文｜周濤

如今，山東老牌藥企山東魯抗醫(yī)藥股份有限公司（簡稱：魯抗醫(yī)藥；代碼600789）將發(fā)展寄希望于創(chuàng)新藥業(yè)務(wù)。

就在8月27日，魯抗醫(yī)藥披露2025年半年度報(bào)告。在醫(yī)藥制造業(yè)整體承壓的背景下，這家老牌藥企今年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入31.54億元，同比下降3.83%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.07億元，同比下降64.38%；但扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤達(dá)1.00億元，同比增長9.16%，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額3.12億元，同比增幅高達(dá)70%。

更值得關(guān)注的是，其核心創(chuàng)新藥項(xiàng)目CIGB-814已進(jìn)入I期臨床階段，國家級(jí)中試平臺(tái)與合成生物技術(shù)的落地，正推動(dòng)其從“仿創(chuàng)結(jié)合”向“創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)”轉(zhuǎn)型。

魯抗醫(yī)藥利潤端的分化主要源于非經(jīng)常性損益的影響。公司在公告中解釋，上年同期因南廠區(qū)土地移交產(chǎn)生大額資產(chǎn)處置收益，而本期無此類非經(jīng)常性收益，剔除該因素后，主營業(yè)務(wù)盈利能力實(shí)則穩(wěn)步提升。

這一表現(xiàn)已優(yōu)于行業(yè)平均水平——國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年1-6月國內(nèi)醫(yī)藥制造業(yè)營業(yè)收入14435.6億元，同比下降1.02%；實(shí)現(xiàn)利潤2069億元，同比下降2.57%，虧損企業(yè)數(shù)量同比增加233家。

從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)看，魯抗醫(yī)藥“兩優(yōu)勢、六特色”的產(chǎn)品管線戰(zhàn)略成效初顯。在鞏固全身抗感染領(lǐng)域優(yōu)勢的同時(shí)，內(nèi)分泌、心腦血管、呼吸、神經(jīng)退行等特色品類占比持續(xù)提升，中藏藥產(chǎn)品收入占比逐年增長，非抗類藥品已成為對(duì)沖抗感染領(lǐng)域價(jià)格壓力的重要支撐。報(bào)告期內(nèi)，注射用鹽酸萬古霉素、鹽酸莫西沙星片等新產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)上市銷售，制劑出口業(yè)務(wù)同比持續(xù)增長，原料藥板塊則通過供應(yīng)商備案與一致性評(píng)價(jià)關(guān)聯(lián)，穩(wěn)定了核心產(chǎn)品銷量。

面對(duì)原料藥價(jià)格波動(dòng)與集采政策壓力，魯抗醫(yī)藥通過數(shù)字化改造實(shí)現(xiàn)采購全流程監(jiān)控，原材料庫存動(dòng)態(tài)調(diào)整減少價(jià)格波動(dòng)影響；生產(chǎn)端推進(jìn)自動(dòng)化聯(lián)線與工業(yè)機(jī)器人應(yīng)用，人均勞動(dòng)生產(chǎn)率顯著提升；環(huán)保治理方面，上半年污水處理、廢氣治理、固廢處置達(dá)標(biāo)率100%，QMS（質(zhì)量管理系統(tǒng)）四個(gè)模塊全面上線，質(zhì)監(jiān)中心通過CNAS認(rèn)證，檢測結(jié)果獲全球100余個(gè)國家和地區(qū)互認(rèn)，在合規(guī)前提下實(shí)現(xiàn)環(huán)保運(yùn)行成本優(yōu)化。

在創(chuàng)新藥領(lǐng)域，魯抗醫(yī)藥2025年上半年迎來關(guān)鍵突破——核心項(xiàng)目CIGB-814進(jìn)入I期臨床階段，預(yù)計(jì)完成時(shí)間為2030年，經(jīng)濟(jì)利益產(chǎn)生方式為商品銷售。這是公司首個(gè)明確推進(jìn)的創(chuàng)新藥臨床項(xiàng)目，標(biāo)志著其創(chuàng)新藥研發(fā)從“儲(chǔ)備期”正式邁入“落地期”。

從研發(fā)投入看，公司2025年上半年研發(fā)費(fèi)用達(dá)1.38億元，同比下降13.03%，但核心投向高度聚焦“創(chuàng)新藥、高端制劑、生物制造”三大方向。其中，資本化研發(fā)支出5431.90萬元主要用于創(chuàng)新藥與仿制藥研發(fā)，“創(chuàng)新藥研發(fā)”項(xiàng)目期初余額5152.18萬元，雖暫未進(jìn)入資本化階段（需取得III期臨床批件后啟動(dòng)），但已通過費(fèi)用化投入完成臨床前及早期臨床研究，資源傾斜特征顯著。

研發(fā)體系方面，以藥物研究院為核心，依托國家級(jí)企業(yè)技術(shù)中心、省工程研究中心、博士后科研工作站等5大科技創(chuàng)新基地，魯抗醫(yī)藥已形成從創(chuàng)新藥早期發(fā)現(xiàn)、臨床前研究到臨床申報(bào)的全流程能力。報(bào)告期內(nèi)，公司與國內(nèi)外科研院所通過共建實(shí)驗(yàn)室、聯(lián)合開發(fā)項(xiàng)目等方式深化產(chǎn)學(xué)研合作，彌補(bǔ)早期發(fā)現(xiàn)領(lǐng)域短板，提高研發(fā)成功率。

魯抗醫(yī)藥位列中國醫(yī)藥工業(yè)百強(qiáng)企業(yè)第51位，其正處在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)承壓、新業(yè)務(wù)尚未形成支撐的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期，仍需長期觀察。