文 | 連線Insight 竇文雪
編輯 | 子夜
市場常常用“穩(wěn)健”來形容金山辦公的財報，自2022年開始，金山辦公每年營收的增長幅度都在15%左右。
近日，金山辦公發(fā)布了2025年上半年報告。報告期內(nèi)，金山辦公實現(xiàn)營業(yè)收入26.57億元，同比增長10.12%；歸母凈利潤7.47億元，同比增長3.57%；扣非凈利潤7.27億元，同比增長5.77%。
金山辦公2025上半年主要財務(wù)數(shù)據(jù)，圖源金山辦公2025年半年報
穩(wěn)健是SaaS企業(yè)發(fā)展后期的一個典型特征，但對于WPS Office PC端國內(nèi)日活設(shè)備數(shù)已經(jīng)突破1億的金山辦公而言，想做的事情更多。
近兩年來，金山辦公開始以WPS Office為基礎(chǔ)，用AI、企業(yè)級協(xié)同平臺來吸引更多生意。
最關(guān)鍵的兩個動作就是推出人工智能應(yīng)用WPS AI以及辦公新質(zhì)生產(chǎn)力平臺WPS 365。前者是融合了大模型語言能力的智能辦公助手；后者是打通了文檔、AI、協(xié)作三大能力，能全面覆蓋一個組織的辦公需求。
今年，WPS AI已經(jīng)更新到了3.0版本，并推出了原生Office 辦公智能體WPS靈犀；WPS 365的能力也得到了升級，且業(yè)務(wù)收入仍然在保持超過60%的高速增長。
也就是說，金山辦公已經(jīng)試圖在讓W(xué)PS Office成為公司在AI與協(xié)同辦公領(lǐng)域的一個入口，帶動金山辦公在To B市場和To G市場找到新的增量。
盡管有好用的Office軟件、優(yōu)惠的打包出售機(jī)制在支撐，但金山辦公也還是很難快速在協(xié)同辦公市場中打下“江山”。
目前，協(xié)同辦公市場已經(jīng)有不少頭部廠商，而WPS 365才剛剛起步，在今年上半年的財報中只占據(jù)公司總收入的11%，金山辦公主要還是在靠WPS個人業(yè)務(wù)創(chuàng)收。
在協(xié)同辦公之路上，金山辦公最終將如何突圍？
01 WPS個人業(yè)務(wù)，依然是金山辦公的“舒適區(qū)”
在金山辦公的財報中，占比高達(dá)60%以上的WPS個人業(yè)務(wù)，幾乎是公司能否實現(xiàn)營收凈利雙增的決定性因素。
今年上半年，金山辦公的WPS個人業(yè)務(wù)收入為17.48億元，同比增長8.38%，占比為65.80%。
在WPS個人業(yè)務(wù)中，WPS Office是公司創(chuàng)收的主力軍，在報告期內(nèi)依舊保持著持續(xù)增長的活躍設(shè)備數(shù)據(jù)。
WPS Office，圖源金山辦公2025年半年報
財報顯示，今年上半年，WPS Office全球月度活躍設(shè)備數(shù)為6.51億，同比增長8.56%。其中，WPS Office PC版月度活躍設(shè)備數(shù)3.05億，同比增長12.29%；WPS Office移動版月度活躍設(shè)備數(shù)3.46億，同比增長5.48%。
活躍設(shè)備數(shù)從某種程度上代表著軟件產(chǎn)品的大眾接受度，付費(fèi)用戶數(shù)則決定了軟件產(chǎn)品的盈利能力。
今年上半年，WPS Office的國內(nèi)累計年度付費(fèi)用戶數(shù)也在增長，為4179萬，同比增長9.54%；海外WPS個人業(yè)務(wù)的收入占比不高，但也累積了189萬的年度付費(fèi)個人用戶。
老業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長，金山辦公在去年4月上線的新產(chǎn)品WPS 365，也是推動營收增長的另一個因素。
報告期內(nèi)，WPS 365業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入3.09億元，同比大幅增長62.27%。金山辦公還在財報中列舉了WPS 365的標(biāo)桿客戶，包括中國聯(lián)通、長江三峽集團(tuán)、中國電氣裝備集團(tuán)、中國寶武、中國銀聯(lián)、江蘇銀行等等。
但目前WPS 365尚在起步階段，在公司整體收入中的占比還不算高，只有11.62%。
WPS 365，圖源金山辦公2025年半年報
除此之外，金山辦公還有一項占比為20.38%的業(yè)務(wù)沒有實現(xiàn)增長，即WPS軟件業(yè)務(wù)。該項業(yè)務(wù)在今年上半年實現(xiàn)收入5.42億元，同比下降2.08%。
