界面新聞?dòng)浾?| 薛冰冰
8月26日晚間，“中國(guó)新住宿經(jīng)濟(jì)第一股” 亞朵集團(tuán)（NASDAQ:ATAT）公布半年報(bào)，延續(xù)過(guò)去一整年?duì)I收、凈利雙增長(zhǎng)的勢(shì)頭，今年上半年亞朵賺錢(qián)能力依然“扛打”。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，上半年亞朵實(shí)現(xiàn)營(yíng)收43.74億元，同比增長(zhǎng)近34%；調(diào)整后凈利潤(rùn)7.72億元，比去年同期上漲31%，再次刷新了亞朵上市以來(lái)的半年度營(yíng)收、凈利紀(jì)錄。
與錦江酒店（600754.SH）、華住集團(tuán)（1179.HK）、首旅酒店（600258.SH）等一眾上市酒店集團(tuán)相比，亞朵另辟蹊徑，走出了相對(duì)獨(dú)特的發(fā)展道路，用亞朵集團(tuán)管理層的描述就是：“住宿和零售雙輪驅(qū)動(dòng)的業(yè)務(wù)模式”。
在酒店行業(yè)供給過(guò)剩、房?jī)r(jià)疲弱的大行情下，上市酒店集團(tuán)要穩(wěn)住業(yè)績(jī)甚至尋求增長(zhǎng)，是十分不易之事。亞朵一手酒店、一手新零售的打法，是難得的業(yè)績(jī)支撐利器。
據(jù)界面新聞梳理，自從將亞朵枕頭打造成為“爆款”以來(lái)，目前，以賣(mài)枕頭、被子為代表的新零售業(yè)務(wù)在亞朵收入結(jié)構(gòu)中的存在感越來(lái)越強(qiáng)。截至今年上半年，零售業(yè)務(wù)收入同比暴漲74%，占總收入比重已達(dá)到38%，逼近四成。而公司上市的第一個(gè)年頭即2022年，占比僅為11%左右。
聚焦主業(yè)來(lái)看，輕資產(chǎn)酒店加盟業(yè)務(wù)的擴(kuò)張也是亞朵保持盈利能力的一大秘訣。上半年管理加盟酒店收入同比提升25%，貢獻(xiàn)集團(tuán)營(yíng)收的半壁江山。
相比之下，重資產(chǎn)持有、直接進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的自有及租賃酒店有些“拖后腿”，無(wú)論是創(chuàng)收能力還是利潤(rùn)表現(xiàn)均不佳。不過(guò)，這種情況不止存在于亞朵一家，推動(dòng)輕資產(chǎn)化轉(zhuǎn)型的華住集團(tuán)也正在經(jīng)歷這一階段。
值得一提的是，近段時(shí)間有市場(chǎng)傳聞稱，亞朵正考慮在香港進(jìn)行二次上市。對(duì)此，亞朵方面未給出任何官方回應(yīng)。不過(guò)界面新聞從知情人士處了解到，關(guān)于赴港上市一事，亞朵目前并無(wú)計(jì)劃。
中高端以外的破局嘗試
與華住集團(tuán)以經(jīng)濟(jì)型、中檔酒店為核心不同，亞朵自成立之初便主攻中高端酒店市場(chǎng)，并在中高端賽道有著難以撼動(dòng)的地位。
從規(guī)模來(lái)看，亞朵截至今年上半年的酒店數(shù)量為1824家。按照亞朵集團(tuán)發(fā)布的“中國(guó)體驗(yàn),兩千好店”三年業(yè)務(wù)戰(zhàn)略，計(jì)劃在2025年年底前開(kāi)設(shè)2000家高品質(zhì)酒店。
在此次半年報(bào)電話會(huì)上，亞朵創(chuàng)始人兼CEO王海軍表態(tài)：“上半年我們新開(kāi)酒店239家，截至二季度末管道項(xiàng)目數(shù)量為816家，基于這些，我們有充分信心達(dá)成全年500家店的開(kāi)業(yè)指引，并且實(shí)現(xiàn)年底2000好店的規(guī)模目標(biāo)?！?/p>
在守住中高端主戰(zhàn)場(chǎng)的同時(shí)，亞朵近年來(lái)不斷向上、向下摸索，相繼推出中端品牌“輕居”和高端品牌“薩和”。
一方面，在宏觀經(jīng)濟(jì)充滿不確定性，消費(fèi)者支付意愿下降的背景下，偏向大眾市場(chǎng)的中端酒店韌性更強(qiáng)。王海軍在電話會(huì)上也提到：“當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境為輕居品牌發(fā)展提供良好機(jī)遇，輕居作為集團(tuán)的戰(zhàn)略重點(diǎn)，我們將持續(xù)向其投入核心資源。”
