股權(quán)糾紛仲裁案件。

天眼查APP信息顯示，聽云隸屬于北京基調(diào)網(wǎng)絡(luò)股份有限公司，該公司成立于2007年3月，法定代表人為吳世春。聽云是國(guó)內(nèi)首家專注于應(yīng)用性能管理的企業(yè)，2010年首次推出RTMP流媒體監(jiān)測(cè)。核心產(chǎn)品包括聽云Network、聽云App和聽云Server。2015年，公司在新三板上市，又于2018年8月終止股票掛牌。

聽云《招股書》顯示，2010年6月，吳世春就通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式持有了聽云11%的股份，距離他創(chuàng)立梅花創(chuàng)投還早了4年。在遞表前吳世春又于2013年、2014年受讓了公司股份，合計(jì)持股13.74%。

據(jù)天眼查信息，2020年9月7日，聽云完成4億元人民幣C輪融資，投資方包括中金鋒泰基金、梅花創(chuàng)投、匯添富、廣發(fā)乾和、灃源資本。在2021年的Pre-IPO輪融資中，有中金公司、灃源資本等8家機(jī)構(gòu)。結(jié)合前述仲裁申請(qǐng)人名字看，上海國(guó)鑫創(chuàng)投創(chuàng)業(yè)投資有限公司、中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)投資基金（簡(jiǎn)稱“中投網(wǎng)”）、中信資本控股有限公司與申請(qǐng)人名字很相似。

吳世春本人也與中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)投資基金的董事長(zhǎng)進(jìn)行過(guò)溝通，吳世春稱，根據(jù)投資協(xié)議約定，聽云公司應(yīng)當(dāng)通過(guò)減資回購(gòu)?fù)顿Y方的股權(quán)，且聽云公目前賬上有足以支付D輪投資回購(gòu)款的現(xiàn)金。根據(jù)投資協(xié)議約定 即使聽云公司無(wú)力承擔(dān)回購(gòu)責(zé)任，聽云公司重要股東將以非連帶方式(以各位股東之間的相對(duì)股權(quán)比例為準(zhǔn)）以所持股權(quán)價(jià)值為限承擔(dān)回購(gòu)責(zé)任。因此，他認(rèn)為不應(yīng)牽扯自己的其他財(cái)產(chǎn)。

目前聽云公司的股東名單中包括了南京華映中小企業(yè)發(fā)展基金合伙企業(yè)、青島凱聯(lián)瞰宏股權(quán)投資合伙企業(yè)等十幾家投資機(jī)構(gòu)。

從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，聽云公司持續(xù)處于虧損中。2015年至2018年第一季度，聽云公司營(yíng)收分別為0.72億元、1.38億元、1.44億元和0.4億元，分別同比增長(zhǎng)28%、88.93%、3.87%和62.73%；但是公司利潤(rùn)沒(méi)有好轉(zhuǎn)，同期，歸母凈利潤(rùn)分別為-0.21億元、-0.09億元、-0.63億元和-0.03億元。由于聽云在C輪融資后未能重新登陸資本市場(chǎng)，投資者退出受阻，可能因此觸發(fā)了投資協(xié)議中的回購(gòu)條款，導(dǎo)致投資方發(fā)起仲裁，要求聽云公司履行股權(quán)回購(gòu)責(zé)任。

不過(guò)，吳世春在回應(yīng)中特別說(shuō)明：“投資方律師利用法律規(guī)定漏洞，對(duì)吳世春實(shí)施訴前保全，將仲裁請(qǐng)求的金額上限，對(duì)吳世春申請(qǐng)財(cái)產(chǎn)凍結(jié)，意圖通過(guò)此等訴訟策略逼迫吳世春配合其不合理的財(cái)產(chǎn)訴求?！?/p>

“綜上，雖然吳世春持有的寧波梅花公司股權(quán)被凍結(jié)，但是該措施僅為訴前保全措施，而非法律執(zhí)行行為，對(duì)吳世春的財(cái)產(chǎn)所有權(quán)無(wú)處置風(fēng)險(xiǎn)。且根據(jù)投資協(xié)議約定，吳世春僅以其所持的聽云公司股權(quán)價(jià)值為限承擔(dān)有限責(zé)任，不會(huì)牽涉?zhèn)€人財(cái)產(chǎn)?！?/p>

作為創(chuàng)投圈的明星投資人，吳世春的投資哲學(xué)是，在不確定性中尋找“確定性切口”，用長(zhǎng)期主義對(duì)沖短期波動(dòng)。2014年創(chuàng)辦梅花創(chuàng)投以前，吳世春是連續(xù)創(chuàng)業(yè)者，被稱為“最懂創(chuàng)業(yè)者”的天使投資人。曾投資大掌門創(chuàng)造了1500倍回報(bào)；投資趣店也獲得了超過(guò)1000倍回報(bào)。

官網(wǎng)信息顯示，梅花創(chuàng)投管理約100億元人民幣基金和1億美元基金，已攜手13家企業(yè)完成上市。據(jù)騰訊新聞“深網(wǎng)”報(bào)道，2024年，梅花創(chuàng)投投資40多家企業(yè)，共計(jì)投入約17億，大部分投資聚焦在硬科技和新質(zhì)生產(chǎn)力上面，包括低空經(jīng)濟(jì)、AI、商業(yè)航天、半導(dǎo)體上下游、機(jī)器人公司等。

吳世春還表示，2025年梅花創(chuàng)投至少要投50家企業(yè)，投出將近30億資金，加大對(duì)AI應(yīng)用公司的投資，像機(jī)器人這種備受關(guān)注的領(lǐng)域。

但現(xiàn)在，試圖夯實(shí)二級(jí)市場(chǎng)大本營(yíng)的吳世春正在遭遇ST路通的“絆腳石”。

如今，吳世春和ST路通的日子都不太好過(guò)，而這場(chǎng)控制權(quán)之爭(zhēng)的結(jié)局或許將深刻影響ST路通的未來(lái)。但對(duì)于股民而言，他們最關(guān)心的是，這場(chǎng)“內(nèi)斗”能否盡快落幕，使公司重新回歸正常經(jīng)營(yíng)軌道。

你怎么看“創(chuàng)投大佬”吳世春能否擺平當(dāng)前與ST路通的“內(nèi)斗”局面？你支持哪一方？評(píng)論區(qū)聊聊吧。