文 | 深觀商業(yè)
最近微軟正式終止了對Windows 10操作系統(tǒng)的支持，這個覆蓋了全球數(shù)億臺個人電腦定義了過去十年操作系統(tǒng)體驗的龐大帝國正式迎來了它的“官方黃昏”。
Windows業(yè)務的營收增長乏力也早已是不爭的事實，也標志著那個以Windows為絕對中心、通過操作系統(tǒng)授權獲取核心利潤的微軟時代，正漸行漸遠。微軟也正面臨著一次深刻的自我革命。
當依靠授權費就能“躺著賺錢”的時代已經(jīng)一去不復返，微軟內(nèi)部另一股力量正以前所未有的速度和規(guī)模崛起，吸引了全球資本市場和科技行業(yè)的目光，它不再將寶押在“視窗”之上，而是將幾乎全部的希望和資源，都傾注到了AI業(yè)務。
Windows 10，微軟的“甜蜜負擔”
Windows 10的終止支持也帶來了巨大的市場挑戰(zhàn)和遺留問題，首當其沖的便是龐大的未遷移用戶群體。截至2025年7月，Windows 10在全球PC市場的份額仍高達44.59%。但是全球PC市場也早已進入成熟期增長開始乏力。
當用戶更換PC的周期不斷延長對操作系統(tǒng)的升級需求，便遠不如移動互聯(lián)網(wǎng)時代對手機系統(tǒng)的升級熱情。更何況全球經(jīng)濟環(huán)境的不確定性也使得企業(yè)在進行大規(guī)模IT設備更換時更加謹慎。這意味著近半數(shù)的PC用戶在支持終止后，仍在使用一個存在安全風險的操作系統(tǒng)。
雖然Windows業(yè)務正被微軟進行一場“管理性衰退”，但是微軟不會完全放棄它，因為它仍然是公司重要的收入和利潤來源，更是其AI戰(zhàn)略觸達終端用戶的重要載體。然而，微軟也不會再像過去那樣，將公司的核心資源和創(chuàng)新精力傾注于此。
Win10的終結并非一個突然的決定，而是基于長期戰(zhàn)略規(guī)劃的“無奈之舉”。盡管這個包含Windows業(yè)務在內(nèi)的“更多個人計算”部門體量依舊巨大，但是其利潤率僅為23.72%與微軟整體高達45%的運營利潤率相比增長已顯疲態(tài)遠遜于公司的其他業(yè)務板塊。
但是2025財報該部門全年收入僅為546.49億美元同比增長7%，營收增速也基本只能維持在6%～9%?？梢哉fWindows業(yè)務已經(jīng)從一個高增長的引擎演變?yōu)橐粋€雖然成熟穩(wěn)定，但是增長空間有限的“現(xiàn)金牛”。
而Windows 11的遷移之所以緩慢，一個關鍵的內(nèi)部原因在于微軟設定了嚴格的硬件要求，導致多達2.4億臺現(xiàn)有PC因不符合硬件標準而無法升級。而且對于依賴穩(wěn)定性和兼容性的企業(yè)而言，遷移操作系統(tǒng)更是一項復雜的工程。
但是公司沒有為了遷就舊硬件而降低Windows 11的門檻反而推出了需要更強硬件的Copilot PC標準，這表明其著眼點是未來，而非挽留過去。這場落幕并非意外，而是一場服務于公司更高戰(zhàn)略目標的、經(jīng)過深思熟慮的“斷舍離”。
這些問題都源于微軟公司戰(zhàn)略重心的徹底轉(zhuǎn)移，在薩提亞·納德拉的領導下，微軟的最高優(yōu)先級早已從“Windows和設備”轉(zhuǎn)向了“智能云與智能邊緣”，而AI業(yè)務的崛起更是加快了這一“革命”。
畢竟相較于AI業(yè)務175%的爆炸性年收入增長，Windows業(yè)務的個位數(shù)增長顯得微不足道，所以微軟愿意犧牲部分Windows用戶的平滑過渡體驗，以推動市場向更現(xiàn)代化、更安全的Windows 11遷移，為未來集成更深度AI功能的“AI PC”鋪路。
AI驅(qū)動的業(yè)務，成為新希望？
