界面新聞?dòng)浾?| 張曉云

10月29日，吉華集團(tuán)（603980.SH）發(fā)布了一則訴訟公告，該公司將陸家嘴國(guó)際信托有限公司告上法庭，索賠金額超過6157萬元。目前該案件處于法院已受理，尚未開庭階段。

對(duì)此，界面新聞采訪陸家嘴信托方面，截至發(fā)稿，未獲官方回復(fù)。

這場(chǎng)“營(yíng)業(yè)信托糾紛”的背后，是一筆2021年購(gòu)買、2022年到期卻至今未能兌付的信托產(chǎn)品——華鼎18號(hào)。

不只上市公司，還有自然人投資者起訴。天眼查APP顯示，近期李某、車某等以營(yíng)業(yè)信托糾紛為案由起訴陸家嘴信托。界面新聞獲悉，目前有多位投資者已委托起訴，等待法院排期。

6月，陸家嘴信托因存在關(guān)聯(lián)交易管理不到位、信托項(xiàng)目管理嚴(yán)重不審慎、證券投資信托產(chǎn)品違反監(jiān)管規(guī)定、固有資產(chǎn)五級(jí)分類不準(zhǔn)確、產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)信息披露不及時(shí)等，被國(guó)家金融監(jiān)管總局青島監(jiān)管局開出420萬元罰單，相關(guān)責(zé)任人同樣被予以警告及罰款。

界面新聞獨(dú)家獲悉，罰單中與華鼎18號(hào)有關(guān)的是關(guān)聯(lián)交易管理不到位、房地產(chǎn)業(yè)務(wù)管理嚴(yán)重不審慎和產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)信息披露不及時(shí)。

其中房地產(chǎn)業(yè)務(wù)管理嚴(yán)重不審慎一項(xiàng)包括：盡職調(diào)查不審慎；未按照項(xiàng)目進(jìn)度放款；投后管理不到位；房地產(chǎn)信托資金部分未用于項(xiàng)目建設(shè)、回流房地產(chǎn)集團(tuán)公司使用；項(xiàng)目期間管理嚴(yán)重不盡職；涉訴信息披露不及時(shí)、不全面和信托單位信息披露不全面。

14億元“踩雷”融創(chuàng)私募債券

2023年11月，界面新聞獨(dú)家報(bào)道了陸家嘴信托華鼎18號(hào)相關(guān)案件一審獲得勝訴，上海金融法院判決債務(wù)人向陸家嘴信托償付未償本金13.95億元及對(duì)應(yīng)利息、復(fù)利及違約金等。與此同時(shí)，陸家嘴信托對(duì)質(zhì)押股權(quán)具有優(yōu)先受償權(quán)。（詳見《【獨(dú)家】14億元“踩雷”融創(chuàng)私募債券，陸家嘴信托一審獲勝訴》）

該產(chǎn)品即為上市公司吉華集團(tuán)公告披露的涉案產(chǎn)品。

據(jù)披露，吉華集團(tuán)于2021年購(gòu)買《陸家嘴信托－華鼎18號(hào)集合資金信托計(jì)劃》，金額5000萬元，該產(chǎn)品到期日為2022年12月15日，預(yù)期收益率為7.10%。截至持有期屆滿，公司未收到陸家嘴信托理財(cái)產(chǎn)品的本金及部分理財(cái)收益。

按照合同，陸家嘴華鼎18號(hào)信托資金擬投資于債務(wù)人擬以非公開發(fā)行的方式發(fā)行的總金額不超過150,000萬元且期限為24個(gè)月的2020年私募債券1號(hào)。債務(wù)人將受托人投資各期債券交付的投資資金用于標(biāo)的項(xiàng)目的開發(fā)建設(shè)。

根據(jù)吉華集團(tuán)此前披露，這個(gè)債務(wù)人就是融創(chuàng)集團(tuán)。融創(chuàng)在金交所發(fā)行的私募債逾期后，陸家嘴信托提出一份新安排，即“華鼎18號(hào)”自2022年12月15日起進(jìn)入延長(zhǎng)期，自動(dòng)延期至全部信托財(cái)產(chǎn)變現(xiàn)之日。

同時(shí)，陸家嘴信托還提出了“增信措施”，即：1、抵押擔(dān)保：唐山新拓以抵押物項(xiàng)目下的土地使用權(quán)提供抵押擔(dān)保，并于首期債券的投資起始日起約定期限內(nèi)辦理完畢土地抵押的第一順位抵押登記手續(xù)并取得對(duì)應(yīng)他項(xiàng)權(quán)證；2、質(zhì)押擔(dān)保：融創(chuàng)恒基以其持有的唐山新拓100%股權(quán)提供質(zhì)押擔(dān)保；3、保證擔(dān)保：融創(chuàng)集團(tuán)與唐山新拓分別提供連帶責(zé)任保證擔(dān)保。

