界面新聞記者 | 牛其昌
國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備商晶升股份（688478.SH）突傳“跨界”并購消息。
8月25日晚間，晶升股份發(fā)布公告稱，公司正在籌劃以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買北京為準(zhǔn)智能科技股份有限公司（下稱“北京為準(zhǔn)”）的控股權(quán)，同時(shí)擬募集配套資金。
由于此次交易尚處于籌劃階段，北京為準(zhǔn)的估值尚未確定，尚無法確定本次交易是否構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，且無法確定本次交易是否構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。公司股票自8月26日開市起停牌，預(yù)計(jì)不超過10個交易日。
公開資料顯示，晶升股份總部位于江蘇南京，系半導(dǎo)體專用設(shè)備供應(yīng)商，處于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的上游，主要向半導(dǎo)體材料廠商及其他材料客戶提供半導(dǎo)體級單晶硅爐、碳化硅單晶爐和其他設(shè)備等定制化產(chǎn)品。
作為國內(nèi)碳化硅單晶爐主要廠商之一，該公司生產(chǎn)的半導(dǎo)體級單晶硅爐主要應(yīng)用于8-12英寸半導(dǎo)體硅片制造，客戶覆蓋上海新昇、金瑞泓、神工股份（688233.SH）、三安光電（600703.SH）、東尼電子（603595.SH）、合晶科技、比亞迪（002594.SZ）等。
此次并購的對象——北京為準(zhǔn)專注于無線通信測試產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)，其客戶群體主要集中在消費(fèi)電子領(lǐng)域，特別是手機(jī)制造商。
官網(wǎng)資料顯示，北京為準(zhǔn)成立于2014年，已經(jīng)為國內(nèi)外多個主流手機(jī)品牌累計(jì)數(shù)億部手機(jī)提供生產(chǎn)測試服務(wù)。
一個是上游半導(dǎo)體專用設(shè)備供應(yīng)商，一個是下游電子制造測試領(lǐng)域的“專精特新”企業(yè)，對于晶升股份來說，此次“跨界”并購究竟能否產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，目前還要打一個問號。
從已披露的信息來看，晶升股份尚未明確說明此次并購的目的。8月26日，界面新聞就此多次致電晶升股份證券部，但截至發(fā)稿時(shí)公司電話一直處于無人接聽狀態(tài)。
長期關(guān)注半導(dǎo)體行業(yè)的業(yè)內(nèi)人士王玉山對界面新聞表示，結(jié)合晶升股份和北京為準(zhǔn)的主營業(yè)務(wù)來看，此次并購并不算是產(chǎn)業(yè)聯(lián)動，更像是半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)的垂直整合。
那么，晶升股份“看中了”北京為準(zhǔn)什么？
實(shí)際上，此次收購標(biāo)的“北京為準(zhǔn)”更像是一家管理公司，其主要業(yè)務(wù)集中在旗下兩家子公司——為準(zhǔn)（北京）電子科技有限公司（下稱“為準(zhǔn)電子”）和深圳為準(zhǔn)精機(jī)儀器設(shè)備有限公司。
天眼查APP顯示，上述兩家子公司分別有員工45人、29人。其中，為準(zhǔn)電子擁有60項(xiàng)專利信息，主要集中于射頻測試等領(lǐng)域。
資料顯示，該公司是國家級專精特新“小巨人”企業(yè)，擁有CNAS認(rèn)可的計(jì)量實(shí)驗(yàn)室，也是國內(nèi)唯一通過FiRa 3.0認(rèn)證的通信測試廠商。其研發(fā)體系包括硬件、軟件和測試三大部分，涵蓋硬件設(shè)計(jì)、軟件開發(fā)、算法研究、系統(tǒng)集成和測試驗(yàn)證等領(lǐng)域的專業(yè)人員。
“從行業(yè)角度來看，近年來隨著無線技術(shù)快速迭代，芯片廠商、手機(jī)廠商、汽車供應(yīng)鏈等制造商在研發(fā)生產(chǎn)階段的測試需求不斷增加，無線通信測試場景更豐富，對測試設(shè)備提出了更高要求，市場蛋糕也越來越大。”王玉山對界面新聞表示。
另一方面，晶升股份在半導(dǎo)體晶體生長設(shè)備領(lǐng)域的技術(shù)積累或可為北京為準(zhǔn)的測試設(shè)備提供核心部件支持。
界面新聞注意到，2024年9月，成立十周年的北京為準(zhǔn)剛剛完成股份制改革。董事長葛思靜、總經(jīng)理徐逢春分別在會上發(fā)言，而兩人恰好是晶升股份此次初步確定的交易對方。
通過天眼查股權(quán)穿透，兩人目前分別持有北京為準(zhǔn)25.6414%和24.2169%股權(quán)，合計(jì)49.8583%。
晶升股份稱，公司已與二人簽署了《股權(quán)收購意向協(xié)議》，約定公司擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買交易對方合計(jì)持有的標(biāo)的公司控股權(quán)，但交易對方的范圍尚未最終確定。