可以說為了抓住AI的歷史機遇，微軟正在進行一場堪稱“豪賭”的基礎設施建設。微軟公開宣布在2025財年計劃投入800億美元用于AI基礎設施建設，其中約70%將用于購買NVIDIA GPU等AI芯片和建設云數(shù)據(jù)中心，剩余預算則投向量子計算和混合現(xiàn)實等前沿領域。
這種大規(guī)模的資本支出實屬罕見，微軟清晰地表明了他的目標是構建未來十年AI時代的“水電煤”成為AI領域的底層基礎設施提供商。而且微軟的AI戰(zhàn)略也并非空中樓閣，而是一個層次分明、相互支撐的產(chǎn)品矩陣。
而Azure AI便是微軟公司AI戰(zhàn)略的基石，不僅其服務收入在2025財年部分季度同比增長高達157%，還能夠為微軟自家的Copilot提供算力，甚至通過Azure OpenAI服務也吸引了大量企業(yè)客戶。
目前AI服務對Azure整體收入增長的貢獻率已達到驚人的16個百分點其處理的AI token量已超過100萬億次。可以說如果沒有AI，Azure根本無法實現(xiàn)如此迅猛的增長，而Copilot則是微軟AI矩陣中商業(yè)化最成功的典范。
截至2025年Copilot系列產(chǎn)品的用戶總數(shù)便已突破1億。其旗艦AI助手Microsoft Copilot更是被深度集成到微軟的所有核心產(chǎn)品中，Microsoft 365 Copilot在文檔處理領域的市場份額已達到38.8%已經(jīng)成為企業(yè)知識工作者的重要工具。
目前Azure云服務的增長很大一部分都是來源于AI需求的貢獻。微軟的AI相關業(yè)務年化收入已達到了1300億美元，年增長率更是高達175%，這一數(shù)字甚至超過了許多大型科技公司的全年總收入，所以作為承載AI服務的核心微軟智能云部門的業(yè)績也持續(xù)強勁。
盡管在生成式AI聊天機器人領域ChatGPT仍然占據(jù)約60.6%的主導地位，但Microsoft Copilot正在迅速成長為市場第二，已經(jīng)占據(jù)了約14.3%的份額。所以微軟想要通過定義Copilot+ PC硬件標準將AI能力從云端延伸至終端，從而掌握下一代個人計算平臺的話語權。
而早期對OpenAI的戰(zhàn)略投資與深度綁定，使得微軟在其他巨頭仍在追趕時就獲得了當時最先進的GPT系列大模型的使用權和技術整合能力?？梢哉f能在AI領域取得如此成就，是其內(nèi)部前瞻性戰(zhàn)略與外部技術浪潮完美結合的結果。
而全球數(shù)億的Windows和Office用戶更是讓微軟能夠通過將Copilot無縫集成到這些用戶日常工作的流程中，極大地降低了AI技術的采用門檻并創(chuàng)造了強大的網(wǎng)絡效應和客戶黏性，這種“平臺+應用”的整合策略，也是微軟AI產(chǎn)品矩陣商業(yè)化成功的核心。
更何況我們正處在一個由生成式AI引發(fā)的技術范式轉(zhuǎn)移的時代，無論是企業(yè)還是個人對提高生產(chǎn)力、創(chuàng)新工作方式的AI工具都有著巨大的需求。而來自谷歌Gemini、亞馬遜AWS AI等科技巨頭的激烈競爭也迫使微軟必須不計成本地投入，以鞏固和擴大其市場領先地位。
但是微軟是少數(shù)幾家同時在IaaS、PaaS和SaaS三個層面都具備頂尖實力的公司，這種全棧能力使其能夠提供端到端的解決方案。而且盡管ChatGPT在MMLU基準測試中可能以微弱優(yōu)勢領先，但兩者在核心能力上基本處于同一梯隊并不存在代差。
所以微軟提供的AI服務在技術上具有充分的競爭力，而且Copilot Pro、Microsoft 365 Copilot等AI訂閱服務能夠帶來比傳統(tǒng)軟件授權更穩(wěn)定、更可預測的經(jīng)常性收入，這正是資本市場最看重的商業(yè)模式。所以從財務報表看，這一轉(zhuǎn)型已經(jīng)取得了顯著成效。