但獲得勝訴后，融創(chuàng)的債務(wù)問題并未解決，陸家嘴信托及投資者并未真金白銀拿回投資款。

如今，吉華集團(tuán)公告，截至持有期屆滿，吉華集團(tuán)實(shí)際取得的收益為422.06萬元，本金及部分理財(cái)收益處于逾期狀態(tài)。

吉華集團(tuán)認(rèn)為，陸家嘴信托作為受托人，在管理信托財(cái)產(chǎn)的過程中未盡到恪盡職守，履行誠(chéng)實(shí)、信用、謹(jǐn)慎、有效管理的基本義務(wù)，存在嚴(yán)重違背管理職責(zé)、處理信托事務(wù)，嚴(yán)重不當(dāng)?shù)男袨?，上述行為直接?dǎo)致原告的投資本金及收益無法收回。

因此，吉華集團(tuán)于2025年10月21日向上海市浦東新區(qū)人民法院提起訴訟，要求陸家嘴信托賠償投資本金損失5000萬元及投資收益損失、律師費(fèi)，合計(jì)6157.42萬元。

2025年10月28日，吉華集團(tuán)收到上海市浦東新區(qū)人民法院送達(dá)的《受理案件通知書》。

華鼎18號(hào)具體違規(guī)在何處？

一位長(zhǎng)期從事金融產(chǎn)品維權(quán)的律師在接受界面新聞采訪時(shí)表示，營(yíng)業(yè)信托糾紛案件中，投資者如有相關(guān)證明信托公司違規(guī)違法的監(jiān)管投訴回復(fù)、監(jiān)管處罰認(rèn)定，對(duì)案件的性質(zhì)認(rèn)定有重要幫助，但信托底層資產(chǎn)當(dāng)前仍處于運(yùn)作狀態(tài)，暫不具備變現(xiàn)條件。在此情況下，若涉及司法程序，可能因底層資產(chǎn)未完成清算、實(shí)際損失金額無法通過現(xiàn)有證據(jù)明確核算，導(dǎo)致法院難以認(rèn)定具體損失額，進(jìn)而存在駁回相關(guān)訴求的風(fēng)險(xiǎn)。

具體到華鼎18號(hào)產(chǎn)品上，該產(chǎn)品投資的是武漢金融資產(chǎn)交易所發(fā)行的私募債券，資金約定用于特定地產(chǎn)項(xiàng)目，處“灰色地帶”。

“這種情況下，底層資產(chǎn)是否認(rèn)定為未完成清算、計(jì)算實(shí)際損失金額需要法院判定。”該律師向界面新聞表示。

6月，陸家嘴信托因存在關(guān)聯(lián)交易管理不到位、信托項(xiàng)目管理嚴(yán)重不審慎、證券投資信托產(chǎn)品違反監(jiān)管規(guī)定、固有資產(chǎn)五級(jí)分類不準(zhǔn)確、產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)信息披露不及時(shí)等，被罰420萬元。

界面新聞獲悉，罰單中涉及到華鼎18號(hào)的有3項(xiàng)：

一是關(guān)聯(lián)交易管理不到位。固有資金違規(guī)承接關(guān)聯(lián)方持有風(fēng)險(xiǎn)暴露項(xiàng)目的信托份額，且未如實(shí)報(bào)告。

據(jù)上述罰單披露，華鼎18號(hào)集合資金信托計(jì)劃的融資人濟(jì)南萬達(dá)城建設(shè)有限公司為融創(chuàng)集團(tuán)項(xiàng)目公司，保證人為融創(chuàng)集團(tuán)。2021年下半年，融創(chuàng)集團(tuán)股票、債券價(jià)格均出現(xiàn)大幅下跌；接連通過出售資產(chǎn)等方式回流資金；通過實(shí)控人個(gè)人借款方式為集團(tuán)提供流動(dòng)性支持；9月融創(chuàng)紹興公司向當(dāng)?shù)卣笾?，稱集團(tuán)現(xiàn)金流流動(dòng)性碰到了很大的障礙和困難。

2021年12月21日，陸家嘴信托批準(zhǔn)使用固有資金受讓樽盈財(cái)富二號(hào)單一資金信托持有的華鼎18號(hào)集合資金信托計(jì)劃相應(yīng)部分份額，受讓金額3.86 億元。

2021年12月24日，陸家嘴信托按照原樽盈財(cái)富二號(hào)認(rèn)購(gòu)華鼎18號(hào)集合資金信托計(jì)劃時(shí)的約定利率6.8%，通過固有資金承接樽盈財(cái)富二號(hào)單一資金信托3.86億元，樽盈財(cái)富二號(hào)單一資金信托投資者為陸家嘴信托股東。

2022年3月，華鼎18號(hào)集合資金信托計(jì)劃被列入風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目臺(tái)賬。