在備受關(guān)注的交易對價(jià)方面，尚待評估機(jī)構(gòu)出具的評估報(bào)告結(jié)果作為定價(jià)依據(jù)、由交易各方協(xié)商確定。不過，透過歷輪融資情況還是可見一斑。
值得注意的是，從北京為準(zhǔn)的融資之路來看，公司自2017年至今共完成了多輪融資，其中不乏多家A股上市公司的身影。
尤其是在2022年1月的C輪融資中，吸引的投資方包括上海摩勤智能技術(shù)有限公司、惠州光弘科技股份有限公司、上海龍旗智能科技有限公司三家公司。
其中，上海摩勤智能技術(shù)有限公司系華勤技術(shù)（603296.SH）的全資子公司，惠州光弘科技股份有限公司系上市公司光弘科技（300735.SZ），上海龍旗智能科技有限公司系龍旗科技（603341.SH）的全資子公司。
截至目前，上述三家公司持有北京為準(zhǔn)的比例分別為4.6162%、2.4952%、1.2476%。
盡管工商信息沒有公開彼時(shí)北京為準(zhǔn)的估值情況，但界面新聞從華勤技術(shù)、龍旗科技的招股說明書發(fā)現(xiàn)，北京為準(zhǔn)2022年的估值就超過7.5億元。
其中華勤技術(shù)投資3700萬元，占北京為準(zhǔn)4.89%股份，其整體估值約為7.57億元；龍旗科技投資1034.86萬元，占北京為準(zhǔn)1.32%股份，其整體估值約為7.84億元。
而到了2023年10月，另一家A股上市公司華興源創(chuàng)（688001.SH）參與了C+輪融資。
據(jù)華興源創(chuàng)2023年年報(bào)披露，公司對北京為準(zhǔn)股權(quán)投資人民幣3510萬元。如果按照彼時(shí)持股4.1136%計(jì)算，北京為準(zhǔn)2023年的估值已經(jīng)達(dá)到8.53億元。
針對此次收購，界面新聞致電北京為準(zhǔn)，但截至發(fā)稿時(shí)未獲回應(yīng)。
除了多家大A的之外，界面新聞還發(fā)現(xiàn)，北京為準(zhǔn)的背后還有小米的身影。
2024年12月，小米旗下北京小米智造股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“小米智造”）通過D輪融資新晉為北京為準(zhǔn)股東之一，持股比例5.5556%。
雷軍通過小米科技、 武漢壹捌壹零企業(yè)管理有限公司等，間接持有小米智造28.2894%股權(quán)。而隨著小米智造參股北京為準(zhǔn)，雷軍間接持有北京為準(zhǔn)1.6239%股份。
從業(yè)績來看，盡管半導(dǎo)體板塊近期在二級市場上風(fēng)生水起，但晶升股份業(yè)績承壓。
自2023年4月登陸科創(chuàng)板上市以來，公司2024年第四季度首度陷入單季度凈利潤虧損，進(jìn)而導(dǎo)致去年“增收不增利”。2024年，晶升股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.25億元，同比增長4.78%；對應(yīng)歸母凈利潤5375萬元，同比下滑24.32%。
今年以來，公司仍未擺脫虧損泥潭，截至一季度末，公司虧損253.3萬元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。晶升股份對此表示，“主要系本期批量銷售的光伏產(chǎn)品受市場影響毛利率較低所致”，并提示今年利潤預(yù)計(jì)仍會面臨行業(yè)波動和市場競爭帶來的挑戰(zhàn)。
反映在資金方面，截至一季度末，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-5097.94萬元，同比下降171.62%，對應(yīng)貨幣資金1.31億元，較去年同期下降28.49%。
因此，如果此次收購標(biāo)的評估溢價(jià)過高，對于手頭并不寬裕的晶升股份來說，公司面臨的資金壓力或進(jìn)一步顯現(xiàn)。
界面新聞注意到，今年2月，晶升股份在接受特定對象調(diào)研時(shí)曾被問及“是否有并購重組相關(guān)計(jì)劃”。對此，晶升股份管理層回應(yīng)稱，“并購六條”發(fā)布后，公司高度重視并密切關(guān)注并購重組機(jī)會，并將此作為重要戰(zhàn)略之一。
“在與公司核心業(yè)務(wù)有協(xié)同效應(yīng)的領(lǐng)域，我們正在積極尋找相應(yīng)的產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會，開展標(biāo)的公司調(diào)研?！本煞荼硎?。
在今年的經(jīng)營計(jì)劃中，晶升股份也明確表示，“將深入拓展包括但不限于并購重組、戰(zhàn)略合作、外部團(tuán)隊(duì)協(xié)作、人才引入等多渠道合作模式，通過高效的資源整合與深度的業(yè)務(wù)融合，為公司的穩(wěn)健規(guī)模擴(kuò)張?zhí)峁┯辛Φ闹巍薄?/span>
對于主營業(yè)務(wù)持續(xù)承壓的晶升股份來說，此番并購北京為準(zhǔn)將如何落地？在整合半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈下游的同時(shí)，未來能否成為公司新的業(yè)績增長點(diǎn)？還有待進(jìn)一步觀察。