微軟的Windows和Office生態(tài)系統(tǒng)也是其最堅固的護城河。通過將AI能力植入用戶既有的工作流微軟能夠以最低的成本觸達最廣泛的用戶群體，這是純粹的AI初創(chuàng)公司或缺乏強大桌面生態(tài)的競爭對手難以企及的。
而企業(yè)客戶對安全性、合規(guī)性和集成性的要求更是微軟的強項，其將AI與Azure、Microsoft 365、Dynamics 365等企業(yè)級產(chǎn)品深度融合的策略，能夠有效鎖定高價值的企業(yè)客戶，在企業(yè)市場打下了極為深厚的根基。
更何況微軟擁有雄厚的財力來支撐這場曠日持久的AI軍備競賽，其傳統(tǒng)業(yè)務提供的穩(wěn)定現(xiàn)金流為AI的“燒錢”提供了堅實后盾，使其能夠忍受短期的利潤陣痛以換取長期的市場領導地位。
“微軟帝國”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的序曲
孤立地看，Windows業(yè)務增長放緩和智能云業(yè)務高歌猛進似乎是兩個平行的故事。然而將它們與“Win10停止支持”這一關鍵事件聯(lián)系起來，一幅完整的戰(zhàn)略圖景便躍然紙上?？梢哉fWin10的落幕并非一次簡單的“切割”，而是一次精妙的“連接”。
它扮演了至關重要的承上啟下的樞紐角色，其核心任務就是將微軟龐大的傳統(tǒng)用戶基礎高效、平滑地遷移到通往“云與AI”新帝國的軌道上來，可以說本質(zhì)上是一場覆蓋全球的、強制性的IT基礎設施現(xiàn)代化運動。
而新一代的PC特別是“AI PC”，在設計上就為運行本地AI工作負載和與云端AI服務協(xié)同做了優(yōu)化。這意味著企業(yè)在更新硬件的同時，也為采納微軟后續(xù)的AI服務鋪平了道路，簡直是“一石二鳥”的巧妙布局。
并且Windows 11也被設計成一個通往微軟龐大云生態(tài)的高效“引流門戶”，與Win10相比Windows 11在系統(tǒng)層面與Microsoft 365、Teams、OneDrive以及Azure云服務進行了前所未有的深度整合。
例如系統(tǒng)內(nèi)置的Copilot in Windows的后臺就是由Azure上的AI模型驅(qū)動的。當用戶習慣于在操作系統(tǒng)層面使用AI助手來提高效率時，他們實際上已經(jīng)成為微軟云服務的活躍用戶。
對于企業(yè)而言Windows 11與Azure Active Directory和Intune等云管理工具的無縫集成能夠大大簡化了設備的部署和管理。當企業(yè)選擇試用或部署Windows 11時，他們不僅僅選擇了一個新的操作系統(tǒng)更是選擇了一整套基于云的管理和生產(chǎn)力范式。
而且微軟正是利用其在操作系統(tǒng)領域的壟斷性地位試圖將客戶“鎖定”在自己日益強大的云生態(tài)系統(tǒng)之中，這甚至將成為微軟歷史上最大規(guī)模、最有效的一次用戶升級和生態(tài)綁定事件，從根本上重塑“操作系統(tǒng)”的定義。
以后的操作系統(tǒng)將不再僅僅是管理硬件和運行軟件的底層平臺，可能會演變成一個智能化的、個性化的、以訂閱為基礎的“服務交付門戶”。它的核心價值將不再是穩(wěn)定運行，而是能否無縫連接云端資源并利用AI為用戶創(chuàng)造價值。
Windows也將不再是微軟帝國的“城堡”本身而是通往整個云端帝國所有財富的、不可或缺的“黃金大門”。可以說微軟的股價和市值以及未來的“增長故事”都將越來越少地與PC出貨量掛鉤，而越來越緊密地與Azure的計算量、M365的訂閱數(shù)以及Copilot的調(diào)用次數(shù)綁定在一起。