在這份財報中，也可以看到金山辦公為了實現(xiàn)增長，在今年上半年做了很多事。
尤其是在AI能力的提升上。自2023年開始，金山辦公一直保持著一年更新一次AI產(chǎn)品的速度，在今年發(fā)布了WPS AI 3.0 并推出原生Office 辦公智能體“WPS 靈犀”。
據(jù)金山辦公介紹，WPS AI 3.0可以使AI深度理解Office操作邏輯和用戶真實意圖；“WPS 靈犀”是WPS AI 3.0的核心能力載體，融合了多項AI功能，能根據(jù)需求調(diào)用不同能力執(zhí)行相關(guān)操作，高效完成復(fù)雜任務(wù)。
在金山辦公的三個主營業(yè)務(wù)中，AI的存在感都很高。
例如金山辦公在國內(nèi)WPS個人業(yè)務(wù)的經(jīng)營情況中，披露了WPS AI的月活已經(jīng)達(dá)到了2951萬。
此外，金山辦公也在用AI提升WPS 365的吸引力，例如WPS 365對組件進(jìn)行智能化升級，上線了消息助手、會議助手、郵箱助手，提升辦公效能；同時升級了智能文檔庫權(quán)益，支持用戶通過問答快速檢索庫內(nèi)信息、根據(jù)企業(yè)知識圖譜智能創(chuàng)作文檔等等。
在AI方面的加速投入也致使金山辦公的研發(fā)費(fèi)用大幅增長。
今年上半年，金山辦公的研發(fā)投入為9.59億元，同比增長18.70%，研發(fā)費(fèi)用率約36%；研發(fā)人員為3533人，同比增長了18.12%，占總員工數(shù)比例約66%。
可以說，為了拿出這份穩(wěn)步增長的成績單，金山辦公也沒少下功夫。
02 金山辦公的TO B之路，走得如何？
一直以來，金山辦公都被業(yè)界稱為是國內(nèi)最像微軟的一家公司，這是因為其開發(fā)出了一款能與Microsoft Office高度兼容的軟件WPS Office。
自1989年WPS 1.0正式推出開始，這個曾被視為是Microsoft Office“低端版”的軟件，經(jīng)歷了微軟和盜版的雙重圍剿，逐漸通過技術(shù)迭代完成了從“微軟平替”到“更適合國內(nèi)打工人體質(zhì)”的轉(zhuǎn)變。
上市后的金山辦公，接住了疫情居家辦公的紅利，市值一度超過2000億元。
另據(jù)艾瑞咨詢此前發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至2022年6月，微軟Office和WPS Office在國內(nèi)市場Windows平臺的平均市場覆蓋率分別為81.5%和68.7%。兩者的差距已經(jīng)不大。
而早在2024年，WPS Office的月活就達(dá)到了6億，今年開年，金山辦公還曾宣布WPS Office的PC端國內(nèi)日活設(shè)備數(shù)突破了1億，意味著金山辦公只要做好“包租公”，就可以穩(wěn)穩(wěn)盈利。
圖源金山軟件集團(tuán)官網(wǎng)
不過，如果真的只做“包租公”，金山辦公與微軟的差距就會越來越大了。
一個最顯著的差距就是在企業(yè)客戶的獲取上，金山辦公目前主要的收入來源仍在C端，而微軟Office的B端收入約為C端收入的6倍。
加強(qiáng)To B業(yè)務(wù)，給企業(yè)帶來的除了更高的客單價和利潤空間，還有更穩(wěn)定的收入來源，企業(yè)可以通過定制化的服務(wù)或解決方案與客戶深度綁定，To B產(chǎn)品一旦能解決企業(yè)特定業(yè)務(wù)場景的復(fù)雜問題，就有望形成差異化競爭壁壘。
金山辦公也一直因為WPS Office做得好、與辦公場景離得近，而一直被市場視為是一家有較高增長潛力的軟件公司。
想開拓TO B業(yè)務(wù)，要解決的是企業(yè)對效率提升、決策優(yōu)化、協(xié)同服務(wù)、個性化服務(wù)等方面的需求，而AI則是一個時代的機(jī)遇。
例如微軟就是最早引爆AI辦公助理理念的企業(yè)，2023年9月，微軟推出了旗艦AI產(chǎn)品Copilot，并稱其將徹底改變?nèi)祟惻c技術(shù)的互動方式。
因此近幾年，金山辦公一方面開始加強(qiáng)對AI產(chǎn)品的開發(fā)、加強(qiáng)AI與Office功能的融合，另一方面開啟了新業(yè)務(wù)板塊——企業(yè)辦公業(yè)務(wù)。
在AI方面的布局就是從2023年初，金山辦公開始推出并逐步升級自己的AI產(chǎn)品WPS AI，主要圍繞AIGC（內(nèi)容創(chuàng)作）、Copilot（智慧助理）和Insight（知識洞察）三個方向，并將其嵌入WPS軟件的各個組件中。
WPS AI 3.0 理念圖，圖源金山辦公2025年半年報