另一方面，隨著老牌星級(jí)酒店在硬件設(shè)施及服務(wù)體驗(yàn)上與時(shí)代需求脫節(jié)，也給了新興高端酒店嶄露頭角的機(jī)會(huì)?！八_和酒店基于隱逸東方的品牌調(diào)性，革新傳統(tǒng)酒店對(duì)賓客的關(guān)懷模式，今年薩和首家旗艦店在深圳開(kāi)業(yè)，開(kāi)業(yè)首月綜合RevPAR（平均可出租客房收入）就超過(guò)了800元。”王海軍稱。
不過(guò)界面新聞也注意到，相比輕居品牌近兩百家的規(guī)模，薩和目前僅開(kāi)出兩家店，尚無(wú)體量可言。王海軍對(duì)此回應(yīng)稱，目前管道內(nèi)有多個(gè)位于廣州、上海、深圳等核心城市的薩和項(xiàng)目，將會(huì)陸陸續(xù)續(xù)的開(kāi)出。下一階段是聚焦一線與新一線城市核心商圈，嚴(yán)格進(jìn)行選址，基于用戶反饋和實(shí)際運(yùn)營(yíng)情況持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品。
在供給過(guò)剩、內(nèi)卷式競(jìng)爭(zhēng)漩渦下，亞朵也難逃核心經(jīng)營(yíng)指標(biāo)下滑的困境。財(cái)報(bào)披露，第二季度，亞朵在營(yíng)酒店OCC（入住率）為76.4%，相比去年同期下滑2個(gè)百分點(diǎn)；ADR（日均房?jī)r(jià)）為432.8元，比去年同期降了約8元；RevPAR（平均可出租客房收入）為343.1元，相比2024年上半年減少了4.3%。
“今年暑假整體需求還沒(méi)有恢復(fù)到去年同期水平，但是我們也看到暑期休閑游仍具備一定韌性。因此我們預(yù)計(jì)三季度的RevPAR壓力較二季度有所緩解，預(yù)計(jì)全年RevPAR恢復(fù)度也會(huì)呈現(xiàn)出逐漸改善的趨勢(shì)?！蓖鹾＼姳硎?。
新零售創(chuàng)收逼近四成
因闖入新零售領(lǐng)域，亞朵集團(tuán)一度被外界調(diào)侃“不務(wù)正業(yè)”。但不可否認(rèn)的是，看似不起眼的枕頭、被子生意，已然發(fā)展成為亞朵集團(tuán)的營(yíng)收支柱與增長(zhǎng)引擎。
據(jù)界面新聞梳理，2022年即亞朵上市的第一個(gè)年頭，其零售業(yè)務(wù)收入為2.54億元，在總營(yíng)收中占比僅為一成左右，尚不能形成氣候。但是進(jìn)入2023年，隨著亞朵零售品牌認(rèn)知度以及產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、分銷能力提高，零售業(yè)務(wù)創(chuàng)收能力大幅提升，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)收入9.72億元，相比2022年同期大漲283%，在總營(yíng)收中占比增至兩成。到今年上半年，零售業(yè)務(wù)收入占總營(yíng)收比重已達(dá)到38%，逼近四成。
財(cái)報(bào)顯示，第二季度亞朵零售業(yè)務(wù)GMV達(dá)到11.44億元，同比增長(zhǎng)84.6%。618購(gòu)物節(jié)期間，零售GMV達(dá)到5.78億元，同比增長(zhǎng)86.1%，再次創(chuàng)下大促銷售新高。其中，大促期間亞朵星球首次摘得主流第三方平臺(tái)床上用品行業(yè)第一。為了降低對(duì)單一爆款的過(guò)度依賴，今年以來(lái)亞朵星球還發(fā)布多款新品。比如深睡枕Pro3.0版本、深睡控溫被·夏季Pro2.0等。
與消費(fèi)品行業(yè)重營(yíng)銷的理念類似，近年來(lái)亞朵為了將新零售打出品牌和口碑，真金白銀沒(méi)少砸向營(yíng)銷推廣。從最新財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，這一現(xiàn)象仍持續(xù)存在，今年上半年亞朵銷售和市場(chǎng)營(yíng)銷費(fèi)用為6.7億元，同比攀升近70%。
亞朵管理層在電話會(huì)上表示：“隨著零售占比持續(xù)提升，對(duì)公司整體利潤(rùn)率會(huì)產(chǎn)生一定結(jié)構(gòu)化的影響。但是隨著公司管理效能提升，我們依然保持著稅前利潤(rùn)率的相對(duì)穩(wěn)定。”
在新零售業(yè)務(wù)的迅猛發(fā)展勢(shì)頭下，亞朵的信心和底氣也比其他上市酒店集團(tuán)更強(qiáng)。亞朵方面稱，基于零售業(yè)務(wù)的積極發(fā)展預(yù)期，亞朵集團(tuán)上調(diào)2025全年收入指引至同比增長(zhǎng)30%。