2021年12月22日，陸家嘴信托向青島局報(bào)送的該筆交易關(guān)聯(lián)交易基本情況，表中載明擬以自有資金受讓華鼎18號(hào)信托計(jì)劃，構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，未寫明該交易為承接主要關(guān)聯(lián)方持有信托份額。

二是房地產(chǎn)業(yè)務(wù)管理嚴(yán)重不審慎。

據(jù)上述罰單披露，2020年12月15日，陸家嘴信托設(shè)立華鼎18號(hào)集合資金信托計(jì)劃（以下簡(jiǎn)稱華鼎18號(hào)），用于投資濟(jì)南萬達(dá)城建設(shè)有限公司在武漢金融資產(chǎn)交易所發(fā)行的私募債券，資金約定用途為濟(jì)南市萬達(dá)城項(xiàng)目D9、D11地塊的開發(fā)建設(shè)及歸還因開發(fā)建設(shè)產(chǎn)生的股東借款，唐山新拓房地產(chǎn)開發(fā)有限公司以唐山市壹品南湖二期項(xiàng)目土地提供抵押，信托計(jì)劃對(duì)抵押人實(shí)施階段性證照共管，對(duì)抵押物項(xiàng)目設(shè)立銷售回款資金監(jiān)管并約定按銷售進(jìn)度還款。該項(xiàng)目到期未能兌付，形成風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目。

根據(jù)罰單，該項(xiàng)目管理過程中存在以下問題:

1、盡職調(diào)查不審慎。陸家嘴信托盡調(diào)報(bào)告中關(guān)于濟(jì)南萬達(dá)城建設(shè)有限公司2019年?duì)I業(yè)收入與會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具的審計(jì)報(bào)告中所載明的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入嚴(yán)重不符；且盡調(diào)報(bào)告中未對(duì)用款項(xiàng)目未來還款資金來源以及正常和壓力等不同情境下還款能力做出測(cè)算，未對(duì)用款項(xiàng)目銷售進(jìn)度開展測(cè)算。

2、未按照項(xiàng)目進(jìn)度放款。陸家嘴信托在2020年12月至2021年4月期間即完成全部信托資金的發(fā)放，放款過程中未收集相應(yīng)款項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度信息。用款項(xiàng)目D9地塊施工監(jiān)理報(bào)告顯示，截至2021年8月用款項(xiàng)目進(jìn)度與放款情況嚴(yán)重不符。

3、投后管理不到位。陸家嘴信托在放款期間和后續(xù)管理過程中，未收集增值稅發(fā)票等用款佐證資料，未向資金監(jiān)管銀行收集相應(yīng)資金監(jiān)管報(bào)告及對(duì)賬單。

房地產(chǎn)信托資金部分未用于項(xiàng)目建設(shè)，回流房地產(chǎn)集團(tuán)公司使用。2020年12月15日至2021年4月2日，陸家嘴信托通過華鼎18號(hào)向借款人濟(jì)南萬達(dá)城建設(shè)有限公司發(fā)放信托資金累計(jì)15 億元，后由濟(jì)南萬達(dá)城建設(shè)有限公司經(jīng)多家公司賬戶流轉(zhuǎn)后，共有3.63億元回流至北京融創(chuàng)建投房地產(chǎn)集團(tuán)有限公司賬戶，由集團(tuán)歸集使用。

4、項(xiàng)目期間管理嚴(yán)重不盡職。該項(xiàng)目將融資人綜合現(xiàn)金流、擔(dān)保人綜合現(xiàn)金流、抵押物項(xiàng)目處置收入作為信托計(jì)劃還款來源，并在期間檢查報(bào)告中將抵押物項(xiàng)目作為回款項(xiàng)目進(jìn)行描述。項(xiàng)目存續(xù)期間，陸家嘴信托雖發(fā)現(xiàn)回款項(xiàng)目長(zhǎng)期未開工、未預(yù)售、未開盤、未回款，但未出具相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)意見，未采取有效處置措施。

此外，還有涉訴信息披露不及時(shí)、不全面，信托單位信息披露不全面。

三是產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)信息披露不及時(shí)。

據(jù)上述罰單披露，截至2023年3月末，陸家嘴信托尊元11號(hào)、尊元22號(hào)、華鼎18號(hào)、錦城48號(hào)、祥韻琴島、徽?qǐng)@12號(hào)等14個(gè)存量風(fēng)險(xiǎn)集合資金信托計(jì)劃，風(fēng)險(xiǎn)信息披露不及時(shí)。具體來看，涉及華鼎18號(hào)等5個(gè)集合資金信托計(jì)劃，出現(xiàn)融資人集團(tuán)內(nèi)企業(yè)在陸家嘴信托信托項(xiàng)目未按約定歸還本息、陸家嘴信托將其納入風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目等風(fēng)險(xiǎn)信息后未在三個(gè)工作日內(nèi)向受益人披露。