界面新聞記者 | 杜萌
市場最為擔心的拋售壓力如約而至。
9月15日是科創(chuàng)50指數(shù)樣本調(diào)整后的第一個交易日，截至當日收盤，龍頭股寒武紀（688256.SH）跌幅達3.23%，報收1440元/股。
9月12日收盤后，備受市場關(guān)注的科創(chuàng)50指數(shù)樣本進行了調(diào)整。中證指數(shù)官網(wǎng)發(fā)布的上證科創(chuàng)板50成份指數(shù)編制方案顯示，調(diào)整后，單個樣本權(quán)重不超過10%，前五大樣本權(quán)重合計不超過40%。此次調(diào)整是三季度的定期調(diào)整，奇安信（688561.SH）被調(diào)出科創(chuàng)50指數(shù)，生益電子（688183.SH）被調(diào)入。
公開資料顯示，科創(chuàng)50指數(shù)是由上交所科創(chuàng)板中市值大、流動性好的50只證券組成，反映最具市場代表性的一批科創(chuàng)企業(yè)的整體表現(xiàn)。該指數(shù)發(fā)布于2020年7月23日，目前已經(jīng)成為科創(chuàng)板最重要的指數(shù)之一。
中證指數(shù)有限公司數(shù)據(jù)顯示，截至9月12日收盤，寒武紀位列第一權(quán)重股，調(diào)整前占比為15.38%，海光信息為第二權(quán)重股，占比為10.13%。
寒武紀9月15日開盤大跌，是否和指數(shù)樣本調(diào)整后，指數(shù)資金進行拋售有關(guān)？
“其實指數(shù)資金的調(diào)整基本已經(jīng)結(jié)束，不會等到今天一早大幅賣出砸盤?！?span>某頭部公募指數(shù)部門負責人告訴界面新聞記者，“ETF的首要目標比較精準地復(fù)制指數(shù)的走勢，所以基金公司一般不會大手筆地換股，而是在臨近實施日期前后完成調(diào)整。同時，會充分考慮市場流動性情況，以精細化的方式逐漸調(diào)倉跟上指數(shù)?！?/span>
“對于指數(shù)基金經(jīng)理來說，指數(shù)基金產(chǎn)品是工具性產(chǎn)品，對于他們而言，最重要的考核標準是控制跟蹤誤差，盡量讓基金產(chǎn)品的凈值走勢同指數(shù)走勢保持一致。”某頭部公募指數(shù)基金經(jīng)理告訴界面新聞記者，“相應(yīng)的調(diào)倉資金會流入到指數(shù)其他成分股上，指數(shù)基金的核心價值在于跟蹤指數(shù)長期收益，可以更多關(guān)注調(diào)整后指數(shù)的代表性，行業(yè)分布、業(yè)績韌性等?！?/span>
界面新聞記者從業(yè)內(nèi)了解到，對于指數(shù)基金而言，沒有硬性的調(diào)倉時間，具體調(diào)倉時間各家基金公司有所不同。而為了控制指數(shù)基金的跟蹤誤差，基金經(jīng)理會在臨近生效日進行調(diào)倉，如果生效日沒有調(diào)整完成，還可以接著繼續(xù)調(diào)整。由于指數(shù)樣本經(jīng)常會進行定期調(diào)整，對于基金管理人而言，調(diào)整指數(shù)基金成分股權(quán)重，已成為常見操作。
Wind數(shù)據(jù)顯示，目前跟蹤科創(chuàng)50指數(shù)的公募基金共有36只，其中場內(nèi)ETF有18只，場外ETF聯(lián)接基金及指數(shù)基金有18只，截至9月12日收盤合計規(guī)模為2123.29億元。其中，華夏上證科創(chuàng)板50ETF（588000.SH）、易方達上證科創(chuàng)板50ETF（588080.SH）最新規(guī)模均超過了700億元，位居同類產(chǎn)品的首位。
此外，除了科創(chuàng)50指數(shù)以外，近期，科創(chuàng)芯片、科創(chuàng)板人工智能、科創(chuàng)板成長等指數(shù)也將在9月份進行定期的樣本調(diào)整。截至9月12日收盤，寒武紀（688256.SH）在這些指數(shù)中的權(quán)重也均超過了10%。這些指數(shù)的編制規(guī)則均要求單個成分股權(quán)重不超過10%。不過，由于市場中跟蹤該指數(shù)的產(chǎn)品較少，所以影響并不像科創(chuàng)50指數(shù)那么大。
界面新聞記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，科創(chuàng)50ETF的規(guī)模已經(jīng)提前發(fā)生“縮水”。Wind數(shù)據(jù)顯示，自8月29日公布調(diào)整至9月12日收盤，已經(jīng)有超148億元的資金從相關(guān)ETF中“撤退”。
科創(chuàng)50指數(shù)調(diào)整后，如何看待指數(shù)的投資價值，投資者應(yīng)該如何布局？
廣發(fā)基金指數(shù)投資部對界面新聞記者表示，目前市場上的賽道切換已經(jīng)顯現(xiàn)。面對短期波動，市場資金正在從高估科技賽道釋放漲量，部分資金轉(zhuǎn)向低位的新能源賽道，新能源板塊顯示逆市上漲趨勢。
景順長城股票投資部總監(jiān)、基金經(jīng)理張仲維對界面新聞記者表示，看好擁有完整生態(tài)的全球互聯(lián)網(wǎng)巨頭持續(xù)投入AI行業(yè)，繼續(xù)看好AI發(fā)展帶來的國內(nèi)外算力基礎(chǔ)設(shè)施和應(yīng)用端的投資機會。
摩根士丹利基金對界面新聞記者表示， A股市場近兩周整體波動顯著加大，投資者開始出現(xiàn)一些擔憂，但是市場機會并沒有明顯減少。前一段市場持續(xù)上行，但最為強勢的方向集中于算力與有色，行業(yè)分化持續(xù)加劇，當前指數(shù)角度波動率放大，市場對正面信息反饋依然強烈。同時，支撐A股市場的中長期因素沒有發(fā)生變化。
“我們維持此前的觀點，繼續(xù)長期看好以下幾個方向：一是中國制造，包括高端機械、新能源及專用設(shè)備、半導體設(shè)備、汽車、醫(yī)藥；二是科技成長，由于基本面上修，算力性價比并未下降，AI應(yīng)用、消費電子等受益于AI發(fā)展的領(lǐng)域也值得看好；三是新消費，部分公司不但牢牢占據(jù)國內(nèi)市場主導地位，海外市場拓展也極為順利，成為上市公司業(yè)績的新增長點。 ”摩根士丹利基金表示。