企業(yè)辦公業(yè)務(wù)的布局則是在去年4月發(fā)布的WPS 365。
據(jù)了解，WPS 365是一個面向組織和企業(yè)的辦公新質(zhì)生產(chǎn)力平臺，其包含了WPS Office、WPS協(xié)作和WPS AI企業(yè)版。
企業(yè)用戶購買WPS 365的會員，就可以享受比WPS個人版更豐富的功能，例如在軟件首頁左側(cè)的功能圖標(biāo)中，WPS個人版用戶只顯示日歷、稻殼、靈犀、應(yīng)用和AI PPT功能，而WPS 365還有文檔、消息、郵箱、會議這幾個功能。
從上述功能可以看到，WPS 365是一個以“Office+協(xié)作+AI”構(gòu)成的組合，在一個平臺中就可以讓各組件間實現(xiàn)無縫切換，即一站式的AI協(xié)同辦公。
除了方便工作流程，企業(yè)還可以基于WPS 365，用AI能力把已經(jīng)積累的知識應(yīng)用到再創(chuàng)造環(huán)節(jié)，形成一個完整的學(xué)習(xí)、輸出閉環(huán)。
實際上，雖然軟件行業(yè)的玩家都在布局AI，但企業(yè)級AI落地難，始終是行業(yè)中的一大挑戰(zhàn)。而WPS 365從“文檔”這個金山辦公自己擅長、實用性強(qiáng)的領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)AI落地，不失為一個可能實現(xiàn)“彎道超車”的想法。
不過，WPS AI和WPS 365目前還都不能夠獨(dú)當(dāng)一面，兩者更多的是通過與WPS Office打配合的方式為金山辦公創(chuàng)造新的增長。
例如連線Insight嘗試在官網(wǎng)下載WPS 365后，發(fā)現(xiàn)出現(xiàn)在電腦桌面中的是WPS Office和WPS協(xié)作兩個軟件，用戶在WPS Office中登錄自己的賬號，這款軟件就是WPS Office，登錄企業(yè)賬號，這款軟件就是WPS 365。
也就是說，金山辦公在辦公領(lǐng)域的打法是突出“組合套餐價格更低”的邏輯，企業(yè)用戶可能會因為減少部分員工需要提交WPS個人會員報銷事項的麻煩，從而成為WPS 365的會員。
這種打法從某種程度上而言，能讓金山辦公在協(xié)同辦公軟件巨頭林立的市場中開辟出新的客戶群。
但想要搶到更多蛋糕，金山辦公還需要做得更多。
03 市場競爭激烈，協(xié)同辦公的蛋糕并不好搶
從時間跨度上來看，金山辦公是協(xié)同辦公市場中的后來者，其在疫情期間雖然通過WPS Office吃到了居家辦公的紅利，但也錯過了協(xié)同辦公軟件高速發(fā)展的時期。
時至今日，協(xié)同辦公市場的競爭已經(jīng)進(jìn)入了白熱化階段，目前已經(jīng)形成了釘釘、飛書、企業(yè)微信三足鼎立的格局。
再看金山辦公，在去年才推出WPS 365，想要爭奪蛋糕并不容易。
WPS 365并不是以一個新應(yīng)用的形式出現(xiàn)，而是需要用戶在WPS Office這個軟件上進(jìn)行一站式辦公，用慣了釘釘、飛書和企業(yè)微信的企業(yè)用戶，很難一下子就適應(yīng)WPS 365。
起步晚對于金山辦公而言的另一個影響在于AI產(chǎn)品的開發(fā)上。
由于與其他協(xié)同巨頭之間的AI數(shù)據(jù)積累的形式不同，因此WPS在AI產(chǎn)品的開發(fā)方面也存在一定差異化。
例如“協(xié)同辦公三巨頭”依據(jù)客戶在平臺中人、事、財?shù)雀鞣N形式的數(shù)據(jù)，對大模型進(jìn)行訓(xùn)練和學(xué)習(xí)；而WPS的數(shù)據(jù)大多是大客戶或是個人用戶的文檔數(shù)據(jù)，因此雖然在定制化、個性化能力上會更出色，但在深度集成與生態(tài)開放性的能力上，會不及前者。
如果把時間再往近處拉，在金山辦公努力用AI提升辦公效率、吸引更多企業(yè)客戶的同時，“協(xié)同辦公三巨頭”也在加速布局。
例如在AI大模型的布局方面，三家都依靠背后的大廠加速智能化變革；近期，三家平臺還紛紛發(fā)布了最新的迭代狀況，意圖通過更好用的協(xié)同辦公產(chǎn)品，切中更多客戶的痛點(diǎn)，搶奪更多的市場空間。
再看金山辦公，在產(chǎn)品方面的創(chuàng)新和迭代還不夠亮眼。WPS中用AI做PPT是其主推的功能，但這個功能很難依靠好評度形成吸引用戶的動力。
對于金山辦公而言，如何讓AI真正落地到企業(yè)的日常辦公場景，如何在協(xié)同市場從“追趕者”變成“領(lǐng)軍者”，將是金山辦公能否打開增長新空間的關(guān)鍵。